Aandeel Fugro AEX:FUR.NL, NL00150003E1

quote:

Pint schreef op 8 december 2020 14:00:

[...]

Droom verder!

quote:

amstelboy schreef op 8 december 2020 13:36:

[...]

Een interessante stelling, dat zou flinke upside betekenen.
Kunt u mij wellicht uitleggen waarom dat een zeer realistische waardering is?

Pro Forma voor deze transactie is de nettoschuld ongeveer 260m per Q3,
en deze zal richting het jaareinde iets kunnen oplopen.

Pro Forma voor deze transactie is de beurswaarde ongeveer 830m.
De EV is dus ongeveer 1090m, 8.4x de LTM EBITDA. Dat is in lijn met de historische waardering
en gezien de marges van Fugro aan de hoge kant voor een service verlener die grotendeels op project basis werkt. Ook zaten er een aantal uitzonderlijke bate in de LTM EBITDA.

De waardering is ongeveer 7.2x 2019 EBITDA, dat zou aantrekkelijk kunnen zijn maar de 2019 EBITDA word waarschijnlijk niet voor 2022 behaald.

Overigens geeft de EBITDA een vertekend beeld, omdat Fugro altijd veel adjustments hanteerde, hier hebben de banken als onderdeel van de transactie overigens ook een einde aan gemaakt, want het mag nog maar 15m aan adjustments hanteren t.o.v. 35m in het verleden. De gerapporteerde EBITDA zal dus sowieso lager worden.

Maar wellicht zie ik iets over het hoofd en ik ben benieuwd hoe u dit ziet.
Ik ben het overigens eens met de goede vooruitzichten voor de onderneming, waarbij Fugro sterk zal profiteren naar de groei in offshore wind. Knap gedaan van het management, want een aantal jaar geleden droegen deze activiteiten nog niks bij!

quote:

Jalen schreef op 8 december 2020 14:17:

[...]

@Amstelboy: echt even uit interesse, ik ben gewoon echt benieuwd hoe dit zit. Ik zie dat je al lid bent van IEX sinds 2004, maar dit is je derde post. Mag ik vragen hoe dat zit? Is dit een technische fout, of hen je echt al 16 jaar member en besloot te iets te gaan schrijven toen de claimemissie van Fugro begon te spelen?

quote:

Stijn de man schreef op 8 december 2020 14:32:

amstelboy: duur is relatief, de koers stond begin van het jaar op €10.
Ondertussen is de financiering rond, meer opdrachten dan ooit en de kostenreducties volop aan de gang. Ik vermoed eind van deze maand >€5

quote:

Stijn de man schreef op 8 december 2020 14:50:

amstelboy: zoals ik al zei meer opdrachten, kostenbesparing en financiering op orde en zoals greyhounds zegt als de olieprijs nog stijgt ook.

quote:

Greyhounds schreef op 8 december 2020 14:47:

KBC zegt dat de olieprijs zich sneller gaat herstellen naar de 55 dollar. Dit is het niveau dat analisten noodzakelijk achten om voldoende oliebronnen te ontwikkelen. Dus ook weer goed nieuws voor Fugro lijkt mij!

quote:

amstelboy schreef op 8 december 2020 15:06:

[...]

Ok dat is helder, en ik ben het met u eens dat er meer opdrachten zullen komen voor Fugro.

Stel dat meer opdrachten leiden tot een pre-IFRS16 EBITDA van 200m binnen 2-3jaar, een forse stijging t.o.v. 151m in 2019.

Fugro geeft aan dat de CAPEX de komende jaren in de 80-110m range zal uitkomen.

Van de gerapporteerde 200m EBITDA dient 10-30m te worden afgetrokken voor non-cash adjustments die het bedrijf veelal toepast (zie het verschil tussen gerapporteerde EBITDA en cash generatie voor werkkapitaal in afgelopen jaren). Dit houdt geen rekening met uitstroom van werkkapitaal, maar bij een stijgend niveau van de activiteiten hoort zal een uitstroom tot de mogelijkheden behoren.

De cash generatie is dan;
EBITDA 200m
Non-cash adjustments -20m
CAPEX -95m
Rente -30m

Vrije kasstroom voor schuldverlaging of voor aandeelhouders komt dan uit op 55m.
De 55m t.o.v. Pro Forma beurswaarde van 830m geeft een yield van 6.6%, en dat is dan indien het bedrijf binnen 2-3 jaar een EBITDA kan genereren van 200m, geen zekerheid.

Kortom wat is de upside/downside vanaf deze niveaus?

Ik ben wellicht te voorzichtig met mijn spaarcenten, maar ik heb er hard voor gewerkt, en ik wil dan ook graag begrijpen waar ik in investeer.

Voor sommige hier op het forum lijkt het meer op gokken, en men heeft het over koersdoelen en een verdubbeling van de koers maar kan dit vervolgens niet uitleggen.

Ik voer graag een discussie op niveau, met argumenten.

En ik wil graag rendement maken, en Fugro is een interessante case, dus ik wordt graag overgehaald om in te stappen met goede argumenten. Vooralsnog is de waardering mij te duur.

quote:

moneymaker_BX schreef op 8 december 2020 14:55:

Gisteren later op de dag ook enorme spike UP
Zal vandaag niet anders zijn

quote:

amstelboy schreef op 8 december 2020 14:28:

[...]

Dat klopt, ik heb ooit een account aangemaakt en het zeer lang niet gebruikt.

Ik volg Fugro al een tijd en vind het een interessant bedrijf.
Nadat ik las dat een forumlid een foutief gepubliceerd persbericht op de test-site van Fugro had gevonden, leek het mij goed het Forum wat actiever te gaan volgen omdat er blijkbaar slimme mensen tussen zitten....

Is het verboden als nieuweling een vraag te stellen?

Ik geloof in de toekomst van Fugro, maar de waardering lijkt aan de dure kant na de recente opmars in het aandeel. Vandaar de vraag of dit ik wellicht iets over het hoofd zie....?

quote:

Jalen schreef op 8 december 2020 15:31:

[...]

Dag Amstelboy, je bent niet de eerste en je zal zeker niet de laatste zijn die - in jouw geval niet heel subtiel - mensen probeert weg te praten van Fugro en ze probeert te bewegen hun aandelen zo snel mogelijk te verkopen.

Je stelt zogenaamd vragen, maar wat je natuurlijk vooral doet is zelf zeer uitgebreide betogen houden waarom Fugro nu geen goede investering zou zijn. De implicatie van je verhaal is telkens dezelfde: verkoop, verkoop, verkoop. Bij mij zit je aan het verkeerde adres.

Ik zie het maar weer als een teken aan de wand dat shorters zich zorgen maken als dit soort spelers zich weer op fora mengen.

quote:

Jalen schreef op 8 december 2020 15:31:

[...]

Dag Amstelboy, je bent niet de eerste en je zal zeker niet de laatste zijn die - in jouw geval niet heel subtiel - mensen probeert weg te praten van Fugro en ze probeert te bewegen hun aandelen zo snel mogelijk te verkopen.

Je stelt zogenaamd vragen, maar wat je natuurlijk vooral doet is zelf zeer uitgebreide betogen houden waarom Fugro nu geen goede investering zou zijn. De implicatie van je verhaal is telkens dezelfde: verkoop, verkoop, verkoop. Bij mij zit je aan het verkeerde adres.

Ik zie het maar weer als een teken aan de wand dat shorters zich zorgen maken als dit soort spelers zich weer op fora mengen.

quote:

amstelboy schreef op 8 december 2020 15:44:

[...]

Ik probeer helemaal niks, iedereen moet zelf zijn beslissingen nemen.
Tot nu toe heb ik het verkeerd gezien en was ik te voorzichtig, aangezien het aandeel het zeer goed heeft gedaan. Dus complimenten aan diegene die het risico wel durfde te nemen!

Claimemissies zijn vaak interessant, omdat het balans probleem wordt opgelost, en dat is bij Fugro ook het geval, vandaar mijn interesse in het aandeel. Helaas heb ik het te laat opgepakt.

Ik probeer alleen te analyseren of het nog zin heeft om nog claims te kopen, of dat ik de meeste upside al gemist heb.

Wellicht ben ik te risico-mijdend, en mis ik daarom significante upside in dit geval.

Ik probeer alleen vragen te stellen om te kijken hoe men hier over upside/downside denkt, en of ik wellicht iets over het hoofd zie.

Maar om iedereen die kritische vragen stelt zo weg te zetten is wel erg kinderachtig.....dat betekend waarschijnlijk dat u van investeren weinig kaas heeft gegeten, en alleen maar hoopt op een koersverdubbeling, succes!

Ik wens iedereen de juiste beslissing toe, en uiteraard heel veel winst!