Aandeel UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD PSE:URW.FR, FR0013326246

quote:

Calendar schreef op 28 september 2022 19:02:

[...]

Zit nog even te spitten in de 2022 Half-year Results Presentation. En vindt op pagina 39: Fully-hedged against interest rate rises for next 5 years. Hoe verhoudt zich dat tot de 8 jaar die jij noemt?

quote:

junkyard schreef op 28 september 2022 15:59:

[...]

Echter, bij zwaar weer (verslechterende omstandigheden) en teruglopende kredietwaardigheid door afwaarderingen, zou ik als (regulier) bondholder graag wensen dat achtergestelde schulden worden doorgerold in plaats van afgelost. Aflossing van de hybrid zou de LTV (en risico) van bonds verhogen, en als dit hierna/hierdoor (bijvoorbeeld) de 60% nadert dan kunnen er ongewenste triggers afgaan (voor aandeelhouders en bondholders).

Een doorrol / step up is geen default op de hybrid, wel is het zo dat dit niet geheel in lijn is met de verwachtingen die op moment van verkoop van de hybrid zijn gewekt.

De voorkeur van iedereen (long in huidige markten) zal zijn dat alles volgens planning loopt, en huidige onzekere omstandigheden slechts een hobbeltje zijn op weg naar verdere schuldreductie en resultaat verbetering. Daar past aflossing van de hybrid bij, maar dat is nu geen zekerheid en de verlengingsmogelijkheid (met step up) is in ieder geval prettig om achter de hand te houden.

quote:

Branco P schreef op 28 september 2022 20:41:

Verkoop van USA in 2023 lijkt mij nog steeds realistisch.

quote:

clearfederer schreef op 29 september 2022 15:38:

Met een tientje dividend zitten we met een keurige 25% rendement.
Best ok.

quote:

Shalom schreef op 29 september 2022 16:32:

Wat een parel is dit. Giga onderliggende waarde en dan zo een koers. Alsof het vastgoed vd wereldbodem is verdwenen. Onzin

quote:

clearfederer schreef op 29 september 2022 15:38:

Met een tientje dividend zitten we met een keurige 25% rendement.
Best ok.

quote:

Branco P schreef op 29 september 2022 10:51:

Overbelicht wordt nu echt die rente-issue. En de aanname is daarbij tevens recessie plus hand op de knip bij de consument. Maar dit gaat voorbij aan het feit dat we nu voor het eerst in drie jaar tijd een feestdagenseizoen lijken te gaan krijgen zonder Coronabeperkingen en dus mét uitstapjes, feestjes, festivals en bijeenkomsten (daarvoor heb je allemaal nieuwe outfits nodig) en uiteraard ook gewoon dagjes MotN. De doelgroepen die daadwerkelijk geld uitgeven in de winkelcentra van URW hebben nog steeds extra opgebouwd spaargeld over en het zijn overwegend ook mensen die hun energiekosten onder controle hebben. Ik zie dus aan de inkomstenkant maar één echte bedreiging voor winkelvastgoed en dat zijn nieuwe Coronabeperkingen. Ja of een derde wereldoorlog, maar laten we voor nu even in de kerstgedachte blijven ;-)

Ik verwacht dat verhuurders een deel van de inflatie niet zullen doorbereken aan de huurders. Allergrootste huurders hebben soms een indexatieplafond afgesproken in het contract. En voor het overige zullen er vast kortingen op de indexeringen gegeven worden in ruil voor huurcontractverlengingen. En dat is dan weer goed voor de waardering. Waarderingen zullen eind 2022 wel wat naar beneden worden bijgesteld want de hogere rente is er NU al en de hogere huren c.q. contractverlengingen zie je pas over een jaar terugkomen in de waarderingen.