Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee
IEX 25 jaar
Uitgebreid zoeken

Beurscodes, betekenis en hulp bij zoeken

Europa

AEX
Euronext Amsterdam
BRU
Euronext Brussels
PSE
Euronext Paris
LIS
Euronext Lissabon
CHX
CBOE Europe, grote(re) EU aandelen
NAV
Investment Funds (NAV)

Noord-Amerika

NYS
New York Stock Exchange
OTC
CBOE BZX Exchange (US)
TSE
Toronto Stock Exchange

Kunt u een instrument niet vinden?

Zoek dan via de zogenaamde ISIN code. Elk instrument, aandeel etc. heeft een unieke code.

Kies vervolgens - wanneer er meerdere resultaten zijn - de notering op de beurs van uw keuze.

Waar vind ik die ISIN code?

Google de naam van het instrument, aandeel etc. met de toevoeging 'ISIN'.

Als zoeken op ISIN code geen resultaten oplevert hebben wij het instrument of aandeel niet in onze koersendatabase.

desktop iconMarkt Monitor
Markt vandaag Koersen Forum Premium IEX Expert
Home  /   Artikelen   /   Japan-scenario revisited

Japan-scenario revisited

Corné van Zeijl
op
Views: 7.198
Categorie: Column

Enige tijd geleden heb ik een column geschreven over hoe Japan ons voor is gegaan in de kredietcrisis. Ik heb een IEX-lezer beloofd om een update van de grafieken te geven over dit Japan-scenario. En belofte maakt schuld. Hier de inlossing van die schuld.

Rente
Eerst maar eens de rente. Ik heb de Japanse rente 126 maanden vooruit geschoven. De rentepercentages volgen nog het pad.

De rente lijkt in het Japanscenario zo’n beetje haar dieptepunt te hebben bereikt. Dus uw obligaties maar verkopen, want de rente kan toch niet meer naar beneden?

Total return
Een total return-grafiek op de zelfde basis. Als de koers hetzelfde pad volgt verdient u in de komende tien jaar nog een kleine 18%. Dat is niet per jaar, maar totaal in de komende tien jaar. Dat is dus niet veel , maar u krijgt er wel veel nachtrust voor terug.

img src="https://img.iex.nl/content/2012/columns/cvz260720122.jpg" alt="" border="0" />

Fundamentals
De fundamentele overeenkomsten tussen de huidige situatie en het Japanscenario zijn duidelijk. Eerst een kredietcrisis. Na een periode van overmatige kredieten zijn er veel partijen, consumenten en bedrijven die die schulden niet kunnen betalen.

De banken blijven met de lijken in de kast zitten. En met een beetje pech redden de banken het niet en moeten de overheden inspringen. In Europa blijken dus sommige landen dat niet eens meer te trekken. Dat lijdt tot een lange tijd met de-leveraging, meer sparen en minder lenen.

En dat heeft langere tijd een flink negatief effect op de economische groei. Logischerwijs was de totale beurswaarde van alle banken een significant deel van de totale beurs. Hetzelfde beeld zagen we in Europa en in de Verenigde Staten in 2006 en 2007.

Politiek
Naast financiële overeenkomsten zijn er ook politieke overeenkomsten. Ook in de Japanse politiek is er een toename van het gekrakeel. Het parlement is net een kippenren met allemaal kippen zonder kop. Logisch na een bloeiperiode zijn ze aan de goede groei gewend.

Een terugval is altijd moeilijk te verkroppen. Net als iemand die 3 miljoen heeft verdiend en daar 2 van verliest ook erg ontevreden is. Hoewel hij nog altijd 1 miljoen heeft verdiend.

Binnen Europa en binnen Nederland zie je dat ook, hoewel dat natuurlijk moeilijk is om objectief vast te stellen. Van de buitenkant lijkt de politiek altijd op een hoop gekibbel. Je ziet precies hetzelfde beeld nu bij ons als ik het begrotingstekort van Japan tien jaar naar voren trek.

In dit plaatje staat het begrotingstekort van Nederland (rode lijn), de Verenigde Staten (zwarte lijn) en Japan tien jaar (blauw) vooruit.

Verschillen
Verschillen zijn er natuurlijk ook. Een van de reden waarom de koersen van de Japanse bedrijven niet omhoog gingen, was omdat de Japanse bedrijven en de banken overladen met schuld waren. Bovendien is hun economie geplaagd met een sterke vergrijzing.

Ook was de Japanse yen erg sterk. In euro’s gemeten ziet het verhaal er een stuk minder somber uit. Een ander verschil is de overmatige waardering van aandelen. Dat was op het hoogtepunt in 2000 een stuk minder dan in Japan in 1990.

Aandelenmarkten
En dan de grafiek waar het de vragensteller vooral over ging. Hoe ziet de update van de aandelenmarkt er uit? Nou voorlopig lijken we nog dezelfde kant op te gaan. Ik merk dat mensen verschillend op deze grafiek reageren.

  • Er zijn een aantal die in dit plaatje kommer en kwel aflezen. O, wat een ramp de AEX gaat richting de 200.
  • Anderen zien juist prachtige trading-mogelijkheden. Kopen op 200 en er op 400 weer uit.

Ik heb ook nog even gekeken wat de bodem zou zijn, mocht we punt voor punt de Japanse index volgen: 22 oktober 2013 moet de bodem bereikt zijn. Als ik u was zou ik het in uw agenda noteren.

Haalbaar scenario?
Gaat dit scenario ook precies zo uitkomen? Wie het weet mag het zeggen. Maar het werkt uitstekend als denk-frame. Leuk dat u nu goedkoop aandelen inslaat. U weet dat dat op lange termijn een goede strategie is. Maar wat als ze in de tussentijd nog goedkoper worden?

U heeft u brein nu alvast een beetje getraind op zo’n rampscenario. En dat is in stress-situaties (zoals een AEX van 200) een hoop waard.

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij Actiam. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

 
Corné van Zeijl

Auteur:

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij Actiam. Daarnaast is hij beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Van Zeijl begon zijn carrière als analist voor Staalbankiers in 1986. In 1989 maakte hij de overstap naar vermogensbeheerder bij Robeco. Tussen 1994 en 2003 was ...

Recente artikelen van Corné van Zeijl

  1. 2014: Nieuwe eurocrisis?
  2. Tabée Van Zeijl
  3. Héle mooie grafieken

Reacties

Volgen
8 Posts
| Omlaag ↓
  2. veepee 26 juli 2012 12:53
    Corne doe je huiswerk. De "fundamentals" die je noemt voor Japan zitten er behoorlijk naast. Ernstige vergrijzing, ver achterblijvende productiviteitsgroei en overmatige focus op de thuismarkt zijn de fundamentele problemen van Japan. Bovendien hebben de huishoudens in Japan helemaal niet zoveel schuld maar juist een overmaat aan spaargeld, ondanks de lage rente. Dat zit hem in de volksaard.
  4. [verwijderd] 26 juli 2012 22:48
    Europa is ook erg vergrijst en de laatste jaren steeds meer in zich zelf gekeerd. Net als in Japan wordt vastgoed en infrastructuur steeds duurder qua onderhoud en steeds minder waard bij een krimpende bevolking. Dat mag dan in Nederland nu nog meevallen; in Duitsland, Italië, Oostenrijk en Hongarije krimpt de bevolking als de sodemieter. Ik zie overeenkomsten met Japan.
8 Posts
|Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Onderwerpen:

Laatste beursnieuws

  1. Rustige week in het verschiet door Thanksgiving
  2. Defensieve aandelen afgelopen week in trek op Damrak
  3. AEX herstelt ondanks geopolitieke spanningen
  4. Bank of America kleiner in Besi
  5. Trump wil hedgefondsmanager Bessent op Financien
  6. Weekoverzicht: Putin-trade, luxe-leed, Fugro-fun en bitcoin-blijheid
  7. Beursupdate: AEX op Wall Street
  8. Wall Street met record voor Dow het weekend in
  9. Olieprijzen verder omhoog
  10. Amazon investeert opnieuw miljarden in AI-startup Anthropic

IEX Premium: Meest gelezen

  1. Premium

    Analyse en Advies

    ASML stelt beleggers gerust
  2. Premium

    Analyse en Advies

    Knaus Tabbert is zijn geloofwaardigheid kwijt
  3. Premium

    Tip van de Maand

    IEX Tip van de Maand: onmisbare chiptoeleverancier met een Hollands tintje
  4. Premium

    Analyse en Advies

    Gifbeker voor aandeelhouders Ebusco nog niet geheel leeg
  5. Premium

    Analyse en Advies

    Just Eat Takeaway: werk in uitvoering