Angst voor handelsoorlog drukt AEX in het rood, messen geslepen voor PCE-inflatie en Fed-notulen

AEX: -0,5% | AMX: -0,9% | AScX: -1,8% | S&P500: +0,3%

De highlights van dinsdag 26 november:

• De Europese beurzen doen een stap terug door angst voor een oplaaiende handelsoorlog
• De rente op Amerikaans schatkistpapier met een looptijd van 10 jaar loopt op
• Accsys wordt vorstelijk beloond voor de kwartaalcijfers
• HAL ook zojuist doorgekomen met cijfers
• Beleggers slijpen de messen voor de Fed-notulen en Amerikaanse PCE-inflatie

De dreiging van fors hogere importtarieven voor Canada, Mexico en China door de VS, zorgde voor chagrijn op de Europese beurzen. Donald Trump wil al op de eerste dag van zijn presidentschap importheffingen van 25% opleggen aan buurlanden Mexico en Canada en daarnaast een extra heffing van 10% op producten uit China. Het is natuurlijk een kwestie van tijd dat deze landen terugslaan en voor je het weet komen we terecht in een handelsoorlog. Die onzekerheid zette de beurskoersen over de volle breedte onder druk.

De Nederlandse beurs kon zich niet aan de malaise onttrekken. De AEX, AMX en AScX eindigden eensgezind in het rood. Vooral de staalbedrijven ArcelorMittal (-3,8%) en Aperam (-2,3%) leken last te hebben van de dreiging van een handelsoorlog. Elders in Europa gingen auto-aandelen onderuit.

Het aantal stijgers op het Damrak was dun gezaaid en die vonden we vooral in de defensieve hoek. Van de hoofdfondsen wisten er slecht vier het hoofd boven water te houden: Adyen (dat zich sinds een week aan het herstellen is van eerdere koersverliezen), de databedrijven RELX en Wolters Kluwer en Unilever. In de AMX waren Just Eat Takeaway, Alfen, InPost, Arcadis en JDE Peet's de uitverkorenen en de AScX telde zelfs maar twee stijgers: Accsys en Sligro.

Accsys stemt beleggers optimistisch

De grote ster van vandaag was Accsys, dat ruim 10% hoger werd gezet na halfjaarcijfers. De houtveredelaar boekte een stevig verlies door het staken van de bouw van de nieuwe fabriek in Hull. Maar onderliggend verbeteren de prestaties op diverse onderdelen wel, geholpen door het kostenbesparingsprogramma. 'Absoluut bemoedigend', vindt IEX-analist Teun Verhagen dit.

Accsys verwacht veel van de nieuwe fabriek in Kingsport in de VS, waar nu een eerste bijdrage vandaan kwam. Op de beleggersdag op 30 januari wordt hier hopelijk meer over bekend. Kunnen we inmiddels spreken van een overtuigend herstel of is voorzichtigheid geboden? Het oordeel van Verhagen leest u in deze analyse.

De halfjaarcijfers van Accsys bevatten de afschrijving van de fabriek in Hull. En verder? https://t.co/nmgctOvDFc

— IEX Analistenteam (@Analistenteam) November 26, 2024

Unilever wil van Vegetarische Slager af - nog geen 6 jaar na aankoop

Er broeit ook van alles bij Unilever, dat in rap tempo de bezem door de merkenportolio haalt. Volgens het Britse Sky News wil de levensmiddelenkolos afscheid nemen van de Vegetarische Slager, nog geen zes jaar na de overname. Investeerdersbank Piper Sandler zou in de arm zijn genomen om de verkoop te begeleiden.

Ruim een week geleden wist persbureau Reuters te melden dat Unilever de verkoop van merken als Unox en Conimex zou onderzoeken. Het concern is van plan om zich te focussen op 30 grote merken.

Daar hoort de ijstak, met merken als Magnum en Ben & Jerry's, in elk geval níet bij. Unilever is al langer bezig om die af te stoten. Dit onderdeel zou een aparte beursnotering moeten krijgen. Ook hierin zien we vandaag enkele ontwikkelingen, maar dan in Azië. Dochterbedrijf Hindustan Unilever meldde dat het de ijsactiviteiten wil onderbrengen in een aparte beursgenoteerde entiteit. En Unilever Indonesië heeft een deal gesloten om de ijstak te verkopen.

HAL ziet nettovermogenswaarde stijgen en CFO kondigt zijn vertrek aan

Dan gaan we snel door naar HAL dat nabeurs met de kwartaalcijfers kwam. De investeerder zag de nettovermogenswaarde in Q3 verder oplopen. Wel steeg de waarde van de minderheidsbelangen en de omzet van de niet-beursgenoteerde ondernemingen minder hard dan bij de halfjaarcijfers werd gemeld.

De nettovermogenswaarde, gebaseerd op de marktwaarde van de beursgenoteerde minderheidsbelangen en de liquiditeitenportefeuille en de boekwaarde van de niet-beursgenoteerde ondernemingen, steeg in het derde kwartaal met €0,5 miljard naar €15 miljard. Per aandeel bedroeg de waarde €165,95, tegen €160,17 halverwege het jaar. Eind vorig jaar was dit nog €150,11.

Ook houdt CFO Arie van 't Hof het per 30 september 2025 voor gezien. HAL wil tijdens de jaarvergadering op 16 mei volgend jaar Richard de Visser benoemen als bestuurder. Hij is al zo'n 16 jaar aan het bedrijf verbonden.

Wall Street start verdeeld

Wall Street is verdeeld aan de dag begonnen. De dreiging van hogere importtarieven in Mexico leidt vooral tot koersdruk bij autofabrikanten die daar veel auto's produceren. Dan hebben we het met name over General Motors (-8,1%) en Stellantis (-4,8%). Ford heeft minder exposure in Mexico en houdt het verlies op de beurs beperkt tot ruim 2%. Tesla heeft helemaal geen fabrieken in het Midden-Amerikaanse land en ontspringt de dans: het aandeel koerst 1,9% hoger.

Slecht èn goed nieuws in markt afslankmedicijnen

Verder is er het nodige nieuws over fabrikanten van obesitas-medicijnen. Joe Biden wil de dekking voor afslankmedicijnen in de Medicare- en Medicaid-programma's uitbreiden. Medicijnen als Ozempic (van Novo Nordisk) en Mounjaro (van Eli Lilly) worden al vergoed voor diabetespatiënten. Maar straks moeten ook miljoenen Amerikanen met obesitas hier toegang toe krijgen. Het gaat dan om merknamen als Wegovy en Zepbound. De koers van Novo Nordisk steeg vandaag in Kopenhagen met 1,8%. Eli Lilly wint op Wall Street 5,6%.

Minder fortuinlijk verliep de dag voor Amgen, dat de resultaten van een fase 2-onderzoek voor afslankmiddel MariTide presenteerde. Deze vielen wat tegen. Proefpersonen behaalden een gewichtsverlies van gemiddeld 20%, terwijl analisten hadden gerekend op 20 tot 24%. Beleggers straffend it af met een koersdaling van ruim 8%. Toch kunnen we Amgen nog niet afschrijven. Een voordeel van MariTide is dat het veel minder vaak hoeft te worden toegediend dan die andere middelen: slechts een keer per maand.

Er is ook individueel bedrijvennieuws:

• Zoom Communications (dat sinds gisteren niet langer door het leven gaat als Zoom Video Communications) behaalde betere kwartaalcijfers dan verwacht en verhoogde de outlook. Toch wordt het aandeel 7,4% lager gezet.
• Bij Super Micro Computer (-8%) nemen beleggers wat winst van tafel na de forse koersstijgingen van vorige week en gisteren. Het concern dreigde uit de Nasdaq verwijderd te worden, maar legde net op tijd een plan op tafel om dit te voorkomen, en wist ook een nieuwe accountant te strikken nadat de vorige de handdoek in de ring had gegooid.
• Rivian Automotive heeft voorlopige toestemming gekregen voor een lening tot $6,6 miljard van de Amerikaanse overheid. Met dit geld moet de groei van het bedrijf worden versneld en de positie in EV's in de VS worden versterkt. De koers staat niettemin ruim 2% lager.
• Winkelketen Kohl's ziet maar liefst 20% van de beurswaarde in rook opgaan nadat het bedrijf met omzet- en winstcijfers kwam die slechter waren dan verwacht.
• CrowdStrike komt nabeurs met cijfers en staat nu 0,5% hoger. Ook HP Inc is straks aan de beurt, maar dit aandeel wordt 0,6% lager gezet.
• Qualcomm, dat zou azen op Intel, lijkt terug te krabbelen, zo meldde persbureau Bloomberg. Een forse schuldenberg en complexe regelgeving zou het chipbedrijf hebben doen twijfelen. De koers van Qualcomm staat 0,9% hoger. Intel verliest 3,3%.
• Een outlookverlaging door Best Buy komt het aandeel duur te staan: de koers staat 5,6% in de min.

Beursnieuws

• 18:08 Waarde HAL stijgt verder
• 17:58 Pershing gaat voor 100 miljoen dollar eigen aandelen terugkopen
• 17:31 Banco BPM wijst overnamebod UniCredit af
• 16:41 Bank of America positiever over ArcelorMittal
• 16:21 Investeerder Meulman meldt belang in Brunel
• 16:12 Conference Board: vertrouwen Amerikaanse consument stijgt verder
• 16:05 Nieuwe woningverkopen VS hard gedaald
• 15:06 Huizenprijzen VS weer minder hard gestegen
• 15:00 Stem op uw favoriete AEX-aandeel voor december
• 14:10 Onderzoeksresultaat afslankmiddel Amgen valt tegen
• 14:05 Best Buy verlaagt outlook
• 12:02 Bloomberg: Qualcomm parkeert overname-interesse in Intel
• 11:25 ArcelorMittal stelt duurzaamheidsplannen uit
• 10:29 Kepler Cheuvreux verhoogt koersdoel ING
• 10:17 ABU: uren en omzet uitzendbranche nog altijd onder druk
• 08:53 Deutsche Bank verlaagt koersdoel Air France-KLM
• 08:26 Meer omzet en hogere marges voor Accsys
• 08:24 Onward Medical geeft optimistische update
• 07:35 Trump dreigt met importheffingen voor China en buurlanden Mexico en Canada
• 25 nov Zoom verhoogt outlook
• 25 nov ECB-bestuurder Makhlouf: tempo van renteverlagingen onduidelijk
• 25 nov BAVA Brunel akkoord met benoeming Kuiper als commissaris
• 25 nov Indiase tak Unilever gaat ijsdivisie naar de beurs brengen
• 25 nov Achmea Bank keert dividend van bijna 31 miljoen euro uit
• Alle nieuwsberichten bekijkt u hier

De brede markt

• Met de daling van 0,5% lopen we aardig in de pas met de ons omringende beurzen. Daar lopen de verliezen uiteen van 0,1% tot 1,3%.
• Wall Street is verdeeld aan de handelsdag begonnen. De S&P500 staat 0,3% in de plus en de Nasdaq wint 0,4%. Maar de Dow Jones-index (-0,3%) laat nog wel een min zien. Ook smallcapindex Russell 2000 (-0,5%) verliest terrein. De SOX-index met chipaandelen staat nog veel lager: -1,7%
• Hogere handelstarieven kunnen de inflatie aanwakkeren en daarmee de Federal Reserve dwingen om de rente langer hoog te houden. Die angst zien we terug op de obligatiemarkt. De rente op schatkistpapier met een looptijd van 10 jaar staat 4 basispunten hoger op 4,31%.
• De Nederlandse tienjaarsrente staat 1 basispunt lager op 2,58%.
• De dollarkoers stijgt iets. Dientengevolge is de eurokoers gedaald naar 1,0472 ten opzichte van de dollar.
• De goudprijs staat fractioneel lager op $2.626 per troy ounce
• De CBOE VIX-index (graadmeter van volatiliteit) is verder gedaald naar 14,02 punten.
• De olieprijzen staan ruim 0,7% lager. Een vat WTI-olie kost nu $68,47 en een vat Brent $72,02.
• De bitcoinkoers noteert 0,2% lager op $93.701. De $100.000-grens raakt steeds verder uit zicht.

Verder op het Damrak

Dit zijn de grootste stijgers en dalers van vandaag:

• ArcelorMittal meldde dat de plannen om kolengestookte hoogovens te vervangen door nieuwe "waterstofgeschikte" faciliteiten worden uitgesteld, omdat de richtlijnen van de EU niet duidelijk zijn. Verder toonde Bank of America zich minder somber over de volumes van de staalreus in het vierde kwartaal en verhoogde de zakenbank de verwachtingen voor heel 2024. Het advies blijft Buy, met koersdoel van €29. Het aandeel sloot 3,9% in de min, maar de dreiging van een wereldwijde handelsoorlog drukte waarschijnlijk zwaarder op het aandeel.
• Bert Meulman meldde een eerste belang in Brunel. De investeerder heeft een belang van 3,02% in de detacheerder. Toch daalde de koers met 1,6%.
• Kepler Cheuvreux heeft het koersdoel voor ING met twee kwartjes verhoogd naar €20,00 euro, maar het aandeel eindigde net als  andere bankaandelen in de min.
• Air France-KLM zag de beurs met 1,5% omlaag gaan nadat Deutsche Bank het koersdoel heeft verlaagd van €10,00 naar €8,50 euro met een onveranderd Houden-advies.
  
• Thomsom Medical gaat betaaltechnolgie van Adyen gebruiken in 37 klinieken in Singapore.
  

Agenda: vanavond Fed-notulen en cijfers CrowdStrike

De beursdag is nog niet voorbij. Vanavond worden de notulen van de laatste vergadering van de Federal Reserve vrijgegeven. Beleggers zullen deze zorgvuldig uitpluizen op zoek naar hints over verdere renteverlagingen - of een rentepauze. De timing van de laatste vergadering (waarbij het belangrijkste rentetarief met 25 basispunten omlaag ging) was pikant: enkele dagen na de presidentsverkiezingen.

Als Wall Street de deuren heeft gesloten volgen nog de kwartaalcijfers van printer- en computerfabrikant HP Inc (niet te verwarren met het afgesplitste Hewlett Packard Enterprise). Vorig kwartaal zag het concern de omzet stijgen, maar de winst dalen.

Ook CrowdStrike opent de boeken. Het was een veelbewogen kwartaal. Afgelopen zomer werd het cybersecurity-bedrijf in ernstige verlegenheid gebracht door een grote wereldwijde computerstoring. 

... en morgen PCE-inflatie en BBP VS

Morgenochtend volgen de jaarcijfers van prijsvechter Easyjet. Daarna staat een sloot macro-economische cijfers geagendeerd, waaronder drie belangrijke uit de VS: het aantal opties op koopwoningen, een tweede raming van de groei van de Amerikaanse economie en de PCE-inflatie.

Uit de eerste raming bleek dat het Amerikaanse BBP in het derde kwartaal met 2,8% op jaarbasis was gegroeid. Dat was een kleine tegenvaller: economen hadden gerekend op een groei van 3%, net als in het tweede kwartaal.

De PCE-inflatie is de belangrijkste inflatiemaatstaf voor de Federal Reserve. De beleidsmakers letten vooral op de kern-PCE, waarin de prijzen van voedsel en energie buiten beschouwing zijn gelaten. Dit cijfer steeg in september met 0,3% op maandbasis: het hoogste niveau in vijf maanden. Analisten verwachten voor oktober eenzelfde stijging. Op jaarbasis was de PCE-kerninflatie in september met 2,7% gestegen:

De reguliere PCE-inflatie bedroeg de vorige keer 0,2% op maandbasis en 2,1% op jaarbasis. Beide cijfers zijn hoger dan de 2% op jaarbasis die de Federal Reserve nastreeft.

Hierbij de agenda voor vanavond en morgen:

DINSDAG 26 NOVEMBER

    20:00 Federal Reserve notulen (VS)
    22:00 CrowdStrike Q3-cijfers
    22:00 HP Inc Q4-cijfers (VS)

WOENSDAG 27 NOVEMBER

    08:00 Easyjet jaarcijfers (VK)
    08:00 Consumentenvertrouwen december (Dld)
    08:45 Consumentenvertrouwen november (Fra)
    13:00 Hypotheekaanvragen wekelijks (VS)
    14:30 Economische groei Q3-cijfers 2e raming (VS)
    14:30 PCE-inflatie en persoonlijke inkomsten en -bestedingen oktober (VS)
    14:30 Steunaanvragen wekelijks (VS)
    15:45 Inkoopmanagersindex Chicago november (VS)
    16:00 Aanstaande woningverkopen oktober (VS)
    16:30 Olievoorraden wekelijks (VS)

En dan dit:

Doge (en Shiba Inu) to the moon I...

Doge to the moon II

Per Bloomberg, and according to the VIX, US “Stock Volatility in 2024 is [the] Lowest Since Before the Pandemic.”#markets #stocks #investing #investors pic.twitter.com/tcO4AvAdkd

— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) November 26, 2024

Alles is relatief

Per Bloomberg, and according to the VIX, US “Stock Volatility in 2024 is [the] Lowest Since Before the Pandemic.”#markets #stocks #investing #investors pic.twitter.com/tcO4AvAdkd

— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) November 26, 2024

Kunnen we beter kijken naar de UK?

UK stocks are set to outpace their European peers, according to some of Wall Street’s biggest institutions, with the London market seen as better placed to weather the fallout from Donald Trump’s tariffs. https://t.co/AJpi9qOkh7 pic.twitter.com/z9ZAXxuCZH

— Financial Times (@FT) November 26, 2024

U bent weer bijgepraat. Ik wens u een fijne avond toe!