Slotcall: Beurzen hard onderuit, happy Halloween

AEX: -0,80% | AMX: -1,44% | AScX: -1,57% | S&P500: -1,31%

De highlights van donderdag 31 oktober: 

• AEX opent 0,7% in de min
• Meevallende cijfers van ING en Shell
• Chippers zwaar in het rood. Vooral ASMI daalt hard
• Cijfers Meta en Microsoft slecht ontvangen
• Wat is de boodschap vanavond nabeurs van Apple, Amazon en Intel?
• Rentes stijgen, vooral de Britse rentes gaan wel heel erg hard
• Nederlandse inflatie loopt uit de Europese pas
• Bij sluiting van Amsterdam staat de techbeurs Nasdaq 2% lager.

Gisteren was het een beroerde dag voor beleggers en vandaag is het helaas niet anders. We gingen weer hard omlaag. Redenen zijn daarvoor wel aan te voeren. 

In de aanloop naar de Amerikaanse verkiezingen, die volgende week dinsdag plaatsvinden, was verhevigde beursonrust voorspeld en die is er ook gekomen. De stijgende mogelijkheid dat Trump wederom het Witte Huis betreedt, maakt steeds meer beleggers bezorgd. America First maakt Europe en de rest van de wereld automatisch second en dat is niet goed voor de handel. Vooral grote exporteurs en duurzame bedrijven moeten hoge invoertarieven en het stopzetten van subsidies vrezen. 

Dat rentes de laatste tijd weer hard stijgen, is natuurlijk ook slecht nieuws voor de aandelenmarkt. De Amerikaanse tienjaarsrente is in anderhalve maand tijd gestegen van 3,61% naar 4,33% vandaag. Daarbij is de kans steeds groter dat de Fed volgende week de beleidsrente niet verlaagt, omdat de Amerikaanse economie flink doorgroeit en de Amerikaanse arbeidsmarkt nog altijd gespannen is. Daar denkt ING overigens anders over.

Rode chippers

Duidelijk is dat de drie chippers ASML (-2,02%), ASMI (-5,95%) en Besi (-3,93%) niet langer de AEX-kar trekken. Het tegendeel is eerder het geval. De koersverliezen vandaag zijn aanzienlijk. ASMI dat gisteren nog zulke mooie cijfers bekendmaakte en daarop fors steeg, ging vandaag genadeloos onderuit, maar weet ytd nog altijd hoger te staan. Dat kan van ASML en vooral van Besi niet worden gezegd. Besi begon dit jaar op een koers van iets meer dan €136 maar dook na half 11 onder de €100 om net onder @98 te eindigen. Het grote ASML stond in juli nog op €1.000 maar nadert nu €600. Au!

De AEX opende vanochtend 0,7% lager. Opvallend, want de stortvloed aan kwartaalcijfers die beleggers vanochtend over zich kregen uitgestort, zat boordevol lichtpuntjes. Het waren ook niet de minste bedrijven op de Amsterdamse beurs die vandaag de boeken openden: ING, Shell, DSM-Firmenich, Arcadis, Van Lanschot Kempen, Flow Traders, Heijmans. Iemand vergeten? Laten we de belangrijkste cijfers eens langslopen.

Winst ING (+0,77%) hoger dan verwacht

Analisten rekenden op een winst van €1,69 miljard in Q3 maar het werd €1,88.miljard. Ja, de rentebaten lagen inderdaad lager, maar waren beter dan voorzien. Bovendien werd de schade extra beperkt gehouden door een stevige groei van fee-inkomsten en overige inkomsten. Daarbij werden de kosten onder controle gehouden, iets wat ING heel goed kan. Om aandeelhouders tegemoet te komen, koopt de bank voor €2 miljard aan aandelen in en betaalt het boven het al riante dividend een speciaal contant dividend uit van €0,16. 

Het aandeel opende de dag flink lager maar na een half uurtje stond het alweer in de plus om vervolgens langzaam wat te klimmen. Ook IEX-analist Martin Crum kon de cijfers waarderen. "Hoewel de markt initieel wat negatief reageerde op de cijfers, gaan wij daarin niet mee. De derdekwartaalcijfers waren prima en de bank doet waar beleggers al op rekenden: extra kapitaal vrijmaken om uit te keren en opnieuw eigen aandelen in te kopen." Lees zijn analyse. Hier is ook het persbericht.

Ook Shell (+2,29%) verrast positief

In het afgelopen kwartaal heeft Shell $6,0 miljard verdiend. Dat was meer dan de 5,4 miljard dollar waar analisten op rekenden. De operationele vrije kasstroom van Shell ging van $12,3 miljard naar $14,7 miljard. Hier rekende de consensus op 13,1 miljard dollar. De vrije kasstroom bedroeg $10,8 miljard.

Shell kondigde tevens een aandeleninkoopprogramma aan voor het vierde kwartaal ter waarde van, raad eens, $3,5 miljard. Dit is alweer het twaalfde kwartaal op rij dat Shell voor 3,5 miljard dollar of meer aan eigen aandelen inkoopt. Daarnaast wil Shell een stabiel kwartaaldividend uitkeren van 0,344 dollar per aandeel. Aandeelhouders worden flink in de watten gelegd. Hier is het persbericht. Hier is de analyse van IEX-analist Martin Crum die wel begrijpt waarom de koersreactie in eerste instantie tamelijk bescheiden was. Hier is zijn analyse.

Zuinige marktreactie op een wederom sterke cijferset van Shell https://t.co/ZKmBVwmoCS

— IEX Analistenteam (@Analistenteam) October 31, 2024

Bij DSM-Firmenich (-2,85%) is het lek boven

DSM-Firmenich verhoogt nogmaals de prognose voor 2024. De resultaten van het speciaal-chemiebedrijf trokken in Q3 verder aan, waarbij vooral de stijging van de aangepaste Ebitda met 32% opviel. DSM-Firmenich houdt nu rekening met een aangepaste Ebitda van €2,1 miljard, terwijl het eerder nog mikte op €2 miljard. Deze zomer verhoogde het Nederlands-Zwitserse bedrijf de winstverwachting al van €0,1 miljard naar €2 miljard. Een belangrijke reden van de verhoogde winstverwachtingen zijn hogere vitamineprijzen. Beleggers waren niet onder de indruk, ook wetende dat de hoge vitamineprijzen tijdelijk zijn.

Nasdaq opent fors lager

Gisteravond kwamen grootmachten Microsoft en Meta door. Beide bedrijven wisten de verwachtingen van analisten te overtreffen, maar dat is tegenwoordig met de torenhoge waarderingen van de grote techaandelen duidelijk niet genoeg.

Bovendien beloofden beide bedrijven flink door te investeren in AI. Hogere kosten drukken op korte termijn de winstgevendheid, al kunnen die investeringen op langere termijn juist meer winst opleveren. Problemen met financieren heeft Big Tech niet. De kassen puilen uit. Microsoft (-5,35% om 17.45) zag de omzet met 16% stijgen en de winst met 11%. De winst van Meta (-4,00%) steeg zelfs met 35% ten opzichte van vorig jaar. Hier zijn de analyses van het IEX Analistenteam:

De markt vindt de outlook van Microsoft tegenvallen. Terecht? https://t.co/bU6Dg1n9b9

— IEX Analistenteam (@Analistenteam) October 31, 2024

De uitgaven van Meta blijven oplopen https://t.co/IJQCN0lxXe

— IEX Analistenteam (@Analistenteam) October 31, 2024

Nabeurs komen nog Amazon, Apple en Intel door met hun cijfers. Dat wordt spannend. Of toch niet, want koersdalingen lijken voor de techreuzen momenteel verzekerd, hoe mooi  het overlegde cijfermateriaal ook is. Hopelijk blijft de schade in Taiwan beperkt, want tyfoon Kong-rey is daar op bezoek. Gaan de daken er bij TSMC af, dan krijgen tal van chippers een extra duwtje omlaag. 

Een uur na opening stond de Nasdaq maar liefst 2% lager en de Dow 0,65%. De AEX stond toen zo'n 1,2% in de min. Uiteindelijk weet de AEX nog een klein sprintje te trekken en het verlies onder de 1% te houden.

Macronieuws

• Met veel spanning werd vandaag vooral uitgekeken naar het belangrijke Amerikaanse PCE-kerninflatiecijfer over september. Die kwam uit op 2,7%, net als in de twee maanden ervoor. Het is een cijfer dat met name voor de Fed veel waarde heeft. 2,7% is boven 2%, dus dat geeft de Fed munitie om de rente nog even te laten waar die nu is. 
• De nieuwste cijfers over de Amerikaanse steunaanvragen zijn voor de Fed ook geen reden om in actie te komen. Het aantal nieuwe aanvragen voor een werkloosheidsuitkering daalde in de week die eindigde op 26 oktober naar 216.000. Er was gerekend op 230.000. Nu zijn dit wel cijfers die notoir onbetrouwbaar zijn. 
• Morgen komt het Amerikaanse arbeidsrapport over oktober uit en dat is wel heel belangrijk. De consensus gaat uit van 105.000 nieuwe banen.
• Met de Nederlandse inflatie gaat het niet de goede kant op. Volgens een eerste snelle raming van het CBS bedroeg de Nederlandse inflatie in oktober 3,6%, iets meer dan de 3,5% van september. Duurdere voeding, tabak, drank en diensten waren de boosdoeners, aldus het CBS.
• Nederland loopt inflatietechnisch (+3,6%) duidelijk uit de pas met de rest van de eurozone. De inflatie in de eurozone kwam in oktober uit op 2,0%, tegen 1,7% in september. 
• Het conjunctuurbeeld in Nederland was in oktober even negatief als in september. De Nederlandse economie blijft aanmodderen.
• De Japanse centrale bank laat de belangrijkste rente staan op 0,25%. Dat moet volgens BoJ voldoende zijn om de inflatie rond de 2% te houden. Veel deed het niet met de waarde van de yen. De munt noteerde tegen tweeën 0,18% hoger dan de euro.
• Goed nieuws uit China. De industrie groeit daar weer. Het is niet veel, maar beter dan de krimp van de laatste maanden. 

De brede markt

Niet alleen de AEX daalt vandaag, want dat doen ook alle andere Europese beurzen. De verliezen lopen niet al te veel uiteen. 

De VIX (+11% naar 22,67 punten) vertelt dat er beursonrust is. Het is nog geen paniek, maar een stand van boven de 20 maakt wel voorzichtig.

Goud(-1,70%), en dat is toch wel opmerkelijk, stijgt vandaag een keertje niet. Olie juist wel (Brent: +0,13%), ook al kan dat laatste geen naam hebben. Het is wel een gevalletje omgekeerde wereld.

Bitcoin (-2,69%) verliest aan waarde, maar doet nog altijd meer dan, mind you, $70.000.

Euro en dollar houden elkaar in evenwicht.

Om half staan de rentes allemaal hoger. Kijk de Britse tienjaars eens gaan. De begroting die gisteren in Westminster werd gepresenteerd, valt niet best. Wat zal men daar aan de andere kant van het kanaal steeds meer spijt hebben van Brexit. Het Britse pond verliest vandaag fors tegenover euro en dollar.

• Amerikaanse tienjaars: 4,32% (+5 bp)
• Nederlandse tienjaars: 2,67% (+3 bp)
• Duitse tienjaars: 2,42% (+4,3 bp)
• Britse tienjaars: 4,55% (+19,6 bp)
• Italiaanse tienjaars: 3,71% (+7,6 bp)
• Japanse tienjaars: 0,95% (+1,3 bp)

Stijgers en dalers in Amsterdam

Andere aandelen in de picture

• Prosus (-0,87%) is vandaag 10 eurocent ex-dividend gegaan. De koers daalt meer. 
• Heineken (-1,26%) verkeert in een downtrend. Marktleider Ab Inbev (-5,82%) meldde vanochtend een achterblijvende winst in over Q3. Beleggers reageerden meer dan geschrokken.
• Koersdoelverhogingen voor Wolters Kluwer (-0,67%) van Barclays, Morgan Stanley en Deutsche Bank.
• Berenberg verlaagt het koersdoel van Unilever (-1,26%) licht , van €66,30 naar €66.
• Arcadis (-0,78%) kwam vanochtend met een goed-nieuws-show. Nou ja, het waren inderdaad allemaal positieve cijfers maar analisten hadden op meer gerekend. Lees het bericht van ABM.
• Flow Traders (+1,35%) boekte in het derde kwartaal van 2024 een netto handelsinkomen van €107,3 miljoen en een totaal inkomen van €114,6 miljoen, vergeleken met respectievelijk €67,6 en €67,7 een jaar geleden. De nettowinst bedroeg €37,5 miljoen tegen €6,3 miljoen. Beleggers konden het wel waarderen. Sinds de vorige kwartaalcijferpublicatie die flink tegenviel, staat het aandeel 40% hoger.
• Hoogvlieger Heijmans (-0,20%) heeft in de eerste 10 maanden van dit jaar al 2.284 woningen verkocht. Dat waren er vorig jaar 1.201, dus bijna een verdubbeling. Deze stijging komt vooral door de overname van Van Wanrooij (+901 woningen). Met het woningtekort in Nederland hoeft Heijmans de toekomst niet te vrezen. Tenminste, als het voldoende personeel weet te vinden.
• Fastned (-3,74%) heeft voor €21,5 miljoen nieuwe obligaties uitgegeven met een rentecoupon van 6%. Verder is er een dispuut met Autobahn GmbH, wat vervelend kan uitpakken.
• Het beheerd vermogen van private bank Van Lanschot Kempen (-0,71%) is dit jaar met 14% gestegen tot €145 miljard. 
• Just Eat Takeaway (-4,34%) krijgt een flinke tik en nadert de laagste stand ooit. 
• Galapagos (-5,70%) is succesvol bezig zijn kaspositie te verbranden. Dit jaar bedraagt de verwachte cash burn tussen €370 miljoen en €410 miljoen. Einde Q3 bedroeg de kaspositie €3,3 miljard. In dit tempo is de kas over ruim 8 jaar leeg. Of is er dan inmiddels alsnog een succesvol medicijn op de markt gekomen? Hier is het persbericht. 
• Schiphol verhoogt de havengelden in de komende drie jaar met gemiddeld 37% per jaar. Duurdere tickets zijn onvermijdelijk. Dat raakt Air France-KLM (-1,72%). 
• Onward Medical (+3,31%) ontvangt een koersdoelverlaging (van €12,30 naar €10) van kepler Chevreux. Maar Time Magazine prijst de technologie van Onward medical juist.

Agenda vrijdag 1 november: Amerikaanse arbeidsmarkt

Een rustig einde van de beursweek zit er niet in. Brunel (dat teleurstelde bij de halfjaarcijfers en begin deze maand een nieuwe CEO kreeg), ForFarmers (dat vorige maand aankondigde zijn voeractiviteiten in Duitsland te fuseren met 'team agrar', onderdeel van DLG Group) en Fugro staan voorbeurs te trappelen om hun kwartaalcijfers wereldkundig te maken. Tijdens de middagboterham volgen de Amerikaanse oil majors Chevron en Exxon Mobil.

Ook staan er inkoopdata uit Japan, China en de VS op het programma. Maar het belangrijkste event wordt waarschijnlijk het Amerikaanse arbeidsmarktrapport. Nu de inflatie de goede kant op gaat, let de Fed strakker op de arbeidsmarkt.

Het vorige banenrapport pakte veel beter uit dan verwacht. Er kwamen aanzienlijk meer banen bij dan verwacht (254K, tegen een opwaarts herziene 159K in augustus, terwijl op 140K was gerekend).

Dit zijn de huidige verwachtingen:

• Banengroei: 140K (een stuk minder dan vorig maand dus)
• Werkloosheid: 4,1% (zelfde als vorige maand)
• Uurloon: +0,4% op maandbasis (tegen +0,3% vorige maand)

    01:30 Inkoopmanagersindex industrie oktober def. (Jap)
    03:45 Inkoopmanagersindex industrie (Caixin) oktober (Chi)
    06:30 Omzet detailhandel september (NL)
    07:00 Brunel Q3-cijfers
    07:00 ForFarmers Q3-cijfers
    07:00 Fugro Q3-cijfers
    12:00 Chevron Q3-cijfers
    12:00 Exxon Mobil Q3-cijfers
    13:30 Banengroei en werkloosheid oktober (VS)
    14:45 Inkoopmanagersindex industrie (S&P) oktober def. (VS)
    15:00 Inkoopmanagersindex industrie (ISM) oktober (VS)
    15:00 Bouwuitgaven september (VS)

U bent weer bijgepraat. Ik wens u een fijne avond!