Aandeel Pharming Group AEX:PHARM.NL, NL0010391025

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lower schreef op 27 februari 2014 08:24:

Twee partijen hebben nu minder aandelen (lijkt wel voorkennis:
Broadfin Healthcare Master Fund, LTD - Pharming Group N.V. - Leiden
Broadfin Capital, LLC - Pharming Group N.V. - Leiden

www.afm.nl/en/professionals/registers...

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FRC schreef op 27 februari 2014 08:10:

1. Qui sont les comparables de Ruconest?

Le marché de traitement d' HAE (Hereditary Angioedema, ou AOH, angio-oedème héréditaire en Français) peut effectivement diviser en deux partie, HAE-AA (HAE acute attack, dont traitement lors le symptôme se déclare ) et HAE-PR (HAE prophylaxis, la prévention de maladie).

Le BLA du Ruconest est soumit actuellement pour l'indication du HAE-AA, et pourra éventuellement étendre indication au HAE-PR.

Aux US, il y a actuellement trois produits sur le marché de HAE-AA, selon importance:

- Firazyr (produit de Shire, société cotée): Aprouvé par FDA en 2011, le meilleur produit actuel sur le marché. Chiffre d'Affaire (2011, 2012, 2013): $33million, $116 million et $235m. Traitement uniquement pour adulte (+16 ans)

- Kalbitor (produit de Dyax, société cotée): Aprouvé par FDA en 2009, Chiffre d'Affaire (2011, 2012, 2013): $23 million, $ 40 million et $38 - 40 million (estimé pour 2013). Traitement uniquement pour adulte (+16 ans)

- Berinert (produit de CSL Behring, société privée): pas de données public, doit avoir un petit part du marché. Traitement pour adulte et enfant.

Le fameux Cinryze (appartenait à Viropharma, qui s'est fait racheté par Shire il y a pas longtemps pour $4.2bn, a noter que Shire rachète Viropharma principale pour Cinryze) est sur le marché de HAE-PR, dont pour le moment moins corrélé avec Ruconest, mais faites attention, Ruconest pourra éventuellement étendre son indication au HAE-PR. Chiffre d'affaire (2011, 2012, 2013): $250 million, $321 million et +$400 million

A noter que le marché d'HAE est en forte croissance depuis 2011, selon ASDReport: The report estimated the global Hereditary Angioedema (HAE) therapeutics market at $338.5m in 2011. It is forecast to grow at a Compound Annual Growth Rate (CAGR) of 17.0% to $1,189.4m in 2019. (lien: www.asdreports.com/news.asp?pr_id=399) Cependant, si on fait l'addition des chiffres d'affaires que nous pouvons repérés sur le marché (Firazyr + Cinryze + Kalbitor), le marché d'HAE fait déjà $700 million en 2013.

2. Ruconest, est il mieux que ces compables?

Trois éléments doivent être pris en compte pour répondre à cette question: Efficacité, Sécurité et Coût.

Ruconest est produit à la base du lait de lapin (moins cher), pas de risque de contamination des maladies par sang + effet secondaire moins grave, le temps de relief en moyenne: 75 minutes. (source:

www.reuters.com/article/2013/11/08/ca... SW 20131108)

Firazyr, produit à la base du sang humain (plus cher), risque de contamination des maladies par sans + effet secondaire plus grave, le temps de relif en moyenne: 120 minutes (source:
www.shire.com/shireplc/en/investors/i...

Kalbitor, produit à la base d'ecallantide, plus dangereux que Firazyr et peut entrainer des allergies graves, le temps de relif en moyenne: 149 minutes (source:

smithonstocks.com/kalbitor-prospects-... ma -dyax-1-61/)

Vous voyez bien que Ruconest dépasse ses compétiteurs sur tous les angles?

3. Taux de réussi pour avoir l'accord de FDA

Selon FDA, le taux de passage de NDA/ BLA est 57% pour le premier essai, 79% pour le deuxième et 86% pour le troixième (source: www.nature.com/nbt/journal/v32/n1/fig... Pharming et Santarus (maintenant Salix) a realisé et Phase III supplémentaire (Special Protocol Assessment) après le refus de FDA, cela ajoutera sûrement quelque pourcentage sur le taux de réussi. De plus, ils ont rajouté encore des données supplémentaire en février 2014, ce qui entraine l'extention de 3 mois pour donner le résultat, ce qui jouera dans la faveur de Ruconest (sinon il n'y a pas de raison pour Pharming et Salix l'avoir fait).

A noter que, lors du premier essai, Pharming (une société non US) n'était pas en partenaire avec Santarus. Et aujourd'hui, c'est Salix (encore plus costau que Santarus) qui le supporte.

4. Pharming Group vaut aujourd'hui (le 26 février, 2014) €200 million, est ce que c'est déconnant?

Au 25 février, 2011, avant la réception de refus du FDA pour l'acception de revue du BLA, la société valait €82 million (€0.188/ titre * 436.3 million de titre), dont la valo d'aujourd'hui représente 2.4 fois la valo qu'elle avait il y a trois ans.

Faut noter que au début 2011 a) nous étions en plein de crise, difficule de trouver des financements pour une société biotech b) le marché d'HAE était beaucoup moins transparent/ intéréssant que' aujourd'hui, taille de marché 4 ou 5 plus petit que fin 2013 c) les société biotech étaient générallement sous-valorisé d) Pharming avait besoin d'argent

Et si on regarde les sociétés comparables:

a) Dyax: un seul produit, Kalbitor, $38-$40 million de chiffrs d'affaires 2013 (+ en décroissence vs. 2012), vaut $1.3 milliare (équivalent à approx. €0.95 milliard).

b) Viropharma: Vendu à Shire pour $4.2bn, Cinryze était sont actif coêur (et le driver pour Shire de réaliser cette transaction), avec un chiffre d'affaires 2013 de $450 million (estimé, Cinryze contriue $400 million). Valo = 9.3 chiffres d'affaire

c) Firazyr: 6 fois chiffres d'affaires de Dyax, je vous laisse devener combien vaut ce produit.

En conclusion, Pharming dispose d'un produit plus avantageux que ces concurrent, sur un marché en forte croissance avec peux de jouer, et nous somme juste 4 mois devant le résulat. Je vous laisse juger si €200 million est un bon prix ou pas...

AMF 400,000 titres

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1€ schreef op 27 februari 2014 08:13:

[...]

Er komen echt geen gewone aandelen bij als ze net hebben geroepen dat ze voldoende cash hebben.
Komt goed.

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1€ schreef op 27 februari 2014 08:23:

[...]

Kakel zelf een eind verder...
Als je het gevoel wilt hebben dat je nieuws hebt, heel mooi.
Ik zeg enkel dat ik me niet kan voorstellen dat ze drie dagen nadat ze hebben gezegd voldoende cash hebben tot 2e kwartaal 2015, ze niet gelijk nieuwe aandelen uitgeven.
Volgens mij ben jij iets te vroeg uit je ei gekropen.
Straks doe jij de aandelen even van de hand om goedkoper in te slaan en dan is Pharming weer niet goed en zal zakken naar 0,50€...
Als je zo wantrouwig bent, lijkt mij niet verstandig om dan toch Pharming aandelen aan te schaffen...
Jouw keuze..

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pieterpost2000 schreef op 27 februari 2014 08:44:

Heeft iemand een goede vertaling? Op ipad lukt het niet bij Google translate...

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Beur schreef op 27 februari 2014 08:44:

[...]Zeg Kakelaar: In tegenstelling tot jou heeft 't Zal Maar Gebeuren wel relevant nieuws dus ik zou hem maar bedanken.

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pieterpost2000 schreef op 27 februari 2014 08:44:

Heeft iemand een goede vertaling? Op ipad lukt het niet bij Google translate...

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pieterpost2000 schreef op 27 februari 2014 08:44:

Heeft iemand een goede vertaling? Op ipad lukt het niet bij Google translate...

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1€ schreef op 27 februari 2014 08:46:

[...]

Opbokken. Waar bemoei jij je mee.
Ik zeg mijn mening.

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Beur schreef op 27 februari 2014 08:50:

[...]Het stoort me dat je onzin vertelt en probeert relevant nieuws dat 'T Zal Maar Gebeuren brengt onder de tafel probeert te schuiven.

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surveyor schreef op 27 februari 2014 08:32:

[...]

Zeer mooi nieuws.

Zou die koersdoel of overname op 3 $ dan toch ooit komen....

Succes vandaag en laten we na het dagje van gisteren maar is even als de donder 20% omhoog gaan.

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1€ schreef op 27 februari 2014 08:53:

[...]

Houdt toch op. Waarom zou ik onder de tafel willen schuiven.