Biden trekt kandidatuur in: zó reageerde Wall Street in 1968 bij een soortgelijke situatie

Joe Biden heeft zich zondagavond teruggetrokken als kandidaat voor de Amerikaanse presidentsverkiezingen in november. Iets soortgelijks heeft zich in 1968 voorgedaan. Toen zette de S&P500 een stijging in. Maar of we een parallel kunnen trekken met die tijd is de vraag.

De kogel is door de kerk: Joe Biden is niet langer herkiesbaar als president van de Verenigde Staten. Dat is niet geheel onverwacht. De druk om zich terug te trekken na het voor hem dramatisch verlopen debat met Donald Trump, nam de afgelopen weken fors toe. Diverse geldschieters trokken zich terug en steeds meer vooraanstaande Democraten trokken de kandidatuur van Biden openlijk in twijfel.

Mededeling op X

Biden liet aanvankelijk weten niet van zins te zijn een stap opzij te doen. Maar zojuist heeft hij aangegeven toch uit de race te stappen, uit het landsbelang. Hij maakte dit bekend in een brief op X.

pic.twitter.com/RMIRvlSOYw

— Joe Biden (@JoeBiden) July 21, 2024

De reden van zijn besluit lichtte Biden niet toe. Wel kondigde hij aan dat hij het Amerikaanse volk later deze week zal toespreken. Ook spreekt hij in een ander bericht op X zijn steun uit aan vice-president Kamala Harris, zijn running mate. Of zij nu in zijn plaats komt als kandidaat namens de Democraten, is overigens nog niet zeker.

My fellow Democrats, I have decided not to accept the nomination and to focus all my energies on my duties as President for the remainder of my term. My very first decision as the party nominee in 2020 was to pick Kamala Harris as my Vice President. And it’s been the best… pic.twitter.com/x8DnvuImJV

— Joe Biden (@JoeBiden) July 21, 2024

Dat een zittende president zich terugtrekt is zeldzaam, maar niet uniek. Op zondag 31 maart 1968 stapte president Lyndon Johnson plotseling uit de race om het Witte Huis.

S&P500 steeg dag na Johnson's exit met 2,5%

De dag erna steeg de S&P500 met 2,5%. Dat was zeer welkom, want de Amerikaanse beurs bevond zich toen rond een dieptepunt. Aan het eind van de jaar stond de S&P500 15,1% in de plus.

De grote vraag is hoe Wall Street op het besluit van Biden zal reageren. Dat de S&P500 morgen met winst uit de startblokken gaat, is allerminst zeker. Volgens de Amerikaanse website MarketWatch wegen de verschillen tussen toen en nu zwaarder dan de overeenkomsten.

... maar 3 opvallende verschillen met nu

Het terugtreden van Johnson kwam destijds als een donderslag bij heldere hemel. Er werd niet over gespeculeerd. De exit van Biden daarentegen zat er al een tijd aan te komen, waardoor er een kans is dat dit al is ingeprijsd.

Ten tweede kan de positieve reactie van de markt toentertijd niet volledig op het conto van Johnson worden geschreven. Behalve dat hij uit de race stapte kondigde Johnson namelijk ook een gedeeltelijke stop aan van de Amerikaanse bombardementen op Noord-Vietnam. Dat beleid was bij velen in de VS zeer impopulair en de bron van diepe maatschappelijke verdeeldheid. Het is onmogelijk om de impact van die aankondiging los te zien van zijn beslissing om zich terug te trekken.

Een ander verschil tussen 1968 en nu heeft te maken met het beurssentiment. Hiervoor moeten we kijken naar de Sentiment Index van Investors Intelligence. Deze indicator gaf vóór de aankondiging van Johnson aan dat slechts 10,3% bullish gestemd was. Dat was een extreem laag percentage.

Vandaag staat het bullish sentiment echter op of dicht bij het hoogste punt ooit en schommelen de beurzen rond recordhoogte.

Lastig om Biden-effect te voorspellen

Kortom, de verschillen tussen Johnson 1968 en Biden 2024 lijken belangrijker dan de overeenkomsten.  De kans is dan ook groot dat de marktreactie ditmaal anders zal zijn.

Ook Mohamed El-Erian, econoom bij Allianz (het moederbedrijf van PIMCO), vindt het lastig om een voorspelling te doen:

Views are likely to differ on how the news of President Biden dropping out of the presidential race will impact US stock futures when they start trading later this afternoon (and beyond).
I suspect that …
Some will interpret this as implying greater uncertainty on what can be…

— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) July 21, 2024

Persbureau Bloomberg waarschuwt voor meer volatiliteit. De zogeheten Trump Trade-beleggingen (long op energiebedrijven, banken en bitcoin en short op EV-producenten en bedrijven in duurzame energie) zouden weleens aan momentum kunnen verliezen, nu de kaarten opnieuw worden geschud.

Bitcoinkoers loopt op

De bitcoin vaart er overigens wel bij:

Fascinating stuff! Bitcoin actually erased some of its losses after #Biden stepped out of the #Election2024 when he announced that he is endorsing Harris. Why aren't all markets open to digest new information instantly? ?? https://t.co/O77ctgnxGi pic.twitter.com/6Y7cQmajLq

— jeroen blokland (@jsblokland) July 21, 2024