Aandeel BAM Groep Koninklijke AEX:BAMNB.NL, NL0000337319

quote:

ro1946 schreef op 20 augustus 2022 17:12:

De markt gaat volgende week zakken. BAM zal daar niet bij achterblijven. Ik hoop op ca 2,50 nog wat extra bij te kunnen kopen. Om ze dan weg te leggen, tot volgend jaar of zo. Maar of ik die kans krijg?

RD.

quote:

Harley schreef op 20 augustus 2022 17:42:

[...] eigenbelang totaal gelul dat volgende week gaat zakken, volgende week stijgen met BAM. Ik hoop op 6 euro.

quote:

Harley schreef op 20 augustus 2022 17:42:

[...] eigenbelang totaal gelul dat volgende week gaat zakken, volgende week stijgen met BAM. Ik hoop op 6 euro.

quote:

Doemebest schreef op 20 augustus 2022 23:08:

Mooie analyse, die 96 mln aan meevallers zal er waarschijnlijk niet zijn in ' 23 maar de projecten met geen of weinig marge lopen er ook uit, ik denk dat dat redelijk compenseert. Ik heb liever dat ze eerst hun eigen vermogen spekken maar als ze dit vasthouden en naar 40/50 % dividend gaan wordt het rendement wel heel aantrekkelijk ook nog tegen een koers van pak weg 4 of meer.
Chaos theorie leert ook dat er in niet lineare systemen zoal de beurs te veel variabelen zijn om een betrouwbaar model op te zetten, die grote jongens spelen idd voornamelijk met sturing door grote kapitaalstromen en tijdwinst, niet omdat ze niet dobbelen, ze gaan ook regelmatig op hun bek.
Als ze dit vast houden en uitbouwen krijgen de LT'ers eindelijk waar we al heel lang naar uitkijken, hulde voor Joosten en het BAM team!

quote:

bartbas schreef op 20 augustus 2022 23:26:

[...]
Bam zal de eerste jaren vrijwel zeker geen 40 a 50 % uitkeren. Ik reken op maximaal 30 % bij een marge-ontwikkeling zoals Joosten die als doel gesteld heeft.
Bb

quote:

ro1946 schreef op 20 augustus 2022 19:10:

[...]

Vind ik ook prima. Maar dan graag via 2,50. Maar ja, jij zult het wel beter weten dan ik. Jij bent al zo lang lid bij IEX.
RD.

quote:

Odessadream schreef op 21 augustus 2022 06:37:

[...]

Je krijgt die kans nog wel om volgende week te kopen op 2,50 of misschien nog wel lager. BAM staat er nog steeds zwak voor net zoals alle andere bouw gerelateerde bedrijven.

quote:

HenkdeV schreef op 21 augustus 2022 08:34:

[...]

Gelukkig ben je niet een heel goede voorspeller:

Odessadream
29 juni 2022 08:08
wordt weer een rood beursdagje, de AEX moet eerst naar 550 - 600 voor de beurs weer blijvend omhoog kan. Verwacht dat we dus nog t/m Q2 2023 door blijven sukkelen.

En de AEX ging naar ruim over de 700 punten:-)).

quote:

Incognito schreef op 20 augustus 2022 22:39:

BAM heeft idd mooie cijfers gepresenteerd en in het voorbije halfjaar met de schikkingen aardig wat geld ontvangen wat positief is voor het eigen vermogen of de solvabiliteit. Dit is zeker een opsteker en maakt het bedrijf financieel gezonder maar het is toch nog uiterst laag ( ik heb vroeger ergens gelezen dat 1/3 eigen vermogen en 2/3 vreemd vermogen een aanvaardbare verhouding is of een solvabiliteit van 33%)

Het Engelstalige resultatenoverzicht is veel uitgebreider en daar heb ik volgende informatie uitgedistilleerd. Ik vind het trouwens jammer dat BAM de volledige cijferpresentatie niet in beide talen publiceert. Ik zal dit eens per mail voorleggen aan de IR verantwoordelijke.

Ik heb de eenmalige meevallers uit de resultaten gehaald om eens naar het puur operationele resultaat te kijken .
De ebitda daalt dan van 182 -16 (zeesluis) - 16 (Afsluitdijk) -14 (hedgewinst) = 136 ebitda of 4,1% terwijl dit in H1 2021 nog 4,3% was
Dit zie je ook in de cijfers in de divisie Uk en Ierland waar de ebitda marge daalt van 3,3% naar 3,1% en waarbij verder opvalt dat Ierland het helemaal niet goed doet met een ebitda marge van slechts 1% (gecorrigeerd met 3 mio tgv eenmalige schikking Museum)

Op basis van de cijfers H1 Kan ik een inschatting maken wat 2022 ongeveer zou brengen waarbij ik ervan uitga dat het operationeel resultaat in H1 en H2 identiek zijn. Normaal is H2 altijd wel wat beter maar met alle macro-economische tegenwind (inflatie, rente, energieprijzen, oorlog, ...) neem ik H1 als basis . Het is een aanname die m.i even valabel is als iedere andere.

Ebitda : 182 + 136 + 50 (boekwinst verkoop D) = 366 mio € ( zuiver operationeel is dit maar 272) of een operationele marge van ca. 4,1%

Netto kom ik dan ongeveer uit 366 -120 (afschrijvingen en rente) - 48 (belastingen) - 25 (impairments, varia) = 173 mio € of 0,63 € per aandeel waardoor BAM noteert aan een k/w 2022 van ca. 4,5

Beleggen is echter ook vooruit kijken, operationeel zal de goede weg wel verder gezet worden maar in 2023 zal er hoogstwaarschijnlijk geen of veel minder dan 96 mio€ eenmalige opbrengsten zijn waardoor de nettowinst wshlk een flinke duik zal maken.

Mijn conclusie : goed 2022 maar resultaat niet extrapoleren naar 2023. Herstelpotentieel is zeker nog aanwezig maar koersen die hier regelmatig op het forum worden genoemd lijken mij te optimistisch. Ik ga er vanuit dat professionele analisten in hun excel sheets dergelijke punten meenemen in hun modellen en dat hun koersdoelen van 3,5 € met de informatie van vandaag realistisch zijn maar toch ietwat ad optimistische kant.

Disclaimer : long positie in BAM en vertrouwen in de aanpak vh nieuw management. Ook de recente conference call wist me te overtuigen. De impact van Een strikt financieel beleid zijn niet te onderschatten en dat is de reden dat ik nu in het aandeel zit. Bij hogere koersen zal ik mijn positie deels afbouwen om mijn portefeuille te
De waan vd dag en de reacties op de dagdagelijkse schommelingen laat ik aan anderen over, het vizier is op de langere termijn.

Voor iedereen die zich ergert aan de zogenaamde marktmanipulaties door grote partijen kan ik het boek aanraden ‘God dobbelt niet op de beurs’ van Jan Longeval. Op basis van complexiteitsanalyses en chaostheorie krijgt men inzicht in de werking vd beurs en hoe de grote jongens met milliseconden voorsprong hun voordeel doen. Bvb 10 mio trades per dag met 0,05€ marge levert 500.000 € op. Dat zijn de algoritmes die de markt sturen. De kleine belegger ondergaat het.
Moraal vh verhaal : beleg niet in individuele aandelen maar maximaal gespreid via trackers. Het eindresultaat zal niet slechter zijn, het risico veel kleiner en je nachtrust veel beter

quote:

Zwijnash schreef op 21 augustus 2022 11:38:

[...]

Bedankt incognito, beste aardig!

Paar punten
In H 1 ongeveer 800 huizen gebouwd, in conference call had gezegd verwacht 2000 dit jaar dus in H 2 is dat 50% meer huizen dan H 1.
H 2 is altijd beter dan H 1, met meer huizen en focus op jaar eind betalingen lijkt €136 heel voorzichtig- zal dichterbij H1 182 dan 136 uitkomen.

Voor dividend is het dan kijken wat gebeurt met net winst, bam heeft nog belasting aftrek door vroeger verlies, maar ik dacht dat dat een lager net resultaat geeft.

Maar links om of rechts om het is duidelijk te zien dat bam op de juiste pad is.

quote:

Jvdpee schreef op 21 augustus 2022 14:19:

[...]

Als je compensabele verliezen hebt, daalt de belastingdruk en stijgt het nettoresultaat.

quote:

Zwijnash schreef op 21 augustus 2022 14:45:

[...]

Oké bedankt - hoe werkt dat dan voor H1 in 2021 bijvoorbeeld?

de belasting druk was extreem hoog - te vergelijken:

H1 2021 65 result before tax en 45 miljoen tax
H1 2022 109 result before tax en 24 miljoen tax

quote:

Doemebest schreef op 21 augustus 2022 00:02:

[...]Daar reken ik voorlopig ook niet op Bartbas en hoeft ook niet voor mij, maar 30% geeft bij deze cijfers al gauw 20 cent en dat is bij een koers van 4 toch al 5%, dus zolang je ze onder 3 kunt kopen..
Gaat erom dat Joosten het vertrouwen terug wint dan gaan de pensioenfondsen en dergelijke ook weer instappen.