Aandeel Wereldhave AEX:WHA.NL, NL0000289213

quote:

HCohen schreef op 13 april 2022 18:09:

[...]

Ik hoor je, vandaar ook mijn nuance: ''heeft extra ruimte nodig(des te meer bij toename relatieve volumes/ marktaandeel vd thuisbezorging).''

In den beginne kun je dat idd integreren in de 'reguliere processen'.
Dit is m.i. mede-afhankelijk van;
- Volumes
Het kantelpunt(efficiency) wordt bij toename volumes imo snel bereikt(voorkomen onnodige handelingen/ onnodige handjes; eerst ontvangst magazijn, dan in de schappen in de winkel en vervolgens laten orderpicken in de winkel tbv de bestelling).
- Serviceaanbod; slechts morgen bezorgen na bestelling of ook dezelfde dag?
Bij ruimere opties dan 'slechts op zijn vroegst morgen' moet je wel nwe organisatorische processen inlijven want je wilt de fysieke klant niet constant storen met orderpickers
- Assortiment bij bezorging; beperkt of het gehele assortoment?
Bij beperkt assortiment bereik je al snel een efficiencyvoordeel als je de bestelling direct in het magazijn laat samenstellen.

We denken er in elk geval beiden over na en ik ben reuze benieuwd hoe dit zich verder gaat ontwikkelen(% markt en invulling).

quote:

Branco P schreef op 14 april 2022 11:42:

[...]

Flitsbezorging gaat m.i. een niche-markt blijven. Veel mensen wonen relatief dichtbij een supermarkt, ik ook, ik stap dan gewoon zelf op de fiets en zal dat blijven doen. De vakkenvullers heb ik nooit als storend ervaren. Als er een medewerker langsloopt om een fles cola uit de schappen te trekken dan is dat ook niet storend. In beperkte mate. Stel dat het toch een vlucht neemt, dan zou een supermarkt kunnen overwegen om een groter deel van de winkel om te bouwen naar magazijn. Immers, wat met de flitsbezorger meegaat wordt niet meer in de winkel opgehaald. Maar dat scenario zie ik niet snel ontstaan.

Een extreem groot voordeel is natuurlijk dat het hele assortiment in de winkel ook in aanmerking komt voor flitsbezorging. Dus geen beperkt assortiment zoals bij Flink of PicNic. Geen concessie op dat gebied dus.

Een verder voordeel van flitsbezorging is dat het same day delivery is. Binnen een kwartier nadat je besteld hebt. Mits binnen de openingstijden van de supermarkt uiteraard.

quote:

cash is king schreef op 14 april 2022 23:36:

Voor beide teams een quote uit het WHA-forum met daarbij de vraag: welk verhaal/bericht hoort daarbij?

quote:

NLvalue schreef op 15 april 2022 10:00:

* Storm blijft wel wat last houden van hubris.
Koers stond op 33 bij de bava voor zijn benoeming - die 14-15 euro daaarna is de markt nog niet vergeten. We gaan natuurlijk geen oubollig kantoor op de Herengracht betrekken, maar iets moderns. Niet al te subtiele verwijzing naar ECP die daar kantoor houdt (en , naar verluidt, huur aan een russische oligarch overmaakt). We hebben goede mensen - die zijn niet de oorzaak van de issues. Na de 26-35% personeelsverloopjaren onder Anbeek durfden ze het getal niet in het jv van 2020 te zetten. Heb toch aardig wat mgt verloop gezien in WHB. (Kortom - als hij winkelcentra gaat kopen - dan ga ik short)

quote:

HCohen schreef op 14 april 2022 09:38:

Reminder; vanavond Webinar ‘In de Boardroom’ - 14 april 2022 van 20:00 - 21:00u
U kunt zich hier aanmelden voor het webinar;
www.wereldhave.com/news/corporate-pre...

Zelf helaas niet de mogelijkheid om aanwezig te zijn(verplichtingen).

Ik zou graag de volgende vragen beantwoord willen zien;
Hoe denkt u de relatief hoge geraamde Capex ten behoeve van de FSC-strategie te financieren? Zit hier geen cashflow-probleem, dit gezien de doorlopende dividendverplichtingen, en in hoeverre zal dat naar verwaching de LTV negatief beinvloeden alvorens de beoogde yieldcompressie wordt gerealiseerd?

quote:

HCohen schreef op 15 april 2022 09:08:

www.companywebcast.com/nl/nieuws/nieu...

Hier de uitzending van Euronext. Ik heb zelf pas vanmiddag tijd om te kijken. Enjoy !

quote:

Branco P schreef op 16 april 2022 14:13:

Nee er zal niet meteen een cash-flow probleem ontstaan, temeer ook omdat wanneer je niet genoeg geld hebt om een verbouwing te betalen je simpelweg moet wachten met het verlenen van de opdracht totdat je weer wel genoeg geld hebt. Kwestie van financiële planning.
Eens

Er gaat dus nog wat geld beschikbaar komen uit de verkoop van de twee resterende Franse objecten. Dan moet het a) wel lukken om die te verkopen waarbij b) er genoeg geld opgehaald wordt. In het recente verleden heeft WHA objecten in Nederland en Frankrijk verkocht tegen onfatsoenlijk grote discounts. Zo onfatsoenlijk groot dat er, onder andere door ondergetekende, vraagteken bij gezet zijn. Omdat die verkopen simpelweg niet zakelijk waren. Als er daarbij geen sprake is geweest van vuil spel, dan is er nog altijd sprake van extreem slechte timing en het nemen van foute managementbeslissingen door tegen zulke lage prijzen überhaupt te verkopen. Dat doe je niet.
Te vaak al besproken, herhaling

En voor de duidelijkheid: als je de revolving credit facility aanspreekt om de verbouwingen te financieren, dan vergroot je je uitstaande schulden en dat heeft een negatieve invloed op je LTV. Die gaat uiteraard omhoog. En dat is nu juist niet de bedoeling want we horen Storm zeggen: LTV moet verder naar beneden en moet ergens tussen 35% en 40% uitkomen.
Duidelijk/ vanzelfsprekend. Omdat het gefaseerd plaatsvindt zie ik hier geen risico's(kunt altijd schakelen). Hij heeft in een eerder interview aangegeven dat, obv imput taxateurs en resultaten eerdere uitrol FSC, na Capex met aan zekerheid grenzende waarschijnlijkheid een waardeverhogend effect zal optreden(yieldcompressie dus).

Dan blijft er eigenlijk nog maar 1 hoop over en dat is dat die geplande verbouwingen waardeverhogend zullen zijn. Dus door te investeren in verbouwingen van bestaande winkelcentra waarbij nieuwe huurders worden aangetrokken die minder huur betalen dan de oude (fashion) huurders zullen de objecten desalniettemin meer waard moeten worden. Dan kan het negatieve effect op de LTV uitblijven.
Zitten alle peers tevens in min of meerdere mate mee. Ik heb een positief gevoel bij de toekomst van fysieke retail en denk dat we het dal hebben gezien. Daarnaast is er sprake van een aardige potentie resi, inflatie is weer terug en de contracten zijn geindexeerd plus functioneren de nog resterende shorters als bodem onder de koers. Tevens; sluit niet uit dat er nwe huurdersgroepen opstaan/ dat de vraag toeneemt(zoals bijv EV-aanbieders)

Het is nogal wat. Eigenlijk is dan dus de voorwaarde dat de omgebouwde winkelcentra qua waardering tegen veel lagere yields gewaardeerd zullen moeten gaan worden in de toekomst. De huren gaan daarbij al omlaag dus de yields moeten dan verhoudingsgewijs nóg harden omlaag gaan. Dan zouden de winkelcentra dus uiteindelijk gewaardeerd moeten gaan worden tegen yields die volgens NLvalue én Storm nu juist te laag zijn. Want de rest van de sector zou de objecten thans immers tegen te lage yields om de balans hebben staan.
Zelfs jij zei in een eerder bericht dat WH teveel heeft afgewaardeerd en dat de yields te hoog zijn voor de locaties.
Ik denk dat er nog potentie zit tot waardestijging.

Overigens is de bewering van Storm dat Wereldhave de enige speler is die winkelcentra ombouwt onjuist. Bedrijven als Carmila, Mercialys, IGD en Eurocommercial hebben sowieso al winkelcentra die veel meer op dagelijkse boodschappen en aanvullende dienstverlening gericht zijn. En ook daar zie je een trend van méér horeca, zorgfuncties, dienstverlening, sportfaciliteiten, et cetera. Het enige verschil met Wereldhave is dat bij al die andere bedrijven de transformaties niet gepaard gaan met flink lagere huurniveaus. En dan komen we weer terug uit bij de basis: Wereldhave heeft destijds de left-overs gekocht van Corio en Unibail en die winkelcentra waren oververhuurd. Terugval in huren was sindsdien onvermijdelijk en de FSC-strategie wordt door Wereldhave handig gebruikt om dat te verbloemen.
Sanering heeft nu(muv laatste 2 franse objecten waarvoor 2 jaar wordt genomen om een redelijke prijs te krijgen) plaatsgevonden. Bijna alle peers(incl URW) richten zich meer op mixed-use dan voorheen. Vervolgens moet je het beestje een naam geven. 'Life-Central' kan ik goed mee leven. Ik zie dat het mgt actief is (PR, nwe partners zoals Storeshippers, contacten en samenwerking met locale overheid en andere stakeholders).

quote:

Branco P schreef op 16 april 2022 14:44:

[...]

Heb de uitzending bekeken. Exemplarisch vond ik de Hunkemöller Casus: daar deed Storm net alsof Wereldhave het faillissement in 2020 had aangevraagd én dat zij daarom een harde aanpak van een retailer niet schuwen. Hij klopte zichzelf daarbij nog net niet op de borst. De realiteit is dat het een particuliere belegger (Gerard Paagman) uit Den Haag was die het faillissement aanvroeg en dat Wereldhave de enige professionele vastgoedpartij was die zich bij die faillissementsaanvraag aansloot. Wat was het geval? Tijdens de verplichte Covid-winkelsluiting begin 2020 had Hunkemöller haar verhuurders laten weten dat zij geen huur zouden betalen. Dat is niet fraai uiteraard, maar zoiets kan het gevolg zijn van acute liquiditeitsproblemen als gevolg van wegvallende omzet. Het kan ook zijn dat er een minder professionele bestuurder bij Hunkemöller zich iets de lomp opstelde richting haar verhuurders. Een professionele verhuurder respecteert de bijzondere omstandigheden en gaat het gesprek aan en overweegt mogelijke een civiele procedure. Het aanvragen van een faillissement is niet het juiste middel en het is al helemaal niet kies om daar op zo'n moment voor te kiezen. Je huurders zo hard behandelen midden in een verplichte Covid-sluiting, dat is lomp, amateuristisch én alles behalve ESG. Maar het ergste is: Storm gaat er zelfs nog over lopen opscheppen in zo'n interview. Wat hij daar doet heeft niets met besturen te maken en al helemaal niet met winkelvastgoedmanagement. Hunkemöller was en is een huurder van Wereldhave in ca. 10 winkelcentra.