Aandeel UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD PSE:URW.FR, FR0013326246

quote:

openneer schreef op 20 januari 2022 10:20:

Morgen de derde vrijdag van de maand en de opties lopen af, partijen zetten de koers naar hun hand. Maar wel mooie koopkomenten dus.

quote:

tradersonly schreef op 20 januari 2022 10:11:

Ik denk dat het meer een technische afkoeling betreft. indicatoren stonden vrij hoog en koelen nu af. Laatste 12 handelsdagen bijna altijd (keer of 10) intraday de 64xx aangetikt.
Ik heb een lange termijn pluk die er onder de 100 niet uitgaan. Mijn korte termijn pluk had ik grotendeels op de lage 66 eruit gedaan en ga deze zodadelijk weer voor de helft terugkopen.

quote:

triblax schreef op 20 januari 2022 10:23:

In mijn ogen zou de koers eerder moeten stijgen bij het nieuws van het bouwen van 1760 flats. Ik heb eens de gemiddelde huren van Fullham en Hmmersmith bekeken. Dan zit je aan zo'n 3000 pond per maand. Een ruwe berekening brengt de jaarhuur over de 70 mln pond. Toch een goede investering zo.

quote:

RD90 schreef op 20 januari 2022 10:24:

[...]

de helft als in 33euro? ;)
zonder gekheid, ik heb wel een vraag en jij lijkt veel van trading af te weten.

Ik zit zelf redelijk in een call serie URW (60 dec 22) en ik merk nu bijvoorbeeld dat de optiepremie zomaar 50-80 cent lager is dan een week geleden op dezelfde koers. Is dat dan even 'kortstondige' paniek omdat de koers hard daalt, of zou het ook een correctie kunnen zijn op de premie in zijn algemeenheid?

als ik het de laatste weken zo heb bekeken stijgt een ITM URW call zo'n 50% mee omhoog, maar hij daalt nu 75-80% mee naar beneden..

quote:

RD90 schreef op 20 januari 2022 10:24:

[...]

de helft als in 33euro? ;)
zonder gekheid, ik heb wel een vraag en jij lijkt veel van trading af te weten.

Ik zit zelf redelijk in een call serie URW (60 dec 22) en ik merk nu bijvoorbeeld dat de optiepremie zomaar 50-80 cent lager is dan een week geleden op dezelfde koers. Is dat dan even 'kortstondige' paniek omdat de koers hard daalt, of zou het ook een correctie kunnen zijn op de premie in zijn algemeenheid?

als ik het de laatste weken zo heb bekeken stijgt een ITM URW call zo'n 50% mee omhoog, maar hij daalt nu 75-80% mee naar beneden..

quote:

Enzo123 schreef op 20 januari 2022 11:25:

[...]
Hallo RD90, wat betreft de optiepremie: dit is de verwachtingswaarde die uit de prijs loopt. Een optieprijs bestaat altijd uit de intrinsieke waarde en de verwachtingswaarde. De verwachtingswaarde zal ten eerste afnemen naarmate de resterende looptijd afneemt. Daarnaast zal de verwachtingswaarde hoger zijn als de volatiliteit van de onderliggende waarde hoog is. Als de volatiliteit afneemt, zal de optieprijs ook afnemen. Dit is waarschijnlijk wat er hier aan de hand is. Daarom is het altijd oppassen geblazen met opties kopen met een uitoefendatum die ver in de toekomst ligt.

quote:

junkyard schreef op 19 januari 2022 18:32:

[...]

Eens, als ik deze erbij pak (einddatum juni 2032 coupon 2,0%) zie ik een premie van 5,0% (/10 = 0,5% per jaar, ofwel zo'n 1,5% fixed coupon voor ruim 10 jaar):

www.boerse-frankfurt.de/bond/fr001352...

De spread (tarief t.o.v. swap / staatsobligatie) lijkt daarmee niet echt te wijzigen, stijging (gewenst rendement) komt volledig door de rentecurve. Logisch, omdat URW koers al een jaar relatief vlak beweegt (dus geen verhoogd risico vreemd vermogen verstrekkers) en de obligatiemarkten afgelopen jaar / maanden ook relatief vlak en sterk zijn.

Mijns inziens is de beurskoers voor een obligatiehouder irrelevant, het gaat om zijn onderpand i.e. de waarde van de assets en de kasstroom die deze genereren om de rente en aflossing (herfinanciering) te kunnen betalen. Ten aanzien hiervan is er afgelopen jaar in ieder geval geen omstandigheid bekend geworden op basis waarvan verondersteld kan worden dat de waarde van de onroerende zaken zodanig structureel gedaald is dat de obligatiehouder hierdoor geraakt zou kunnen worden in geval van een event of default, i.e. een faillissement van URW dan wel dat de gegenereerde kasstroom onvoldoende is om de rente te voldoen

Komende maanden gaan veel partijen de markt op om langdurige financiering aan te trekken, om zo nog te kunnen profiteren van relatief lage tarieven en een grote actieve koper in de markt die zich mogelijk later terugtrekt (ECB). Het is dus vooral de vraag hoe tarieven zich vanaf het tweede halfjaar van 2022 ontwikkelen (incl. spreads). Prudent opererende bedrijven zullen hun financieringsbehoefte voor komende jaren al binnen hebben of op korte termijn binnen halen. Ik verwacht dat URW het eerste halfjaar van 2022 actief zal zijn op de obligatiemarkt (mogelijk door inkopen kortlopende obligaties en inwisselen door langdurige financiering), zodat voorlopig geen toegang tot obligatiemarkten (tegen mogelijk hogere tarieven) noodzakelijk is.


Eens, dat zou een goede strategie zijn om de gemiddelde rente nog langer laag te houden en de gemiddelde looptijd op te krikken.

Een groot voordeel van URW blijft de mogelijkheid om op deze wijze zeer goedkope en langdurige financiering op te halen, door efficiënte toegang tot obligatiemarkten (en brede groep beleggers) middel van het obligatieprogramma. Fondsen die zich met dure en relatief kortlopende hypotheken (of private placements) financieren kennen afgelopen jaren meer moeite qua herfinanciering, en halen korter lopende en duurdere financiering op waarbij er geen vrije verhandelbaarheid van het vastgoed is (ivm hypotheekrechten) met grotere afhankelijkheid van een klein clubje vreemd vermogen verstrekkers (banken).


Eens. Dat is één van de redenen waarom er bijna geen andere koper is voor wie de premium flagships meer rendement kunnen opleveren dan voor URW zelf. Daarom verwacht ik nog steeds dat een verlaging van de financial exposure naar de US zal geschieden via toetreding van investeerders (pensioenfondsen/verzekeraars) in een tussenholding waarin de US flagships zitten en wellicht ook een aantal premium Europese flagships.

quote:

HCohen schreef op 19 januari 2022 18:51:

[...]

Correctie; Ik sprak te snel en had niet gecheckt.
De obligaties die in '23 expireren hebben allen een (oorspr)looptijd van 10 jaar. Bovenstaande vraag blijft staan.

Lijkt mij dat een impact van rentestijgingen pas vanaf '25 merkbaar zal zijn. Zeker als ze een beetje een doordachte (her)financieringsstrategie hebben.

quote:

Lamsrust schreef op 20 januari 2022 22:58:

[...]

Rentestijging kan reeds in 2022 merkbaar worden indien ervoor wordt gekozen kortlopend krediet versneld af te lossen en de vervangen door langlopend krediet, i.e. proberen te profiteren van de rente nu deze nog steeds relatief laag is. Zie post van junkyard. Op de lange termijn zou dit een goede zet zijn.

quote:

Cproof schreef op 21 januari 2022 09:30:

Alles rood!!

quote:

roel schreef op 21 januari 2022 15:14:

Dat klinkt lekker positief cproof!

Zie het overigens wel liever omhoog, maar komt 10 february wel :)

quote:

Mr.J.bonds schreef op 21 januari 2022 16:06:

[...]

Ben benieuwd wat een stijgende rente gaat doen in de toekomst voor URW..
Zal dat nog veel effect op de bankconvenanten hebben..?
In ieder geval hebbend e banken dan wel weer een stok om URW mee te slaan, vrees ik.

Ik ook heel benieuwd naar de resultaten 10 feb.. Begint qua corona en afbouw maatregelen er steeds leuker uit te zien..!