De AEX op zeldzaam dieptepunt vs de S&P 500: dit zegt de geschiedenis over het vervolg

De AEX is de afgelopen zes maanden met bijna 6% gedaald. Dat is op zichzelf geen schokkende constatering, en zo’n daling is zeker niet buitengewoon. Maar wat wel bijzonder is, is dat de S&P500 in diezelfde periode met ruim 14% is opgelopen. Het verschil in procentpunten is dus zo'n 20 procentpunten.

Dat is in de afgelopen 40 jaar niet vaak voor gekomen. De dollar is in de afgelopen zes maanden met ongeveer 2% in waarde gestegen, dus als de S&P in euro omgerekend zou worden zou het verschil nog iets groter zijn. 

Afbeelding: AEX (wit/blauw) vs de S&P 500 (geel) over de afgelopen 6 maanden, geïndexeerd

Daling ASML

De verklaring is vrij makkelijk te vinden. Een klein aantal aandelen in de AEX heeft een groot gewicht. ASML was eerder dit jaar goed voor ongeveer 15% van de AEX. De beurskoers van dit aandeel is de afgelopen zes maanden met meer dan 25% gedaald.

Ook twee andere indexzwaargewichten leverden in. Shell, ook goed voor zo’n 15% van de index, is iets meer dan 10% gedaald. De koers van ING, goed voor iets meer dan 5% van de AEX, kelderde met circa 10%.

Aandelen als Relx en Unilever staan wel op plussen, maar niet genoeg om verliezen elders te compenseren.

Sterke band met S&P

Er is dus een logische verklaring, maar het blijft opvallend dat het verschil met de S&P500-index zo groot is.