Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee
IEX 25 jaar desktop iconMarkt Monitor

Aandeel UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD PSE:URW.FR, FR0013326246

Laatste koers (eur) Verschil Volume
75,840   +0,540   (+0,72%) Dagrange 74,760 - 76,180 231.450   Gem. (3M) 286K

Unibail-Rodamco-Westfield 2022, het jaar van de comeback?

3.912 Posts
Pagina: «« 1 ... 37 38 39 40 41 ... 196 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. forum rang 5 AVM (Altijd Verkeerde Moment) 8 februari 2022 11:50
    quote:

    konijnenmelkertbaan schreef op 8 februari 2022 10:27:

    De dagelijkse gang van zaken bij URW geloof ik wel. Een stuk herstel van corona geloof ik ook wel.
    De ltv zal langzaam dalen omdat er geen dividend uitgekeerd wordt.
    Het is echter op relatief korte termijn van belang dat die daling een versnelling krijgt, helemaal nu de rente de trend opwaarts heeft gevonden.

    Afstoten van belangen is op dit moment key, maar ik verwacht bij de jaarcijfers helaas geen verrassend nieuws hierover.
    Het is een balanceer act tussen afstoten en de juiste waarde ervoor krijgen.
    Het lastige is dat wachten op een beter moment ook kan betekenen dat de (verkoop)waarde verder daalt.
    Wat je zeker wilt voorkomen is dat URW op een gegeven moment (steeds meer) tafelzilver moet gaan verkopen, omdat men de mogelijke verkoopprijs van hun B-garnituur te laag vindt.

    Dat risico zit er zeker in, zeker als ongeduldige aandeelhouders gaan mekkeren over de stagnerende koers en/of dat URW moet opschieten met dividendhervatting.

    Ik reken maar op de expertise van Bressler en de diepe zakken van Niel (en zijn schoonfamilie) om te voorkomen dat ze toe gaan geven aan beleggers met knikkende knietjes. Ik ga ervan uit dat het huidige bestuur grote jongens zijn met de handen ferm op het stuur, en goed zicht op de uitgezette vaarroute. Mochten er ijsbergen aan de horizon opdoemen (zoals de stijgende rente) dan moeten zij voor ons het schip eromheen weten te sturen. Dus niet in paniek gaan raken, alle reddingsboten te water laten of er rustig tegen aan knallen.

    De eindbestemming belooft mooi te zijn, maar het feit dat de route ernaartoe niet zonder gevaren is, zorgt ervoor dat de meeste angstige passagiers al lang zijn uitgestapt (en niet zo snel weer opnieuw instappen, voordat de kust in zicht is, dat verklaart ook de stagnerende koers). De meeste zeg ik dan... er zwerven nog steeds enkele verstekelingen rond aan boord, die bij elke golfslag of waterdruppel op hun neus volledig in paniek lijken te raken en troost lijken te zoeken door iedereen aan te klampen met "Gaan we verzuipen?! Is dit de Titanic?! Hellup!!!".

    Wat sneu denk ik dan... als je geen zeebenen hebt, dan kan het wellicht beter zijn om het te houden bij een riviertocht met de Spido... De eindbestemming is dan misschien iets minder opwindend, maar wel een stuk rustiger voor het angstige gemoed.

    edit: nu ik er zo over nadenk... in het www.iex.nl/Forum/Topic/1378802/Unibai... draadje heb je in feite zo'n riviercruise te pakken. Instappen en meevaren is gratis! ;-)
  2. forum rang 7 Branco P 8 februari 2022 11:52
    Verkopen van winkelvastgoed (winkelcentra) in de huidige markt, daar zou ik voorzichtig mee zijn. Corona zit namelijk nog in het systeem van veel institutionele belegger, dat moet er eerst uit. Dat de rente dan over een half jaar of een jaar 100 basispunten is gestegen is minder relevant. Het gaat om de vraag of een yield van 7% of van 5% (of nog wat minder) bij dit soort winkelcentra passend is.

    Dus veel verkopen moet je nu niet hopen te horen. Dat moet in H2 2022 of H1 2023 pas echt goed loskomen. Het dividend blijft binnen, dus je kunt daar prima op wachten. Moet je ook doen. Geen paniekverkopen. URW is geen Wereldhave!
  3. forum rang 5 AVM (Altijd Verkeerde Moment) 8 februari 2022 12:41
    Haha... het draadje waar ik naar verwijs is eigen een sloep vol met van alles en nog wat. Niet zo heel erg opwindend, maar hopelijk ook redelijk stabiel. Als ik het dan toch met de Spido vergelijk: met allerlei toeristen aan boord van overal vandaan met allemaal een verschillende achtergrond.
  4. forum rang 6 Lamsrust 8 februari 2022 13:25
    quote:

    Branco P schreef op 8 februari 2022 11:52:

    Verkopen van winkelvastgoed (winkelcentra) in de huidige markt, daar zou ik voorzichtig mee zijn. Corona zit namelijk nog in het systeem van veel institutionele belegger, dat moet er eerst uit. Dat de rente dan over een half jaar of een jaar 100 basispunten is gestegen is minder relevant. Het gaat om de vraag of een yield van 7% of van 5% (of nog wat minder) bij dit soort winkelcentra passend is.

    Dus veel verkopen moet je nu niet hopen te horen. Dat moet in H2 2022 of H1 2023 pas echt goed loskomen. Het dividend blijft binnen, dus je kunt daar prima op wachten. Moet je ook doen. Geen paniekverkopen. URW is geen Wereldhave!
    URW heeft drie verkooptrajecten lopen:
    (i) US Regionals
    (ii) Europese Regionals/sub Flagships
    (iii) US (premium) flagships

    Ad (i)
    Dit betreft 11 centra die voor USD 1.854 mrd in de boeken staan tegen een niy van 5.9%. Ik vermoed dat van deze 11 centra er 6 zijn die een significante waarde vertegenwoordigen (USD 200 ~ 300 mln) en 5 waarvan de waarde relatief beperkt is (USD 30 ~ 50 mln). Ik denk dat niemand er wakker van ligt indien deze centra voor een niy van 7.5% verkocht kunnen worden. Korting 20%, i.e. EUR 350 mln. De kopers van de 5 mindere centra zullen opportunistische kopers zijn, vooral hierop zal korting gegeven moeten worden, de betere zijn nog wel geschikt voor institutioneel geld. Deze groep Regionals, waaraan het nieuwe management er 3 heeft toegevoegd, zijn al sinds de acquisitie een blok aan het been (voor al de 5 slechtere) en moeten gewoon de boeken uit omdat ze niet passen bij de strategie en heel veel management tijd en geld kosten.

    Wat mij betreft staat op deze categorie wat meer verkoopdruk, omdat management dan ook voortgang toont in het US deleverage project. Daarnaast staan ze de premium brand strategie van het merk Westfield in de weg.

    Ad (ii)
    De resterende EUR 2 mrd van het Europese verkoopprogramma. Ook hier zal getracht worden regionals/mindere flagships te verkopen doch wel om en nabij de boekwaarde. Deze verkoop heeft minder haast dan (i), gewoon wachten op de juiste koper voor de juiste asset. Wat mij betreft valt in NL Zoetermeer en Almere hieronder.

    Ad (iii)
    Afgezien van een solitaire verkoop van een mindere flagship als onderdeel van (i), bijvoorbeeld als een institutionele koper een mandje wil hebben met wel 1 of 2 echt betere centra erbij zoals bijvoorbeeld Culverv City/SF Centre, zie ik hier geen verkoop maar een participatie van 1 of 2 investeerders voor een bepaald % in alle centra. Of dat zelfs in 2023 tegen boekwaarde gaat lukken betwijfel ik sterk: ik houd rekening met een niy van minimaal 4.5% en dus dik 20% korting, i.e. dik EUR 2 mrd.
  5. forum rang 7 HCohen 8 februari 2022 13:30

    Politico
    California to ease Covid rules in path to 'endemic' strategy
    (URW heeft 14 malls in California)
    www.politico.com/news/2022/02/07/cali...
    02/07/2022
    Indoor masking and other restrictions will return to pre-Omicron status.

    OAKLAND, Calif. — Gov. Gavin Newsom is poised to ease statewide restrictions on mass gatherings and indoor masking as the Omicron coronavirus variant continues to recede.

    --------------------------------------------------------------
    Haagse bronnen: volgende week gaat het land verder van het coronaslot
    www.telegraaf.nl/nieuws/1649052660/ha...
    --------------------------------------------------------------
    Frankrijk is voorbij de piek
    www.worldometers.info/coronavirus/cou...
  6. forum rang 7 Branco P 8 februari 2022 14:07
    quote:

    Lamsrust schreef op 8 februari 2022 13:25:

    [...]

    URW heeft drie verkooptrajecten lopen:
    (i) US Regionals
    (ii) Europese Regionals/sub Flagships
    (iii) US (premium) flagships

    Ad (i)
    Dit betreft 11 centra die voor USD 1.854 mrd in de boeken staan tegen een niy van 5.9%. Ik vermoed dat van deze 11 centra er 6 zijn die een significante waarde vertegenwoordigen (USD 200 ~ 300 mln) en 5 waarvan de waarde relatief beperkt is (USD 30 ~ 50 mln). Ik denk dat niemand er wakker van ligt indien deze centra voor een niy van 7.5% verkocht kunnen worden. Korting 20%, i.e. EUR 350 mln. De kopers van de 5 mindere centra zullen opportunistische kopers zijn, vooral hierop zal korting gegeven moeten worden, de betere zijn nog wel geschikt voor institutioneel geld. Deze groep Regionals, waaraan het nieuwe management er 3 heeft toegevoegd, zijn al sinds de acquisitie een blok aan het been (voor al de 5 slechtere) en moeten gewoon de boeken uit omdat ze niet passen bij de strategie en heel veel management tijd en geld kosten.

    Wat mij betreft staat op deze categorie wat meer verkoopdruk, omdat management dan ook voortgang toont in het US deleverage project. Daarnaast staan ze de premium brand strategie van het merk Westfield in de weg.

    Ad (ii)
    De resterende EUR 2 mrd van het Europese verkoopprogramma. Ook hier zal getracht worden regionals/mindere flagships te verkopen doch wel om en nabij de boekwaarde. Deze verkoop heeft minder haast dan (i), gewoon wachten op de juiste koper voor de juiste asset. Wat mij betreft valt in NL Zoetermeer en Almere hieronder.

    Ad (iii)
    Afgezien van een solitaire verkoop van een mindere flagship als onderdeel van (i), bijvoorbeeld als een institutionele koper een mandje wil hebben met wel 1 of 2 echt betere centra erbij zoals bijvoorbeeld Culverv City/SF Centre, zie ik hier geen verkoop maar een participatie van 1 of 2 investeerders voor een bepaald % in alle centra. Of dat zelfs in 2023 tegen boekwaarde gaat lukken betwijfel ik sterk: ik houd rekening met een niy van minimaal 4.5% en dus dik 20% korting, i.e. dik EUR 2 mrd.
    Ad iii zie ik niet gebeuren, je gaat alleen joint ventures (paticipaties) aan voor je prime assets wanneer dat tegen boekwaarde is. Anders moet je namelijk portefeuillebreed accepteren dat alles met 20% afgewaardeerd wordt. Dat gaat niet gebeuren. Joint ventures gaan alleen tegen boekwaarde zijn.

    Het zou mij daarom niet verbazen wanneer er juist wat joint ventures in Europa aangegaan worden, bijvoorbeeld bij een paar Franse Flagships. Net zoals dat de allermooiste kantoren verkocht werden.

    Maar in alle scenario’s geldt: een tijdje wachten = opbrengst maximaliseren. Dat is dus denk ik wat er gaat gebeuren, maar ik laat mij ook heel graag verrassen!
  7. forum rang 6 Lamsrust 8 februari 2022 14:24
    quote:

    Branco P schreef op 8 februari 2022 14:07:

    [...]

    Ad iii zie ik niet gebeuren, je gaat alleen joint ventures (paticipaties) aan voor je prime assets wanneer dat tegen boekwaarde is. Anders moet je namelijk portefeuillebreed accepteren dat alles met 20% afgewaardeerd wordt. Dat gaat niet gebeuren. Joint ventures gaan alleen tegen boekwaarde zijn.

    Het zou mij daarom niet verbazen wanneer er juist wat joint ventures in Europa aangegaan worden, bijvoorbeeld bij een paar Franse Flagships. Net zoals dat de allermooiste kantoren verkocht werden.

    Maar in alle scenario’s geldt: een tijdje wachten = opbrengst maximaliseren. Dat is dus denk ik wat er gaat gebeuren, maar ik laat mij ook heel graag verrassen!
    Bij ad (iii) noem ik toch ook alle US Glagships, i.e. 1 of 2 investeerders participeren in alle resterende US flagships, zodat de eventuele afwaardering in 1 x genomen kan worden voor alle US flagships. Alternatief van JV voor prime EU assets kan natuurlijk ook. Echter, wat ik waarschijnlijker acht, is dat Niel tegen US investeerders zegt dat ze ongeveer tegen de boekwaarde moeten participeren in de US flagships en tegen 5.0% niy (bijna boekwaarde, maar 30% goedkoper dan US flagships) mogen participeren in de Parijse flagships. Deze laatste zullen als kroonjuwelen worden ingezet, al is het maar uit Frans chauvinisme. Miss mogen ze wel een belang nemen in La Samaritaine van LVMH. En voor een US CEO van een verzekeraar/pensioenfonds natuurlijk qua uitstraling niets beter dan dat je stakes in trophy assets in Paris hebt! La Caroussel du Louvre spreekt toch wel tot de verbeelding in de US, bijna alsof je het Louvre bezit!
  8. forum rang 7 Branco P 8 februari 2022 16:01
    quote:

    Lamsrust schreef op 8 februari 2022 14:24:

    [...]

    Bij ad (iii) noem ik toch ook alle US Glagships, i.e. 1 of 2 investeerders participeren in alle resterende US flagships, zodat de eventuele afwaardering in 1 x genomen kan worden voor alle US flagships. Alternatief van JV voor prime EU assets kan natuurlijk ook. Echter, wat ik waarschijnlijker acht, is dat Niel tegen US investeerders zegt dat ze ongeveer tegen de boekwaarde moeten participeren in de US flagships en tegen 5.0% niy (bijna boekwaarde, maar 30% goedkoper dan US flagships) mogen participeren in de Parijse flagships. Deze laatste zullen als kroonjuwelen worden ingezet, al is het maar uit Frans chauvinisme. Miss mogen ze wel een belang nemen in La Samaritaine van LVMH. En voor een US CEO van een verzekeraar/pensioenfonds natuurlijk qua uitstraling niets beter dan dat je stakes in trophy assets in Paris hebt! La Caroussel du Louvre spreekt toch wel tot de verbeelding in de US, bijna alsof je het Louvre bezit!
    inderdaad ik zie nu pas dat woordje "alle" staan. Excuses, ik las te gehaast en zag drie keer "1 of 2" staan en heb me dus vergist. Ja, daar zou misschien wel een investeerder voor te porren zijn, maar nogmaals, als een investeerder daar nu in zou willen stappen, dan willen ze een riante korting. Als over een jaar Corona verdwenen zou mogen zijn en winkelcentra in retrospect redelijk goed door de storm zijn gekomen, met name die Flagships, dan heb je tegen die tijd toch veel meer potentiële kandidaten dan nu? En die stappen dan ook in tegen lagere discounts of gewoon tegen boekwaarde. Ik zou niet weten waarom je haast zou willen maken en het lijkt er ook op dat ze dat ook niet doen nu. De verkopen van afgelopen jaar waren verkopen die al in het vat zaten. Die waren waarschijnlijk grotendeels niet meer terug te draaien. Zonde, want er is veel klasse A spul aan kantoren verkocht.

  9. forum rang 6 Lamsrust 8 februari 2022 16:24
    quote:

    Branco P schreef op 8 februari 2022 16:01:

    [...]

    inderdaad ik zie nu pas dat woordje "alle" staan. Excuses, ik las te gehaast en zag drie keer "1 of 2" staan en heb me dus vergist. Ja, daar zou misschien wel een investeerder voor te porren zijn, maar nogmaals, als een investeerder daar nu in zou willen stappen, dan willen ze een riante korting. Als over een jaar Corona verdwenen zou mogen zijn en winkelcentra in retrospect redelijk goed door de storm zijn gekomen, met name die Flagships, dan heb je tegen die tijd toch veel meer potentiële kandidaten dan nu? En die stappen dan ook in tegen lagere discounts of gewoon tegen boekwaarde. Ik zou niet weten waarom je haast zou willen maken en het lijkt er ook op dat ze dat ook niet doen nu. De verkopen van afgelopen jaar waren verkopen die al in het vat zaten. Die waren waarschijnlijk grotendeels niet meer terug te draaien. Zonde, want er is veel klasse A spul aan kantoren verkocht.

    Dat moet je ook niet nu doen, maar in de loop van 2023. In ruil voor de Parijse kantoortorens hebben we nu Century City, UTC, Valley Fair, Topanga en het NY WTC.
  10. forum rang 6 Lamsrust 8 februari 2022 17:38
    Vandaag de cijfers van SPG doorgenomen, inclusief het bij de SEC neergelegde 8K formulier en de transcript van de investor call.

    De cijfers van SPG zijn een enorme puzzel omdat hun business bestaat uit de US malls, de US Taubman malls, internationale malls buiten de US, inkomsten uit investeringen in vastgoed (m.n. KLEP), inkomsten uit retail investeringen zoals JC Penney en overige inkomsten. Louter naar de FFO per aandeel kijken is dus niet zinvol om een beeld te krijgen van louter de US malls.

    Uit de cijfers heb ik kunnen halen dat de NOI van de US malls in 2021 7.5% lager was dan in 2019 (cumulatief Covid effect) en dat management een groei van de NOI van 2% verwacht in 2022. Plm. 7.5% van de huurinkomsten zijn definitief weggevallen, hetgeen m.i. m.n. is veroorzaakt door verlengingen en nieuwe verhuren op lagere huurniveau's.

    Bezetting US malls:
    2019 95.1%
    2020 91.3%
    2021 93.4%
    2022 bezetting zal verder toenemen, door hoogste verhuuractiviteit in 6 jaar, doch meeste nieuwe openings zullen pas in 2023 plaatshebben

    Net als bij URW heeft SPG tegen een lagere MGR, doch een hogere SBR verhuurd. Nu de pricing power van de verhuurder weer toeneemt t.g.v. de gestegen vraag naar ruimte, wordt er weer tegen een hogere MGR en een lagere SBR verhuurd.

    Malls sales bedroegen +8% t.o.v. Q4, 2019

    Retail sales per foot waren USD 713, hoogste ooit en bij Taubman zelfs USD 942.

    Resultaten van Taubman versloegen de underwriting.

    Outlook 2022 is een stabiele huurgroei LfL van 2% t.o.v. 2021.

    SPG heeft de daling van de huurinkomsten goed gemaakt door de netto inkomsten uit de Taubman deal en de netto inkomsten uit de retail investeringen in o.m. JC Penney.

    SPG heeft een dijk van een balans, een LTV van 43% uitgaande van een waardering van de panden op niy van 7%. Indien dit op 5% wordt gezet (URW waardering) zou de LTV 31% bedragen. Hierbij zei wel aangetekend dat de rente op de US leningen veel hoger ligt dan URW op haar bonds betaalt. Op nieuwe leningen wordt 3.14% betaald en bij URW ligt dat op de helft.

    Gelet op het bovenstaande zouden de URW US flag ships ook een aardige bounce back moeten kunnen maken qua resultaten.
  11. forum rang 6 Lamsrust 8 februari 2022 18:11
    UIt Bloomberg America Morning Note

    As everyone knows, high inflation is one reason why the Fed hasn't been worried about stock market volatility, and won't let it get in the way of rate hikes. But the other thing, as I've been writing about, is that growth seems to be doing just fine. Last Friday's jobs report, which saw much better-than-expected hiring numbers in January, combined with upward revisions to both December and November, bolster the idea that there's a lot of positive momentum to this economy.
    Not only is there no evidence of a slowdown, some measures seem to be gathering steam. As Neil Dutta of Renaissance Macro Research has been pointing out, anxiety about the pandemic is dropping, people are planning to travel more, and overall consumption still seems to be gathering steam.


    As he told me: "The inflationary boom continues. While consumers lament high prices, there is no evidence that consumption is slowing down. In the last month, auto sales surged and the latest data from the BEA indicate credit card spending is running roughly 20% above pre-pandemic levels.... it is hysterical that people think inflation is the reason behind the credit spend increase. I mean no, inflation is not up 20% over the last two years. Come on."
    If you think back to the last Powell press conference at the January meeting, one of the points he made multiple times is that this hiking cycle is (or would be) different than the last one. The thing about the last one is that the margin for error didn't seem to be there. Inflation was mild. Growth was mediocre. And it was never clear that the labor market was anywhere close to tight. It's certainly true that inflation might go down. And there's likely more space to improve the labor market. But right now, this doesn't look like an economy that's going to be derailed by some rate hikes, and as such the cycle is full speed ahead.
    Follow Bloomberg's Joe Weisenthal on Twitter @TheStalwart
  12. forum rang 7 HCohen 8 februari 2022 20:01
    WHB 2021 komt net door, lijkt mij een heel behoorlijk Q4(gezien omicron).
    - Prognose van 4.30E pa behaald en overschreden; is geworden 4.56E;
    - Daling leegstand retail zet door; EPRA bezettingsgraad was 96.0% in Q3 2021, is nu 97.2%;
    - EPRA bezettingsgraad kantoren ligt nog wel lager dan 2020 met 76% tov 77.5% op dec 2020, maar is toch gestegen met 0.5% want was 75.5% op 30 sept 2021(Q3);
    - "Like-for-Like" van de operationele vastgoedresultaten retail portefeuille in 2021 tov 2020 steeg met +15,2%
    Totaal; "Like-for-Like" van de operationele vastgoedresultaten in 2021 ten opzichte van 2020 met 9,3% (retail portefeuille: +15,2%; kantorenportefeuille: -26,7%).
    - intrinsieke waarde per aandeel is gestegen tot 77.19E. Wel nog minder dan in 2020(78.20E), maar meer dan 75.27E van Q3 2021;
    - De schuldgraad is ook gedaald naar 28,2% op 31 december 2021, tov 30,0% op 31 december 2020 en tov 29.1% op 30 sept 2021;
    - 4.10 bruto dividend (tov 4.00E in 2020);
    - Tot slot een outlook van 4.70E- 4.80E pa voor 2022
    --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
    www.wereldhavebelgium.com/siteassets/...
    WISSELEND BOEKJAAR 2021 AFGESLOTEN MET POSITIEVE SIGNALEN
3.912 Posts
Pagina: «« 1 ... 37 38 39 40 41 ... 196 »» | Laatste |Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.