De Staats Goudmijnen

op woensdag 3 mei 2017

Telefoon voor de heer Sijbesma van DSM! Ja, Feike mag best op een mooi stukkie vlaai trakteren vandaag:

Feike Sijbesma is precies 10 jr CEO van @DSM en viert dat met mooie KW1-cijfers, koers op all time high en fraai trackrecord #AEX @IEXnl pic.twitter.com/R7HXM2d7TK
— Arend Jan Kamp (@ArendJanKamp) 2 mei 2017

U had die KW1's intussen gespot en de koers kent nu 66,92 euro als hoogste stand ooit:

Our Q1 2017 results are in. Read more > https://t.co/ve9E8g3P10 pic.twitter.com/XDChyaV92l
— DSM Company (@DSM) 2 mei 2017

De zichzelfopnieuwuitvinder

Kortom, vinkt u uw hele goednieuwsshowbingokaart voor KW's maar af bij DSM. Op één puntje na. Als nu net als bij AkzoNobel ook eventjes een 50%-premiebieder langskomt, kan er nog een keertje rond 100 euro worden afgetikt voor een mooi Nederlands aandeel. Of vloek ik nu in de kerk? :-)

Zo'n hele rare gedachte is dat misschien niet eens. DSM wordt al jaren genoemd als overnamekandidaat. Een jaar of twee geleden leek het Duitse Evonik serieus belangstelling te hebben, maar het kwam niet tot een bod. Verder zoemen er, voor zo ver ik weet, geen namen rond wie er dan zou moeten bieden.

Overigens werden vroegâh AkzoNobel en DSM in één adem genoemd als het chemiebestanddeel van de AEX. Die vlieger gaat al lang niet meer op. Vooral DSM heeft voor veel meer aandeelhouderswaarde gezorgd dan de verffabriek, met name door haar specialiteit: zichzelf steeds opnieuw uitvinden.

Van bulkchemie (verkocht aan Sabic) naar slimme stofjes is de gedaantewisseling deze eeuw. Dat heeft de aandeelhouderswaarde goed gedaan, veel meer dan bijvoorbeeld AkzoNobel dat haar chemie en farma afbouwde (Organon) en haar verftak juist versterkte (ICI). Sinsdien is het stil daar.

Geheel en som der delen

Voor de bühne deze grafiek, want verder vergelijken met AkzoNobel is geforceerd. Of toch niet helemaal? DSM is zich er goed van bewust dat het bedrijf aan lappendeken aan activeiten is, waar altijd mooie excelletjes van zijn te maken dat de som der delen hoger is dan het geheel.

Zo zijn er:

DSM Food Specialties
DSM Nutritional Products
DSM Dyneema
DSM Engineering Plastics
DSM Resins
DSM Advanced Surfaces
DSM Bio-based Products & Services
DSM Biomedical

Waar het kan, brengt het concern activiteiten onder in joint ventures. Daar is een hele resem van. Kijk op de DSM site zelf. Twee maanden geleden richtte ze nog met Evonik (!) joint venture Veramaris op, voor het winnen van omega 3 vetzuren om uiteindelijk visvoer te maken. Alsof Nutreco nooit is verkocht.

Dat is nodig ook? Drie jaar geleden werd hedge fund manager Daniel Loeb van Third Point grootaandeelhouder: om het bedrijf op te breken en niet voor de Limburgse vlaai. Intussen is Capital Research and Management Company met 6,3% grootstaandeelhouder en dat is ook niet voor de gezelligheid.

Blessing in disguise

Kortom, de barbarians zijn nooit ver van de gate in Limburg en vandaar dat Sijbesma en de zijnen er alles aan doen om zo lean, mean en gefocused mogelijk te blijven. Lukt ze aardig. Heel goed. Zo ziet u maar weer hoe die onsympathieke, meedogenloze markt ondernemingen scherp houdt.

Vergelijk dat met Sijbesma's collega's Ton Büchner en Paul Polman van AkzoNobel en Unilever. Volgens de rekensommen van diezelfde markt presteren zij goed, maar niet goed genoeg en mede vandaar dikke biedingen. Waar Sijbesma zijn DSM bedrijfksundig verdedigt, doen zij dat met... geleuter.

Excuses, ik heb er geen ander woord voor. Onder meer zeuren dat het niet eerlijk is omdat je zo duurzaam bent (alsof PPG schaterlachend blikken verf in de sloot staat te kieperen), of dat wij Nederlanders maar alsjeblieft Nederlandse aandelen willen kopen, zijn beursgenoteerde bedrijven onwaardig.

Presteren, anders ben je prooi. Zo simpel is het in het internationale bedrijfsleven. Misschien niet sympathiek, maar het is wel de reden dat kapitalisme zo succesvol is en uiteindelijk iedereen rijker maakt. Geen vriendjespolitiek en voorkeursbehandelingen als basis voor ondernemen, maar puur presteren.

Misschien is het daarom wel een blessing in disguise voor DSM, dat ze zo vaak wordt genoemd als overnamekandidaat. Geloof maar dat Feike ook als eerste zijn vlaai op heeft vandaag op DSM HQ. Drie happen en het is weg. Hup, gauw weer aan de slag. Hij moet ook wel continu vooruit verdedigen.

Fantasie

Gelet op het lijstje activiteiten van het concern is er wat dat betreft ook nog voldoende fantasie. En anders de cijfers zelf wel, want het fonds presteert ook nog eens uitstekend, zoals u ook vandaag ziet. Hier ziet u de analistenschattingen voor de komende jaren en die gaan van flinke groei op alle fronten uit.

DSM is ongeveer even duur als haar peers, Evonik doet bijvoorbeeld vrijwel dezelfde koerswinstverhoudingen, marges, groei en dividend. Zo zijn er eigenlijk maar weinig AEX-oudgedienden te vinden, waar op papier tegelijkertijd nog zoveel muziek, fantasie en autonome groei in zit. En dat op een all time high.

Of het er allemaal uit komt is altijd vers twee. Een bescheiden feestje, zoals vandaag voor DSM, wil achteraf nog wel eens een ideaal verkoopmoment blijken te zijn.

Werk ze vandaag, Feike. Want dat is ook het mooie aan die meedogenloze markt. DSM is niet eens in de gelegenheid om een dagje de benen op tafel te gooien en van haar succes te genieten. Want dan ligt er zo een vijandig bod op tafel, of staat er een greedy hedge fund manager op de stoep.

Arend Jan Kamp is senior content manager van IEX. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

Uw emailadres

Ja, ik blijf graag op de hoogte van de speciale acties en aanbiedingen van IEX Media

Auteur: Arend Jan Kamp

Arend Jan Kamp is 24/7 van de vroege uurtjes voorbeurs tot de late uurtjes after hours uw gastheer op IEX, als hij in geheel eigen stijl (bondig, maar toch uitbundig) de beursdag met u doorneemt. Van aandelen en indices, via commodities, langs de rentemarkten, naar haute finance tot politiek en centrale banken. Arend Jan is ...

Meer over deze auteur

Recente artikelen van Arend Jan Kamp

Reacties

Volgen

5 Posts

| Omlaag ↓

[verwijderd] 2 mei 2017 12:58
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
"Onder meer zeuren dat het niet eerlijk is omdat je zo duurzaam bent (alsof PPG schaterlachend blikken verf in de sloot staat te kieperen)"

GE NI AAL!

0
”
Quote Reageren

Niet oké
gerrit 69 2 mei 2017 13:38
   gerrit 69

Lid sinds: 12 aug 2006

Laatste bezoek: 24 feb 2023

   Aanbevelingen

Ontvangen: 1813

Gegeven: 635

   Aantal posts: 18.541
Toch maar een lauwe reactie op deze mooie cijfers.
Ik had zelf toch wel een koers boven of rond de € 67,00 gedacht.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
RT2014 2 mei 2017 14:11
   RT2014

Lid sinds: 07 jan 2013

Laatste bezoek: 20 nov 2024

   Aanbevelingen

Ontvangen: 129

Gegeven: 71

   Aantal posts: 2.042
Leuk stuk Arend-Jan. Ik kan het lachen niet onderdrukken.
Overigens kan ik me niet helemaal in je conclusie vinden. Als je kijkt naar de winstontwikkeling van de afgelopen vier jaren dan is die toch wel heel bedroevend. Initiatieven zijn er wel geweest, maar hogere winsten hebben die (nog) niet opgeleverd.
Terwijl DSM probeert haar inkomsten wat bestendiger te maken, is het tegendeel gebeurd. De winsten zijn nog meer afhankelijk geworden van volatiele marktprijzen (vergelijk de vitamineprijzen) dan voorheen.
Dat de koers het afgelopen jaar hersteld is, heeft naast een verbetering van die prijzen vooral te maken met het beurssentiment.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
guidog 2 mei 2017 22:38
   guidog

Lid sinds: 24 sep 2015

Laatste bezoek: 20 nov 2024

   Aanbevelingen

Ontvangen: 3

Gegeven: 13

   Aantal posts: 7
Mooi geschreven stuk en mooi aandeel waar ik al sinds de beursgang in 1989 inzit. Mag zo doorgaan zonder dat het overgenomen wordt. :-)

0
”
Quote Reageren

Niet oké
ffff 3 mei 2017 13:11
   ffff

Lid sinds: 01 jan 2000

Laatste bezoek: 20 nov 2024

   Aanbevelingen

Ontvangen: 14639

Gegeven: 18601

   Aantal posts: 38.957
Arend Jan,

Voor de zoveelste keer mijn dank en complimenten voor uw artikelen. Waar haal je 's morgens om 6 uur al al die energie vandaan.

Voor jou wellicht aardig om ook eens, voor jezelf, naar de cijfers van Solvay vandaag te kijken. Doen het ook zo goed, na toch ingrijpende veranderingen in het bedrijf ( Farma eruit) en composiet voor vliegtuigen erin ( onder andere)

Zit net als Guidog al veel jaren in DSM en kocht vorig jaar flink bij. Maar dat is gewoon mazzel hebben.

Ooit lagen de aandelen DSM zelfs bij DSM zelf omdat je dan als trouwe aandeelhouder extra dividend kreeg. Maar dat prachtige initiatief werd weer teruggefloten door een of andere bemoeizuchtige overheid.
Altijd wat te beleven met DSM.

Peter

0
”
Quote Reageren

Niet oké

5 Posts

|Omhoog ↑

Aantal posts per pagina:

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Instrument	Koers	Verschil relatief
Akzo Nobel	55,840 20 nov	0,00%
DSM FIRMENICH AG	104,850 20 nov	0,00%
EVONIK INDUSTRIES AG	17,450 20 nov	0,00%
UNILEVER PLC	54,540 20 nov	0,00%