Aandeel KPN Koninklijke NL0000009082

quote:

DOO schreef op 17 oktober 2013 22:05:

In eerste instantie heb ik respect voor het feit dat de stichting het aandurfde om deze stap te nemen en lijkt mij ook en goede beslissing voor alle stakeholders, het maakt hierbij naar mijn mening niet uit of er een hoger bod komt ja of nee (ik zal dat hieronder proberen te beargumenteren. Daarnaast ben ik ook van mening dat het bestuur van KPN hiermee een goede stap heeft gemaakt. Dat het aandeel nu lager staat bevestig alleen maar wat ik hieronder nog een keer zal herhalen (wij als HOLLANDERS zijn veel conservatief en beginnen dan te zeuren).

Met de huidige koers ben ik namelijk nog steeds van mening dat KPN altijd nog ondergewaardeerd is en hiermee voorkom je dat een buitenlands bedrijf straks weer de vruchten gaat plukken omdat wij Nederlanders soms te nuchter (lees conservatief) zijn (daarom presteert AEX al jaren minder dan andere indexen en worden steeds vaker bedrijven door buitenlanders weggekaapt).

Feiten:
* E-Plus wordt verkocht aan Telefonica Duitsland voor 5 miljard en 20,5% in nieuwe gecombineerde entiteit. Dit is nog geen zekerheid maar geeft wel de waarde van E-plus aan, dus indien het niet door gaat zal er naar mijn mening snel een andere speler komen.(verwacht de goedkeuring wel aangezien de samenvoeging alleen maar beter wordt voor de consumenten in Duitsland, 3 grote bedrijven met vergelijkbaar marktaandeel, die willen gaan concurreren voor marktleider).
* Bij de presentatie van de Q2 cijfers 2013 van Telefonica Duitsland is een goede presentatie gemaakt van de samenvoeging en een guidance voor het resultaat 2013. Hieruit is op te maken dat de synergie voordelen erg hoog zijn en dat we met 20,5% belang een bijdrage aan OIBDA (vergelijkbaar met EBITDA) van 20,5% x 2,5 miljard (gecorrigeerd met integration costs en een meer conservatieve benadering dan Telefonica zelf 2,8 - 2,9) = 513 miljoen kunnen verwachten (35% in vergelijking met EBITDA 2012).
* In de cijfers van Q2 2013 van KPN is op te maken dat E-plus weinig heeft bijgedragen aan de "operating profit" in 2013 en dat de behaalde nettowinst over Q1 en Q2 feitelijk al de winst is zonder E-plus.
* Verwachting dat met verkoop krediet-rating flink omlaag gaat en dure leningen afgelost kunnen worden. Dit zou minimaal 100 tot 200 miljoen kunnen besparen (2,5 miljard wordt aangehouden voor investeringen, dividend etc... en 2,5 miljard wordt afgelost op leningen * 5% a 6%)

Opsomming waardering KPN
* Verkoop E-plus = 5.000/4.254 = 1,17 p/a
* Waardering belang 20,5% = 513 EBITDA * 8 / 4.254 = 0,96 (conservatief aangezien Synergie jaarlijks proportioneel toeneemt.
Alleen E-plus is dus al 2,00 p/a waard.
* Besparing rente last 150 miljoen (p/j) / 4.254 = 0,04 cent p/a * 5 waardering voor 5 jaar = 0,20
* EBITDA KPN NL (excl. belang) 1.479 HY 13 = * 2 = 2.958 * 3 (conservatief, gezien structuur moeilijk over te nemen etc... wel schulden vrij en goede kasstroom) = 8.874 / 4.254 = 2,08 p/a. Verwachte winst p/a voor KPN (excl. belang) = 0,20 * 8 x koerswinst verhouding = 1,60 p/a gemiddeld 1,84 voor waardering KPN.
Totale waardering van KPN op 4,17 en dan zeer conservatief omdat ik eerst wil zien hoe de combinatie E-Plus en Telefonica verloopt en ik wil zien hoe de markt in NL zich ontwikkeld ten aanzien van 4G etc... en de kostenbesparingen.

Indien overname van E-Plus doorgaat, indien dit niet doorgaat hanteer ik 6 x EBITDA 2013 van E-plus (ongeveer een 1 miljard + 5 miljard cash = 6 miljard / 4.254 = 1,41 p/a voor heel E-plus en geen rente voordeel + 1,84 KPN excl E-Plus = 3,25 p/a.

Naar mijn mening heeft de Stichting er dus goed aan om de overname te voorkomen of een hoger bod te forceren en dan minimaal voor 3 euro(ongeacht of E-plus doorgaat of niet, aangezien SLIM ook afzonderlijke interesse had in E-plus)en met afspraken voor de werknemers etc....

Daarnaast heeft de directie en het bestuur naar mijn mening uiteindelijk dan ook prima gehandeld en in het belang van ALLE STAKEHOLDER (Lees STAKEHOLDER en dus niet zozeer AANDEELHOUDERS)

Aan bovenstaande berekeningen en informatie kunnen geen rechten worden verleend en is alleen opgesteld voor informatieve doeleinden.

quote:

vlinder schreef op 17 oktober 2013 22:37:

[...]kan ook een hele droge brood worden als de beurs morgen open gaat

quote:

vlinder schreef op 17 oktober 2013 22:37:

[...]kan ook een hele droge brood worden als de beurs morgen open gaat

quote:

Proconsul schreef op 17 oktober 2013 22:42:

[...]
Dat kan, gewoon in de broodrooster doen, lekker knapperig, maar ik denk dat ik er ook nog wel een sateetje bij kan nemen morgen hoor :-)

quote:

vlinder schreef op 17 oktober 2013 22:37:

[...]kan ook een hele droge brood worden als de beurs morgen open gaat

quote:

vlinder schreef op 17 oktober 2013 22:43:

[...]of de 100 euro winst omzetten in 1000 euro verlies en dat laatste is de kans vele malen groter

quote:

snuf13 schreef op 17 oktober 2013 23:22:

Zo lieve beste kijkbuiskinderen en familie van de KPN ploeg.
IK had het goed m.b.t. de overname van KPN, nl dat KPN niet overgenomen werd en wat goed is voor het aandeel.
Maar nu zit ik net onder het genot van een snuifje in mijn glazen bol te kijken en wat zie ik?????

Er komt een fusie aan!!! Heb ik weer gelijk??

quote:

Chronus schreef op 18 oktober 2013 00:44:

KPN, de allerbeste telecom aanbieder van Nederland qua kwaliteit en service. Welk ander telecom in Nederland kan ze overtreffen. De huidige koers is om te lachen en wat mr. Slim wou betalen is gewoon te triest voor woorden. KPN, de volksaandeel en trots van Nederland, is op dit moment zwaar ondergewaardeerd en zal morgen bij opening de weg weer naar boven vinden na de opluchting van gisteren dat mr. Slim zich terugtrekt.

quote:

Eurowin schreef op 18 oktober 2013 08:09:

Klantengroei stuwt omzet Ziggo
UTRECHT (AFN) -

Ziggo heeft dankzij een aanhoudende groei van klanten in het derde kwartaal meer omzet geboekt dan een jaar eerder. Dat maakte de leverancier van kabelinternet, -televisie en -telefonie vrijdag bekend.

quote:

bloemanjer schreef op 18 oktober 2013 08:13:

ik kom niet meer bij als we vandaag oplopen naar 2.35
sluit niks meer uit in deze onvoorspelbare wereld