Koffiekamer« Terug naar discussie overzicht

1. !@#$!@! 20 juni 2013 11:33

   auteur info

   •    !@#$!@!

     Lid sinds: 01 jun 2001

     Laatste bezoek: 17 jan 2025

   •    Aanbevelingen

     Ontvangen: 4529

     Gegeven: 3354

   •    Aantal posts: 20.775

   Japan, land van de rijzende twijfel
   
   ArtikelReacties
   
   Twijfels rijzen over ‘Abenomics’, de grootse poging van premier Abe om het tij in Japan te keren. Met zijn ongekend grote stimuleringsprogramma wil hij de consumptie een boost geven, de ruime monetaire politiek moet vraag, investeringen en inflatie aanjagen en structurele hervormingen moeten inkomen verbeteren, evenals de concurrentiepositie en productiviteit van Japan. Maar de Wall Street Journal is kritisch. Het is de zoveelste poging in de geschiedenis van het eiland en dreigt opnieuw uit te lopen op een déja vu.
   
   Groei, inkomen, consumptie en inflatie moet allemaal groeien door Abenomics. De yen devalueert, wat de export stimuleert. De hoop is dat er een vicieuze cirkel ontstaat van stijgende prijzen, lonen en economische activiteit.
   
   Maar de krant vreest dat het allemaal van korte duur is, het brengt geen duurzaam herstel van de vraag. Investeringen vinden vooral plaats in infrastructuur en constructie. De rente noteert rond het nul-niveau, dus de monetaire initiatieven hebben weinig effect op de reële economische activiteit.
   
   De Wall Street Journal wijst vooral op de structurele hervormingen die nodig zijn op fiscaal gebied, handel, arbeidsmarkt, milieuwetgeving, energiepolitiek, gezondheidszorg, dienstverlening en immigratie. Veel van de beloofde hervormingen zijn vaag en de ideeën zijn oud. Daarnaast constateert de krant dat veel beleidsmaatregelen al eerder uitgeprobeerd zijn en niet succesvol bleken. De vereiste veranderingen zijn politiek en cultureel moeilijk te realiseren.
   
   De kans dat Abenomics slaagt is klein. Maar buitenlandse commentatoren lopen voorop in het prijzen van de aanpak. De rally op de Japanse beurs komt grotendeels door de toestroom van buitenlandse beleggers. De recente volatiliteit en daling van de Nikkei laat zien dat beleggers kritischer worden op de efefcten van het beleid.
   
   Devaluatie van de yen hoeft niet te leiden tot hogere export, maar brengt wel hogere importkosten met zich mee. Vooral voor energie. Hogere energiekosten en hogere loonkosten heffen de voordelen van een lagere yen weer op. Verder wijst de Wall Street Journal op de inconsistentie tussen hogere inflatie en lage rente. Als al die factoren doordringen, dan rijzen de twijfels over het effect van Abenomics.
   
   - Ze zijn niet de enige ;-)
2. !@#$!@! 8 mei 2014 15:01

   auteur info

   •    !@#$!@!

     Lid sinds: 01 jun 2001

     Laatste bezoek: 17 jan 2025

   •    Aanbevelingen

     Ontvangen: 4529

     Gegeven: 3354

   •    Aantal posts: 20.775

   quote:

   !@#$!@! schreef op 14 mei 2013 10:20:

   [...]
   Dus als ze dat niet meer willen, MOETEN ze toch echt zichzelf hervormen en bezuinigen, zelf een overschot creeeren. We weten allemaal hoe goed politici daarin zijn ;-))
   

   Robeco: Abenomics loopt alweer vast
   8 mei 2014 om 14:30 - IEXProfs Redactie - Gerelateerde onderwerpen: Abenomics, Bank of Japan, Japan, Léon Cornelissen, Robeco
   
   ArtikelReacties
   
   Abenomics is aan het vastlopen omdat de "derde pijl" van het hervormingsprogramma van de Japanse premier Shinzo Abe, structurele hervormingen van de economie, niet loskomt van de boog. Sinds zijn aantreden in 2012 probeert Abe de deflatie waarmee Japan al jaren worstelt, om te buigen in inflatie. Dat lukt nauwelijks. De reële netto lonen stegen het afgelopen jaar met 0,7%. Mogelijk gaat al in juli de monetaire geldkraan nog verder open.
   
   Dat voorspelt Léon Cornelissen, chef-econoom van Robeco, in een Monthly Outlook over Japan. Abes eerste twee "pijlen" – de geldpers en overheidsinvesteringen – troffen snel doel. De yen devalueerde, waardoor de Japanse export werd aangejaagd, en de Japanners gingen meer consumeren. Maar dat was the easy part. De ware test, wist iedereen, was of het Abe zou lukken de zwaar dichtgetimmerde Japanse economie open te breken.
   
   Nee, luidt vooralsnog het antwoord. Het veegste teken was de recente mislukking van de onderhandelingen over de toetreding van Japan tot het Trans-Pacific Partnership, een vrijhandelsverbond tussen de VS en elf andere staten die grenzen aan de Stille Oceaan. Japan hield vast aan importheffingen voor landbouwproducten ter bescherming van zijn eigen boeren. Voor de VS was dat een breekpunt: Amerikaanse boeren hebben daar last van.
   
   Abenomics zit in de houdgreep van boeren en andere lobbies
   
   "Dit falen is symptomatisch voor het blijven steken van de 'derde pijl' van Abenomics," schrijft Cornelissen. Boeren en andere groepen met deelbelangen houden de Japanse politiek al vele decennia in een houdgreep. Het doorbreken van die patstelling zal veel tijd kosten. "Je zou kunnen volhouden dat de derde pijl een kwestie van lange adem is," vervolgt Cornelissen. "Maar zonder echte hervormingen zal de wereld verdere devaluatie van de yen niet accepteren."
   
   Daaronder verstaat hij onder meer de hervorming van het belastingstelsel, de arbeidsmarkt en de corporate governance bij Japanse bedrijven. Ook de immigratie en het aantal werkende vrouwen moet dringend omhoog. Maar op al deze terreinen heeft de regering-Abe nog nauwelijks maatregelen aangekondigd, laat staan uitgevoerd. Vooral daarom blijft de yen nu steken op 102 dollar en is de Nikkei-beursindex dit jaar al met 8% gedaald.
   
   Even was Abenomics succesvol in het aanjagen van inflatie en van de inflatieverwachtingen. Maar die twee verdampen alweer. In april ging de Japanse BTW omhoog van 5 naar 8% – niet bepaald een groeiprikkel. Het IMF heeft zijn groeiverwachting voor 2014 voor de Japanse economie in april verlaagd van 1,7 naar 1,4%. Zelfs de Bank of Japan heeft dat gedaan: van de 1,4% in januari, voor het begrotingsjaar tot maart 2015, naar 1,1% in april.
   
   - Veranderen willen we pas na een crisis.
3. theo1 22 mei 2014 17:07

   auteur info

   •    theo1

     Lid sinds: 01 okt 2001

     Laatste bezoek: 16 jan 2025

   •    Aanbevelingen

     Ontvangen: 2861

     Gegeven: 202

   •    Aantal posts: 6.659

   Terug naar Japan.
   
   Eerst de demografie, de absolute tijdbom:
   en.wikipedia.org/wiki/Demographics_of...
   Zoals je kan zien is de bevolking in 2008 gepiekt op een dikke 128 miljoen. In 2014 is de bevolking bijna een miljoen kleiner. In de tabel "vital statistics" is te zien dat vanaf 2007 het sterftecijfer hoger is geworden dan het geboortecijfer. Het verschil groeit snel en is al bijna een kwart miljoen per jaar. Het geboortecijfer is zeer laag en stabiel. Het sterftecijfer licht stijgend. Er is voorlopig geen zicht op stabilisatie. Daarvoor moet ofwel het geboortecijfer sterk omhoog, ofwel de immigratie. Japanners willen geen immigratie. De taalbarrière is serieus. Er is geen teken dat er veel meer kleine Japannertjes gemaakt gaan worden. Het demografische plaatje is desastreus.
   
   Besparingen: www.economicshelp.org/blog/1313/econo...
   
   De Japanners staan bekend als grote spaarders en dat zou de enorme staatsschuld betaalbaar moeten houden. Maar Japanners zijn al lang niet meer zulke spaarders. Sinds 1998 is de spaarquote sterk gedaald en is nu onder de 3%. Vergelijkbaar met de VS. In het grafiekje onder "forecast" wordt verondersteld dat de besparingen vanaf ongeveer 2038 negatief zullen zijn. Aan wie moeten de staatsobligaties dan worden verkocht?
   
   De schuld is enorm en snel groeiend:
   www.tradingeconomics.com/japan/govern...
   
   Japanse institutionele beleggers verminderen hun staatsobligaties:
   asia.nikkei.com/Markets/Capital-Marke...
   Maar het zijn nog steeds veruit de grootste houders (artikel uit 2012!). Als die nerveus worden, kan het heel snel gaan.
   www.bondvigilantes.com/blog/2012/08/1...
   
   Maar Japan had toch altijd die enorme handelsoverschotten? Al lang niet meer:
   www.tradingeconomics.com/japan/balanc...
   
   Maak de grafiek wat langer, en je ziet dat die vanaf ongeveer 2010 negatief is. En al veel langere tijd niet meer hoog.
   
   Grote vraag: hoe nu verder?
   
   Zoals ik al eerder in deze draad aangaf, zie ik maar weinig uitwegen. Extreem bezuinigen is denk ik niet haalbaar, gezien de politieke macht van belangengroepen die zich daar tot de laatste snik tegen zullen verzetten (boeren, grote industrieën, gepensioneerden). Een bankroet in één of andere vorm? Zeer pijnlijk, maar wie weet. Een groot deel laten opkopen door de centrale bank, die ze daarna verscheurt? In feite gewoon monetaire financiering, met als levensgroot risico een ineens exploderende inflatie die de economie pas echt verwoest. Weimar. Argentinië onder Peron. Desastreus.
   
   Een hoop geld er tegenaan smijten is niet heel erg moeilijk. Dat kan Abe wel voor elkaar krijgen. Maar dat maakt de schuld alleen maar groter. Echte hervormingen realiseren lukt al niet meer (zie hierboven). En het begrotingstekort onder controle krijgen, zonder de consumptie te wurgen is pas echt een uitdaging. Ik wens de Japanners heel veel wijsheid toe en ik hoop oprecht voor ze dat er een wonder gaat gebeuren, maar ik zie het zeer somber in. Ook voor die beleggers die Japanse staatsobligaties als veilige haven zien. Ik zou haast nog eerder Russische kopen, die zijn dan tenminste nog goedkoop.
4. !@#$!@! 23 mei 2014 10:52

   auteur info

   •    !@#$!@!

     Lid sinds: 01 jun 2001

     Laatste bezoek: 17 jan 2025

   •    Aanbevelingen

     Ontvangen: 4529

     Gegeven: 3354

   •    Aantal posts: 20.775

   quote:

   theo1 schreef op 22 mei 2014 17:07:

   Terug naar Japan.
   Ook voor die beleggers die Japanse staatsobligaties als veilige haven zien. Ik zou haast nog eerder Russische kopen, die zijn dan tenminste nog goedkoop.
   

   mooi stukje.
   
   Ik heb wel eens gelezen dat er bijna geen buitenlandse investeerders in Japanse staatsobligaties beleggen, dat 98% ofzo binnenlands gefinancieerd wordt.
5. [verwijderd] 10 december 2018 09:33

   auteur info

   •    [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   •    Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Japan’s economy contracted more than initially projected in the third quarter www.bloomberg.com/news/articles/2018-...