Aandeel Eurocommercial Properties AEX:ECMPA.NL, NL0015000K93

quote:

DarkAngel schreef op 25 september 2020 13:02:

[...]

Ik wil dit ook graag geloven Branco, maar het werkt helaas echt niet zo, ook niet bij GS. Ik kom uit deze sector, ben een paar jaar weg maar ken nog steeds veel mensen. Een MD die een lunch meeting heeft met de ECM desk, tuurlijk het is mogelijk, maar hij gaat dan z'n afdeling vertellen hoe ze op een onredelijk getal uit moeten komen? Gaat hij z'n baan op het spel zetten als straks blijkt dat GS hier voordeel aan heeft gehad? Terwijl hij er niets voor krijgt..

Ik zeg het nogmaals: dat we het rapport van GS niet hebben is ons grootste probleem momenteel. We zitten nu letterlijk maar wat te gokken wat er gebeurt

Branco ik wil trouwens de rapporten die ik wel heb wel met je delen, als je een email adres hebt (er is geen PM functie hier toch?), zodat we met z'n allen meer comfort kunnen krijgen

quote:

voetveeg schreef op 25 september 2020 13:07:

Laatste bericht GS inzake ECP van 28 augustus 2020

]We rate Eurocommercial's shares Sell with 20% downside to our 12-month EVA®-based price target of €7.50. The key risks include stronger-than-expected French, Italian and Swedish real estate markets, a faster roll-out of the pipeline as well as a more favourable interest rate environment than we expect.

quote:

!@#$!@! schreef op 25 september 2020 13:37:

Dat koersdoel is alleen te verklaren in het geval van een emissie a la URW. Stel dat ECP ook zijn LTV wil terugbrengen naar 30% dan moeten ze daarvoor ruim €575mln ophalen. Verdeeld over 49 mln aandelen is dat €11,50 per aandeel. Dan krijg je minimaal een 1 op 2 of zelfs 1 op 3 claim-emissie.

In zo'n geval betaal je nu ruim €20 euro voor een aandeel, waarna het dividend weer gewoon uitbetaald wordt en je 10% dividend rendement heb. Wat redelijk is.

Dus de huidige koers prijst denk ik een claim-emissie in op basis van de te hoge LTV van 45% ?

Punt is dat je dan wel mee moet doen en dus die €11.50 moet meelappen. Anders is de kans groot dat je aandeel verwaterd tot 25% en je dus op een koers van €5 kan komen.

Edit:

Stel een claim-emissie waarbij je het recht krijgt 3 aandelen te komen voor €3,90 per stuk.
Stel de nieuwe koers zal dan €5 zijn.
Als je dan niet meedoet kan je wel alsnog je claim-rechten verkopen voor €3,30
Waardoor je op een huidige waarde van €8,80 komt.

Dus het neerwaarts risico lijkt vanaf hier vrij nihil.

quote:

DarkAngel schreef op 25 september 2020 15:12:

Allereerst veel dank Voetveeg!!!!, eindelijk is de verlossing gekomen: we begrijpen waar GS vandaan komt

De paar getallen in de forecast zijn helemaal niet zo mega negatief, rental income dipt hard volgend jaar maar bounced al snel terug, sneller dan bij JPM's laatste update (Tp=15!). Dus er gaat gewoon wat fout in hun model ofzo zou ik zo snel denken.. Geeft mij iig een hoop comfort

In reactie op de vraag hierboven, ik vermoed dat Voetveeg dit 'gewoon' van een thomson capiq oid heeft en zou ik dus denken dat dit een standaard equity analyst is, ook omdat er een rating op staat, maar wellicht kan voetveeg de bevestiging bieden

quote:

Jello schreef op 25 september 2020 16:45:

Net mijn allerlaatste 125 stuks opgepikt tegen 8.75. GAK nu 10.48. Heb er nu 1200 en ben klaar met kopen. Het zijn er minder dan de meeste hier maar toch een flinke positie in een kwakkelende sector al zeg ik het zelf.

Over een half uur aan de triple karmeliet. Kan ik iedereen aanraden. Fijn weekend.

quote:

!@#$!@! schreef op 25 september 2020 13:37:

Dat koersdoel is alleen te verklaren in het geval van een emissie a la URW. Stel dat ECP ook zijn LTV wil terugbrengen naar 30% dan moeten ze daarvoor ruim €575mln ophalen. Verdeeld over 49 mln aandelen is dat €11,50 per aandeel. Dan krijg je minimaal een 1 op 2 of zelfs 1 op 3 claim-emissie.

I

quote:

!@#$!@! schreef op 25 september 2020 19:53:

Ja, maar die heeft dan weer wel een leegstand van al bijna 5% die nog kan oplopen.

Plus Euroshop heeft een dividendpotentieel van ruim €1,50 als ik het goed heb en ECP van ruim €2,
Dus bij Euroshop is er wel degelijk minder risico ingecalculeerd.
(Dan had ECP nml op €13 gestaan bij gelijk risico op basis van verwacht dividend)