Aandeel JUST EAT TAKEAWAY AEX:TKWY.NL, NL0012015705

quote:

Marktwaarde schreef op 29 september 2021 16:30:

[...]

Even los daarvan doet JET hem denken aan Amazon. Amazon had ook een strategie van omzet boven winst wat maakte dat ze de grootste konden worden en de rest wegconcurreren. Nu plukken ze daar de vruchten van.

Ik begrijp dat dit aandeel ontzettend onzeker is maar het biedt wel een giga potentie.

quote:

Bert12345 schreef op 29 september 2021 20:56:

[...]

Want Amozon bezorgt ook lauw warme maaltijden?

quote:

Sido schreef op 29 september 2021 19:27:

[...]

Hahaha de supermarkt een ontmoetingsplaats voor ieder. Fantastisch, ik moet altijd erg om je lachen Cees

quote:

Bert12345 schreef op 28 september 2021 18:56:

[...]

Voor een deel heb je natuurlijk gelijk, maar het is onmiskenbaar dat JET marktaandeel wil veroveren. Probleem is -stel je hebt een groot marktaandeel - je nog steeds niet in staat bent om serieuze marges te maken, omdat de diensten zeer eenvoudig zijn en je geen toetreders kan weren. Dat wil je zeggen, denk ik.

Picnic is trouwens goed concept en werkt anders. Geen strakke bezorgtijden en goed te plannen qua ritten.

quote:

Giraffe Capital schreef op 30 september 2021 00:03:

[...]
Wie zegt dat JET met een groot marktaandeel geen serieuze marges kan maken? JET gaat dit jaar in Nederland +50 miljoen euro netto winst boeken en in Duitsland waarschijnlijk zelfs meer dan 100 miljoen euro. Netto winst marges liggen voor deze landen dit jaar tussen 25-35% van de omzet en dit ondanks dat JET in beide landen op dit moment nog verliest maakt op haar logistics activiteiten. Ook in bijvoorbeeld Canada wordt er met +95% logistics orders winst geboekt en zelfs in Amerika zou zorgenkindje Grubhub op een paar miljoen na netto winst hebben geboekt zonder fee caps.

Waarom andere landen nu tijdelijk niet winstgevend zijn heb ik paar dagen hier heel stuk over geschreven, dat kunnen de geïnteresseerde opzoeken, maar het komt er op neer dat Just Eat (en ook Grubhub) compleet werd gemismanged voor de overname door Takeaway.com en er daarom eerste extra investering (via de P/L) nodig waren om marktaandeel terug te veroveren. De investeringen die Takeaway.com afgelopen 5 jaar in o.a. logistics heeft gemaakt worden nu voor Just Eat (een veel groter bedrijf) in anderhalf jaar tijd gedaan.

Dat JET geen moat heeft, ben ik niet met je eens. Het is inderdaad niet lastig om een fooddelivery start-up te beginnen, maar het aanvallen van een bepaalde markt een betekenisvol marktaandeel te veroveren is eigenlijk bijna onmogelijk zolang de zittende speler geen grote fouten maakt (zoals het niet uitrollen van logisitcs). En hoe komt dit? Omdat je als zittende speler natuurlijk altijd meer keus kan bieden, een groter marketing budget hebt en door economies of scale altijd goedkoper kan zijn (tenzij de concurrentie bereid is flink geld te verbranden). In Duitsland gaat JET dit jaar bijvoorbeeld al meer uitgeven aan marketing dan de concurrentie in Duitsland aan omzet draait terwijl de concurrentie (DHER en UBER) marketcaps hebben van 29 en 72 miljard euro.

Neem nu de Nederlandse site als voorbeeld, orders, omzet en EBITDA groeien al +10 jaar ondanks de komst van allerlei (verlieslatende) concurrenten. Ziet deze cijfers er uit als een bedrijf zonder moat?

EBITDA Nederlandse site: 
2013 = 10m
2014 = 19m
2015 = 26m
2016 = 35m (Uber Eats, Deliveroo en Foodora komen naar Nederland) (Beurswaarde JET ligt rond de 1 miljard euro terwijl Uber op 66 miljard dollar wordt gewaardeerd)
2017 = 43m
2018 = 53m (Foodora geeft op en verlaat Nederland weer)
2019 = 65m
2020 = 75m
2021 (h1) = 40m 

Als Uber (een bedrijf wat al meer geld heeft verbrand dan de huidige marketcap van JET) het na 5 jaar nog steeds niet lukt om veel meer dan 10% marktaandeel in Nederland te behalen denk je dan niet dat een zittende fooddelivery business op zijn minst een kleine moat heeft? Uber was 5 jaar geleden nota bene 66x groter dan JET en heeft ook nog eens van gratis naamsbekendheid via haar taxi platform. 

En oja, voordat er gezeurd gaat worden over EBITDA, al deze jaren heeft JET in Nederland ook een netto winst geboekt terwijl de concurrentie nog nooit een winst heeft geboekt. 

Ben het trouwens wel helemaal met je eens dat Picnic unit economics er 1000x beter uitzien dan alle flitbezorgers, route rijden zorgt voor veel lagere bezorgkosten per bestelling. Probleem is alleen dat i.t.t. fooddelivery site je in principe bij elke supermarkt ongeveer hetzelfde assortiment hebt en prijs dus al snel het enige concurrentie middel wordt (wat trouwens niet per definitie verkeerd is). Nu is Picnic "hip" maar hoe gaan ze zich op de lange termijn onderscheiden van de andere supermarkten?

quote:

Giraffe Capital schreef op 30 september 2021 00:03:

[...]
Ben het trouwens wel helemaal met je eens dat Picnic unit economics er 1000x beter uitzien dan alle flitbezorgers, route rijden zorgt voor veel lagere bezorgkosten per bestelling. Probleem is alleen dat i.t.t. fooddelivery site je in principe bij elke supermarkt ongeveer hetzelfde assortiment hebt en prijs dus al snel het enige concurrentie middel wordt (wat trouwens niet per definitie verkeerd is). Nu is Picnic "hip" maar hoe gaan ze zich op de lange termijn onderscheiden van de andere supermarkten?

quote:

Bert12345 schreef op 30 september 2021 08:00:

[...]

Allereerst. Dank voor je analyse en respect. Ik ken de term moat als slotgracht voor verdedigingsdoeleinden. Ik heb geen belang oid in JET; ik ben geïnteresseerde buitenstaander. Ik heb voor een half jaar wel gedacht om een positie in Hello Fresh te nemen en een tegenpositie in JET.

Ik snap de voordelen die je noemt en iedereen waardeert een positief standpunt. Het lijkt erop dat men iets koopt om vervolgens argumenten te horen, dat de aankoop goed was. Dat is de verkeerde volgorde.

Hello Fresh komt tegemoet aan vers en gezond. JET is pizza (gechargeerd, dus reageren hoeft niet). Hello Fresh en Picnic hebben een logistiek model, dat vele malen efficiënter te plannen is. Als het marktaandeel groeit, krijg je idd een voordeel. Maar dit is begrensd. Worden de marges te hoog, zuigt dat concurrenten aan. Die kan je niet weren. Ook weer gechargeerd: een raffinage-installatie kost honderden miljoenen. Een maaltijdbezorgdienst vergt enkele fietsen en een internetsiite. Je gaat niet Nederland bedienen, maar je kan een stad overnemen.

ps. Een beetje off-topic, maar zeer interessant hoe een route wordt bepaald door bijv Googlemaps. Het vergt natuurlijk veel rekenkracht en de uitkomst is soms nog steeds belabberd en moeten met een beetje slepen worden hersteld.

quote:

Giraffe Capital schreef op 30 september 2021 00:03:

[...]

Ben het trouwens wel helemaal met je eens dat Picnic unit economics er 1000x beter uitzien dan alle flitbezorgers, route rijden zorgt voor veel lagere bezorgkosten per bestelling. Probleem is alleen dat i.t.t. fooddelivery site je in principe bij elke supermarkt ongeveer hetzelfde assortiment hebt en prijs dus al snel het enige concurrentie middel wordt (wat trouwens niet per definitie verkeerd is). Nu is Picnic "hip" maar hoe gaan ze zich op de lange termijn onderscheiden van de andere supermarkten?

quote:

haas schreef op 17 augustus 2021 10:21:

[...]

jet 72 euro...............eerst de 55 zien ?
'n zwaar verliesgevend bedrijf
=========================================
Op een omzet van 2,6 miljard een verlies lijden van 486 miljoen euro is meer dan ongezond.
Wat de reden ook is. Het betekent een hoge negatieve nettomarge.

Over de eerste 6 maanden steeg de omzet met 47% tot 2,6 miljard euro.
Er is een verlies geleden van 486 miljoen. Vorig jaar was dat -59 miljoen euro.

quote:

Giraffe Capital schreef op 30 september 2021 00:03:

[...]
En oja, voordat er gezeurd gaat worden over EBITDA, al deze jaren heeft JET in Nederland ook een netto winst geboekt terwijl de concurrentie nog nooit een winst heeft geboekt. 

Ben het trouwens wel helemaal met je eens dat Picnic unit economics er 1000x beter uitzien dan alle flitbezorgers, route rijden zorgt voor veel lagere bezorgkosten per bestelling. Probleem is alleen dat i.t.t. fooddelivery site je in principe bij elke supermarkt ongeveer hetzelfde assortiment hebt en prijs dus al snel het enige concurrentie middel wordt (wat trouwens niet per definitie verkeerd is). Nu is Picnic "hip" maar hoe gaan ze zich op de lange termijn onderscheiden van de andere supermarkten?

quote:

haas schreef op 30 september 2021 09:43:

[...]

haas schreef op 17 augustus 2021:

jet 72 euro...............eerst de 55 zien ?
'n zwaar verliesgevend bedrijf
=========================================
Op een omzet van 2,6 miljard een verlies lijden van 486 miljoen euro is meer dan ongezond.
Wat de reden ook is. Het betekent een hoge negatieve nettomarge.

Over de eerste 6 maanden steeg de omzet met 47% tot 2,6 miljard euro.
Er is een verlies geleden van 486 miljoen. Vorig jaar was dat -59 miljoen euro.

haas schreef op 30 september 2021: 65,65 euro vandaag.............

quote:

Pedro Ines Kuilen schreef op 30 september 2021 08:35:

[...]

Goedemorgen Bertje!

Hellofresh is een box met voedsel er in. Je hebt daar geen keus, bij JET wel! Bij Hellofresh moet je alsnog zelf koken (dus voor de oudjes), bij JET hoef je zelf niet meer te koken. Kortom het verschil: tot 40 jaar kiest voor JET en boven de 40 jaar kiest voor Hellofresh! Over 10 jaar is de 40 jaar natuurlijk opschoven naar 50 jaar