Aandeel Alfen N.V. AEX:ALFEN.NL, NL0012817175

quote:

wiegveld schreef op 30 augustus 2020 20:44:

Op de website van de VEB:

Op de beurs is het aandeel Alfen dit jaar geëxplodeerd. Beleggers betalen nu meer dan honderd keer de verwachte jaarwinst. Ze waarderen de laadpalenproducent als een technologiebedrijf dat naarmate het groeit snel winstgevender wordt. Maar Alfen is een productiebedrijf waar veel kosten meestijgen met de groei.

De producent van laadpalen en apparatuur voor elektriciteitsnetwerken meldde woensdag mooie cijfers over de eerste jaarhelft. Het bedrijf had amper last van de coronacrisis en zette een omzetgroei neer van 47 procent.

De coronacrisis kan zelfs positief uitpakken omdat het leidt tot meer aandacht voor duurzame investeringen. Voor heel 2020 voorziet Alfen een omzet van 180 tot 200 miljoen euro. Dat komt neer op een groei op jaarbasis met 25 tot 40 procent.

Drie keer over de kop
Dit zijn groeicijfers waar beleggers warm voor lopen. De beurskoers is het afgelopen jaar dan ook meer dan drie keer over de kop gegaan. Alleen in de afgelopen maand werd het aandeel al bijna 40 procent meer waard.

Beleggers sorteren er daarmee op voor dat het bedrijf ook een snelle winstgroei zal doormaken. Het afgelopen halfjaar lijkt dat te zijn gelukt. De nettowinst per aandeel bedroeg 24 eurocent, tegen 5 eurocent in 2019.

Het is alleen de vraag of Alfen dit tempo vol kan houden. Terwijl de omzet stijgt, gaan de kosten namelijk ook hard omhoog. Dit zien we als we kijken naar de kosten voor materialen en personeel.


2017

2018

2019

H1 2020

Omzet (mln)

73,4

100,2

143,1

90,3

Materialen en personeel als percentage van de omzet

85%

85%

80%

79%

Operationele winst (mln)

2,4

-0,1

8,6

6,6


Materiaal en personeel nemen grote hap uit omzet
Materiaalkosten bedroegen in de eerste jaarhelft 54,5 miljoen euro, personeelskosten 17,1 miljoen euro. Deze twee posten bij elkaar slokten 80 procent van de omzet op.

Als sprake is van schaalvoordelen zou dit percentage moeten afnemen terwijl de omzet groeit. In 2017 waren materialen en personeel goed voor 85 procent van de omzet, dus er is wel sprake van enige verbetering. Maar die vond al plaats in 2019 toen ook 80 procent van de omzet naar materialen en personeel ging.

Hoewel Alfen vast nog enige schaalvoordelen zal weten te verwezenlijken, zit daar waarschijnlijk een bovengrens aan. Ze zullen in ieder geval nooit vergelijkbaar zijn met die van bijvoorbeeld een platformbedrijf of een softwareproducent.

Desondanks lijken beleggers Alfen wel als een echt technologiebedrijf te waarderen. Tegen de huidige koers betalen ze bijna tweehonderd keer de winst per aandeel over 2019. Bij een verdubbeling dit jaar is de koerswinstverhouding nog steeds rond de honderd.

Dat maakt dat het wel een uitdaging wordt voor Alfen om ‘in de waardering te groeien’. Hoe mooi de belofte van Alfen ook is, beleggers lijken iets te hard van stapel te lopen.

quote:

Dago_Bert_Duck schreef op 28 augustus 2020 12:02:

[...]

Iets te vroeg, jullie geniale clubje zou toch moeten weten dat de gewijzigde koersdoelen vaak tot mooie stijgingen leiden?

quote:

maarten030 schreef op 30 augustus 2020 21:31:

[...]

Ja dus? Ze zitten in de markt waar het meeste groei in zit. Galapagos heeft qua cash al bijna 90 euro per aandeel op de bank staan. Je betaald daar dus 1.15x de winst. Ga je daar toch lekker in? Aandelen is vraag en aanbod en niet zo zeer koers winst verhoudingen.

quote:

Onder de regenboog schreef op 31 augustus 2020 12:46:

[...]

We vinden nu dat het bedrijf overgewaardeerd is als " groene starter" en natuurlijk kan je ze vergelijken met andere bedrijven, maar we kijken liever naar het bedrijf zelf. 10 Euro overgewaardeerd en dus een te groot risico op dalingen.

We hebben onze ogen nu gericht op Hello Fresh en hebben daar al een aardige sprong naar boven gemaakt, ook een keer behoorlijk naar beneden, maar dat hoort bij een starter.

Ondanks dat ik op het verkeerde moment gekocht heb.
Zo te zien gaan we die kant wel op.
dus je wordt op je wenken bediend.

quote:

Charlemagne schreef op 31 augustus 2020 16:17:

Ik heb werkelijk nog nooit een groter flauwekul woord gehoord dan "koersdoel" , mijn koersdoel voor Shell is 90 euro, ik wacht rustig af......

quote:

Onder de regenboog schreef op 31 augustus 2020 12:53:

[...]

Ze gaan zeker nog groeien, men kan niet anders nu de doelen voor het milieu scherp worden gezet door de nog steeds lopende uitspraak/ Urgenda .

Maar op het moment dat een "starter" zijn koersdoel te hoog is en uit de pas loopt, dan is een daling door de overige markt segmenten van de beurs zeker niet uitgesloten.
Een koers van 52 zou mooi zijn voor dit bedrijf en is het risico te hoog. Kan best nog dat hij stijgt, jammer dan voor ons, fijn voor andere.

quote:

RenBol schreef op 1 september 2020 09:11:

Als ze een opdracht van tientallen gaan vermelden dan is het niet best gesteld.

quote:

M123 schreef op 1 september 2020 11:42:

deze paar laadpalen zullen inderdaad niet erg veel uitmaken, maar door deze kans van volkswagen lijkt mij de kans dat Alfen hofleverancier word van laadpalen voor Volkswagen (groep) aanzienlijk groter. de koersreactie op dit nieuwsbericht is nog erg matig als je het aan mij vraagt.

quote:

Robb. schreef op 1 september 2020 15:33:

Ja inderdaad wat is er gaande