Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee
IEX 25 jaar desktop iconMarkt Monitor

Aandeel NSI AEX:NSI.NL, NL0012365084

Laatste koers (eur) Verschil Volume
19,660   0,000   (0,00%) Dagrange 19,580 - 19,700 24.002   Gem. (3M) 36,7K

2021

143 Posts
Pagina: «« 1 2 3 4 5 6 ... 8 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. forum rang 10 voda 14 juli 2021 09:56
    Beursblik: solide cijfers NSI
    Degroof Petercam verhoogt koersdoel naar 42,50 euro.

    (ABM FN-Dow Jones) NSI heeft in de eerste helft van dit jaar sterke resultaten geboekt, waarbij zowel de winst per aandeel als de intrinsieke waarde groeide. Dit oordeelde analist Vivien Maquet van Degroof Petercam woensdag, die het koersdoel voor NSI verhoogde van 40,00 naar 42,50 euro bij een ongewijzigd koopadvies.

    De aangetrokken resultaten markeren de aantrekkelijke portefeuille en de veerkracht van de waarderingen, aldus de analist.

    Zoals verwacht ziet NSI de huuractiviteiten aantrekken in de markt, vooral vanuit het midden- en kleinbedrijf, maar minder vanuit grote ondernemingen. "Dit ligt in lijn met onze taxaties, gezien we verwachten dat de leegstand zal dalen tot 7,5 procent tegen het einde van het jaar", aldus de analist.

    Degroof verwacht verder niet de ramingen aan te hoeven passen, omdat het al mikt op een herstel in de tweede helft van dit jaar. Ook hield het er al rekening mee dat de outlook voor de winst per aandeel aan de bovenkant van de bandbreedte zou uitvallen. Het vastgoedfonds mikt nu op een EPRA winst per aandeel van 2,30 tot 2,35 euro, terwijl eerder nog werd gemikt op 2,25 tot 2,35 euro.

    Degroof hanteert voor sectorgenoten inmiddels hogere multiples, waardoor ook de waarderingen voor NSI omhoog konden. Als gevolg kwam Degroof tot een hoger koersdoel. De huidige korting ten opzichte van de voorziene EPRA in 2022 van 20 procent noemde Maquet onterecht, gezien de veerkrachtige waardering van de portefeuille en de verbeterde outlook.

    Het aandeel NSI steeg woensdagochtend met 0,1 procent tot 36,55 euro.

    Door: ABM Financial News.

    info@abmfn.nl

    Redactie: +31(0)20 26 28 999
  2. forum rang 4 junkyard 18 juli 2021 12:33
    NSI halfjaarcijfers waren goed, opmerkelijk is:

    * The revaluation of the € 80m acquisition in March has already made up for the circa 9% acquisition costs.
    > De hoogte van de acquisition costs (9%) zijn opmerkelijk hoog (bij deze kosten zal bijna geen enkele aankoop waarde toevoegen), evenals dat deze 9% in één kwartaal is goedgemaakt door herwaardering. NSI heeft een enorm koopje opgepikt of taxateurs zijn te optimistisch (de markt is niet 9% aangetrokken in één kwartaal = 36% op jaarbasis).

    * We recognise the inflationary pressures on building material costs and as it stands, we are still operating within the projected budgets for these developments.
    > De hele sector/markt heeft te maken met stijgende bouwkosten, opmerkelijk dat NSI hierdoor niet geraakt wordt (mede omdat nog geen aannemer is vastgelegd op de projecten). Het FD heeft na NSI halfjaarcijfers het artikel met kop 'Bestuurder kantorenbelegger NSI: nog weinig last van hoge bouwkosten' gepubliceerd:
    fd.nl/ondernemen/1398510/kantorenbele...

    * Laanderpoort (where ING is currently paying half rent ahead of the 2022 redevelopment) and Vitrum (vacated ahead of redevelopment).
    * Expected delivery Laanderpoort Q4 2024 (bij halfjaarcijfers 2020 was dit Q2 2024), expected delivery Vitrium Q3 2024 (bij halfjaarcijfers 2020 was dit Q4 2023).
    * With the coronavirus vaccination roll-out accelerating during the quarter, confidence started to return in Q2. The expectation is that
    this will translate in an improvement in business activity in H2.


    NSI is dus positief over de toekomst (aantrekkende vraag naar kantoren), herkent geen verhoogde bouwkosten of project onzekerheden, en accepteert nu al verlaagde (of geen) huren op de geplande projecten (waarmee directe resultaat nu al wordt aangetast). Hiertoe heeft NSI zich zo ongeveer vastgelegd op het doorzetten van deze projecten, ondanks dat NSI een onbewezen track record op projecten van deze omvang heeft. Afgelopen jaren zijn twee panden wat meer ingrijpend verbouwd, waarvan één uit de tijd en uit de kosten liep (Bentinckhuis) en een ander (Donauweg) na oplevering geruime tijd stof staat te happen:
    www.fundainbusiness.nl/kantoor/amster...

    NSI staat er (zonder projectontwikkeling) goed voor met een lage LTV (32,6%) en kantoren op sterke lokaties. CEO Stahli heeft goed werk verricht door afgelopen jaren de kleinere kantoren in de regio en resterende winkelportefeuille grotendeels te verkopen en dit in te ruilen voor grotere en meer centraal gelegen (meer duurzame) kantoren. Deze strategie aanpassing was voor CEO Stahli als ex-analist (of voor ieder ander met gezond verstand) goed realiseerbaar zonder al teveel detail kennis.

    Nu NSI zich steeds meer toelegt op het opstarten van grote projecten, vanuit een zeer positieve marktvisie en waarbij voorverhuring geen vereiste is (en oude contracten met huurders al zijn opgezegd/aangepast), worden nieuwe risico's in huis gehaald waarvan NSI nog niet heeft bewezen dat deze risico's door NSI kunnen worden beheerst. De organisatie is gretig en wil zich graag breder bewijzen, en dit soort projecten kunnen intellectueel uitdagend zijn, wat vast voor een leuke vibe zorgt op het NSI kantoor (van buy & hold, naar creativiteit in ontwikkeling). Echter, projecten vallen vaak tegen (in kosten, tijd), zeker voor een beginnend ontwikkelaar (of een ex-analist zonder bouwkundige kennis).

    Ik ben wat bang dat NSI vooral de interne ambitie bij projecten voorop stelt, en hierbij de business case te rooskleurig voorstelt. Momenteel zit er nog steeds een behoorlijke discount in de beurskoers t.o.v. boekwaarde (c. 20%), wat duidelijk maakt dat aandeelhouders het financiële potentieel van kantoren en projectontwikkeling minder positief (eerder negatief) inprijzen t.o.v. NSI directie. Daarnaast is er afgelopen jaar flink wat veranderd, er zijn meer onzekerheden over de toekomstige vraag naar kantoren (huurprijs bij oplevering) en de toekomstige kosten en doorlooptijd van de bouw (kosten project, aanvang huren), wat de business case vanuit twee kanten onderuit kan halen.

    Hiermee heeft NSI directie zichzelf een hoog ambitieniveau opgelegd, waarin aandeelhouders de directie moeten volgen en moeten vertrouwen dat NSI blijft leveren (ook op het gebied van projectontwikkeling).
  3. forum rang 4 junkyard 18 juli 2021 13:45
    De 3 projecten (Vitrum, Laanderpoort, Vivaldi III) zijn alledrie gesitueerd op erfpacht grond. Bij projectontwikkeling op erfpacht, zal de erfpacht na oplevering worden verhoogd, wat het meerwaarde potentieel iets verlaagt. Deze 3 projecten zouden tot 46.800 extra m2 moeten leiden, tegen € 245 - € 290 miljoen aan kosten. In deze kosten zitten niet de haalbaarheidsstudie, kosten interne projectbegeleiding of gederfde huurinkomsten in aanloop naar project (ca. € 6,3 miljoen / jaar lagere huuropbrengsten bij Vitrum en Laanderpoort).

    Wanneer de externe kosten/capex (na aftrek van c. € 50 miljoen voor verbouwing bestaande m2 = € 2.000 / m2) worden uitgesmeerd over de extra m2, dan komt dit uit op c. € 5.000 per m2, een aardige prijs voor een kantoor op erfpacht. De aankoopprijs van 3 goede kantoorpanden begin 2021 (waaronder het centraal gelegen Atlanta kantoor, hartje Amsterdam op eigen grond) was € 79,8 miljoen, voor in totaal 16.000 m2 (met 2.8% leegstand, gemiddeld 10,5 jaar verhuurd, energielabel grotendeels A), ofwel € 5.000 per m2 waarbij huurinkomsten starten vanaf dag 1 zonder risico projectontwikkeling. Bij nieuwbouw zal het kantoor iets meer van deze tijd zijn, maar de erfpacht constructie en onzekerheid van projectontwikkeling streept dit voordeel weg.

    Wellicht dat deze 2020 aankopen werkelijk een buitenkansje was, maar ik zie momenteel beperkte toevoegde waarde (en veel risico) in de geplande nieuwbouw t.o.vl deze aankopen (of t.o.v. inkopen van eigen aandelen tegen 20% discount t.o.v. boekwaarde i.p.v. aankopen panden tegen boekwaarde +9% acquisition costs).
  4. forum rang 9 rationeel 9 augustus 2021 12:28
    Waar investeer je in, in een onzeker geworden wereld?

    Erfpacht grond is in Amsterdam gebleken te lijden te hebben van een links bestuur.

    Linkse ambities, die nogal irrationeel overkomen in een stad die er financieel niet bepaald rooskleurig voorstaat.

    Tot nog toe ben ik wel content met de aandelen NSI.

  5. forum rang 4 junkyard 26 augustus 2021 17:00
    NSI beweegt afgelopen jaren nagenoeg gelijk aan Gecina, zie bijgesloten vergelijking in koersontwikkeling over de afgelopen 2 jaar. De discount t.o.v. boekwaarde is gelijk (beide fondsen koersen zo'n c. 22% beneden EPRA NDV), en ook de LTV is ongeveer gelijk (c. 32,5%).

    Gecina is naar eigen zeggen 'the largest office real estate company in Europe', met veel mooi vastgoed in portefeuille (o.a. hartje Parijs). Dit mooie vastgoed heeft wel een wat lagere NIY, het dividendrendement bij NSI is dan ook iets hoger dan Gecina (c. 6% t.o.v. 4% op huidig koersniveau).

    Een aardige bevestiging dat de strategische focus naar centraal gelegen kantoren is geslaagd, en de koersbeweging is ontkoppeld van de retail REITs. Dit biedt ook een indicatie in hoeverre een NSI koersreactie overdreven is (ivm lage volume), of dat dit de bredere markt (Gecina is een veel groter fonds) volgt.

    Bij toekomstige waardeontwikkeling (t.o.v. Gecina) voor NSI zal veel afhangen van de wijze waarop NSI omgaat met de ambitieuze plannen rondom projectontwikkeling. Deze pijplijn is op NSI balanstotaal relatief hoog en NSI is onbewezen in grote projecten, daarnaast lopen bouwkosten hard op en is de kantorenmarkt in sterke beweging wat gevolgen zal hebben voor de lange termijn afname van kantorenmeters (en huren).

    Mijn zorg is dat NSI zichzelf teveel strategisch wil profileren als projectontwikkelaar, waarbij stopzetten van grote projecten voor de interne organisatie moeilijk uit te leggen is (en niet gewenst i.v.m. spannende projecten) nu overal de handen jeuken, wat uiteindelijk ten koste kan gaan van het rendement van aandeelhouders (die geen trek hebben om de nieuwe hobby van NSI te bekostigen). Projecten lopen bijna altijd uit in planning en kosten (zie Bentinckhuis - uitloop / aanpassing, hogere kosten - uiteindelijk vooral succesvol door marktontwikkeling / yield compressie), en toekomstige verhuring en verhuurrendement bij oplevering is onzeker (zie Donauweg - nu al 1,5 jaar leeg na grootse capex):

    www.fundainbusiness.nl/kantoor/amster...

    NSI is op dit punt dus allerminst bewezen (en gewaarschuwd).
  6. forum rang 4 junkyard 15 september 2021 12:27
    Het blijft lagere punten aantikken (net als Gecina), nu op ruim 25% discount t.o.v. boekwaarden en 6,5% dividendrendement.

    NSI lijkt mij een aardig koopje, voor mij zit er nog steeds toekomst in centrale energiezuinige kantoren (in groeikernen). De NSI kantoren liggen nu voor meer dan de helft in Amsterdam, op lokaties die in toenemende mate transformeren naar mixed-use (Zuidas, Zuidoost, Sloterdijk, Cruquiusweg) of al grotendeels wonen zijn (Houthavens, Stadhouderskade). De NSI kantorenmeters staan tegen c. € 3.000 per m2 in de boeken, de Amsterdamse woningmarkt nadert de € 10.000 per m2. Als het allemaal op termijn niets meer wordt met de kantoren en huurders in de loop der jaren vertrekken, dan verwacht ik dat de bodemwaarde op deze lokaties niet veel lager ligt dan het huidige niveau (op € 3.000 per m2). Hierin helpt dat woningwaarden voorlopig >10% per jaar blijven stijgen (zie Rabobank forecast deze week) en er landelijke druk ontstaat om versneld extra appartementen/woonmeters toe te voegen, waarvoor veel NSI kantoren geschikt lijken.

    Opmerkelijk dat NSI in projectontwikkeling de woningmarkt niet of nauwelijks aanraakt, en zich hierin bijna volledig op kantoren blijft richten (ondanks de lagere m2 prijs en meer onzekere toekomst/verhuurbaarheid). Helemaal opmerkelijk dat NSI dacht aan toevoeging van een extra pand bij Motion Building, terwijl op een paar honderd meter het herontwikkelde kantoor/bedrijfsruimte (Donauweg 2b) staat die NSI na oplevering nu al bijna 2 jaar niet weet te verhuren.

    www.fundainbusiness.nl/kantoor/amster...

    Maar ok, het Motion Building plan staat nu in de ijskast. Mogelijk dat de andere projecten ook worden heroverwogen, 3 grote kantorenprojecten starten in 2022 met totaal c. € 300 miljoen aan kosten met onzekerheid van bouw doorlooptijd/prijsstijgingen en verhuurbaarheid van kantoren lijkt mij riskant voor een onervaren ontwikkelaar als NSI (die zichzelf wellicht iets te graag wil bewijzen op dat vlak).
  7. forum rang 10 voda 12 oktober 2021 07:37
    NSI wil Jan Willem de Geus als voorzitter raad van commissarissen
    De Geus opvolger van Van der Ploeg.

    (ABM FN-Dow Jones) NSI heeft Jan Willem de Geus voorgedragen als voorzitter van de raad van commissarissen. Dit maakte het vastgoedfonds dinsdag voorbeurs bekend.

    De voordracht vindt plaats op een buitengewone aandeelhoudersvergadering, die voor 25 november dit jaar geagendeerd staat.

    De Geus wordt onder meer aanbevolen vanwege zijn kennis van kapitaalmarkten en de ontwikkeling van vastgoed die hij heeft opgedaan bij onder meer zakenbank Morgan Stanley. Daarnaast is De Geus oprichter en mede-eigenaar van Proprium Capital Partners.

    De Geus volgt Luurt van der Ploeg op, die al vertrok op 1 augustus als voorzitter. Volgens NSI ontwikkelt het zich steeds meer als een investeerder in kantoren. Bovendien besloot NSI recent om ook zelf kantoren te gaan ontwikkelen. In deze beslissing zag Van der Ploeg mogelijk een belangenconflict ontstaan, gezien hij nog steeds financieel directeur is bij VolkerWessels.

    Sinds april 2017 was Van der Ploeg voorzitter bij NSI.

    Door: ABM Financial News.

    info@abmfn.nl

    Redactie: +31(0)20 26 28 999
  8. forum rang 10 voda 14 oktober 2021 07:21
    NSI bevestigt outlook
    Resultaten trekken aan.

    (ABM FN-Dow Jones) NSI heeft in het derde kwartaal een hoger direct resultaat geboekt en handhaafde de eerder dit jaar verhoogde outlook voor heel 2021. Dit bleek donderdag voorbeurs uit de halfjaarcijfers van het Nederlandse vastgoedfonds.

    CEO Bernd Stahli zei in het afgelopen kwartaal te hebben gefocust op het laag houden van de leegstand. Desondanks kwam de leegstandsratio met 7,8 procent wel nipt hoger uit dan de 7,7 procent in het tweede kwartaal. De topman verwacht dat dit minder dan 7,5 procent zal zijn tegen het einde van dit jaar.

    Verder behaalde NSI volgens Stahli nieuwe mijlpalen, onder meer voor de projecten Laanderpoort en Vivaldi III. De projecten zullen naar verwachting nog steeds starten in 2022.

    NSI boekte in het afgelopen kwartaal een direct resultaat, bestaande uit de huuropbrengsten, verminderd met de exploitatiekosten, beheerskosten, algemene kosten en financieringskosten, van 34,7 miljoen euro, een stijging van 4,8 procent ten opzichte van vorig jaar, toen het vastgoedfonds een direct resultaat rapporteerde van 33,1 miljoen euro.

    De netto huurinkomsten stegen dan ook in de verslagperiode met 6,1 procent van 44,5 miljoen euro naar 47,2 miljoen euro.

    Het indirecte resultaat, inclusief de fluctuerende herwaarderingen van het vastgoed, kwam uit op 11,7 miljoen euro positief, tegenover 57,9 miljoen euro negatief in het jaar ervoor.

    Daarmee kwam het totaal resultaat uit op 46,3 miljoen euro, in vergelijking met een verlies van 24,8 miljoen euro een jaar eerder.

    De EPRA-winst per aandeel bedroeg 1,78 euro. Dit was vorig jaar nog 1,73 euro per aandeel. De toename viel vooral toe te schrijven aan de hogere huuropbrengsten.

    De zogeheten netto loan-to-value bedroeg eind september 32,6 procent tegen 29,2 procent eind december 2020.

    Outlook

    NSI handhaafde de eerder dit jaar verhoogde outlook voor 2021. Het vastgoedfonds mikt op een EPRA winst per aandeel van 2,30 tot 2,35 euro.

    Bovendien zal NSI in het lopende vierde kwartaal Stationade in Leiden en Park Office in Rotterdam verkopen. Het doel is om de resterende acht panden met een boekwaarde van 95 miljoen euro tegen halverwege of eind 2022 te hebben verkocht.

    NSI verwacht voor dit jaar een stabiel dividend uit te kunnen keren van 2,16 euro per aandeel.

    Door: ABM Financial News.

    info@abmfn.nl

    Redactie: +31(0)20 26 28 999
  9. forum rang 10 voda 14 oktober 2021 10:02
    Kantorenbelegger NSI ziet huurinkomsten stijgen
    Nelleke Trappenburg 09:34

    Kantorenbelegger NSI heeft 6% meer nettohuur binnengekregen afgelopen kwartaal ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De leegstand staat nog wel op 7,8%, zo blijkt uit een donderdag gepubliceerd tussentijds handelsbericht.

    Hoewel iedereen ervan uitging dat het thuiswerken tot minder kantoorgebruik zou leiden, zijn de resultaten in de praktijk gemengd, constateert NSI-topman Bernd Stahli in een toelichting. De kantorenbelegger ziet wel bedrijven die het thuiswerken aangrijpen om de kosten omlaag te brengen, maar dit raakt vooral de op backoffice georiënteerde kantoren, die wat meer afgelegen liggen. En NSI heeft dat soort vastgoed de laatste jaren juist verkocht, stelt Stahli.

    Leegstand
    Bij andere bedrijven leidt het hybride werken vooral tot een andere inrichting, bijvoorbeeld meer vergaderruimtes en gezamenlijke ruimtes. Maar het aantal vierkante meters kantoorvloer blijft dan vaak gelijk. Stahli wijst erop dat de huurniveaus op de Amsterdamse Zuidas alweer op het niveau van vóór covid zijn, oftewel zo'n €500 per vierkante meter.

    De leegstand bij NSI lag met 7,8% een fractie hoger dan het eerste halfjaar toen het 7,7% was. Vooral in het flexkantorenconcept Het Nieuwe Kantoor staan relatief veel kantoren leeg, namelijk 15%.

    Tekort aan personeel
    NSI boekte een direct resultaat (huuropbrengsten minus kosten) van €34,7 mln, dat is bijna 5% meer dan een jaar eerder. Nu de meeste coronarestricties zijn vervallen, ziet Stahli het tekort aan personeel en de in coronatijd ontstane leveringsproblemen nog als uitdagingen voor verder herstel.

    Toch heeft het bedrijf er nog steeds vertrouwen in de eerder opgehoogde winstverwachting te halen van €2,30 tot €2,35 per aandeel. Dat komt neer op een dividend van €2,16 per aandeel.

    Lees het volledige artikel: fd.nl/bedrijfsleven/1415904/kantorenb...
  10. forum rang 4 junkyard 14 oktober 2021 10:54
    Prima update, met goede verhuringen (boven ERV) en leegstand naar <7,5% op jaareinde. Duidelijk dat NSI nog vol inzet op projectontwikkeling (mede door goede verhuur ontwikkeling?) en desinvesteringen opschroeft (ter financiering hiervan).

    De desinveringen gaan door, in Q3 twee kantoren in Hoofddorp (NSI verlaat Hoofddorp?) en in Q4 weer twee kantoren (o.a. 7.367 m2 Park Office in Rotterdam). De 8 'tail assets' waaronder de 2 retail assets (Zuidplein, t Loon) zouden midden / eind 2022 verkocht moeten zijn (c. € 95 miljoen). Ik ben benieuwd of de claim al is afgewikkeld in t Loon (dit kan € 12 miljoen extra opleveren voor NSI), want eerder werd gesteld dat zou worden gewacht met verkoop tot deze afwikkeling. Ik verwacht geen goede prijzen voor deze winkelcentra, maar de boekwaarde is hierop al aardig bijgesteld (en zal jaareinde 2021 wel weer klein tikje krijgen, om goede verkoop in 2022 tegen boekwaarde makkelijker te maken).

    Verder viel dit mij op:

    Veerkade 1-9 still has a lot of potential as a real estate investment. NSI continues to invest in the building by modernising and optimising the communal spaces and creating roof terraces for the tenants. If the buildings were ever to be restored to their original residential purpose it is reasonable to assume that they would rise sharply in value. Luxury apartments and penthouses in similar monumental buildings in Scheepvaartkwartier district command an asking price of around 7,500 euros per square metre. Veerkade 1-9 is currently valued, as an office, at 2,900 euro per m².

    Dit geldt momenteel voor meer NSI vastgoed, ook op de lokaties die nu in ontwikkeling zijn. Waarom niet meer inzetten op resi, als dit tot veel hogere m2 waardering leidt (in plaats van blijven investeren om dit als kantoor te kunnen verhuren)? Nu alle kerngebieden (o.a. Sloterdijk, Zuidoost, Zuidas) meer ontwikkelen naar mixed-use (work & play), waarom ontwikkelt NSI zichzelf dan niet naar flexibele mixed-use (offices, residential, leisure) ontwikkelaar/verhuurder? Duidelijk dat hierin meerwaarde zit en dit (verhuur)risico's verlaagt, ik vind het wat ouderwets om een gebouw voor 1 functie te bouwen/beheren. NSI focus kan beter liggen op (kern)lokaties, waarbij binnen deze lokaties naar optimale gebouw/ruimte invulling wordt gezocht, zonder daarbij enkel kantorenfocus te hanteren.

    Overigens mij duidelijk dat de NSI lokatie focus prima is, gebouwen raken steeds meer gecentreerd op de aantrekkelijke lokaties.
  11. [verwijderd] 14 oktober 2021 12:48
    Solide ontwikkelingen bij kantorenfonds NSI

    Door Peter Schutte op donderdag 14 oktober 2021
    Solide ontwikkelingen bij kantorenfonds NSI
    NSI: STRONG BUY KOERS: €33,55 KOERSDOEL: €40 UPSIDE 19%

    Content mag PM helaas niet delen!

    Volgens Peter Schutte:

    'Koers zou behoorlijk hoger moeten staan, koersdoel €40, en vanaf dit niveau triggert dit een adviesverhoging van Buy naar Strong Buy.'
143 Posts
Pagina: «« 1 2 3 4 5 6 ... 8 »» | Laatste |Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.