Aandeel PostNL Koninklijke AEX:PNL.NL, NL0009739416

quote:

Gaius Octavius schreef op 22 januari 2022 09:46:

Berekening waardering PostNL in de bijlage. Doe er je lol mee :).

quote:

the legend schreef op 22 januari 2022 12:24:

Denk dat K druk wil zetten om het bedrijf te laten opsplitsen in pakjes en post! Dan word het makkelijker postnl over te nemen.

quote:

win some... schreef op 22 januari 2022 12:21:

[...]

Mooi basisschema voor waardering van het aandeel. Wat ik me nog wel afvraag of het verschil EBIT/normalised EBIT hierin is meegenomen?

Voor 2019 en 2020 staat er in het schema resp. 119 en 293 mio. Dit gaat dan om de EBIT (Operating Income in het Income statement). De normalised EBIT was toen resp. 135 en 245 mio. Dit is een correctie op de EBIT voor one-offs, die zowel positief als negatief kan uitpakken.

Voor 2021 staat er in het schema een schatting van de EBIT voor 280 mio. Is dit gebaseerd op de outlook van Postnl? Daar ben ik wel benieuwd naar. Postnl heeft namelijk een outlook gegeven voor 2021 van 280-310 mio. Maar dit betreft wel de normalised EBIT, en niet de EBIT.

Bekijken we de resultaten t/m Q3 2021, dan staat daar voor de EBIT 234 mio en voor de normalised EBIT 216 mio. Het verschil wordt voornamelijk veroorzaakt door een boekwinst op de verkoop van Cendris.

Voor het schema draait het in 2021, net als de jaren daarvoor, om de EBIT. Ytd staan we dus al op 234 mio. Een eindresultaat van 280 mio zou betekenen dat de EBIT in Q4 slechts 46 mio zou zijn geweest. Dat zou zelfs zonder lockdown wel erg teleurstellend zijn.

quote:

ZJZDOBIZS schreef op 22 januari 2022 12:46:

[...]

Dat gaat niet meer gebeuren.
Het is inmiddels zo geintegreerd, de post en de kleine pakketjes dat dit ook prima is.

Je mag ook 9% maken op post dus je kan alle kosten doorbelasten.

Door substitutie zal post vanzelf minder worden maar nooit helemaal weg gaan en uiteindelijk wordt het dan een kleine pakketjes bezorger die ook post bij zich heeft voor de adressen waar deze toch moest zijn en het zelfde bij de pakket bezorger die natuurlijk zoveel mogelijk mee heeft op een zo kort mogelijke route.

Dit alles wordt met hoger volume ook steeds efficiënter.

Een overname door RM en integratie van dat volume en hun netwerk zat dit alleen maar nog meer versnellen aka de synergy voordelen voor RM naast al een relatief goedkope overname en een welkome aanvulling van de dekking van RM in europa want de benelux is een zwakke plek waarvan ze al eerder hebben aangegeven deze op te willen vullen.
Zelfstandig is in ieder geval mislukt en niet voor niets de eerdere avances door RM.

De situatie is nu natuurlijk alleen maar veel interessanter geworden door aanstaande wijzigingen in de postwet, de veel sterkere financiele positie van PostNL van 1 miljard negatief eigen vermogen naar een paar honderd miljoen positief.
De veel betere prestaties boven en onder de streep.
Flinke cash positie en lage net debt.
Flinke investeringsplannen die mogelijk deels minder noodzakelijk zijn door overname door RM of ook meteen toegepast kunnen worden op het RM gedeelte.

En een aandelen koers die ook nog eens lager is....

Ja zo krom is het helaas met zoals altijd hoe je het ook bekijkt... het aandeel staat veel te laag.

quote:

the legend schreef op 22 januari 2022 12:24:

Denk dat K druk wil zetten om het bedrijf te laten opsplitsen in pakjes en post! Dan word het makkelijker postnl over te nemen.

quote:

Boeren verstand schreef op 22 januari 2022 12:01:

[...]

Op zich mooi om te zien dat er gewerkt wordt met een voorzichtige voorspelling.

Maar MT verwacht zelf in 2024 een EBIT tussen de 330 en 360? Analisten concensus voor 2024 is 302M
zie bv www.beursonline.nl/nieuws/726195/Beur...

Het zou igg mooi zijn als het zo stabiel zou gaan als in je berekening. Afgelopen 10 jaar ging het als een jojo heen en weer.
Afgelopen 4 jaar ging EBIT bv van 201M naar 161M naar 103M naar 273M. Dus met veel gekkere ups en downs, niks stabiels in te vinden...

De k/w jojoode net zo hard mee.

KW 2017 12,35
KW 2018 28,53
KW 2019 201,20
KW 2020 6,49

Die instabiliteit zegt iets over de kwetsbaarheid van de hele business, niet perse van het MT.

En die instabiliteit is ook 1 van de redenen van de relatief lage waardering....
Er is weinig zicht op de komende 4 jaar.

quote:

win some... schreef op 22 januari 2022 14:13:

[...]

Die ups en downs in de EBIT zijn ook deels een reflectie van de veranderingen die de afgelopen jaren hebben plaatsgevonden, zoals de verkoop van de internationale activiteiten en de aankoop van Sandd. Boekverliezen en versnelde afschrijvingen vertekenen de EBIT-resultaten enigszins.

De kwetsbaarheid van de business is ook wel minder geworden als gevolg van die veranderingen. De internationale activiteiten waren nauwelijks winstgevend te krijgen, deze zijn nu weg. Door de aankoop van Sandd is de margedruk bij de postactiviteiten verdwenen en gaat het meer om het managen van teruglopende omzetten met behoud van een redelijke winst.

Bij Pakketten is de margedruk wel sterk(er) aanwezig. Het zal een behoorlijke uitdaging worden om hier de marges op de door het management aangegeven 9% te houden.

quote:

win some... schreef op 22 januari 2022 14:13:

[...]

Die ups en downs in de EBIT zijn ook deels een reflectie van de veranderingen die de afgelopen jaren hebben plaatsgevonden, zoals de verkoop van de internationale activiteiten en de aankoop van Sandd. Boekverliezen en versnelde afschrijvingen vertekenen de EBIT-resultaten enigszins.

De kwetsbaarheid van de business is ook wel minder geworden als gevolg van die veranderingen. De internationale activiteiten waren nauwelijks winstgevend te krijgen, deze zijn nu weg. Door de aankoop van Sandd is de margedruk bij de postactiviteiten verdwenen en gaat het meer om het managen van teruglopende omzetten met behoud van een redelijke winst.

Bij Pakketten is de margedruk wel sterk(er) aanwezig. Het zal een behoorlijke uitdaging worden om hier de marges op de door het management aangegeven 9% te houden.

quote:

junior192 schreef op 22 januari 2022 16:56:

Als Kretinsky naar de 30 procent gaat zal de koers eerst wel weer omlaag gaan, want de beurs reageert niet op zijn aankopen, dus je kunt beter nog even wachten met verdere aankopen, of heb ik het mis?

quote:

ZJZDOBIZS schreef op 22 januari 2022 17:34:

[...]

Dat is niet te zeggen.

De koers is laag dus koop in ieder geval iets want mocht het wel omhoog gaan ga je dan ook niet meer instappen.

Zakt het dan alsnog wat meer dan kun je altijd nog wat bijkopen gefaseerd.

Duidelijk verhaal, maar als ups interesse zou hebben in post.nl, dan hadden ze toch ook al een belang opgebouwd hebben , omdat ze ook weten dat Kretinsky zowel in post.nl een groot belang heeft als in royal mail..
Wat of hoe denk je daar over?
Over het belang van K.
Zomaar ook over de 30% gaan en dan een bod uitbrengen op alles kan maar dan zal het bod bedoeld zijn om niet te slagen en om dan gewoon weer verder uit te breiden.

Wat een meer nette gang van zaken is is 29.99% melden en dan op de AVA een agenda punt laten toevoegen om vrijstelling van een verplicht bod te krijgen bij het passeren van de 30%, of hier een bava voor vragen.

Als je die niet krijgt dan alsnog de eerste variant.

Ik verzin dit niet, zij (K en zijn zakenpartner) hebben het zelfde gedaan bij Metro AG en daarna doorgebouwt naar 40%.

1 van de meest waarschijnlijke redenen dat de koers nauwelijks hierop reageert en dat de shorters zich ook niet ongerust maken los van de theorie of de shorters bij het spel er bij in zitten om de koers te drukken tegen een fee en natuurlijk evt verlies compensatie die per saldo er vast voor zal zorgen dat K veel goedkoper zijn belang kan opbouwen.

Of dat hier ook gebeurt weet ik niet, dat het wel eens gebeurt weet ik zeker.

Nu er ook een belang is in RM en de logica van een overname van PostNL door RM is het spel wel wat anders dan bij Metro AG.

Uiteindelijk zou er dus wel een fatsoenlijk bod moeten volgen waar dan K het ook mee eens is natuurlijk.

Waar wij als aandeelhouders dan alleen maar extra op kunnen hopen is dat naast een fatsoenlijk bod van RM er een 2de partij zich meldt zoals UPS welke een veel hogere waardering heeft dan RM en die dus mits een flink deel in aandelen de overname nog veel goedkoper kan doen naast het feit dat UPS zoveel cashflow heeft dat ook 100% cash geen enkel probleem zou zijn.

En je weet het, zodra iemand zich meldt voor de enige manier om een flinke positie te nemen in de Benelux pakket markt (DHL neem je niet zo makkelijk over) dan zal elke partij die die regio geografisch interessant vindt er naar kijken.
Alleen Bpost zal ff passen gezien zijn eigen waardering en DHL mag niet omdat ze dan veel te groot zijn in Nederland, de rest kan allemaal.

quote:

junior192 schreef op 22 januari 2022 17:54:

Foutje net...
Als ups ook in post.nl interesse zou hebben, dan zouden ze toch ook al een belang opgebouwd hebben in post.nl.
Zeker nu ze weten dat Kretinsky grote belang en heeft in post.nl en royal mail..
Hoe denk je daar over?
Alvast bedankt voor de moeite..

quote:

Kruimeldief schreef op 22 januari 2022 21:50:

Over dividend zitten dubben: hoe zeker is het, dat na het interimdividend van 0,10€ er een slotdividend van 0,25€ komt?

quote:

Kruimeldief schreef op 22 januari 2022 21:50:

Over dividend zitten dubben: hoe zeker is het, dat na het interimdividend van 0,10€ er een slotdividend van 0,25€ komt?