Aandeel KPN Koninklijke AEX:KPN.NL, NL0000009082

quote:

marco50 schreef op 22 februari 2013 13:36:

Terwijl jullie over bijscholing zitten te praten gaat KPN omhoog. Heb gekocht (10000) op 2.7641 en ga deze vanavond met 1500 euro winst verkopen.

quote:

Eurowin schreef op 22 februari 2013 14:41:

HEARD ON THE STREET: KPN gaat zware tijden tegemoet



AMSTERDAM (Dow Jones)--Carlos Slim zet in Nederland dubbel in. De telecom-magnaat, eigenaar van het Mexicaanse America Movil (AMX.MX), steunt de EUR4 miljard bedragende aandelen-emissie van KPN (KPN.AE) waarmee de financiele positie van het Nederlandse concern gewaarborgd is en het een afwaardering van zijn rating naar junkstatus voorkomt.

Maar America Movil, met een belang van bijna 28% in KPN, neemt twee zetels in de Raad van Bestuur van het bedrijf en belooft de komende twee jaar geen bod te doen op de resterende aandelen. Dit veroorzaakte woensdag een koersval van bijna 10% en ook donderdag noteert KPN 3,8% lager. Daarmee verloor het aandeel in de afgelopen twaalf maanden bijna tweederde van zijn waarde.

En de moeilijke tijden beginnen net.

KPN moest de afgelopen tijd iets doen. Het eigen vermogen van EUR4,1 miljard valt in het niet bij de EUR12 miljard aan nettoschuld, die spoedig nog verder zal stijgen, nadat het concern in januari een behoorlijke prijs betaalde tijdens een Nederlandse veiling van frequenties voor mobiele telefonie en dataverkeer. Tel daarbij op het gegeven dat KPN de schuld van joint-venture Reggefiber moet consolideren.

Met deze verplichtingen in gedachten, zou de nettoschuld uitkomen op 4 maal de winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en goodwill-amortisatie (EBITDA). Maar met EUR3 miljard aan nieuw kapitaal en EUR2 miljard aan geplande hybride obligaties, zou de verhouding tussen netto schuld en EBITDA aan het eind van dit jaar moeten dalen naar 2,17, zo schatten analisten van Bernstein in.

Zorgwekkender voor KPN is daarom de kasstroom en dit probleem is verre van opgelost. Het bedrijf probeert ondermeer de flinke concurrentie op de vaste lijn markt in Nederland het hoofd te bieden door meer klanten supersnel - en duur -breedbandinternet aan te bieden. En op de draadloze netwerk markt neemt de concurrentie eveneens verder toe, nadat het Zweedse Tele2 in januari ook frequenties verkreeg tijdens de veiling waar KPN aan deelnam.

Internationaal is het plaatje ook niet al te best. In Duitsland roept KPN's mobiele telefonie aanbieder E-Plus, lange tijd een melkkoe, nu juist om extra investeringen.

Daarnaast is de geschatte EBITDA-marge voor de Duitse markt met een gemiddelde van tussen de 30-35% minder optimistisch dan de 40% van weleer.

En met EUR7 miljard aan totale investeringen die nodig zijn, zal de vrije kasstroom tot en met 2015 op jaarbasis met zo'n 32% dalen, verwacht Bernstein.

Bij investeerders lijkt dit echter nog niet helemaal doorgedrongen. KPN verhandelt momenteel op een verwachte vrije kasstroom yield van 9,7% voor 2013, een korting van 'slechts' 10% ten opzichte van het gemiddelde voor de Europese telecomsector. Deze korting zou in 2014 zelfs verder moeten afnemen tot 5%, denken de analisten van Bernstein.

Kortom, wellicht zijn de verwachtingen van beleggers nog altijd te hoog.

quote:

ralph1978 schreef op 22 februari 2013 14:45:

Een stuiver er bij joepie

quote:

marco50 schreef op 22 februari 2013 14:49:

Eurowin, waar heb je dat gelezen. Je gaat je toch niet zot laten maken.
DE BODEM IS BEREIKT.

quote:

marco50 schreef op 22 februari 2013 14:49:

Eurowin, waar heb je dat gelezen. Je gaat je toch niet zot laten maken.
DE BODEM IS BEREIKT.

quote:

Eurowin schreef op 22 februari 2013 14:51:

[...]

Was laatste nieuws wat net binnenkomt.

Dow Jones Newswires;

quote:

Eurowin schreef op 22 februari 2013 14:51:

[...]

Was laatste nieuws wat net binnenkomt.

Dow Jones Newswires;

quote:

soms een beetje goed schreef op 22 februari 2013 14:57:

[...]

gisteren om 16.00 al bekend hoor !! oud nieuws dus