Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee
IEX 25 jaar desktop iconMarkt Monitor

Crucell« Terug naar discussie overzicht

Prognoses Q2

84 Posts
Pagina: 1 2 3 4 5 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. [verwijderd] 20 juli 2010 20:05
    In Q1’10 kon mogelijk zo’n 15 Mn omzet QV =+/- 2,5 netto winst net niet worden geboekt, vanwege enigszins vertraagde levering QV.
    E.e.a. komt derhalve ten goede aan het resultaat van Q2 ’10.

    De duurdere dollar had zo’n € 5 Mn positief effect op de omzet
    De veel duurdere Zw.Fr en ZK.Wong en de US dollar in Q2’10 maakten de productiekosten zo’n € 8 Mn duurder, met mogelijk een negatieve invloed van +/-2 Mn op het resultaat na belasting t.o.v. Q1’09.

    De mogelijk +/-€ 18 Mn extra levering Quinvaxem als gevolg van de voor 2010 extra te leveren +/- € 65 Mn QV kan +/- 3 Mn bijdragen aan het netto resultaat.

    Er wordt sinds begin 2010 geen of minder betalingkorting gegeven wat de marge ten goede komt.

    De +/- 5 Mn extra R&D uitgaven worden voor een groot deel vergoed door de partners waarvoor Crucell ontwikkeld.
    Deze vergoedingen zijn terug te vinden onder het hoofd “Other Income”.

    Er is een redelijke kans dat het licentie-inkomen is toegenomen t,o,v, Q1’09.

    Over het resultaat van Q2’10 zal mogelijk zo’n 5 Mn belasting worden afgedragen.
    Wellicht nòg minder vanwege gemaakte kosten voor testruns en mogelijk andere opstartkosten.

    De financiële baten zullen in Q2’10 mogelijk 0,3 Mn bedragen. -/-2,7 Mn in 2009
    De opbrengst van “Non consolidated companies” neemt per kwartaal toe en bedroeg mogelijk in Q2’10 € 2 Mn (-/- € 96000 in Q2’09)

    In lijn met het vorengaande verwacht ik de volgende resultaten, als er geen zgn (belangrijke) vertragingen in de leveringen waren.

    Prognose Q2 ‘10
    Tussen haakjes resultaat Q2 ’09 meestal afgeronde bedragen

    123 Mn Omzet (89 Mn)
    ….8 Mn netto winst (1,8 Mn verlies)

    Als volgt berekend:
    74Mn Peadiatric(40 Mn).
    18Mn reizigersvaccins (16 Mn)
    12 Mn overige producten (11)
    ..2 Mn service fees(2,5)
    ..6 Mn Licentie inkomen (3,5 Mn)
    ------------------
    112 Mn omzet excl. Subsidies en Other Income.(73)

    Bruto marges.
    35 Mn over 104Mn omzet producten =34 % (24 Mn = 37% over 66Mn productomzet)
    ..7Mn Br,M, over 8Mn licenties en service fees (5 Mn BM over 6 Mn Licenties en serv. fees)
    -------------------
    42Mn Bruto marge op producten, licentie inkomen en service fees (28Mn)
    11Mn subsidie en ander inkomen(8,5)
    ………………………..123 Mn operationele omzet (79Mn)
    ------------------
    53 bruto operationeel inkomen (46)
    42-/- R&D en SG&A (36 Mn Q2’09)
    -------------------
    11 Mn operationele winst
    ..2Mn Financiele baten en inkomen uit “Non-consolidated companies” (-/-2,8 Mn)
    --------------------
    13 Mn winst voor belasting
    ...5 Mn -/-belasting (2,2 Mn)
    --------------------
    ..8….Mn netto winst Q2‘10

    De omzet zal m.i. ergens tussen de 117- en 130 Mn kunnen uitkomen met een netto winst tussen 6- en 10 Mn.

    Voor wat het waard is.

    Nog 4 weken dan zullen we het weten

    Andere visies zijn van harte welkom.
    “Ter leering en de vermaeck”

    Louis.
  2. [verwijderd] 21 juli 2010 21:52
    Bedankt voor al uw aanbevelingen.

    Nog even een correctie.
    Werd vermeld

    123 Mn Omzet (89 Mn)
    ….8 Mn netto winst (1,8 Mn verlies)

    moet zijn

    123 Mn Omzet (79 Mn)
    Excuses

    Dit beinvloed verder niet mijn prognose.

    OK Nx4nX
    AB
    Mooi en overzichtelijk tabel.
    Ik voorzie dus wat meer omzet QV en minder marge.

    Vr. gr. Louis

  3. MeawandMoo1 24 juli 2010 12:01
    quote:

    wilb52 schreef:

    AB
    Laat ook uw WINST ....sturen (:D)
    Nette plaatjes Nx4nX en louis.

    Met betrekking tot het resultaat onder de streep, denk ik dat we heel afhankelijk zijn van het contract tussen Shanta/Sanofi en Crucell/Berna.
    Op afstand zie ik nog een grijs gebiedje dat financieel een flinke impact op de Q2 cijfers kan hebben. Of onderstaande van toepassing is, weet ik niet.

    Shanta heeft Crucell royalties betaald over de afgeleverde pentavalent vaccins. Nu eind Q1 duidelijk is geworden dat veel van de verkochte Shanta vaccins teruggestuurd zijn naar de leverancier / vernietigd zijn door de afnemer, kan ik mij voorstellen dat in Q2 een correctie faktuur van Shanta naar Crucell is gestuurd waarbij de verkochte hoeveelheden significant naar beneden zijn bijgesteld.

    Indien Shanta recht heeft op een credit zal deze direct als negatief resultaat in Crucell's cijfers zichtbaar zijn. (Een soort dubbeltelling: geen royalties gedurende de produktie stop van Shanta en terugbetaling van het deel dat niet gebruikt is.)

    Directe gevolgen. Marges eveneens significant lager hoewel de omzet juist hoger zal zijn.
  4. [verwijderd] 24 juli 2010 12:33
    Had Crucell niet direct na de overname van Shanta door Sanofi de licentie ingetrokken? Ik vermoed, dat de teruggestuurde vaccins geen invloed op het resultaat van Crucell zullen hebben.
    Er zullen vanaf het moment van overname geen royalties meer ontvangen zijn, denk ik en dat loopt volgens mij al meerdere kwartalen.

    Maar geheel zeker ben ik van het voorgaande niet.
  5. MeawandMoo1 24 juli 2010 23:33
    quote:

    oudje schreef:

    [quote=MeawandMoo1]
    [quote=oudje]
    Had Crucell niet direct na de overname van Shanta door Sanofi de licentie ingetrokken?
    [/quote]
    Nee.
    [/quote]

    Ja.
    De licentie aan Shantha is weer in ere hersteld in ruil voor intrekking van het Flucell-contract met Sanofi.
    [/quote]
    Tja, dat wordt een welles - nietes gevalletje.
    Ik leg mijn focus waar u schrijft:

    [quote=oudje]
    direct na de overname de licentie ingetrokken
    En dit schrijven is incorrect omdat de werkelijke uitvoering tot intrekking pas maanden na de "change of control" heeft plaatsgevonden.

    Verder, om terug te komen op de oorspronkelijke stelling. Bij uw aanname zou eveneens een groter hiaat zijn ontwikkeld hetgeen de impact op Q2 theoretisch groter zou zijn.
  6. [verwijderd] 14 augustus 2010 15:36
    De CC 17 augustus zal waarschijnlijk een goednieuwsshow zijn
    Crucell zal m.i. deze keer niet met droge ogen kunnen blijven volhouden dan de omzet globaal gelijk zal zijn aan de omzet van 2009 als onderstaande, imo voorzichtige, berekening een beetje in de buurt is.

    De eventueel geupdate outlook zal al gauw tussen de € 410 en € 430 omzet kunnen zijn
    Dan zal Crucell voor het eerst in haar bestaan haar outlook verhogen met de publicatie van de Q2 cijfers.
    Als dat soort koersgevoelige informatie via een apart persbericht bekend gemaakt moet worden kunnen we maandag dan nog een PB verwachten?

    Mogelijk dat Crucell de outlook niet verhoogt.
    Wat is er dan mis in onderstaande berekening?

    De dollar in nu gemiddeld zo’n 8 % duurder (0,775 tegen 0,71 in 2009)
    De omzet wordt voor 80% afgerekend in dollars.
    Crucell had in 2009 de schommelingen in de dollarkoers voor een deel afgedekt.
    De omzet kan desalniettemin een voordeel hebben van zo’n 2,5 % = +/- 10 Mn.
    De marges zullen daarentegen lager uitvallen vanwege de dure valuta’s
    De voor- en nadelen van de dure valuta’s zijn voor HJ 2 ’10 mogelijk in evenwicht .

    Hier dan mijn globale berekening voor het hele jaar 2010
    T.o.v. 2009
    Mogelijke meeromzet in 2010
    65 Mn meer omzet uit de extra order QV
    10 Mn extra door dure dollar
    12 Mn meer licentie-inkomen en fundings
    ..5 Mn meer omzet reizigers vaccins
    ..5 Mn meer omzet “Overige producten”
    17 Mn meer “Other Income” (meer vergoeding uit 25 Mn meer R&D- kosten
    ----------------
    114 Mn meer omzet dan in 2009
    …………..Maar stel dat vanwege toegenomen concurrentie de
    …………..OMZET PEADIATRIC in 2010 t.o.v.2009 zonder de extra order van $ 110 Mn QV
    -/-20 Mn minder zou zijn geweest
    ---------------Dan kan de omzet 2010 mogelijk toch nog
    ..94 meer bedragen dan in 2009.Tel daarbij op de
    358 omzet van 2009.
    -----------------------dan
    452 Mn omzet in 2010 +26%

    Verdeeld per kwartaal;
    Tussen haakjes de omzet 2009
    Q1…. 66 (74 Mn)
    Q2 ..123 (89 Mn)
    Q3.. 138(95)
    Q4 ..125(111)
    -------------------------
    2010 ..452(358) + 26%
    A L S de leveringen zonder vertraging (zijn) verlopen .

    Dan ondanks +/-23 Mn meer aandelen en geen 7,2 Mn Reversal of impairment
    +/- 0,47 wpa(0,34)

    ?????????????????????????????

    Veel succes allemaal.

    Prettig weekend.

    Louis
  7. [verwijderd] 15 augustus 2010 11:58
    quote:

    laatookuwinstinctsturen schreef:

    Mogelijke meeromzet in 2010
    65 Mn meer omzet uit de extra order QV
    10 Mn extra door dure dollar
    12 Mn meer licentie-inkomen en fundings
    ..5 Mn meer omzet reizigers vaccins
    ..5 Mn meer omzet “Overige producten”
    17 Mn meer “Other Income” (meer vergoeding uit 25 Mn meer R&D- kosten
    ----------------
    114 Mn meer omzet dan in 2009
    …………..Maar stel dat vanwege toegenomen concurrentie de
    …………..OMZET PEADIATRIC in 2010 t.o.v.2009 zonder de extra order van $ 110 Mn QV
    -/-20 Mn minder zou zijn geweest
    ---------------Dan kan de omzet 2010 mogelijk toch nog
    ..94 meer bedragen dan in 2009.Tel daarbij op de
    358 omzet van 2009.
    -----------------------dan
    452 Mn omzet in 2010 +26%

    Schaaltje van Mock erbij:

    Nederlandse term Engelse term Percentage
    fractioneel marginal 0-2%
    gering modest 2-4%
    licht limited 4-7%
    duidelijk marked 7-12%
    belangrijk significant 12-20%

    ""sterk strong 20-30% ""

    aanzienlijk considerable 30-45%
    fors sharp meer dan 45%
  8. MeawandMoo1 15 augustus 2010 12:30
    Beste louis,

    Toch maar een paar kanttekeningen / vraagjes.
    - In mijn beleving kan Crucell in 2010 en 2011 geen gebruik maken van eerdere belasting voordeel in Korea. Indien in Korea omzet en winst boven de streep voor 2010 gelijk aan 2011 zou zijn, krijgt Crucell netto 6 miljoen euro minder winst onder de streep.
    Hoe heb jij bovenstaande gegevens in je berekening verwerkt?

    - Indien Crucell meer Quinvaxem levert ten opzichte van 2009 zal ook over het meerdere het hogere belastingspercentage moeten worden afgedragen.

    - Naar mijn weten heeft Crucell aangegeven dat zij de prijs van Quinvaxem niet verhoogd heeft maar de prijzen conform eerder gemaakte afspraken geleverd worden. Vertrouwen tussen beide partijen zijn belangrijker dan "even snel scoren en de relatie op het spel te zetten". Vandaar dat ik geen extra winstmarge als gevolg van hogere eenheidsprijs zie op extra verkoop in 2010.

    - Extra royalty inkomen zie ik zelf niet zitten. Leveringen Shanta zijn gestagneerd, Rabies zie ik dit jaar niet in phase III gaan en influenza met Sanofi zie ik eveneens niet tot extra royalties komen.

    - Zoals oudje inderdaad opmerkt, teruggang van griepvaccin verkoop. Vorige keer, mede door de angst van H1N1 werd al in het tweede kwartaal begonnen met de verkoop. Vaccin kon men verkopen tegen significant minder korting dan voorheen. Zelf vermoed ik dat dit jaar men niet alles kan verkopen en mogelijk extra korting dient te geven. (Vertrouwen in griepprikken is even iets minder na de onterechte hype vorig jaar).

    Verder lijkt het d'r op dat je weinig rekening gehouden hebt met de maximale produktiecapaciteit van Quinvaxem en van Inflexal. Extra antigen vanuit Adimmune is pas voor het volgende seizoen beschikbaar (voor dit seizoen te laat).
    Voor Quinvaxem gevoelsmatig lijkt me dat je berekening gebaseerd is op een grotere verkoop dan Crucell tot eind 2010 kan produceren. (Vergelijking groei en bereikte omzet in Quinvaxem tussen 2008 Q4 met 2009-Q4 is een betere indicator.)

    Hoe sta jij tegenover bovenstaande?
  9. [verwijderd] 15 augustus 2010 21:39
    Hi MeawanMoo1

    Bedankt voor je reactie en vragen.
    Ik hoop dat e.e.a naar tevredenheid te kunnen beantwoorden.
    Misschien een beetje taaie stof maar ik wist even niet hoe het anders moest.
    Vragen stellen is makkelijker dan ze beantwoorden

    Stel Crucell moet in 2010 75 % van de $ 300 Mn-order =
    $ 225 Mn *$0,76 =

    € 171 Mn QV leveren Zonder de 63 Mn omzet QV +
    € ..23 Mn Hepavax Gene, Moru Viraten en Epaxal jr. =
    --------------------
    €194 Mn peadiatric. Ik ga ervan uit dat Crucell
    € ..20 Mn minder QV omzet zonder de extra 63 Mn-order
    ……………Mogelijk vanwege meer concurrentie
    -------------------Dus omzet Peadiatric
    174 Mn peadiatric daar komt dan nog bij de extra
    63 Mn QV-omzet
    -------------------
    237 Mn omzet peadiatric voor 2010.
    $3,50 per dosis*$ 0.76=€ 2,66 per dosis
    214 Mn omzet QV / €2,66 = 91 Mn doses QV
    Productiecapaciteit QV;
    Ooit is gezegd dat de oude fabriek 100 Mn doses per jaar zou kunnen produceren.
    Crucell was/is in onderhandeling met Koreaanse autoriteiten voor het langer openhouden van de oude fabriek
    Crucell verwacht eind 2011 begin 2012 vol operationeel te zijn.
    Vanaf 2012 is, de winst gemaakt in Korea, belastingvrij
    Crucell heeft de afgelopen jaren een extra voorraad aangelegd om ook tijdens de verhuizing aan de behoefte te kunnen voldoen.
    Indien noodzakelijk heeft Crucell een deel QV geleverd uit deze voorraad.

    De duurdere dollar, ZwFr , en de ZK. Wong zullen de marge drukken.
    Onder meer duurdere inkoop duurdere arbeidskrachten.

    Met Royalty’s bedoel je waarschijnlijk licentie-inkomen.
    Licentie-inkomen en fundings;
    Brus gaf in de CC Q1 aan te verwachten dat de verhouding Licentie-inkomen en andere omzet dit jaar zal veranderen.
    We zouden over de 5 programma’s voor J&J nieuws vernemen
    Mogelijk dat daar succesbetalingen tegenover staan.
    Potentiële succesbetalingen van J&J bedragen meer dan 100 Mn per programma
    De Fundings voor Malaria en TBC en HIV programma’s lopen m.i. op.
    Er moet zich nog een geldschieter aanmelden voor het Malariavaccin dat wordt ontwikkeld met GSK
    Crucell wil nog een partner voor het TBC-programma.
    Start fase II mAb’s Rabiës.
    Fase III Rabiës verwacht ik Hj1 2012
    Ook Talecris, MedImmune, NIH, Wyeth leveren mogelijk nog een bijdrage.
    Ook kunnen zich nog klanten aanmelden voor exclusieve contracten.
    Kansen voor meer licentie-inkomen en fundings te over.
    Speculatief maar toch.

    Hoe het zit met de Shanta royalty’s weet ik niet
    T.o.v. Q1 2009 omzet Licentie en fundings zie ik
    3,2 Mn omzet ….(4,5Mn licenties en 0,75 fundings) en Q1’10 zie ik
    11,42 Mn omzet (7,5 Mn licenties en 3,92 Fundings)

    Griepvaccins zal inderdaad zo’n 7 miljoen minder kunnen zijn = +/- 1,5 Mn minder netto winst.
    31 Mn omzet 2010 ondanks de start van de verkoop Inflexal V in Engeland.

    Voor de berekening Q2 en belasting zie begin van dit draadje.
    Van af 2012 is winst in Korea belastingvrij

    De berekening voor Hj2
    Mogelijk nog extra 47 Mn QV van de 63 Mn extra te leveren QV

    137Mn peadiatric (95 Mn )
    29 Mn reizigers vaccins (25 Mn)
    31 Mn Inflexal (38 Mn)
    21Mn overige producten.(17 Mn) Omzet groeide in 2009 met 7 Mn.
    ..5 Mn Service Fees( 5,4 Mn)
    17 Mn licentie inkomen (16 Mn)
    ..7 Mn fundings ( 4,2 Mn)
    14 Mn ´Other Income . (4,2) 10 Mn meer vanwege oplopende vergoedingen voor R&D-kosten
    ------------------------
    261Mn omzet in 2010

    Rekening houdend met 7 miljoen= 18 % minder omzet Inflexal 3,5 Mn minder bruto winst

    ………..Bruto marges
    ..83Mn ………………….38% uit 218 Mn producten
    ….7 Mn fundings
    ..17 Mn licentie inkomen
    ….2Mn Service fees
    ..14 Mn Other income
    ---------------
    123bruto marge
    ………49 Mn R&D (30
    ………31 Mn SG&A
    ……..----------
    80 Mn
    ------------------
    43 Mn winst voor belastingen

    6 Mn Financiele baten en inkomen uit “Non-consolidated companies (2,14 Mn)
    -----------------
    49 Mn winst voor belasting
    20 Mn belasting (10 Mn )
    -----------------
    29Netto winst
    ..6 Mn nettowinst uit Hj1
    -----------------
    35Mn netto winst 2010

    0,42 wpa bij 83 Mn aandelen .

    Ik weet niet of je hier nog kaas van kunt maken
    Ik deed mijn stinkende best.

    Er zijn vele scenario’s mogelijk
    Dit is het mijne
    In de bovenstaande berekening kun je schrappen en aanvullen.
    Als antwoord kun je je eigen berekening in dit draadje plaatsen.
    Ben benieuwd.

    Zeg ik het goed dat jij meer een omzet verwacht om en nabij de 400 Mn en 0,30 wpa?

    17 augustus weten we meer.

    Vooral of Crucell bovenop de eventueel
    …..41Mn omzet peadiatric met de in Q1 net niet geboekte omzet
    (??15 Mn??) met mogelijk
    +/- 18 Mn extra QV
    ------------------- dus
    +/-74 Mn peadiatric heeft omgezet.

    En of de fundings en het licentie-inkomen opnieuw significant meer bedragen.

    Mvg

    Louis
  10. [verwijderd] 16 augustus 2010 11:26
    PREVIEW

    AMSTERDAM (Dow Jones)-- Crucell opent dinsdag de boeken over het tweede kwartaal van 2010. Het Leidse biotechbedrijf heeft het afgelopen kwartaal ten opzichte van een jaar eerder een verlies weten om te buigen in een nettowinst, vanwege een toename in de verkopen van het kindervaccin Quinvaxem en licentiebetalingen. Het bedrijf boekte het afgelopen kwartaal een nettowinst van EUR8,7 miljoen, in vergelijking tot EUR1,8 miljoen negatief in dezelfde periode een jaar eerder. Dat is de gemiddelde verwachting van drie door Dow Jones geraadpleegde analisten. De omzet stijgt volgens vier analisten naar EUR107 miljoen, van EUR78,7 miljoen in het tweede kwartaal van 2010. De operationele winst komt naar verwachting uit op EUR9,6 miljoen, van EUR3,2 miljoen een jaar eerder. In navolging op de opdracht in het eerste kwartaal van 2010 van Unicef ter waarde van $110 miljoen voor de levering van Quinvaxem, zijn beleggers benieuwd of er in 2010 mogelijk meer opdrachten volgen van de VN-kinderorganisatie. Tevens rekenen analisten erop dat het biotechconcern zijn outlook voor 2010 opwaarts bijstelt. Omstreeks 10.40 uur noteert het aandeel 0,2% lager op EUR15,60, terwijl de Midkap met 0,5% daalt. (PBU)

    Dow Jones Nieuwsdienst: +31-20-5715200; amsterdam@dowjones.com

    (END) Dow Jones Newswires

    August 16, 2010 04:41 ET (08:41 GMT)

    Copyright (c) 2010 Dow Jones & Company, Inc.
  11. Huppeldepepup 16 augustus 2010 12:59
    quote:

    winx08 schreef:

    ..... Tevens rekenen analisten erop dat het biotechconcern zijn outlook voor 2010 opwaarts bijstelt......
    Met name dit zinnetje ergert me. Crucell heeft nog nóóit een uitdagende bijstelling van de outlook gedaan. (Verstandig lijkt me, maar dat terzijde.)
    Hoe deze analisten er op komen om te rekenen op een opwaartse bijstelling is me een raadsel. Wat er ook voor cijfers komen morgen, ze kunnen altijd teleurstellend genoemd worden. Elke keer weet ik dat, maar nooit durf ik ze te verkopen; bang dat als ik dat doe de uitzondering zal zijn.
  12. MeawandMoo1 16 augustus 2010 20:18
    quote:

    laatookuwinstinctsturen schreef:

    Ik hoop dat e.e.a naar tevredenheid te kunnen beantwoorden.
    Misschien een beetje taaie stof maar ik wist even niet hoe het anders moest.
    Vragen stellen is makkelijker dan ze beantwoorden
    Klopt als een bus, maar hierbij mijn inschatting Q2 cijfers vanuit de troebele glazen bol:
    84 mln Prod Sales (paediatric 60 mln, travel 16 mln respiratory 8 mln).
    8 mln license
    2 mln service fees
    10 mln grant /other.

    99 miljoen omzet totaal.

    52 costs (deels meevallende kosten agv directe levering aan landen zelf).

    uitgaven:
    20 r&d
    15 sg&a
    0 f&e
    3 impaiment Zweden
    5 tax charge.

    Zou een winst van 4 mln moeten opleveren.

    Belangrijkste verschillen in aannamen:
    - Mijn beleving is dat de extra opdracht Quinvaxem zich pas aan het einde van het jaar gaat uitbetalen.
    Je totale berekening levering Quinvaxem kan ik goed in meegaan; behoudens je aanname dat de "oude fabriek tot 100 mln is opgepimpt". Vorig jaar was al van 70 naar 80 mln dosis. (Correct me please)
    Voor de prijs per dosis, dacht ik dat ook Crucell omlaag was gegaan. (Aossa of bilbo3 heeft dit dacht ik al eens geplaatst).

    Met het identificeren van het "derde vaccinonderzoek" voor JNJ zal een belangrijk geldlaadje voor het tweede halfjaar worden geopend. Mijn vermoeden is dat pas volgend jaar een vierde target zal worden bekend gemaakt.

    Mijn verrassing is de afschrijving op de zweedse package line. Eens kijken hoeveel analisten hier over gaan vallen.
    ;-)
84 Posts
Pagina: 1 2 3 4 5 »» | Laatste |Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.