Aandeel Basic-Fit AEX:BFIT.NL, NL0011872650

quote:

Eva schreef op 23 maart 2023 09:44:

[...]
Als het overzicht van Giraffe idd zo uitpakt dan onderschrijft dat jouw analyse

Als je er vanuit gaat dat de 200 nieuw te openen clubs nauwelijks EBITDA bijdragen leveren in 2023 (dat klopt wel volgens de presentatie waar de ebitda opbouw van clubs vermeld staat over een periode van 3 jaar).
...

quote:

Eva schreef op 23 maart 2023 09:31:

[...]
totale kas uitstroom wordt uiteraard opgevangen door EBITDA van €300-€350mm
dus schuld neemt beperkt toe en leverage zelfs af!

quote:

The Third Way... schreef op 23 maart 2023 10:19:

[...]
Dank Eva. Let wel, een nieuwe club geeft al een bijdrage aan de EBITDA na 4-5 maanden en het stijgt snel in de zes maanden erna. Daarbij zijn er in januari alleen al 50 clubs geopend...

BFIT verwacht boven de 100 te zitten einde juni.

quote:

Umi1 schreef op 23 maart 2023 08:58:

[...]

Ik denk dat die omzet/member te hoog gaat blijken. Er is ook nog een % 'founding member', contracten waar die prijsverhoging pas ingaat na 12maanden + 4 weken gratis etc. ?
Ik laat mij graag verrassen met die hogere omzet :)

Kosten -> ik kom zo'n 1,5M lager uit met mijn schatting. Al zijn mijn rent costs lager & personeelskosten hoger, maar het eind verdict is +- hetzelfde.
Overhead -> +- 131M

quote:

Eva schreef op 23 maart 2023 11:32:

[...]
dank
nog even snelle sigaren doos berekening gedaan
gem. # mature clubs 675 @ €420 club EBITDA (dat is best optimistisch gezien kosten ontwikkeling)
gem. # immature clubs 525 €320 club EBITDA
Totale EBITDA 1.200 clubs in 2023 €451,5mm
200 nieuwe clubs totale EBITDA bijdrage €130k (dus verwaarloosbaar)
Bij overhead van €145mm
underlying EBITDA €306,5mm

we gaan het zien bij H1 cijfers!

quote:

Eva schreef op 23 maart 2023 09:44:

[...]
Als het overzicht van Giraffe idd zo uitpakt dan onderschrijft dat jouw analyse
Als je er vanuit gaat dat de 200 nieuw te openen clubs nauwelijks EBITDA bijdragen leveren in 2023 (dat klopt wel volgens de presentatie waar de ebitda opbouw van clubs vermeld staat over een periode van 3 jaar). Volgens deze presentatie is de EBITDA na jaar 3 van een mature club ca. €420k (voor overhead)
In de gedeelde excel is de club EBITDA ca. €500mm voor iets meer dan 1.200 clubs (ca. 70% mature van deze 1.200)
dan zit je dus al bijna op de door BF afgegeven 'EBITDA-maturity'
Mocht dat zo zijn dat spuit de koers omhoog en ben ik veel te conservatief in mijn aannames (maw mocht de koers deze zomer al rond €40 zitten toch maar niet uitstappen)

quote:

Giraffe Capital schreef op 23 maart 2023 19:51:

[...]
Denk dat 24,5 euro omzet prima haalbaar is voor 2023. Ja een klein aantal nieuwe leden (<10%) wordt lid voor een zeer goedkope prijs, maar grootste gedeelte van de leden worden nu voor 25 euro of 30 euro lid en dan kan de yield wiskundig alleen maar omhoog.

In Q4 lag de omzet per lid al op 23,75 euro, namelijk:
Weging omzet eerste 9 maanden * yield eerste 9 maanden + Weging omzet laatste 3 maanden * yield laatste 3 maanden (X)

(1-(794,6/231,6))*22,50+(794,6/231,6)* X = 22,86
X = 23,75

quote:

Giraffe Capital schreef op 23 maart 2023 19:52:

[...]
Management rekent zelf dit jaar met 891 clubs.

quote:

The Third Way... schreef op 23 maart 2023 08:51:

Dank voor het delen giraf.

Wanneer ik jouw input ter controle gebruik om de ROIC per club te berekenen, geeft dat bij 3.3k leden (en nog steeds e1.2 mln bouwkosten) een ROIC van 41% voor mature clubs...

Ik heb al vaak beargumenteerd dat inflatie als een warme douche ;-) werkt voor het verdienmodel van BFIT, maar deze fantastische sprong geeft aan dat het zeer moeilijk in te schatten is op dit moment.

quote:

The Third Way... schreef op 23 maart 2023 21:57:

[...]
Slotkoers vandaag 37 euro. Sinds de prijsverhogingen v/d abo's is de koers met zo'n 50% gestegen...

quote:

Eva schreef op 24 maart 2023 10:18:

Ik vind het ook een gemiste kans dat de nieuwe voorzitter van de RvC geen marketing of operationele achtergrond heeft. Zo'n krentenbol bankier verzandt vaak in excel sheets niet gehinderd door hoe het is om een echt bedrijf te leiden.

quote:

objectief schreef op 24 maart 2023 10:22:

[...]

Ben je met een bankier getrouwd??

quote:

Eva schreef op 24 maart 2023 13:14:

[...]
nee maar is een beetje als met die analisten/vermogens beheerders: 'playing with others people's money'

BF heeft een redelijke hoeveelheid (goedkope) schuld waarvan hopelijk de helft geconverteerd wordt op termijn (ik zie nl niet dat BF nog kan profiteren van de huidige lage 'cost of debt').
Het zou mijn voorkeur hebben dat de RvC bestaat uit personen met relevante kennis op het gebied van operaties en marketing.
Moos en de CFO hebben zelf voldoende kennis in huis op de kapitaal markten (ze hebben verschillende malen met het bijltje gehakt om de balans vol te hangen met schuld in de tijd van Waterland en 3i). Mogelijk dat de RvC-voorzitter kan bijdragen aan de communicatie naar de markt

quote:

The Third Way... schreef op 24 maart 2023 14:15:

[...]
Eens dat er met 3 op 5 te veel financiele commissarissen zijn, bedankt 3i?, maar operationeel en marketing is wel al gedekt. Tijd voor iemand met een tech-AI & life sciences achtergrond, net zoals recent in de RvB. Maar er zullen niet veel ervaringsdeskundigen beschikbaar zijn...

quote:

Umi1 schreef op 30 maart 2023 09:21:

De BFIT app is ook weer geüpdate (zie LinkedIn). Nu kan je als gebruiker kijken op welke uren het druk is in je favoriete clubs & je daar naar schikken.
Goede ontwikkeling! Ik las recent wel wat klachten over 'teveel drukte' in sommige regio's.