Stilte-voor-de-storm-dag in aanloop naar rentebesluit Fed

AEX-openingsindicatie: +0,1% | S&P500: -0,5% | Nikkei 225: -0,7%

De highlights van woensdagochtend 18 december

• De AEX-index gaat een fractioneel hogere opening tegemoet
• Alle ogen zijn gericht op het rentebesluit van de Fed van vanavond
• De chipsector stond op Wall Street onder druk
• Nvidia is officieel in correctiegebied gekomen
• Dow Jones-index heeft langste verliesreeks sinds 1978

De Amsterdamse beurs gaat een voorzichtig hogere opening tegemoet. Dat is niet zo vreemd gelet op wat komen gaat: het laatste rentebesluit van de Federal Reserve. Hoewel een renteverlaging met een kwartje een gelopen race lijkt, zou het toch nog spannend kunnen worden. Er verschijnt namelijk ook een nieuw dotplot en dat biedt een inkijkje in het rentebeleid in het nieuwe jaar.

Rentebesluit Fed: kwartje ingeprijsd

Zet de wekker op 20 uur vanavond, want dan wordt bekend wat er met de Amerikaanse rente gaat gebeuren. De Amerikaanse inflatie is nog altijd hardnekkig. De PCE-inflatie (de belangrijkste inflatiemaatstaf van de Fed) kwam in november uit op 2,5%. De kern-PCE-inflatie (zonder prijzen van voedingsmiddelen en energie) bedraagt zelfs 2,9%. Dat is ruim boven de doelstelling van 2% van de Fed. Ook groeit de Amerikaanse economie als kool: in het derde kwartaal met 2,7%.

Dit soort cijfers zou eerder een renteverhóging dan een renteverláging rechtvaardigen. Toch gaat de markt gaat de markt er van uit dat de Fed vanavond de belangrijkste rente (federal funds rate) met 25 basispunten verlaagt naar een bandbreedte van 4,25% tot 4,50%. Volgens de FedWatch-tool van CME is die kans 95,4%: een welhaast Noord-Koreaans percentage.

Een poll van CNBC onder 27 economen, fondsbeheerders en beleggingsstrategen bevestigt dat beeld: maar liefst 93% denkt dat er vanavond een kwartje af gaat. Maar opmerkelijk genoeg vindt een aanzienlijk kleiner deel (63%) dat niet de juiste beslissing.

Waarom dan toch verlagen? Voorstanders stellen dat er in deze omstandigheden geen restrictief beleid nodig is. Ook willen ze niet het risico lopen dat de arbeidsmarkt wordt geschaad.

... en daarna een rentepauze

Na de (waarschijnlijke) renteverlaging van vanavond lijkt het wel uit te zijn met de pret. De kans dat de Fed op de eerstvolgende vergadering op 20 januari een rentepauze inlast wordt volgens de FedWatch-tool ingeschat op zo'n 80%, ervan uitgaande dat de Fed vandaag doet wat de markt verwacht.

De inflatie is immers nog altijd niet terug het hok in. Bovendien heeft toekomstig president Donald Trump forse tariefverhogingen in China, Mexico en Canada aangekondigd. De kans is groot dat zij gaan terugslaan, en dat kan de inflatie aanwakkeren. Het is logisch dat de Fed dan even op de handen gaat zitten en de ontwikkelingen afwacht.

Wat zegt het dotplot?

Uiteraard zijn de financiële markten ook - en vooral - benieuwd wat er hierna gaat gebeuren met de rente. In dat opzicht wordt het dotplot dat vanavond eveneens wordt gepubliceerd, interessant. Dit is een puntengrafiek met de renteverwachtingen van Fed-officials.

Het laatste dotplot, van september, wees op circa vier renteverlagingen in 2025. Het is de vraag of die verwachting nog standhoudt. De markt gaat inmiddels uit van nog maar twee verlagingen met 25 basispunten volgend jaar. De kans is dan ook groot dat we ook een verschuiving gaan zien in het dotplot, temeer omdat Fed-voorzitter Jerome Powell onlangs al aangaf dat de Fed zich een voorzichtiger houding kan veroorloven, gelet op de kracht van de Amerikaanse economie.

De Fed komt vanavond ook met nieuwe economische ramingen. De meeste economen denken dat de inflatieverwachtingen wat worden verhoogd.

Interessant is ook de persconferentie, om 20.30 uur. Powell zal dan ongetwijfeld vragen krijgen over de impact van het beleid van Trump. Tot nu toe heeft hij alle vragen hierover zorgvuldig ontweken, door aan te geven dat de Fed afgaat op cijfers en niet op woorden. Verwacht niet dat hij vanavond alsnog het achterste van zijn tong zal laten zien.

Mogelijk wordt hem ook gevraagd naar de neutral rate. Dat is het rentetarief dat noch restrictief, noch stimulerend is. Lange tijd gold 2,5% als neutraal, maar dit zou inmiddels weleens hoger kunnen liggen.

Azië: winst in China, verlies in Japan

Een wisselend beeld in Azië vannacht: verliezen in Japan en India, winst in China en Zuid-Korea. China is mogelijk bereid om het begrotingstekort komend jaar verder te laten oplopen en extra obligaties uit te geven, om de economie extra te kunnen stimuleren. Dat wordt door beleggers gewaardeerd. Hier de standen van de belangrijkste indices, geklokt om 8.00 uur:

• Nikkei 225: -0,7%
• TOPIX (Japan): -0,3%
• Shanghai Shenzhen CSI 300: +0,5%
• Shanghai Composite index: +0,6%
• Hang Seng (Hongkong): +0,9%
• Kospi (Zuid-Korea): +1,1%
• Nifty 50 (India): -0,5%

'Nissan en Honda overwegen fusie'

Op de Japanse beurs is de koers van Nissan met ruim 23% omhoog gespoten na een bericht in de Japanse krant Nikkei dat het concern wil fuseren met Honda Motor. De koers van Honda daalde daarentegen met 3%.

Door samen te gaan hopen beide partijen meer slagkracht te krijgen in de concurrentie met Tesla en Chinese fabrikanten van elektrische voertuigen. Mogelijk zou ook Misubishi, waarin Nissan een belang van 24% heeft, zich hierbij willen aansluiten.

Nissan en Honda waren ooit rivalen, maar ze hebben elkaar helemaal gevonden. In maart kondigden beide bedrijven al aan om samen te werken op het gebied van elektrische voertuigen. Afgelopen zomer werd de samenwerking uitgebreid naar batterijen, assen en andere onderdelen.

De fusie lijkt vooral in het belang van Nissan, wat het verschil in koersreactie verklaart. Nissan verkeert in zwaar weer. De autoverkopen in de VS en China dalen. Het concern moest onlangs 9.000 banen schrappen en de wereldwijde productiecapaciteit met 20% verlagen.

Of de fusie er inderdaad komt, is af te wachten. Nissan heeft aangegeven nog geen besluit te hebben genomen.

Chip-IPO in Japan

De Japanse beurs verwelkomde een beursganger: Kioxia, de voormalige chipdivisie van Toshiba, dat vroeger door het leven ging als Toshiba Memory en in 2018 werd verkocht aan een consortium onder leiding van Bain. Het concern haalde met de IPO $800 miljoen op. De koers steeg op de eerste dag met 10%.

Driemaal was scheepsrecht. In 2020 wilde de chipper al naar de beurs, maar de coronapandemie gooide roet in het eten. Daarna zou het afgelopen oktober dan eindelijk moeten gebeuren, maar toen werden de plannen in de ijskast gezet door de sell-off van Japanse aandelen in augustus.

Aziatische techaandelen: mixed bag

De techsector in Azië lag er eveneens verdeeld bij. De grote Japanse techinvesteerder SoftBank is hard onderuit gegaan nadat de CEO aan de zijde van Donald Trump aankondigde $100 miljard te investeren in diverse producten in de VS. Beleggers lijken sceptisch over de haalbaarheid hiervan.

• Alibaba: -0,7%
• Baidu: +1,7%
• Prosus-deelneming Tencent: +0,7%
• TSMC: +0,9%
• Softbank: -4,1%
• Advantest: +1,1%
• SK Hynix: -0,3%

Wall Street: langste verliesreeks Dow Jones sinds 1978

Het was geen beste dag op Wall Street. Maandag zette de Nasdaq Composite nog een record neer, maar dinsdag deed de index een stapje terug. De Dow Jones-index daalde voor de negende keer op rij en dat was sinds 1978 niet meer voorgekomen. Ook de S&P500 verloor terrein. Hier zijn de slotstanden:

• S&P 500: 6.042,97 punten punten (-0,5%)
• Dow Jones-index: 43.367,50 punten (-0,8%)
• Nasdaq Composite: 20.093,45 punten (-0,4%)
• Russell 2000: 2.334,08 punten (-1,2%)
• SOX-index: 5.169,79 punten (-1,6%)

Nvidia officieel in correctiegebied

Zoals u kunt zien leed de SOX-index met chipaandelen een gevoelig verlies. Nvidia ging 1,2% lager de dag uit en noteert nu ruim 10% onder de top van 4 december. Het aandeel bevindt zich daarmee officieel in correctiegebied. Mogelijk halen beleggers wat winst van tafel na de forse koersstijgingen van de voorgaande maanden. 

Concurrent Broadcom verloor 3,9%. Dit aandeel zag de voorgaande dagen de koers met zo'n 40% omhoog schieten na de kwartaalcijfers en vooral de sterke outlook. Het was daarmee het elfde bedrijf ter wereld met een beurswaarde van meer dan $1 biljoen.

Elders op Wall Street schreef Tesla 2,7% bij, waarmee het EV-aandeel zijn record nog verder aanscherpte. Tesla lijkt te gaan profiteren van een soepeler beleid van president Trump met betrekking tot zelfrijdende auto's.

De indicatoren:  

• De Europese beurzen gaan een vlakke opening tegemoet
• Gemengde koersen in Azië
• 'Paniekbarometer' CBOE VIX (graadmeter van volatiliteit) is opgelopen naar 15,87 punten.
• De euro noteert nu 1,0512 ten opzichte van de greenback.
• De rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar noteert aan de vooravond van het Amerikaanse rentebesluit 4,38%.
• De Nederlandse tienjaarsrente doet 2,33 2,456%.
• De goudprijs staat fractioneel lager op $2.645 per troy ounce.
• De olieprijzen staan circa 0,2% in de plus. Een vat WTI kost $69,87 en een vat Brent-olie $73,39.
• De koers van de bitcoin staat 1,4% lager op $104.124,21.

Nieuws, shorts en agenda

• 08:19 Britse producentenprijzen weer gedaald
• 08:15 Britse consumentenprijzen harder gestegen
• 08:07 Media: Honda en Nissen praten over fusie
• 07:25 Verdeeld beeld op Aziatische beurzen
• 07:18 Fugro sluit nieuwe kredietfaciliteit af
• 07:15 IMCD neemt life science-activiteiten YCAM over
• 17 dec Wall Street sluit lager
• 17 dec DNB: Verzekeraars voelen geopolitieke schokken in solvabiliteit
• Alle nieuwsberichten bekijkt u hier

IEX maakt ook elke ochtend een overzicht van het belangrijkste nieuws in de ochtendbladen. Het volledige nieuwsoverzicht vindt u hier.

Dit zijn de 10 meest geshorte aandelen volgens FinAristo:

En in deze aandelen zijn op dit vlak de grootste bewegingen te zien:

Agenda: alle ballen op de Fed (en vooruit, ook een beetje op inflatie eurozone)

Zoals gezegd zijn alle ogen gericht op het rentebesluit van de Fed, vanavond om 20 uur. En natuurlijk ook op het dotplot, de economische ramingen en de toelichting op het rentebesluit.

Ook wordt uitgekeken naar de definitieve inflatie in de eurozone. Uit een eerdere raming bleek dat de inflatie weer wat was opgelaaid naar 2,3% op jaarbasis, tegen 2% in oktober. Dit was al wel verwacht.

Bron: ECB

De kern-inflatie (zonder prijzen van voedingsmiddelen, energie en tabak) kwam uit op 2,7% op jaarbasis, evenveel als in oktober. Dit is nog wel te hoog.

Verder openen in de VS General Mills (na de lunch) en Micron Technology (na sluiting Wall Street) woensdag de boeken over het afgelopen kwartaal.

Hierbij de agenda voor de rest van de dag:

    00:00 Lavide buitgewone aandeelhoudersvergadering
    11:00 Inflatie november def. (eur)
    13:00 General Mills Q2-cijfers (VS)
    13:00 Hypotheekaanvragen wekelijks (VS)
    14:30 Woningbouw en bouwvergunningen november (VS)
    16:30 Olievoorraden wekelijks (VS)
    20:00 Federal Reserve rentebesluit, met dot plot en economische ramingen (VS)
    20:30 Federal Reserve toelichting Jerome Powell (VS)
    22:00 Micron Technology Q1-cijfers (VS)

U bent weer bijgepraat. Veel succes en vooral plezier vandaag!