AEX opent vermoedelijk hoger en zo zijn die 900 punten ineens weer heel dichtbij

We zijn los. Het cijferseizoen is nu officieel van start gegaan. Gisteren trapten een handjevol Amerikaanse grootbanken het kwartaal- en jaarcijferseizoen officieel af. Beleggers moesten het doen met cijfers van Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan Chase en Wells Fargo. Vandaag volgen Bank of America en Morgan Stanley. 

Deze cijfers zeggen niet bijzonder veel over de rest van de markt, maar toch keken beleggers ernaar uit. Desondanks ging de meeste aandacht naar het o zo belangrijke Amerikaanse inflatiecijfer. Na een sterk banenrapport zaten de markten niet te wachten op een hogere inflatie, want dan kunnen we een renteverlaging op korte termijn wel vergeten. Om klokslag 14.30 uur bleek dat de kerninflatie lager uitviel dan gedacht. 

U.S. CPI: +2.9% YEAR-OVER-YEAR (EST. +2.9%)

U.S. CORE CPI: +3.2% YEAR-OVER-YEAR (EST. +3.3%)

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) January 15, 2025

Dat voelt als een overwinning voor beleggers en dat hebben we geweten ook. De AEX vloog omhoog, de dollar leverde een halve cent in en de Amerikaanse rentes namen een duikvlucht. Beleggers waren blij en zijn dat blijkbaar nog steeds, want de AEX-future geeft een hogere opening aan. Doen we ook maar meteen ons rondje langs de velden. 

• De AEX opent naar verwachting hoger.
• Europese futures wijzen op een vlakke tot licht lagere opening.
• De beurzen in Azië koersen overwegend hoger.
• De CBOE VIX-index (volatiliteit) noteert op 16,12.
• De euro/dollar noteert op 1,0289.
• De Nederlandse tienjaarsrente staat op 2,85%.
• De goudprijs staat hoger op $2694 per troy ounce.
• Voor een vat WTI-olie betaalt u nu $80,27.
• Bitcoin noteert op $99.774.  

Fastned ziet omzet aantrekken, maar tempert verwachtingen

De nieuwsfeed begint al iets meer body te krijgen: naast macro-economische nieuwtjes inzake Nederlandse werkloosheidscijfers, Duitse inflatiecijfers en cijfers over de industriële productie in het VK, zijn er cijfers van Fastned. 

Beleggers moeten nog even geduld opbrengen tot de publicatie van de jaarcijfers, maar dat betekent niet dat deze update compleet nietszeggend is. Volgens analist Teun Verhagen doen Fastned-beleggers er verstandig aan om kritisch naar de vooruitzichten te kijken, met verwachtingen die vaak net iets (veel) te positief ogen. In een gesprek met IEX sprak CFO Victor van Dijk het vertrouwen uit dat in 2030 zo'n 20% van de auto's elektrisch is, wat neerkomt op een omzet van €1 miljoen per station. We pakken de cijfers erbij. 

Het goede nieuws: Fastned zag de omzet uit laden in Q4 op jaarbasis met 39% stijgen naar €26,6 miljoen. De uitbater van snellaadstations opende een verrassend hoog aantal van 20 nieuwe stations, waarmee het eind 2024 over 346 locaties beschikt. Tevens verzekerde het bedrijf zich van 26 nieuwe plekken voor snellaadstations. 

Grote tegenvaller was de verlaging van de verwachtingen voor 2025. Dit heeft te maken met langere bouwtijden en een lagere groei in elektrische auto's dan verwacht. Het streeft nu naar 400-425 operationele stations (was: 420-450) en gemiddeld over heel het jaar berekend meer dan €325.000 omzet per station (was: >€400.000). Fastned blijft logischerwijs ambitieus, maar ze zijn er nog lang niet. Later vandaag kunt u een uitgebreide analyse verwachten.

Verder belooft UMG medewerking aan een tweede beursnotering in de Verenigde Staten. Dit gebeurt op grond van contractuele verplichtingen, zo maakte het muziekbedrijf vanochtend bekend. Voor het overige nieuws moeten we over de grens kijken.

TSMC ziet winst harder stijgen dan omzet

Zoals naar de Taiwanese chipmaker TSMC, dat een kleine week geleden al met verbluffende omzetcijfers kwam. De omzet steeg met maar liefst 33,9% naar een recordbedrag van 2,9 biljoen Taiwanese dollar. Vooral de laatste maand van het jaar liet een sterke groei zien: in december werd 278 miljard Taiwanese dollar omgezet, maar liefst 58% meer dan in december 2023. Vanochtend publiceerde het megaconcern de definitieve Q4's. 

Daaruit blijkt dat het concern in Q4 zowel meer omzet als winst behaalde. In de laatste drie maanden van 2024 boekte TSMC, zoals vorige week al bleek, een omzet van NT$868,5, een stijging van bijna 39% op jaarbasis. De nettowinst steeg nog veel harder, met 57%. Verder meldde TSMC voor het vierde kwartaal een marge van 59%, wat dus uitkwam aan de bovenkant van de outlook: 57 tot 59%.

$TSM TSMC Q4 FY24:

• Revenue +37% Y/Y $26.9B ($0.9B beat).
• Gross margin 59% (+6pp Y/Y).
• Operating margin 49% (+7pp Y/Y).
• Capex $11.2B ($29.8B for FY24).
• EPADR $2.24 ($0.01 beat).

3nm & 5nm were 26% & 34% of revenue. pic.twitter.com/pdl9dqApCR

— App Economy Insights (@EconomyApp) January 16, 2025

Nvidia, klant van TSMC, lijkt na een waanzinnig ritje van 800% koerswinst in 2 jaar nu tegen een muur te lopen. De koers stagneert en volgens beleggers heeft dat alles te maken met afkoelende omzetgroei, toenemende concurrentie en stengere regelgeving. Toch blijft Wall Street optimistisch: analisten verwachten dat het aandeel dit jaar nog eens 32% kan stijgen, maar dat hangt af van het tempo waarin techgiganten als Microsoft, Alphabet en Meta hun investeringen in AI opvoeren.

Voor 2025 wordt daar een recordbedrag van $257 miljard aan kapitaaluitgaven verwacht, tegen $209 miljard in 2024. Daarnaast is de marktpositie van Nvidia gunstig. Met een vrijwel-monopolie op AI-chips komt alleen AMD nog een beetje in de buurt. Toch waarschuwen analisten ook voor de torenhoge waardering, die weinig ruimte laat voor missers of tegenvallers.  

Outgoing Biden administration has further tightened rules for US microchip exports
• Move restricts exports of US-made AI chips for data centres to only handful of countries
• EU gets case-by-case treatment, with just 11 EU member states in most permissive tier #Fragmentation pic.twitter.com/y0zOqtGaIA

— Agathe Demarais (@AgatheDemarais) January 15, 2025

De Amerikaanse beurzen zijn woensdag flink hoger geëindigd. Zo wint de S&P 500 ruim anderhalf procent. De Nasdaq doet het nog beter met een plus van 2,5%. Zo zie je maar wat een sterke start van het cijferseizoen en meevallende inflatiecijfers kunnen doen. Als we op elke slak zout gaan leggen, kunnen we natuurlijk zeggen dat de huidige inflatiecijfers alsnog te hoog zijn. Maar goed, we laten elkaar maar even blij zijn.  

Dan Azië, waar de beurzen een prettige sessie beleefden. In Zuid-Korea koos de centrale bank voor stabiliteit en hield de rente ongewijzigd, ondanks de roep om verlaging te midden van politieke onrust. Beleggers richten hun blik nu op de Bank of Japan, waar gouverneur Kazuo Ueda aangaf dat een renteverhoging mogelijk wordt als de economie en inflatie blijven aantrekken.

Nieuws

De headlines sinds het slot van gisteren:

• 08:11 Duitse inflatie stijgt
• 08:02 Fastned voorzichtiger met prognoses
• 08:02 Hogere start AEX voorzien
• 07:41 UMG belooft medewerking aan beursnotering in VS
• 07:27 Aziatische beurzen noteren in het groen
• 07:27 TSMC ziet winst harder stijgen dan omzet
• 07:22 Europese beurzen openen licht lager
• 06:56 Beursagenda: macro-economisch
• 06:55 Beursagenda: buitenlandse fondsen
• 06:54 Beursagenda: Nederlandse bedrijven
• 15 jan Beursupdate: AEX op Wall Street
• 15 jan Wall Street hoger gesloten naar meevalland inflatierapport
• 15 jan Beursblik: Belgen kiezen voor holdings en Nederlanders gaan voor maritiem
• 15 jan Olieprijzen op het hoogst niveau sinds 6 maanden
• 15 jan Wall Street profiteert van sterke bedrijfscijfers en meevallende inflatie
• 15 jan Amerikaanse olievoorraden wederom gedaald
• 15 jan Lavide stelt EY aan als nieuwe accountant
• 15 jan Europese beurzen profiteren van meevallende inflatie VS

Agenda - donderdag 16 januari 2025

• 06:30 Werkloosheid – December (NL)
• 07:00 TSMC – Cijfers vierde kwartaal (Tai)
• 07:00 Fastned – Cijfers vierde kwartaal (NL)
• 08:00 Inflatie – December def. (Dld)
• 08:00 Industriële productie – November (VK)
• 11:00 Handelsbalans – November (eur)
• 13:00 Bank of America – Cijfers vierde kwartaal (VS)
• 13:00 Morgan Stanley – Cijfers vierde kwartaal (VS)
• 13:00 UnitedHealth – Cijfers vierde kwartaal (VS)
• 13:30 Europese Centrale Bank – Notulen (eur)
• 14:30 Detailhandelsverkopen – December (VS)
• 14:30 Importprijzen – December (VS)
• 14:30 Steunaanvragen – Wekelijks (VS)
• 14:30 Philadelphia Fed index – Januari (VS)
• 16:00 Bedrijfsvoorraden – November (VS)
• 16:00 Vertrouwen huizenbouwers – Januari (VS)

Shortposities

De top-10 shortposities in het AFM-register (bron:Finaristo)

En dan nog even dit

Een kerninflatie boven de 3% is niet iets van gisteren

US Core CPI has been above 3% for 44 straight month, the longest period of elevated inflation in the US since the early 1990s.https://t.co/l5IYmkf6Ih pic.twitter.com/bh9grfvyOr

— Charlie Bilello (@charliebilello) January 15, 2025

Een recap :)

?? Large US Banks Report #Earnings $C Citigroup reports Q4 EPS $1.34 vs FactSet $1.22
• Revenue $19.58B vs FactSet $19.51B
• Net interest income (reported) $13.73B vs FactSet $13.41B
• Authorizes $20B buyback
• Guides 2025 revenues $83.5-84.5B vs FS $83.8B; NII…

— FactSet (@FactSet) January 15, 2025

Een renteverhoging van de BoJ lijkt onvermijdelijk

90% chance BOJ hikes next week., pic.twitter.com/AbwhSfwIhq

— Michael J. Kramer (@MichaelMOTTCM) January 15, 2025

Wie wil er ook 3 ton betalen voor 30 vierkante meter woonruimte? 

CAUTION: Home buying conditions have collapsed to levels NEVER seen since 1960

Let that sink in pic.twitter.com/rs5c1wTx6L

— Bravos Research (@bravosresearch) January 15, 2025