Slotcall: chippers in de hoofdrol op een druipend Damrak

Een dag met druipende koersen op het Damrak, waarin - het zal eens niet - de chipaandelen een hoofdrol voor zich opeisten. De AEX sloot een dik procent lager, op 903,46.

De boosdoeners waren makkelijk aan te wijzen: onderin de ranglijst van vandaag vinden we het chiptrio ASML, ASMI en Besi, aangevuld met KPN (-3,5%), dat een keurig setje Q2-cijfers op de een of andere manier toch niet wist om te zetten in een dito performance. 

De daling van ASML (-3,4%) was te overzien en ligt in lijn met het zwakke techsentiment zoals we dat ook op Wall Street zien vandaag - zo meer daarover. Bij ASMI (-9%) en Besi (-8%) is er een specifieker reden aan te wijzen. De eerste kwam gistermiddag met Q2-cijfers waar op het eerste gezicht weinig mis mee was; de omzet lag boven verwachting en ook de nieuwe orders vielen hoger uit dan de schattingen.  

Uitglijder in Hongkong

Misschien viel er wat aan te merken op de marges, maar over het algemeen reageerde analisten positief. Toch zit bij het behoorlijk opgelopen aandeel een tegenvaller in een klein hoekje en dat hoekje bleek zich vandaag in Hongkong te bevinden, waar ASM Pacific Technology (ASMPT) vandaag 23% onderuit ging na een 14% omzetdaling in Q2 en een meer dan halvering van de netto winst.

ASMPT is een spinoff van ASM International, en ASMI houdt er nog steeds een groot belang in. Besi heeft die financiële banden niet, maar zag dit jaar ASMPT wel plots verschijnen als concurrende speler in de markt voor haar hybrid bonding-technologie. En wordt nu dus ook - deels - meegetrokken door de zwakke prestaties en vooruitzichten van ASMPT. 

Deels, want het is zoals gezegd sowieso geen fijne dag voor tech-beleggers. Dat komt deels door de zwakke ontvangst van de eerste twee Magnificent Seven-bedrijven die met cijfers kwamen, Tesla en Alphabet. Tesla presteerde inderdaad slechter dan voorzien en noteert nu -11%, Alphabet leverde wel prima resultaten af, maar liet ook een vetraging in de groei van de advertentieomzet zien. Dat aandeel noteert nu 5% lager.

Sympathiek

"Other megacap tech stocks fell in sympathy with Alphabet and Tesla," schrijft CNBC, wat wel erg veel menselijke emoties toedicht aan individuele aandelen, maar feit is dat techindex Nasdaq inmiddels 2,7% lager staat. De S&P 500 heeft het ook niet makkelijk en noteert nu 1,7% lager.

Zien we de Grote Rotatie aan het werk, of kijken we juist tegen koopkansen aan met dit soort koersdalingen? Analist Ivo Breukink wikte en woog vandaag over de kansen en risico's bij Tesla en kwam tot dit oordeel: 

Dat 2024 geen topjaar ging worden, was al aangegeven, maar hoe zijn de vooruitzichten?https://t.co/LjNqHGfbB6

— IEX Analistenteam (@Analistenteam) July 24, 2024

Alphabet: scepsis terecht?

Ook de negatieve reactie op de Alphabet-cijfers nodigt uit tot een kijkje onder de motorkap. Is de scpesis terecht, ondanks de mooie vooruitzichten en de belofte van een mooie AI-toekomst? Hildo Laman zag inderdaad dat de advertentiegroei bij Alphabet achterblijft bij die van het hele bedrijf, maar vindt ook een punt van zorg in de kapitaaluitgaven (capex).

"In het tweede kwartaal was de capex $13,2 miljard, bijna twee keer zo hoog als in Q2 van 2023. Een hogere capex betekent hogere afschrijvingen in de toekomst. Het is ook niet duidelijk of die investeringen iets gaan opleveren, en zo ja wat het rendement precies zal zijn.

Veel van de capex-uitgaven zijn gericht op AI. Ceo Sundar Pinchai zei daarover: ‘the risk of under-investing is dramatically greater than the risk of over-investing for us here.’"

De vraag is dus: gaan die enome investeringen opleveren wat Pinchai hoopt dat ze gaan opleveren? Belegegrs lijken er wat sceptischer over dan een jaar geleden. 

Beleggers lijken niet onder de indruk van de cijfers van Alphabet. Terecht?https://t.co/rUTbn5iRHe

— IEX Analistenteam (@Analistenteam) July 24, 2024

Op zoek naar signalen van herstel

Gisteren was Randstad een opvallende stijger (vandaag -1,5%) na wat op het eerste gezicht niet al te beste cijfers waren. Reden voor Martin Crum om de mijnwerkershelm op te zetten en af te dalen in het diepe dal waarin Randstad momenteel ronddoolt. De uitzender geldt als vroeg-cyclisch en als ergens signaaltjes van economisch herstel zichtbaar zouden moeten zijn, zou dat bij Randstad zichtbaar moeten worden.

En ja, zegt Crum, er tekent zich enig herstel af in Zuid-Europa, maar de rest van de markten waarop Randstad actief is, presteren matig tot slecht. Of dat ene lichtpuntje voldoende is m positiever op het aandeel te worden leest u in zijn analyse: 

In de kwartaalcijfers van Randstad waren weinig lichtpuntjes te vinden, op eentje na.https://t.co/FErGKyRaQy

— IEX Analistenteam (@Analistenteam) July 24, 2024

Krimp in Duitsland en Frankrijk

De macrocijfers voor Europa die vandaag uitkwamen lleten overigens ook weinig lichtpuntjes zien. De inkoopmanagersinces (PMI's) voor Duitsland en Frankrijk wijzen op krimp en die voor de eurozone als geheel is weer aan het dalen en staat nog maar ternauwernood op groei (50,1, waar 50 het neutrale niveau is).

PMI's gelden als redelijk goede indicatoren voor wat er gaande is in de economie als geheel, maar staar u er niet blind op, want ook deze maatstaf geeft niet het hele verhaal.

Another very weak PMI from Germany

The good news? PMIs LAG the reality. 

I am of the view that PMIs are outdated as usefull indicators pic.twitter.com/tHURxGAFoa

— Andreas Steno Larsen (@AndreasSteno) July 24, 2024

LVMH sleept de CAC40 omlaag

LVMH is een Franse gigant, maar voor zijn resultate uiteindelijk meer afhankelijk van Aziatisch consumentengedrag dan van de gang van zaken in thuisland Frankrijk. Het luxeconcern kwam vlak voor de Parijse Spelen - waar het groot sponsor van is - met cijfers. De koersreactie komt overeen met het sentiment wat al langer rond luxe-aandelen heerst: -4,7%. 

Samen met Kering trekt LVMH vandaag de hele CAC40 stevig in het rood. Vaak wordt de teruggang in deze sector geweten aan het afhaken van Chinese consumenten, maar dat behoeft de nodige nuancering, betoogt analist Martin Crum. Sterker, is het sentiment rond dit aandeel inmiddels niet zo somber dat zich weer koopkansen gaan aandienen?  

LVMH kon zich niet geheel onttrekken aan matige marktomstandigheden in de sector. Een tijdelijk dipje of speelt er meer?https://t.co/c6WYHEtkI8

— IEX Analistenteam (@Analistenteam) July 24, 2024

De brede markt

• Chippers in de min, dus de AEX underperformt de Europese markt
• Waar op de Bel20 na, bijna alle beurzen in het rood eindigden
• Wall Street dus flink lager, vooral technologie
• De volatiliteitsindex VIX staat 14% hoger
• EUR/USD weet het even niet en ligt vlak
• De olieprijs veert weer eens wat op (+0,6%) na een paar weken van daling 
• Goud is klaar met de pullback en stijgt sinds gisteren weer, bitcoin dobbert rond de $66K 

Stijgers & dalers

• De top-3 en flop-3 van het Damrak:

• Staal aan top in AEX en AMX: Arcelor Mittal (+1,2%) en Aperam (+3,0%) in de lift na goede cijfers en vooruitzichten van Aperam-concurent Acerinox
• In de zaagtandklim van DSM-Firmenich (+1,1%) gaat het vandaag omhoog 
• UMG (+0,6%) komt nabeurs met cijfers maar hang nu de vlag al uit
• De olieprijs daalt even niet vandaag, en ook Shell (+0,4%) veert op
• Baaldag voor de chippers, in Amerika moeten o.a. ook Nvidia (-3%) en AMD (-2,5%) eraan geloven
• KPN (-3,5%) doet eigenlijk niets verkeerd, maar beleggers gooien het overboord 
• De halve euro winst voor Alfen (+3,0%) is mooi, maar op de jaargrafiek nauwelijks waarneembaar
• In de smallcapsectie bungelen zowaar de bouwers onderaan
• Fugro (+0,7%) krijgt een koersdoelverhoging van Jefferies
• Just Eat Takeaway (-0,4%) krijgt een lager koersdoel (maar nog wel een koopadvies) van UBS

Agenda

Alvast sterkte voor de ochtendshift van morgen, want het is de eerste van twee superdonderdagen in dit Q2-cijferseizoen. Kies uw favoriete aandelen uit het rijtje hieronder. Voor de macro-liefhebbers zijn er ook nog de Duitse Ifo-index en een Amerikaans BBP-cijfer. Voor elck wat wils! 

• 22:00 IBM Q2-cijfers
• 07:00 Aalberts Q2-cijfers
• 07:00 Arcadis Q2-cijfers
• 07:00 BAM Q2-cijfers
• 07:00 Besi Q2-cijfers
• 07:00 Flow Traders Q2-cijfers
• 07:00 Vastned -Q2-cijfers
• 07:00 Argenx Q2-cijfers
• 07:00 MotorK Q2-cijfers
• 07:15 Air France-KLM Q2-cijfers
• 08:00 RELX Q2-cijfers
• 08:00 Unilever Q2-cijfers
• 08:45 Ondernemersvertrouwen juli (Fra)
• 10:00 Ifo ondernemersvertrouwen juli (Dld, consensus 89)
• 13:00 AbbVie Q2-cijfers
• 13:00 American Airlines Q2-cijfers
• 13:00 Dow Q2-cijfers
• 13:00 Harley-Davidson Q2-cijfers
• 13:00 Honeywell Q2-cijfers
• 14:30 Steunaanvragen - wekelijks (VS)
• 14:30 Economische groei tweede kwartaal (VS, consensus +1,9% QoQ)
• 14:30 Orders duurzame goederen juni (VS, consensus +0,3% MoM)
• 18:00 Euronext Q2-cijfers
• 18:00 Hermès Q2-cijfers

En dan nog even dit

Tesla schuift de lancering van robotaxi's vooruit. In Wuhan - waar kennen we dat ook alweer van? - rijden ze al gewoon rond.

Tesla has officially delayed the unveiling of its robotaxis, as earlier reported by Bloomberg. But @Colum_M finds driverless rides are already taking over the streets of Wuhan.

Here’s the latest on why the Tesla event was rescheduled https://t.co/4i9qLvy3pG pic.twitter.com/7b1poF3Gcj

— Bloomberg (@business) July 24, 2024

Let u op ook even op India?

Keep a close eye on #India!#China, now the second-biggest economy in the world, gets all the mainstream headlines. But investors should keep a close eye on India as well.
- India's ##demographics scream GROWTH and are way better than that of China
- India's #economy has been… pic.twitter.com/cMOFmSJqWV

— jeroen blokland (@jsblokland) July 24, 2024

Woensdag optiedag: de nieuwe tip van Hildo Laman

Optietip 35 is een call-constructie op het aandeel Micron. De makt is hierover erg verdeeld. Is het goedkoop, of helemaal niet?https://t.co/lGfQKVnSfF

— IEX Analistenteam (@Analistenteam) July 24, 2024

Wordt het toch nog spannend? Het lijkt erop

Harris holds edge over Trump in new Reuters/Ipsos poll https://t.co/h6LtrbKALU

— The Hill (@thehill) July 24, 2024