Aandeel Galapagos AEX:GLPG.NL, BE0003818359

quote:

abelheira schreef:

Blijkbaar gelooft de markt tot op heden nog niet in GLPG, anders zou de koers al heel wat hoger staan.

quote:

flosz schreef op 13 december 2010 15:02:

[...]
Of wel degelijk natuurlijk, anders zou de koers al heel wat lager staan.....

quote:

marcello106 schreef op 12 december 2010 19:41:

[...]

Wellicht tijd voor wat huiswerk......?

De slagingskans van 1 op 12 is natuurlijk bij aanvang van het onderzoek. Naar mate het onderzoek vordert neemt de kans van slagen toe.

www.glpg.com/pdf/R&Dupdate_28Feb.pdf

Zie pagina 5.

1 op 12; 1 op 14; 1 op 15....ik ben ze in meerdere variaties tegen gekomen. Een onderzoek dat fase 1 heeft afgerond zou normaal gesproken ongeveer 33% kans van slagen hebben. (70% komt door fase 1, 33% komt door fase 1 en 2, 70 tot 90% slaagt in fase 3)In die zin bouwt Wijma m.i. dus een extra marge in voor de methodiek die nog niet bewezen is.

Wat me opvalt is dat niemand inhoudelijk reageert op het rapport. Er zijn toch wel een aantal zaken die opvallen.

Zo lijkt de waardering alleen gebaseerd op royalties. Waarom worden de mijlpaalbetalingen niet meegerekend?

De som van de waarde van de afzonderlijk benoemde onderzoeken bedraagt € 424 miljoen, de totale waarde van Galapagos is slechts € 543 miljoen. De overige ruim 50 onderzoeken + de service-divisie zijn dus slechts 118 miljoen waard?

Zo zijn er nog wel een aantal opvallende zaken, maar ik hoor graag een aantal onbevooroordeelde meningen. Zoef?

quote:

nmgn schreef op 16 december 2010 21:10:

[...]

Meer opbrengst dan kosten. Marcello, ik lees nergens dat na overname er nooit meer kosten zijn voor galapagos! Bij J en J staat het er overigens wel:
If Janssen elects to exercise the option, a non-refundable exercise fee of € 60 mn would be paid. Thereafter, Janssen would be responsible for development and global commercialization at its expense
En servier:
Servier will have the exclusive option to license each small molecule program after completion of Phase I clinical trials by Galapagos. Upon the exercise of each option, Servier will be responsible for further clinical development, registration and commercialization.

quote:

de echte zoef schreef op 17 december 2010 23:41:

Marcel heeft dit rapport gschreven om bij Amerkaanse fondsen belangstelling te kweken voor GLPG. In zijn rapport vertelt hij natuurlijk lag niet alles. Dit rapport is bedoeld om interesse te kweken en dan vervolgens treedt hij in een adviesrelatie om de rest te vertellen.
Met betrekking tot de onderzoekskosten: in het algemeen in deze allianties zullen deze uit de mijlpaalbetalingen (achteraf) worden bestreden en waarschijnlijk zit er ook in een mijlpaalbetaling voor een deel een succesfee in. Als de partner het programma op een gegevn moment "overneemt" komen de verdere kosten ook voor zijn rekening. Ik vermoed dat dit een van de redenen is, waarom Wijma de mijlpaalbetalingen niet in zijn waardering opneemt.
Zoef

quote:

marcello106 schreef op 12 december 2010 22:26:

[...]

Zodra een programma door de alliantiepartner wordt overgenomen (meestal na fase 2a)zijn de kosten voor de verdere ontwikkeling en commercialisering voor rekening van de alliantiepartner. Dus geen kosten wel enorme opbrengsten.

quote:

de echte zoef schreef op 17 december 2010 23:41:

Marcel heeft dit rapport gschreven om bij Amerkaanse fondsen belangstelling te kweken voor GLPG. In zijn rapport vertelt hij natuurlijk lag niet alles. Dit rapport is bedoeld om interesse te kweken en dan vervolgens treedt hij in een adviesrelatie om de rest te vertellen.
Met betrekking tot de onderzoekskosten: in het algemeen in deze allianties zullen deze uit de mijlpaalbetalingen (achteraf) worden bestreden en waarschijnlijk zit er ook in een mijlpaalbetaling voor een deel een succesfee in. Als de partner het programma op een gegevn moment "overneemt" komen de verdere kosten ook voor zijn rekening. Ik vermoed dat dit een van de redenen is, waarom Wijma de mijlpaalbetalingen niet in zijn waardering opneemt.
Zoef

quote:

marcello106 schreef op 17 december 2010 21:29:

[...]

Het klopt dat dit alleen bij J&J en Servier specifiek in de persberichten benoemd is. Dit betekent natuurlijk niet dat Galapagos bij de overige allianties per definitie de kosten voor haar rekening neemt. De voornaamste reden voor het niet zelf verder ontwikkelen is eenvoudig. Het ontbreekt Galapagos (voorlopig) gewoon aan de middelen. De onderzoeken worden derhalve gelicenceerd en vervolgens door de alliantiepartner voortgezet. Het lijkt mij zeer onwaarschijnlijk dat de alliantiepartner vervolgens de rekening weer bij Galapagos indient. Daarmee zou de hoofdreden om de onderzoeken over te dragen immers weer teniet worden gedaan. Bovendien zou Galapagos m.i. gedwongen zijn om haar aandeelhouders te informeren dat de honderden miljoenen aan mijlpaalbetalingen waarmee wordt gepronkt, worden uitgekeerd onder aftrek van de kosten.

Wie overigens goed de tabellen van Marcel Wijma bestudeert (vergeet de verschillen tussen pagina 2 en 49) zal zien dat ook hij het ``geen kosten-wel opbrengsten``principe hanteert. Vanaf 2014 explodeert ineens de R&D omzet terwijl de R&D kosten een bestendige lijn aanhouden. (pagina 49)

Daarnaast is de strategische beslissing om zelf weesgeneesmiddelen te ontwikkelen voor mij een teken dat Galapagos anticipeert op voldoende cash om de zeer aanzienlijke kosten voor onderzoek zelf te dragen.

Waarom Marcel Wijma wel de royalties waardeert en niet de mijlpaalbetalingen is mij niet duidelijk. (Een deel van de mijlpaalbetalingen zal nota bene eerder ontvangen worden dan dat er sprake is van royalties. Wijma verwacht de eerste royalties pas rond 2017-2019) Ik heb het hem gevraagd, maar hij neemt niet de moeite mij te antwoorden. Persoonlijk denk ik dat hij bang is zijn geloofwaardigheid kwijt te raken. Dat ik onder een alias anoniem op dit forum roep dat dit aandeel ruim 100 euro waard is, is natuurlijk iets anders dan dat hij dat doet.

quote:

Mo Ney schreef op 21 december 2010 10:15:

das de moeite waard om daar op te wachten, maar eerst maar eens een nieuwe top neerzetten.
daar is duidelijk nog een fraai PB voor nodig, die we nog mogen verwachten voor het eind van dit jaar.
nu verkopen lijkt me riskant, kans op een stuk duurder terugkopen is m.i. redelijk groot....

quote:

BeleggerJohan schreef op 21 december 2010 10:33:

Ik hoop van niet, maar ik vrees dat zo'n fraai PB pas na Nieuwjaar zal komen. Hopelijk krijgen we dan terug 4berichten in 10dagen.

Misschien is na Nieuwjaar wel beter, dan is er terug meer activiteit op de beurs, dus hopelijk meer aandacht/reactie...
Indien zo'n PB tussen Kerst en Nieuw komt zijn er veel beleggers met verlof.

Een PB na Nieuwjaar betekent niet dat de cijfers van dit jaar niet gehaald worden. Daarvoor bestaan andere trucjes voor, met dank aan de boekhouders...

quote:

Mo Ney schreef op 21 december 2010 11:38:

[...]

wat een gemekker toch over "gebrek" aan PB's, Galapagos heeft enorm veel PB's naar buiten gebracht en zeer goede resultaten neergezet en het wordt tijd dat dat een keer ECHT in de koers verwerkt gaat worden.
op dit forum gaat het vooral over de ANGST dat de constant herhaalde outlook niet zal worden gehaald, lijkt mij erg sterk dat ze die outlook niet zullen halen, maar m.i. is dat ook eigenlijk niet zo belangrijk en gaat het om de voortgang van de velen lopende onderzoekenen de potentie van Galapagos als geheel.
er zijn ook (denk ik) behoorlijk wat beleggers die een deel Galapagosjes hebben voor de LT en een ander deel om kort mee te handelen, wat uiteraard de koers geen goed doet en ik dus eigenlijk slecht begrijp(en dan ook nog eens klagen over het uitblijven van een flinke koerssprong, pppfffff....)

quote:

BeleggerJohan schreef op 21 december 2010 11:58:

[...]

Ik zit GLPG voor de LT, maar het doet 'pijn' om vast te stellen dat we de kerstrally missen en niet voorkomen in de lijstjes van 2011.
En dit ondanks de (te) positieve verwachtingen van velen onder ons (en van mezelf).
Blijkbaar beslist de markt er anders over...

Maar ik ben akkoord met Mo Ney, resultaten zijn niet het enige dat telt in het geval van GLPG. Maar als deze er niet zijn, ondanks het meerdelijk herhalen van de CEO, zal er niet veel vertrouwen zijn, en zal dit aandeel geen brokken maken op KT.

Als er echter in de komende maanden PB's zijn die de vooruitgang in hun onderzoeken bevestigen zal het vertrouwen van zelfs terugkomen.

quote:

BeleggerJohan schreef op 21 december 2010 11:58:

[...]

Ik zit GLPG voor de LT, maar het doet 'pijn' om vast te stellen dat we de kerstrally missen en niet voorkomen in de lijstjes van 2011.
En dit ondanks de (te) positieve verwachtingen van velen onder ons (en van mezelf).
Blijkbaar beslist de markt er anders over...

Maar ik ben akkoord met Mo Ney, resultaten zijn niet het enige dat telt in het geval van GLPG. Maar als deze er niet zijn, ondanks het meerdelijk herhalen van de CEO, zal er niet veel vertrouwen zijn, en zal dit aandeel geen brokken maken op KT.

Als er echter in de komende maanden PB's zijn die de vooruitgang in hun onderzoeken bevestigen zal het vertrouwen van zelfs terugkomen.

quote:

richardnell schreef op 21 december 2010 12:35:

[...]

Ik zit ook in GLPG voor de lt, maar volgens mij hebben we een een kleine rally achter de rug en zien we dat een beetje over het hoofd. 1 dec stonden we nog rond de 11.20. Nu rond de 12 euro. Het liefst had ik nu ook een koers gezien van ruim boven de 12. Maar wat niet is kan nog komen. vorig jaar in januari 4 goede berichten rond GLPG in 10 dagen.

succes allen