Aandeel Fugro AEX:FUR.NL, NL00150003E1

quote:

zonsverduistering schreef op 30 juli 2021 17:19:

Juist breakfast en zeker dat ene: Turnaround management. Het heeft tijd nodig en dat gaat ook op voor Shell
Ik lees tussen de regels dan ook de irritatie vanwege het ongeduld bij velen. Het heeft tijd nodig. Er wordt veel gevraagd en liever nog sneller dan snel in deze overgang, maar geduld is nodig en ook investeringen. Vooral geduld.

quote:

Bertje Belegger schreef op 30 juli 2021 17:28:

[...]

Geduld met een vleugje humor! ;-)

quote:

zonsverduistering schreef op 30 juli 2021 17:46:

[...]
Als je lekker kan beleggen met geld waar je voorlopig niet naar om hoeft te kijken, maar wel weet waar je in belegd zonder dollartekens in je koppie, dan zijn deze koersuitslagen bij Fugro en ook AMG echte humor. Je weet wat ze doen dmv inlezen en goede info van anderen zoals hier op het forum en haal je toch je schouders op met een humorvolle lach op je gezicht als je de trolberichtjes leest. Wellicht is het volgende week weer HOPPA en de trein is vertrokken en meer van die luchtige kreten. Lekker lezen toch, maar met humor. Ik geniet van de onzin en duistere voorspellingen als een aandeel weer eens even inklapt, heerlijk, maar lees het met een lach en humorvol. Chapeau voor de droge en reele info. Helaas zonder humor.
........

quote:

Breakfast schreef op 30 juli 2021 17:48:

[...]

Volkomen mee eens! Goed weekend!

quote:

Greyhounds schreef op 30 juli 2021 17:43:

Volgende week nieuwe kansen mannen. Gaan er een mooi weekend van maken en zou zo zeggen veel plezier! Na regen komt zonneschijn.
Fijn weekend en tot maandag! ;-)

quote:

Nova insula schreef op 30 juli 2021 17:55:

[...]

Na regen komt een flinke onweersbui, die bui komt waarschijnlijk maandag.

quote:

IQ schreef op 30 juli 2021 18:11:

Prettig weekend iedereen, nadenken hoe wij allen Fugro kunnen helpen aan 450 miljoen eurootjes, uiteraard tegen een zeer lage rente.

quote:

IQ schreef op 30 juli 2021 18:11:

Prettig weekend iedereen, nadenken hoe wij allen Fugro kunnen helpen aan 450 miljoen eurootjes, uiteraard tegen een zeer lage rente.

quote:

bekeken schreef op 30 juli 2021 19:25:

[...]

Hij lijkt inderdaad logisch dat Fugro op niet al te lange termijn zijn schuld zal willen herfinancieren. In december heeft weliswaar al een herfinanciering plaatsgevonden, maar dat was de gedwongen oplossing voor het plan, dat al in februari 2020 op tafel lag, maar werd afgeblazen in verband met het op dat moment opkomende corona virus.

Met een schuld ratio van 2.2x EBITDA is de financiële positie niet slecht, alleen de voorwaarden zijn niet aantrekkelijk met een tot 8% oplopende rentemarge op de Super Senior Term Loan.

Om tot een succesvolle herfinanciering te komen is het niet strikt noodzakelijk dat er weer een beroep op de aandeelhouder zal moeten worden gedaan, zoals IQ hier meermaals suggereert.

Dit baseer ik op het volgende:
-De winstgevendheid van Fugro loopt op, zoals dit ook in de eerste helft van het jaar is gebeurt.
-Het order boek is in het eerste halfjaar met 3.3% gestegen op vergelijkbare basis.
-In het tweede kwartaal is voor € 377.2 mln aan orders binnengehaald, 24% meer dan in het tweede kwartaal 2020
-De marges lopen op en in een aantal regios is nog veel potentieel voor verdere verbetering, met name in Americas, waar de marge o.a. onder druk stond door de invloed van de stormen in Texas en in gebieden waar corona nog steeds voor logistieke problemen zorgt.

Een verbetering van de EBITDA zal dus tot een verbetering van de schuld ratio leiden.

Daarnaast is er echter ook een ander aspect wat weinig aandacht krijgt, nl. dat Fugro een bedrijf is met een seizoenpatroon, waarbij het tweede en derde kwartaal belangrijker zijn dan het eerste en vierde kwartaal.

Fugro heeft een betaaltermijn van gemiddeld 90 dagen. Dit betekent dat Fugro gemiddeld drie maanden op het geld van de klanten moet wachten.
De omzet van Fugro was in het tweede kwartaal ruim € 100 mln hoger dan in het eerste kwartaal. Deze extra omzet zie je terug in het oplopende werkkapitaal van Fugro. Dit zien we ook terug in het oplopende werkkapitaal als percentage van de omzet. Dit bedroeg 16.1% op halfjaar basis na 11.6% in Q1 2021 en 8.1% aan het einde van 2020. Een jaar geleden was dit 12.0%.

Ook in het derde kwartaal zal de omzet fors hoger zijn dan een jaar geleden, maar normaliter is het verschil met het tweede kwartaal niet zo groot als tussen het eerste en tweede kwartaal en in het vierde kwartaal zal de omzet weer lager zijn dan in het derde kwartaal. Het werkkapitaal zal dan ook in de komende kwartalen verbeteren en dit zal ook leiden tot een hogere cash flow uit operationele activiteiten.

Ik ga er dan ook van uit dat de schuldratio in de komende kwartalen zal verbeteren door de combinatie van de verbeterende EBITDA en een verbetering van de schuldpositie door de verwachte daling van het werkkapitaal.

quote:

Analyse schreef op 30 juli 2021 19:39:

[...]
Wat zit jij toch steeds te zaniken over herfinanciering. Met deze progressie moet het geen enkel probleem zijn een gunstige financiering te vinden. Investeringsmaatschappijen zijn wanhopig op zoek naar een beetje rendement. Net debt/Ebitda is helemaal niet zo slecht alleen jij wil anders doen geloven.

quote:

IQ schreef op 30 juli 2021 19:49:

[...]
Snap alleen niet waarom de koers flinke klappen heeft gekregen vandaag met deze mooie analyse zou het toch in één ruk naar de 15€ moeten stijgen???