Fondsvergelijking: Stenen

op woensdag 18 februari 2015

In een wereld waarin sparen niets meer oplevert, is beleggen de enige mogelijkheid om nog rendement te boeken. Om extra inkomen te genereren, zijn beleggers massaal in dividendaandelen gestapt waardoor de koersen flink zijn opgelopen en de dividendrendementen even hard gedaald.

Een beleggingscategorie, die aandeelhouders van oudsher ook verblijd met een hoge dividendenstroom, is beursgenoteerd vastgoed. Nog niet zo lang geleden was dat één van de drie hoekstenen van elke goed gespreide portefeuille. Het risico van vastgoed zit tussen obligaties en aandelen in, zo werd gesteld.

Met de aanzwellende populariteit van alternatieve beleggingen zoals private equity en hedgefunds werd beursgenoteerd vastgoed onderdeel van de assetklasse aandelen, waarbij het op een hoop wordt gegooid met banken en verzekeraars

Rendementen uit het verleden…

De huidige extreem lage rente is gunstig voor vastgoed. Immers, een belangrijk deel van de vastgoedmaatschappijen bestaat uit rentebetalingen over de met schuld gefinancierde bezittingen. Het is niet ongebruikelijk dat vastgoedbedrijven hun panden voor de helft met vreemd vermogen financieren.

Een fikse daling van de rente brengt de kosten hard naar beneden. Nadeel van een deflatoire omgeving is wel dat de huurprijzen, die veelal gekoppeld zijn aan de inflatie, amper nog stijgen. Ook de voortschrijdende digitalisering van de maatschappij pakt negatief uit voor vastgoed.

Kantoren zijn minder nodig en winkels worden minder bezocht. De veroorzaakte leegstand drukt de vastgoedrendementen. Door de renteontwikkeling zijn ook de vastgoedfondsen flink in koers gestegen.

Wereldwijde aanpak

Deels was dat een inhaalslag. Nog niet zo lang geleden noteerden veel van de beursgenoteerde vastgoedfondsen onder hun intrinsieke waarde. Dat is nu wel voorbij. Of een vastgoedfonds ook de komende jaren een mooi rendement maakt, hangt af van:

de kwaliteit van het management
de sterkte van de balans
de vastgoedportefeuille

Binnenstedelijk vastgoed, residentieel vastgoed, dominante winkelcentra én winkels op A1-locaties zullen ook in de toekomst gewild zijn, dus in waarde kunnen stijgen. Schaarste heeft zijn prijs. Een warenhuis op de Dam in Amsterdam zal altijd klanten trekken.

Om de risico’s zo goed mogelijk te spreiden, is het verstandig om te kiezen voor een wereldwijde beleggingsaanpak. Drie Nederlandse beleggingsfondsen voldoen aan dit criterium. Te weten:

Wat zijn de verschillen?

Beleggingsdoelstelling:

“Het Delta Lloyd Global Property Fund belegt wereldwijd in beursgenoteerde, gespecialiseerde vastgoedfondsen die rechtstreeks investeren in onroerend goed (onder andere winkels, kantoren en woningen). Dat maakt het mogelijk om de portefeuille van dit fonds snel aan te passen aan actuele marktontwikkelingen.”

“Het ING Global Real Estate Fund stelt zich ten doel om door middel van actief beheer te komen tot een beter totaal rendement op lange termijn dan de 10/40 GPR 250 Global Net Index.”

“Robeco Property Equities belegt wereldwijd in toonaangevende bedrijven in de onroerendgoedsector. De geselecteerde bedrijven combineren een solide bedrijfsmodel en aantrekkelijke groeivooruitzichten met een redelijke waardering.”

Waardering Morningstar

Delta Lloyd: drie sterren
ING: vijf sterren
Robeco: drie sterren

Rendement

Delta Lloyd: 8% geannualiseerd over tien jaar, 16,9% geannualiseerd over drie jaar
ING: 8,1% geannualiseerd over tien jaar, 18,6% geannualiseerd over drie jaar
Robeco: 6,76% geannualiseerd over tien jaar, 16,4% geannualiseerd over drie jaar

Dividend

Delta Lloyd: 1,4%
ING: 2,5%
Robeco: geen

Geografische spreiding (top-drie gebieden)

Delta Lloyd: Verenigde Staten (50,2%), Azië ontwikkeld (14,2%), Japan (9,8%)
ING: Verenigde Staten (55,2%), 13,4% (Japan), Azië ontwikkeld (7,6%)
Robeco: Verenigde Staten (46,6%), Azië ontwikkeld (13,5%), Japan (12,9%)

Beweeglijkheid (standaarddeviatie)

Delta Lloyd: 11,91%
ING: 13,27%
Robeco: 12,01%

Aantal posities

Delta Lloyd: 56
ING: 30
Robeco: 65

Kosten

Delta Lloyd: 0,85% per jaar
ING: 0,70% per jaar
Robeco: 0,95%

Conclusie

Het wereldwijde vastgoedfonds van ING heeft van de drie geanalyseerde fondsen de slechtste spreiding (de aanwezigheid in de Verenigde Staten is dominant, het fonds heeft het minst aantal posities in de portefeuille) en de hoogste beweeglijkheid, maar de rendementen (op korte en lange termijn) zijn het beste, de kosten het laagste, het uitgekeerde dividend het hoogste en de waardering van Morningstar maximaal. Dat is gemakkelijk kiezen.

Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

Uw emailadres

Ja, ik blijf graag op de hoogte van de speciale acties en aanbiedingen van IEX Media

Auteur: Rob Stallinga

Rob Stallinga is sinds maart 2015 redacteur van IEXProfs. In 2004 werd hij hoofdredacteur van het beleggingsblad Safe. Daarnaast schreef hij voor Quote en andere financiële titels.

Meer over deze auteur

Recente artikelen van Rob Stallinga

Gerelateerd

GS GLOB R ESTAT FD

Toevoegen aan watchlist

Robeco Capital Growth Funds Robeco Sustainable Property Equities D EUR

Toevoegen aan watchlist

Reacties

Volgen

6 Posts

| Omlaag ↓

[verwijderd] 18 februari 2015 09:55
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
Dank je wel Rob! Goed stukje.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
eltollo 18 februari 2015 10:16
   eltollo

Lid sinds: 06 nov 2011

Laatste bezoek: 20 nov 2024

   Aanbevelingen

Ontvangen: 91

Gegeven: 112

   Aantal posts: 415
De Global Real Estate ETF van Think Capital heeft een kortere historie dan de genoemde fondsen, maar doet het daarin prima.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
opoopo 19 februari 2015 10:29
   opoopo

Lid sinds: 21 sep 2007

Laatste bezoek: 20 nov 2024

   Aanbevelingen

Ontvangen: 51

Gegeven: 54

   Aantal posts: 233
Prima stuk, idd. Even los van vastgoed, valt mij op dat ING het soms best aardig doet met een aantal fondsen (obligatie en aandelen). Ik ben niet echt een bankfonds-fan maar het valt mij op dat ING blijkbaar toch een aantal capabele fondsmanagers in huis heeft.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
PingPong 19 februari 2015 10:34
   PingPong

Lid sinds: 27 sep 2007

Laatste bezoek: 16 okt 2023

   Aanbevelingen

Ontvangen: 110

Gegeven: 17

   Aantal posts: 407
Al die fondsen zijn sind begin vorig jaar ruwweg 40 % omhoog gespoten.
Zijn er werkelijk sukkels die daar nu nog in willen stappen?

0
”
Quote Reageren

Niet oké
Met Effekt 19 februari 2015 11:41
   Met Effekt

Lid sinds: 01 jan 2000

Laatste bezoek: 21 nov 2024

   Aanbevelingen

Ontvangen: 135

Gegeven: 53

   Aantal posts: 929
"Om de risico’s zo goed mogelijk te spreiden, is het verstandig om te kiezen voor een wereldwijde beleggingsaanpak."

Een andere aanpak is een lage standaarddeviatie te kiezen en dan kijken of het rendement nog voldoende hoog is. Met die insteek lijkt Europa aantrekkelijk, bv Henderson Horizon - Pan European Property Equities Fund heeft een lagere SD dan ING en een iets hoger 5jr rendement (maar wel hogere kosten).

@PingPong. Nu instappen is nog aantrekkelijk want de rente is laag. Rente is een belangrijke kosten post voor een vastgoedfonds (zijn allen sterk leveraged).

@Eltollo. Think Global Real Estate ETF heeft lage kosten (0.26%) en doet het ook goed. Ik heb ze.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
[verwijderd] 19 februari 2015 11:43
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
PingPong..

0
”
Quote Reageren

Niet oké

6 Posts

|Omhoog ↑

Aantal posts per pagina:

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Instrument	Koers	Verschil absoluut	Verschil relatief
GS GLOB R ESTAT FD	83,860 20 nov	0,000	0,00%
Robeco Capital Growth Funds Robeco Sustainable Property Equities D EUR	198,510 19 nov	+0,270	+0,14%