Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee
IEX 25 jaar
Uitgebreid zoeken

Beurscodes, betekenis en hulp bij zoeken

Europa

AEX
Euronext Amsterdam
BRU
Euronext Brussels
PSE
Euronext Paris
LIS
Euronext Lissabon
CHX
CBOE Europe, grote(re) EU aandelen
NAV
Investment Funds (NAV)

Noord-Amerika

NYS
New York Stock Exchange
OTC
CBOE BZX Exchange (US)
TSE
Toronto Stock Exchange

Kunt u een instrument niet vinden?

Zoek dan via de zogenaamde ISIN code. Elk instrument, aandeel etc. heeft een unieke code.

Kies vervolgens - wanneer er meerdere resultaten zijn - de notering op de beurs van uw keuze.

Waar vind ik die ISIN code?

Google de naam van het instrument, aandeel etc. met de toevoeging 'ISIN'.

Als zoeken op ISIN code geen resultaten oplevert hebben wij het instrument of aandeel niet in onze koersendatabase.

desktop iconMarkt Monitor
Markt vandaag Koersen Forum Premium IEX Expert
Home  /   Forum   /   Kendrion   /   Een vallend mes uit de handen van de heer Wolters opvangen?

Aandeel Kendrion AEX:KENDR.NL, NL0000852531

Laatste koers (eur) Verschil Volume
10,920   +0,080   (+0,74%) Dagrange 10,820 - 11,000 17.721   Gem. (3M) 21,8K

Een vallend mes uit de handen van de heer Wolters opvangen?

Volgen
18 Posts
| Omlaag ↓
  1. golden gecko 1 juni 2004 14:22
    Ik probeer 't.

    Een grote puinzooi, belangenverstrengeling die niet aangepakt wordt, terwijl die er waarschijnlijk nog steeds is met het beleggingsvehikel van de heer Wolters. Al is die nu niet meer zelf direct betrokken bij Kendrion is hij nog wel grootaandeelhouder.
    Afgelopen jaar verlies post van meer dan 100 mln euro, netjes om dat te presteren in één jaartje! Het bankenconvenant dat al sinds eind 2002 is verbroken en dus nu ook sinds dit jaar het eigen vermogen wat is weggevaagd.

    Jaarverslag 03;
    "2003 was an extremely difficult year for Kendrion. The long-awaited economic recovery in Europe failed to materialise, and on top of that Kendrion had to make a provision of H 51 million for claims relating to the sale of operating activities in the past and take on a burden of H 59 million mainly in respect of impairment. Intensive consultation with Kendrion's . nanciers was necessary to bring down the . nancing charges. Chairman of the Board Jan Bernard Wolters decided to step down in May 2003. Piet Veenema was appointed by the Supervisory Board as his successor. "

    Voorziening getroffen voor in verleden afgestoten activiteiten (EUR 51 mio)
    Wolsen c.s. (53,8 - 20,0 ) EUR 33,8
    Pinguin EUR 6,5
    PTU/CPPS EUR 6,7
    Overige Risico's EUR 4,0

    (Wolsen=sanitaire afdeling in 2000 door Wolters overgenomen maar nu failliet, kendrion had nog een gigantische lening uitstaan bij Wolsen, heel erg naar luchtje hangt hierbij )

    Additionele last van EUR 59 mio
    Impairment Automotive Plastics EUR 42
    Impairment Active belastinglatentie EUR 10
    Overig (w.o. impairment goodwill) EUR 7

    De schuld ultimo 03 is 197 mln, er is met de credit instanties een akkoord bereikt over een standstill van de agreements tot 31 dec 04.

    Afgelopen jaar ('03) heeft kendrion volgende gepresteerd (uit normale bedrijfsuitvoering):
    omzet
    847 mln
    ebitda
    45,5
    bedrijfsresultaat
    19,6
    autonome groei
    5%

    afgelopen kwartaal;
    Q1 04;
    Core activities;
    Omzet; 126,4
    Operationeel resultaat 7,8

    Totaal
    Omzet 219,4
    Operationeel resultaat 7,0

    (niet kern activiteiten; 97 mln euro omzet)

    Sold; omzet
    Fardem (2003) 20 mln
    Niftrik (2004) 40 mln

    Nog te verkopen
    Automotive Plastics (2004) 240 mln
    Centra Metaal
    GBP
    Servico

    Totaal 300 mln minimaal omzet die ze verkopen (als de omzet bij Automotive Plastics niet in elkaar is gestort in 2004)

    Automotive Plastics 2003;

    Capital invested; 95 mln
    Revenues; 290 mln

    Vrije cash flow 04;
    25 mln bedrijfsresultaat
    24 mln afschrijvingen
    5 mln verbetering werkkapitaal
    (15) mln rente
    (4) belasting
    (5) afhandeling financiële herstructurering
    (20) investeringen materiele vaste activa

    10 mln

    Voorzichtig gekozen lijkt 't me realistisch dat de verkoopopbrengst van de verkochte bedrijfsonderdelen minimaal 50 mln euro is, plus nog minder werkkapitaal door verkopen bedrijfsonderdelen (25 mln) en een normale operationele vrije cash flow van 10 mln euro kan de schuld einde dit jaar naar 110 mln euro zijn teruggelopen. Dit is conservatief gerekend. De balansverkorting zorgt voor een verbetering van de solvabiliteit, balans totaal zal iets onder de 300 mln euro zijn. De 10 mln ev nu, plus winst komt het ev op 15 mln. Ik zie het nut niet zo van een versterking van het eigen vermogen tegen erg moeilijke voorwaarden (te lage aandelenkoers). Hopelijk zijn de banken niet sterk genoeg om hun wil door te drukken (zodat het op de aandeelhouders wordt afgewend en zij minder risico lopen). Bedrijf is winstgevend, groeide vorig jaar zelfs nog autonoom 5 % in omzet en kan hopelijk vanaf 2005 een nieuwe start maken.

    De risico's zijn
    het afketsen van de verkoop van Automotive Plastics,
    Mislukken herfinancieren van de schulden
    Stagnatie van de economische groei
    Te laag eigen vermogen, waardoor mogelijke uitgifte van aandelen voor versterking eigen vermogen

    Bij normale economische groei verwacht ik van de geschoonde kendrion in 2005;
    (moet er verder niks meer tegen zitten)

    FY 05
    Omzet 500 mln
    Ebitda 42 mln
    Operationeel resultaat 25 mln
    Rente 8 mln
    Tax 5 mln
    Preferent Dividend 3,2 mln

    Winst 8,8
    Wpa 0,78

    (bij 11,2 mln aandelen)

    Altijd lastig blijf ik de "aparte aandelen" vinden, in dit geval de preferente aandelen, meer eigen vermogen, maar erg afstotelijk voor normale aandeelhouders, in dit geval gaat er 3,2 mln euro per jaar aan dividend naar de houders van deze preferente aandelen. Er is nog een discussie gaande over de betalingen van 2003.

    De beurswaarde nu is 11,2 * 2,30= 26 mln euro
    Mijn inziens een goeie overname kandidaat. al zijn er nog wel hobbels op de weg doordat grootaandeelhouder Wolters nog 40% heeft (die "krap" bij kas zit, zodat die geen overname kan doen) en er ook nog een stichting prioriteit schuttersveld nv 480 prioriteitsaandelen heeft

    Mvg

    Edwin Res

    Ps. Sinds van de week bezitter van aandelen Kendrion.
  2. [verwijderd] 1 juni 2004 21:37
    Heeft Wolsden nog 40% ??? Wolters heeft volgens berichten een oninbare schuld aan Kendrion (van sanitairdivisie, betaald met geleend geld). Het pandrecht van Kendrion op de aandelen zou niet uitgeoefend kunnen worden, doordat er door een derde beslag op is gelegd. Dit kan dan volgens mij alleen de fiscus zijn, want wie kan er anders voorgaan? De vraag is of aandelen waarop een pandrecht rust, verkocht kunnen worden. Het is een ingewikkeld verhaal en een mooie case voor studenten. Dat dit allemaal kan, houd je niet voor mogelijk.
  6. golden gecko 3 juni 2004 17:18
    Zou zomaar kunnen dat de verhoudingen anders zijn op dit moment, mijn laatste weergave gaf aan: 39,6% procent voor Wolters. er zit inderdaad nog iemand te lozen, vorige week al op een dag 200k omzet, en steeds bovengemiddeld de laatste tijd. dat maakt mij eigenlijk weinig uit, zo'n tijdelijke druk omdat iemand groot uitstapt, gaat meer om de bedrijfsvoering, hoe worden de problemen aangepakt, hoe sterk is 't managment van kendrion?

    graaffund;
    waarom zouden grootaandeelhouders blij zijn met een lagere koers, voor hen is er dan alleen maar meer verwatering bij conversie van schuld naar aandelen. In het geval van conversie (de truc die versatel, upc ook hebben uitgehaald) worden diegenen bij wie de schuld uitstaat grootaandeelhouder. Het is niet te hopen dat voor deze optie wordt gekozen.

    gegroet

    Ed
  7. [verwijderd] 22 juni 2004 20:24
    quote:

    ressi schreef:

    graaffund;
    waarom zouden grootaandeelhouders blij zijn met een lagere koers, voor hen is er dan alleen maar meer verwatering bij conversie van schuld naar aandelen. In het geval van conversie (de truc die versatel, upc ook hebben uitgehaald) worden diegenen bij wie de schuld uitstaat grootaandeelhouder. Het is niet te hopen dat voor deze optie wordt gekozen.

    gegroet

    Ed
    Sorry, reageer geloof ik niet zo snel. Maar met Kendrion hoef je ook geen haast te maken. Vallende messen. enzo ;-)

    De grootaandeelhouder en de schuldeiser is naar mijn weten bij Kendrion de zelfde persoon. Bij een lage koers krijgt hij dus veel aandelen voor zijn schuldkwijtschelding. De wissel tussen VV en EV is overigens wel nodig omdat Kendrion een negatief EV heeft (3.32 p.a) , maar de winstverwachting is niet beroerd. 2004 = 48 cent, en 2005 = 82 cent.

    Dus nu aardig in de shit, maar m.i. wel een fonds met potentie.
    Weet iemand iets over de sterkte van het huidige management?

  9. golden gecko 8 juli 2004 18:55
    quote:

    graaffund schreef:

    De grootaandeelhouder en de schuldeiser is naar mijn weten bij Kendrion de zelfde persoon. Bij een lage koers krijgt hij dus veel aandelen voor zijn schuldkwijtschelding. De wissel tussen VV en EV is overigens wel nodig omdat Kendrion een negatief EV heeft (3.32 p.a) , maar de winstverwachting is niet beroerd. 2004 = 48 cent, en 2005 = 82 cent.
    pagina 41 jaarverslag 04;

    Financing
    As reported in the annual report for the . nancial year 2002, Kendrion did not comply with the . nancial
    covenants as stated in a number of credit agreements. Consequently, the current credits and the loans
    granted, including several subordinated loans, are actually repayable.
    This situation continued in the . nancial year 2003. Kendrion consulted with a bank consortium that has made
    available to the Kendrion group . nancing facilities to the total amount of approximately H 164 million, both
    on the holding and the group company level. This consultation has resulted in an agreement (a so-called
    ‘Intercreditor agreement’) concluded on 25 August 2003, supplemented on 8 January 2004 with a ‘Standstill
    agreement’ with a term ending on 24 February 2004, which agreement was extended as from 25 February 2004,
    to 31 March 2004, which implied that the facilities covered by this agreement will at least not be callable before
    31 March 2004.
    It is obvious that the term of this agreement provides insuf. cient guarantee for the continuity of . nancing
    and the extension as from 25 February 2004 (Extension Agreement) whereby the extension of the Standstill
    until 31 March 2004 was agreed, should be considered part of the negotiations about the conditions with the
    consortium in connection with an extension until 31 December 2004. The main conditions that are presently
    being discussed relate to realising the participation in the Standstill agreement of several group companies
    as guarantee providers as well as time schedules for the realisation of intended disinvestments and for
    effectuating a substantial . nancial restructuring.
    According to the press release dated 20 February 2004, the above-mentioned negotiations are in an advanced
    stage and considering the status of these negotiations it is expected that an extension of the Standstill until
    31 December 2004 can be agreed with the consortium before termination of the present agreement.
    Apart from the above-mentioned consortium, Kendrion has . nancing facilities inclusive of lease facilities
    with other banks and . nancial institutions in European countries for a total amount of approximately
    H 96 million, including about H 14 million that has become immediately callable as a result of failure to
    comply with the credit conditions; most of this amount was provided to group companies that are part of
    the units to be disinvested. The outstanding debts with other banks are not callable.
    The subordinated loan of H 12,5 million provided by an external banker has been called. The character and
    conditions of this loan are currently subject of discussion with the involved bank.

    Major shareholders:
    Wolters Holding 39.9%;
    Zwolsche Alg. 9.2%;
    Smoorenburg 5.4%;
    Darlin 5,3
    (zou best kunnen dat het momenteel anders verdeeld is overigens)

    Ik zie niet zo snel de dubbele “persoon” in wat hierboven beschreven staat. De banken waar de schuld uitstaat en andere die de aandelen bezitten. Mocht je het beter kunnen specificeren dan hoor ik het graag.

    Overigens 2de punt, laatst gemelde eigen vermogen was 9,2 mln euro (solvabiliteit van 2,2%).

    En daarnaast moet alles goed gaan om de winsten te kunnen behalen die je voorspiegelt, het kan, moet de financiële herstructurering wel snel en goed verlopen (zonder uitgifte van aandelen.) Het rekenvoorbeeld wat ik in het eerste bericht heb neergezet is meer een plaatje van wat mogelijk is, misschien komt dat pas in 2007 uit. Eerst maar is de oplossing afwachten, ik gok op een positieve wending, misschien had ik wel even moeten wachten met aankopen tot er duidelijkheid was.

    Voorlopig is het stil rond kendrion. 31 augustus is pas de volgende afspraak volgens de agenda.

    We will see

    @

    (Heb even snel de autoverkopen van opel en volkswagen proberen te achterhalen van het afgelopen half jaar, mij niet gelukt, weet iemand deze toevallig?)

  11. golden gecko 13 juli 2004 13:17
    voor wat het waard is hier de Europesche autoverkopen H1 04:
    www.acea.be/ACEA/20040713PressRelease...

    H1
    totale marktgroei; 3,3%
    volkswagen: 2,7%
    opel: -0,2%

    june:
    totale marktgroei: 5,6%
    volkswagen: 5,3%
    opel: 2,9%

    Verkoop automotive plastics zou Q3 worden afgerond. Komende maanden dus nieuws hierover, of pas bij de bekendmaking van de cijfers H1?

    groet,

    @
  15. [verwijderd] 14 juli 2004 21:43
    Wij kennen de opbrengsten en schulden niet, maar ik denk niet dat er veel tussen zal zitten. Wel komt er nog een leuke verrekening met de fiscus aan na al die afboekingen, denk ik. Het belangrijkste vind ik dat de verschillende bedrijven winstgevend draaien en dat schijnt wel het geval te zijn. Op lange(re) termijn valt er nog wel wat binnen te halen. Gewoon blijven zitten!
  16. [verwijderd] 16 juli 2004 10:40
    Dat de verschillende bedrijven winstgevend zijn is inderdaad positief. Ik ben echter als belegger zeer geïnteresseerd in het te verwachten aantal uitstaande aandelen. Dit is natuurlijk van groot belang voor de w.p.a. en de toekomstige koers. Wanneer er bij de huidige koers geld moet worden opgehaald d.m.v. een emissie, dan moeten er redelijk wat aandelen worden uitgegeven. De verwatering zal dan ook redelijk groot zijn en dan moet je afvragen of het interessant genoeg is om te blijven zitten.
  17. [verwijderd] 18 juli 2004 14:41
    Hallo Chodorkovsky,

    De omzet van Automotive plastics is 240 miljoen Euro. De verkoopprijs is niet bekend gemaakt. Aangezien het geen winstgevend onderdeel is, zal de prijs een fractie van de jaaromzet zijn.

    Wat er met de solvabiteit gebeurt, is afhankelijk of de verkoopprijs hoger of lager is dan de huidige boekwaarde.
  18. golden gecko 12 augustus 2004 20:19
    Het mes niet gevangen, kleine snijwond overgehouden aan deze risicovolle aktie. De stoploss heeft me genoodzaakt te verkopen. Ik ben dus niet meer eigenaar van stukjes kendrion, en vind het wel best ook. Ben benieuwd wat er de 31ste gebeurd, dan misschien opnieuw instappen.

    MVG,

    Ed

    ps. Automotive Plastics staat voor ongeveer 50 mln op de balans dacht ik te weten.
18 Posts
|Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Premium

Gefocust Kendrion heeft beleggers wat te bieden

Het laatste advies leest u als abonnee van IEX Premium

Inloggen Word Abonnee

Kendrion Nieuws

  1. CEO: we houden het schip bij Kendrion aardig recht
  2. Kleine omzetgroei voor Kendrion
  3. Kendrion rondt verkoop automotive-tak af
  4. IEX BeleggersPodcast: Het spel is duidelijk veranderd
  5. Beursblik: ambitieuze doelen Kendrion
  6. Beursblik: Kendrion per saldo positief
  7. CEO: Kendrion wordt significant winstgevender
  8. Stilte voor de storm of zitten we in het oog van de orkaan?
  9. Kendrion verkiest winstgevendheid boven groei
  10. Beursblik: margedoel Kendrion in focus bij beleggersdag