Aandeel Eurocommercial Properties AEX:ECMPA.NL, NL0015000K93

quote:

Saibee schreef op 8 februari 2020 13:46:

[...]
Ik heb zelf ook aandelen Eurocommercial Properties maar wil wel even advocaat van de duivel spelen.

Wat je zelf zegt; leegstand 0.7%, kleine ontwikkelingsportefeuille, goed management.
Het kan alleen maar slechter worden.

LTV is nu al wat hoog; wat als de marktomstandigheden verslechteren.

Gevoelsmatig is het onroerend goed in België wat hoog gewaardeerd.
Wat als de rente stijgt?
Hoe lang blijft de CEO nog doorgaan?

De hele sector ligt er beroerd bij.

quote:

Stockje schreef op 8 februari 2020 14:17:

[...]En dat zijn de redenen voor (bijna) een all time low?

quote:

Saibee schreef op 8 februari 2020 14:41:

[...]
Vooral het laatste punt is belangrijk.

De daling in 2018 en de eerste zeven maanden van 2019 was marktbreed; de herstelrally van 25-30% in augustus t/m oktober ook, evenals de daarop volgende daling.

Unibail is vanaf het ATH in koers meer dan gehalveerd, over Wereldhave zal ik het maar niet hebben; waarom zou ECCP qua koersontwikkeling immuun moeten zijn.

De sector retail vastgoed ligt bijzonder slecht bij beleggers; daar moeten ook de goede bedrijven onder lijden.

Als een bepaalde sector volledig uit de gratie is kunnen ook goed geleide bedrijven soms absurd ver weg zakken.
Daarom heb ik m'n positie de afgelopen week verdubbeld.
Natuurlijk kan ik iets over het hoofd zien; als jij nog andere redenen weet waarom de koers zover weg gezakt is dan hoor ik het graag!

quote:

matin schreef op 8 februari 2020 15:16:

[...]

Heb zelf het idee, dat de markt denkt dat , op langere termijn, dit dividend niet houdbaar is.
Maar zelf bij een 20% daling in dividend is er nog steeds een rendement van 8%.

Het lijkt een lot zonder nieten, maar op de beurs bestaan die niet.

quote:

Saibee schreef op 8 februari 2020 13:46:

[...]
Wat je zelf zegt; leegstand 0.7%, kleine ontwikkelingsportefeuille, goed management.
Het kan alleen maar slechter worden.

LTV is nu al wat hoog; wat als de marktomstandigheden verslechteren.

Gevoelsmatig is het onroerend goed in België wat hoog gewaardeerd.
Wat als de rente stijgt?
Hoe lang blijft de CEO nog doorgaan?

De hele sector ligt er beroerd bij.

quote:

Branco P schreef op 8 februari 2020 17:19:

[...]

Als de leegstand jaar in jaar uit beneden de 1% is, waarom kan het dan alleen maar slechter gaan? Omdat op termijn de leegstand toe kan nemen? Dat is precies de verkeerde conclusie wat mij betreft. De leegstand bij ECP is juist zo laag omdat ze zo’n goede vastgoedportefeuille hebben! Het feit dat de leegstand gelijk blijft c.q. licht daalt is juist eerder een indicator dat het met ECP alleen nog maar beter kan worden.

Het management is goed, en blijft goed... dus ook daarvan zeg ik dan: het kan alleen maar beter worden!

In België is maar 1 winkelcentrum in bezit en dat ligt in 1 van de beste wijken van hoofdstad Brussel... dus daar hoort een lage yield bij. Die yield zou ietsje kunnen toenemen, maar de omzet van de winkeliers van afgelopen jaar met meer dan 3% toe! En 12% van de huurcontracten werden verlengd tegen een gemiddeld 9% hogere huur! Overall ging de huur 1,7% omhoog... Dus op de langere termijn maakt een iets hogere yield niet zo veel uit en zal het object in Brussel in waarde stijgen.

De hele sector ligt er niet beroerd bij, er zijn partijen die het erg goed doen, maar op de aandelenmarkt worden alle winkelvastgoedaandelen in de verkoop gedaan, dat is op zich correct.

quote:

Branco P schreef op 8 februari 2020 19:45:

De hele sector ligt er niet beroerd bij maar de hele sector wordt op de beurs wel hard afgestraft, alsof het allemaal wereldhavens zijn.. maar dat is uiteraard niet zo. Derhalve nu goedkoop inkopen, mits je de juiste bedrijven uitkiest, en ik kies ECP vanwege alle aspecten die ik al vaker belichtte op dit forum :)

quote:

Saibee schreef op 8 februari 2020 17:48:

[...]
Factoren als zeer lage leegstand, sterk management,.... zitten nu allemaal dicht tegen ideaal aan.
In dat opzicht mag je al blij zijn als je de huidige waarden kunt continueren.

De koers van een aandeel op de beurs is zeker niet alleen een afspiegeling van de huidige prestatie; verwachtingen over toekomstige prestaties spelen zeker een zo grote rol.

Met de hele sector bedoel ik beursgenoteerd winkelvastgoed aandelen verhandelbaar op de Nederlandse beurs.
Dan blijven, denk ik, URW, ECCP, Wereldhave en Vastned over; als ik naar de koersgrafieken kijk is het overal huilen met de pet op.

De eerlijkheid gebiedt te zeggen dat ik (net als Matin) ook niet goed snap waarom de koers zo laag staat anders dan genoemde suggesties in de rol van advocaat van de duivel.

quote:

Lk-33 schreef op 9 februari 2020 18:49:

[...]
Er zit toch ook nog veel ontwikkelpotentieel in ECP? Woluwe gaan ze verder ontwikkelen en op andere centra zijn ze ook aan het investeren.

ECP lijkt me geen statische cashmachine die alleen maar achteruit kan hobbelen. Dat gaat ook niet (meer) in deze tijd.

quote:

Lk-33 schreef op 9 februari 2020 18:49:

[...]
Er zit toch ook nog veel ontwikkelpotentieel in ECP? Woluwe gaan ze verder ontwikkelen en op andere centra zijn ze ook aan het investeren.

ECP lijkt me geen statische cashmachine die alleen maar achteruit kan hobbelen. Dat gaat ook niet (meer) in deze tijd.

quote:

Bart Meerdink schreef op 9 februari 2020 19:09:

[...]
Het viel me nu juist op dat de Development pipeline minder dan 1% van de Net Value was (deel wat nog niet besteed is, 2021-2022). Daarnaast is er nog Woluwe met een verwachte investering van €80m (op geschatte return van 8%) maar dat duurt nog een aantal jaren voordat het (hopelijk) kan beginnen.

Al met al, daar gaat geen significante groei uit komen, die 1%.

Misschien is de sector rijp voor enige consolidatie? Het goede beheer van ECP zou elders toch ook vruchten kunnen afwerpen. Ze hebben vast wel een bench van jongere mensen die daar nu aan toe zijn.

quote:

hjs64 schreef op 9 februari 2020 19:14:

[...]
WH zit goed in de problemen en wil van FR af. Zullen ze vast wel naar kijken of er iets interessants tussen zit. Maar niet te happig zijn.

quote:

Bart Meerdink schreef op 9 februari 2020 19:20:

[...]
Wel jammer dat ze daar dan op deze koers aandelen voor moeten uitgeven. Of zijn er creatievere opties denkbaar?