Aandeel AMG Critical Materials N.V. AEX:AMG.NL, NL0000888691

quote:

4finance schreef op 2 augustus 2024 23:08:

[...]

Succes met AMG, dan heb ik dat ook ;-) Ik heb er vertrouwen in.
Het aandeel AMG is in mijn optiek nu te ver weggezakt.

quote:

4finance schreef op 2 augustus 2024 23:08:

[...]

Succes met AMG, dan heb ik dat ook ;-) Ik heb er vertrouwen in.
Het aandeel AMG is in mijn optiek nu te ver weggezakt.

quote:

Lamsrust schreef op 1 augustus 2024 19:41:

Ik heb de stukken gelezen en de conference call beluisterd.

Gegeven de omstandigheden heeft AMG in Q2, 2024 mijns inziens goed gepresteerd.

Lithium
Een EBITDA van USD 1,704k is uiteraard dramatisch laag, maar hier komt een aantal tegenvallers tezamen, i.e. de lage litiumprijs uiteraard, maar ook de productie onderbreking door SP+ en de extra kosten van personeel e.d. op de capex projecten SP+ en BG Hydroxide in Bitterfeld. Positief is dat de kostprijs per Mt spodumene al gedaald is naar USD 543 (target USD 500) van USD 616 in Q1, 2024. Daarnaast is positief dat SP+ goed verloopt en de totale jaarcapaciteit eind 2024 beschikbaar is.

Vanadium
Gegeven de zeer lage vanadiumprijs is een EBITDA van USD 19,971 uiteraard een goed resultaat, dat volgens management sustainable is. Hierin zit ook verwerkt een US tax credit van USD 10 mln op jaarbasis op basis van de IRA 2022. In de call geeft management aan dat de vanadiumprijs zichzelf zal corrigeren, omdat de twee grootste Westerse concurrenten momenteel grote verliezen leiden, omdat hun kostprijs boven de marktprijs ligt. In de EBITDA van USD 20 mln per kwartaal zit dus nog wat upside bij herstel marktprijzen.

Technologies
Ook hier een mooie EBITDA van USD 17,820 welke volgens management ook sustainable is, omdat deze m.n. wordt gedreven door de vraag naar high performance steel vanuit de aerospace industrie. Opgemerkt zij dat ook de graphite en antimony business aan deze EBITDA strijging hebben bijgedragen.

Schulden
Met name door de capex van USD 60 mln, de investering in Savannah van USD 21 mln en het grotere werkkapitaal van USD 37 mln is de senior schuld opgelopen van USD 5 mln eind 2023 naar USD 135 mln nu. Rekening houdend met alleen al de capex in H2, 2024 van plm. USD 65 mln zal deze schuld oplopen naar minimaal USD 200 mln eind 2024, i.e. 1.5x EBITDA. Het convenant ligt op 3.5x EBITDA, dus er is geen risico van covenant breaches. Maar – to be on the safe side – zal AMG in 2025 vermoed ik de investeringen even gaan afremmen, zodat de operationele cash flow aangewend kan worden om de schulden af te lossen tot zeg 1x EBITDA.

Cash flow
De operationele cash flow over H1, 2024 was USD 24.189 negatief, hetgeen m.n. wordt veroorzaakt door forse investeringen in werkkapitaal (samenhangend met de uitbreidingsprojecten) en de strategische expenses e.d. in verband met deze projecten.

Genormaliseerd is het beeld als volgt:

Operational cash flow: -/- 24,189
Lease payments: -/- 3,222
WC adjustment: 37,313
Provisions adjustment: 4,299
Restructuring expenses: 2,717
Strategic expenses: 14,777
SP+ expsenses oper.: 2,079
Normalized op cash flow: 33,774

Dus zonder rekening te houden met alle uitbreidingsinvesteringen en strategische initiatieven, zou de operationele cash flow op jaarbasis plm. USD 65 à 70 mln bedragen, te vermeerderen uiteraard met de cash flow die SP+, de vanadium electrolyte plant en de BG hydroxidefabriek in Duitsland gaan opleveren. Hier komt dan wel nog de vervangingscapex op in mindering, maar deze zal relatief beperkt zijn.

Dit maakt wel duidelijk dat AMG deze lage prijzenomgeving prima kan overleven en in 2025 zelfs haar netto schulden kan verlagen.

Afsluitend
Management werkt gestaag verder aan de capex projecten en het oplijnen van een Europese lithium value chain, zowel Savannah als Zinnwald. De focus lijkt te liggen op het operationeel krijgen van deze projecten om zo feedstock voor de Duitse fabriek te organiseren. Dan zou het logisch zijn om de beoogde Braziliaanse chemicals plant in Europa te bouwen. Tijdens de call is niet meer over deze investering gesproken noch over divestments van business units. Ik denk dat HS ziet dat hij 3 business lines heeft waar AMG nu haar concurrenten overleeft en rustig afwacht op de upturn van de markt.

quote:

Maartenz schreef op 2 augustus 2024 23:34:

[...]

Er zijn nog veels te veel onzekerheden in mijn optiek. Bitterfeld, daarvan ben ik erg benieuwd wanneer dit gaat draaien, en belangrijker, of dit rendabel gaat draaien: de business case voor de investering is opgesteld met hogere prijzen dan nu. En dat ze al een half jaar roepen "on schedule" zonder ook maar een klein beetje meer info wekt bij mij argwaan. Lithiumprijs die recent weer een knikje naar beneden maakt.
Geïnvesteerd in lithium-batterij-recycle faciliteiten die met lage lithiumprijzen verlieslatend zijn.

Als er winstgevende bedrijfsonderdelen zijn, verdwijnt die winst voorlopig in het zwarte gat genaamd "lithium". En verlies betekent direct een lager eigen vermogen dus lagere intrinsieke waarde. Begin dit jaar riepen de miners in koor dat de lithiumprijs in de 2e helft van het jaar wel weer gaat stijgen. Welnu, per 1 augustus is het 2e halfjaar al een maand bezig, met een knikje in de prijs naar beneden.....

Het lijkt vliegveld Lelystad wel: zeker 250 miljoen in geïnvesteerd en uiteindelijk blijft het stil op de landingsbaan en kun je een kanon afschieten in de aankomsthal waar niemand aan komt..... Dit gevoel krijg ik ook bij investeringen die AMG doet.

Of kerncentrale Kalkar die nu een pretpark is. Dat lijkt mij wel wat: Lithium wonderland, indoor pretpark in Bitterfeld.

Geef mij een piepklein beetje meer zekerheid of duidelijkheid en ik stap in.

quote:

beleggertje2020 schreef op 3 augustus 2024 01:36:

[...]
Tja ik denk eerlijk gezegd dat AMG vandaag ook overwegend geslachtofferd is door het algemene beurssentiment en dan met name die van de Nasdaq .
De Nasdaq zou maandag wel weer es aanzienlijk kunnen herstellen dus mogelijk AMG dan ook wel ! Er zijn flink wat paniekverkopen geweest op de beurs . Na een paar dagen rust in het weekend komt er mogelijk toch wel weer wat bezinning en herstel. Al die paniek is natuurlijk wel weer goed voor Flowtraders , maar er zullen vast grote jongens zijn die in AMG een stevige en mooie koopkans zien ten koste van chipaandelen waarin juist zij verkocht hebben en daar de grote winsten reeds al opgestreken hebben. Die zouden juist nu best wel es flink kunnen gaan roteren richting AMG omdat ze daar op de LT mooie kansen zien ! Dus in mijn optiek kan zo'n aandeel als AMG ook wel es heel vlot over de 20 euro gaan , zeker als lithium weer ietwat gaat herstellen. Prettig weekend !

quote:

SRD schreef op 3 augustus 2024 12:52:

1 augustus jl. zijn er geen shorters aktiviteiten geweest. Het patroon van vrijdag 2 augustus doet vermoeden dat zij hun aktiviteiten weer hervat hebben. Aanstaande maandag gaat AMG ex dividend. Aantrekkelijk om te coveren of juist de koers nog lager te zetten?

quote:

RWR schreef op 4 augustus 2024 09:36:

www.ft.com/content/d20a42be-c5f8-4bcb...

quote:

beleggertje2020 schreef op 3 augustus 2024 01:36:

[...]
Tja ik denk eerlijk gezegd dat AMG vandaag ook overwegend geslachtofferd is door het algemene beurssentiment en dan met name die van de Nasdaq .
De Nasdaq zou maandag wel weer es aanzienlijk kunnen herstellen dus mogelijk AMG dan ook wel ! Er zijn flink wat paniekverkopen geweest op de beurs . Na een paar dagen rust in het weekend komt er mogelijk toch wel weer wat bezinning en herstel. Al die paniek is natuurlijk wel weer goed voor Flowtraders , maar er zullen vast grote jongens zijn die in AMG een stevige en mooie koopkans zien ten koste van chipaandelen waarin juist zij verkocht hebben en daar de grote winsten reeds al opgestreken hebben. Die zouden juist nu best wel es flink kunnen gaan roteren richting AMG omdat ze daar op de LT mooie kansen zien ! Dus in mijn optiek kan zo'n aandeel als AMG ook wel es heel vlot over de 20 euro gaan , zeker als lithium weer ietwat gaat herstellen. Prettig weekend !

quote:

Bio-marker schreef op 4 augustus 2024 09:49:

[...]

World’s biggest lithium producer urges state help to compete with China

US-based Albemarle cuts expansion plans amid struggles for processor of key mineral for electric cars.

Reactie Heinz:

European companies such as AMG Critical Materials, which is close to building a small lithium refinery in Germany, also believe they can compete with China using the latest technology to lower operating costs.

AMG chief executive Heinz Schimmelbusch said that “frankly we don’t expect big hurdles” in getting the first line of production up and running, given the country’s long history in lithium and chemicals.

quote:

am1993 schreef op 4 augustus 2024 14:08:

[...]
Sorry hoor. Opportunisme ten top zoals gebruikelijk bij HS. "Die Chinezen zijn veel duurder dan wij" en met wat hij bedoelt met "the country's long history": daar mogen we naar raden. En de Chinezen hebben dat natuurlijk ook niet.
Ik zit, zoals bekend, ook in AMG, maar wordt de praatjes van HS een beetje zat. Begint op Biden te lijken. En gelukkig ook niet herkiesbaar geloof ik. We doen het er maar mee.
Prettig weekend.
AM1993

quote:

BudFoXx schreef op 4 augustus 2024 16:26:

Dus instappen op 9 euro 13 euro of 15 euro maakt echt geen bal uit als je toch op 50 (of hoger) gaat verkopen!

quote:

Arthuradis schreef op 4 augustus 2024 17:24:

Veel productie gaat met deze prijzen tegenwoordig offline gaan. Prijzen gaan erna terug omhoog. Is een cyclische beweging zoals het altijd al geweest is. AMG is low cost en wat gediversifieerd en kan op lithium vlak de neergaande golfbeweging redelijk goed aan.