AEX opent lager, maar de opleving van smallcaps zet door

In Amerika sloten de techaandelen de dag wat zwakjes af en dat is mede de oorzaak dat de AEX vandaag waarschijnlijk lager van start gaat.

De future wijst op een opening van om en nabij de -0,4%. Hoe staan de overige markten erbij?

• De andere Europese futures wijzen ook omlaag
• In Azië noteren de Chinese markten lager, Hongkong voorop (-1,5%). Japan, Korea en India laten wel plusjes zien
• Wall Street sloot positief: Dow 0,5%, S&P 500 +0,3%, Nasdaq +0,4%
• De dollar is sinds dit weekend wat aangesterkt. EUR/USD nu op $1,0889
• De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde gisteren na uitspraken van Jerome Powell, zie verderop
• De olieprijs zit sinds donderdag in een dalende lijn. WTI nu op $81,71
• Goud lonkt naar nieuwe records en ook bitcoin heeft na de gebeurtenissen van dit weekend duidelijk de wind in de zeilen 

Het Q2-cijferseizoen is in Amerika traditioneel van start gegaan met de banken. In Amsterdam moeten we even geduld hebben tot morgen, als ASML de boeken opent als eerste van de grote jongens op het Damrak. 

Vandaag moeten we het nog even doen met het weinige nieuws dat er te vinden is, en dat nieuws is voornamelijk buitenlands. Uiteraard blijft de markt nog wel even bezig met het verwerken van de gebeurtenissen van dit weekend. Sinds de aanslag lijkt een tweede termijn voor Donald Trump als president van de Verenigde Staten een formaliteit geworden - althans zoals de peilingen er nu bij staan.

De aandelenmarkt reageert daar gematigd positief op, maar in andere markten is het effect groter. Zo steeg bitcoin met maar liefst 10% - Trump heeft zich wel eens positief uitgelaten over de cryptomunt - en is de Amerikaanse rentecurve flink steiler geworden, door een stijging van de lange rente.

Achterliggende reden voor dat laatste is het sterke vermoeden dat een regering onder leiding van Trump de fiscale teugels wat meer zal laten vieren dan de regering-Biden. Nog meer stimulus zal de inflatiedruk weer laten toenemen en zet ook obligatiemarkten onder druk. En dat terwijl de prognoses voor de schuldpositie van de VS er al vrij verontrustend uit zien.

Powell speelt de duif

Intussen is het nieuws voor de korte rente juist positief. Na een aantal gunstige cijfers is een Amerikaanse renteverlaging in september inmiddels ook al bijna een formaliteit. Fed-voorzitter Jerome Powell zal dat nooit plompverloren zo aankondigen, maar in een speech liet hij gisteren wel duidelijk doorschemeren dat hij tevreden was met hoe de inflatie zich lijkt te ontwikkelen.

Helemaal geruststellend was zijn uitspraak dat de Fed niet zal wachten met renteverlagingen tot de inflatie daadwerkelijk op 2% is beland. Ook liet hij weten niet echt meer te vrezen voor een 'harde landing' van de Amerikaanse economie. 

"If you wait until inflation gets all the way down to 2%, you've probably waited too long," says Fed Chair Powell at the Economic Club of Washington D.C. https://t.co/h4KJPzwTzQ pic.twitter.com/bqpaSoe9Dg

— CNBC (@CNBC) July 15, 2024

Inmiddels verwacht de markt - een paar weken geleden nog somber of er überhaupt nog wel renteverlagingen zouden komen dit jaar - alweer dat er dit jaar drie kwartjes af zullen gaan.

Goed voor aandelen, zou je zeggen, maar sinds vorige week is er wel iets bijzonders te zien in de reactie van aandelenmarkten op renteverwachtingen. Waar lagere rente voorheen vooral werd gezien als gunstig voor tech- en andere groeiaandelen, lijken nu vooral de kleinere aandelen te profiteren.

Smallcaprally en TKH

Gisteren sloten de grote Amerikaanse indices licht hoger, maar stonden veel chipaandelen in het rood. Daartegenover stond een ruime winst voor smallcapindex Russell 2000 (+1,8%). Waar de mid- en snallcaps lang achterbleven bij de grote techaandelen, lijkt nu het begin van een inhaalrace zichtbaar te worden.

Mogen we al spreken van een Grote Rotatie? In de IEX BeleggersPodcast van deze week bespreek ik het met analisten Robbert Manders en Hildo Laman.  

Analisten Robbert Manders en Hildo Laman over de comeback van smallcaps, het naderende cijferseizoen, Tesla, NX Filtration en het alarmsignaal van de Buffett-indicator.https://t.co/ZxtJd2w00Q

— IEX.nl (@IEXnl) July 12, 2024

Verder nog nieuws? Op het Damrak is er welgeteld één nieuwtje te melden: Twents techbedrijf TKH verkoopt dochter EKB aan  Eiffage Énergie Systemes, waarmee TKH een eenmalige nettowinstbijdrage van €11 miljoen mag noteren

Nieuws

De headlines sinds het slot van gisteren:

• 08:16 Beursblik: Berenberg verhoogt koersdoel ASMI
• 08:00 AEX start handelsdag vermoedelijk licht lager
• 07:58 TKH verkoopt EKB
• 07:33 Europese beurzen openen waarschijnlijk lager
• 07:17 Aziatische beurzen noteren verdeeld
• 07:00 Beursagenda: macro-economisch
• 06:59 Beursagenda: buitenlandse fondsen
• 06:58 Beursagenda: Nederlandse bedrijven
• 15 jul Beursupdate: AEX op Wall Street
• 15 jul Wall Street hoger gesloten
• 15 jul Olieprijs lager gesloten
• 15 jul Powell geeft geen signalen af over exacte tijdstip eerste renteverlaging
• 15 jul Wall Street koerst af op hoger slot
• 15 jul Europese beurzen lager gesloten
• 15 jul Slotcall: AEX gooit handdoek in de ring, TomTom op de grill en Trump-effect is overal voelbaar

Agenda

Na een overtuigende set cijfers van Goldman Sachs mogen vandaag Bank of America en Morgan Stanley het proberen. Grote blikvangers zijn echter de Duitze ZEW-index en de Amerikaanse detailhandelsverkopen. 

• 11:00 ZEW-index economisch sentiment juli (Dld)
• 11:00 Handelsbalans mei (eur)
• 13:00 Bank of America Q2-cijfers
• 13:00 Morgan Stanley Q2-cijfers
• 14:30 Detailhandelsverkopen juni (VS)
• 14:30 Importprijzen juni (VS)
• 16:00 Vertrouwen huizenbouwers juli (VS)
• 16:00 Bedrijfsvoorraden mei (VS)
• 16:00 Amazon Prime Day

Shortposities

De top-10 shortposities in het AFM-register (bron: Shortsell.nl) 

En dan nog even dit

Het Rupsje Nooitgenoeg van de beleggingswereld beheert nu $10,6 biljoen.

#BlackRock is eating the world: World's biggest money manager hits $10.6tn asset record, driven by ETF boost. Total net inflows were $82bn. pic.twitter.com/JqsPKJI3TF

— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) July 15, 2024

Trumps mediabedrijf is erg in trek na de aanslag

Donald Trump's net worth spikes more than $1 billion after assassination attempt https://t.co/ugOxIv8yjC

— Quartz (@qz) July 15, 2024

Het gaat steeds beter in Europa, zegt Europa

The euro-area economy is gradually picking up and activity is on track to accelerate over the remainder of the year, European Economy Commissioner Paolo Gentiloni said. https://t.co/VntSBSFOwq

— Bloomberg (@business) July 15, 2024

Shorten loonde in Q2. Alleen niet in tech.

Tech > Everything

Short sellers of US tech stocks lost $22.2 billion in Q2 2024

For other sectors, shorts were UP $10 billion in Q2 2024

Industrials and Healthcare saw the highest gains for shorts at $7.6 billion and $6.9 billion respectively

Tech investors in 2024... pic.twitter.com/6eyFfVzmf8

— Stocktwits (@Stocktwits) July 15, 2024