Aandeel Galapagos AEX:GLPG.NL, BE0003818359

quote:

Endless schreef op 9 februari 2023 22:05:

twitter.com/galapagosglobal/status/16...

quote:

Triple A schreef op 9 februari 2023 16:04:

[...]

Het perspectief voor Galapagos is prima.

Met een kaspositie van € 4,2 miljard (€ 64 per aandeel) kan dit aandeel nooit heel diep wegzakken.

Gilead kan het bedrijf gratis overnemen (gefinancierd vanuit het aanwezige kasgeld) en er nog € 1,5 miljard gratis geld aan over houden.
Galapagos kan aandelen inkopen en zodoende de cash per aandeel nog verder laten stijgen
En iedere dag kan er een nieuwe overname worden aangekondigd.

Genoeg scenario’s om de koers omhoog te doen schieten.

-

quote:

hegveld4 schreef op 10 februari 2023 07:18:

Gisteren schreef ik op deze site:
"Je kunt het bericht van vanmorgen/gisterenavond negatief oppakken, hetgeen de markt ook doet. Men kan er ook positief naar kijken. Dit bericht kan getriggerd zijn door positieve vooruitzichten m.b.t. de CAR-T therapieën. Nu kan men volop inzetten op CAR-T.."
Vanmorgen lees ik het bericht, welke Galapagos gisterenavond geplaatst heeft. Er zijn positieve berichten over CAR-T.
Ik noem het de OMMEKEER: Galapagos zich wil zich zoveel mogelijk richten op CAR-T. en het verleden achter zich laten.
En vandaag de koersreactie.

quote:

T-time schreef op 10 februari 2023 00:53:

[...]

Dit kan toch niet kloppen? De koers van een bedrijf wordt toch bepaald door de intrinsieke waarde plus de verwachtingswaarde? Dat zou betekenen dat de verwachtingswaarde ver onder 0 ligt.
Maar volgens mij zie ik waar de denkfout ligt: als je een bedrijf overneemt, neem je niet alleen de kaspositie over, maar ook de langlopende en kortlopende schulden. En die waren eind 2021 ruim 2,5 miljard. Dan blijft er netto nog maar 1,7 miljard over en dan is de verwachtingswaarde wel positief, maar ook weer niet erg hoog.

NB ik kijk zelf redelijk ontspannen naar de koers, maar dat komt doordat ik ooit de aandelen voor Eu 7,66 gekocht had (en op de plank gelegd) en het grootste deel ervan in 2018 verkocht had voor ongeveer 90 euro om de dakisolatie en zonnepanelen mee te financieren. Ik klaag dus niet, ook niet bij deze koers, die nog altijd bijna 5 keer de aankoopkoers is.

quote:

bruguy schreef op 10 februari 2023 10:10:

De Tijd
Analisten over Galapagos: veelbelovend maar nog vroeg
Galapagos liet donderdagavond weten dat het op een congres in Rotterdam ‘bemoedigende eerste gegevens’ had voorgesteld over de veiligheid en werkzaamheid van zijn CAR-T-kandidaat GLPG5201 bij patiënten met moeilijk te behandelen chronische lymfatische leukemie. De 7 patiënten die werden behandeld, reageerden alle 7 op de therapie – bij 6 was er een ‘complete respons’ - en het veiligheidsprofiel was ‘aanvaardbaar’, aldus Galapagos.

De biofarma-analisten van KBCS merken op dat Galapagos in het persbericht aangeeft ‘dat een 7-daagse vein-to-vein tijd haalbaar is’. Jeroen Van den Bossche en Thomas Vranken hebben het over ‘positief nieuws’, maar omdat het onderzoek nog maar in fase 1/2 zit, herhalen ze hun 'houden'-advies en koersdoel van 60 euro.

Eenzelfde teneur bij Kepler Cheuvreux: ‘Hoewel veelbelovend zijn deze data nog vroeg, en we zijn nog ver verwijderd van een goedkeuring’. De eindresultaten van de fase 1-studie worden rond midden 2023 verwacht. Het advies blijft ‘houden’, het koersdoel 79 euro.

quote:

Triple A schreef op 9 februari 2023 16:04:

[...]

Het perspectief voor Galapagos is prima.

Met een kaspositie van € 4,2 miljard (€ 64 per aandeel) kan dit aandeel nooit heel diep wegzakken.

Gilead kan het bedrijf gratis overnemen (gefinancierd vanuit het aanwezige kasgeld) en er nog € 1,5 miljard gratis geld aan over houden.
Galapagos kan aandelen inkopen en zodoende de cash per aandeel nog verder laten stijgen
En iedere dag kan er een nieuwe overname worden aangekondigd.

Genoeg scenario’s om de koers omhoog te doen schieten.

-

quote:

Triple A schreef op 10 februari 2023 10:59:

[...]

De schuld van Galapagos is een inschatting van de in de toekomst af te dragen omzet aan Gilead. Zonder omzet is er geen schuld.

Daarom mag je volgens mij de € 64 kaspositie per aandeel wel degelijk afzetten tegen de koers van € 37.

De waardering van het aandeel Galapagos is volkomen onlogisch.

-

quote:

MOEdig Voorwaarts schreef op 10 februari 2023 11:39:

[...]

"Het bedrag van over te dragen opbrengsten per 30 september 2022 bevat €1,6 miljard
toegewezen aan ons drug discovery platform dat lineair erkend wordt over de resterende
periode van onze 10 jaar samenwerking, en €0,5 miljard toegewezen aan de ontwikkeling van
filgotinib die over tijd erkend wordt tot het einde van de ontwikkelingsperiode."

"Onze samenwerking met Gilead
In juli 2019 zijn wij en Gilead een strategische R&D-samenwerking aangegaan, waardoor Gilead toegang krijgt tot onze innovatieve portefeuille van compounds en ons target discovery-platform, in ruil voor een vooruitbetaling van $ 3,95 miljard en een aandeleninvestering van $ 1,5 miljard (inclusief de uitoefening van Warrant A). Gilead is onderworpen aan een standstill van 10 jaar, waardoor onze onafhankelijkheid op lange termijn wordt gewaarborgd, en een lock-up tot 22 augustus 2024. Na de wijziging van de regeling voor de commercialisering en ontwikkeling van filgotinib eind 2020, hebben wij de exclusieve commerciële verantwoordelijkheid in Europa en de klinische ontwikkeling voor het merendeel van de lopende proeven met filgotinib op ons genomen. Voor de rest van de pijplijn komen wij in aanmerking voor een opt-in vergoeding van $150 miljoen per programma, plus gestaffelde royalty’s variërend van 20-24% over de nettoverkoop van al onze producten buiten Europa (ex-filgotinib) waarvoor Gilead haar optie heeft uitgeoefend. Galapagos behoudt de Europese commercialiseringsrechten. Gilead blijft verantwoordelijk voor filgotinib buiten Europa, ook in Japan waar filgotinib is goedgekeurd en samen met Eisai op de markt wordt gebracht. Wij hebben betalingen van Gilead ontvangen in verband met de gewijzigde verantwoordelijkheid voor de commercialisering en ontwikkeling van filgotinib in Europa, en Gilead zal royalty’s ontvangen van Galapagos uit de Europese nettoverkoop van filgotinib.

Na de in oktober 2021 aangekondigde gewijzigde overeenkomst met Gilead wordt Galapagos nu de enige sponsor van de DIVERSITY-studie met filgotinib bij CD en de langetermijn-vervolgstudie. De partijen zijn van plan de overdracht uiterlijk op 30 juni 2022 te voltooien. Volgens de voorwaarden van de overeenkomst en na voltooiing van de overdracht zal Gilead een eenmalig bedrag van $15 miljoen aan Galapagos betalen. Vanaf 1 april 2022 zal Galapagos ook als enige verantwoordelijk zijn voor alle ontwikkelingskosten voor DIVERSITY. Als het Europees Geneesmiddelenbureau goedkeuring verleent voor filgotinib voor de behandeling van CD op basis van gegevens uit de DIVERSITY-studie, zullen de royalty’s die Galapagos aan Gilead moet betalen bovendien met 30% worden verlaagd voor alle filgotinib-indicaties en 5,6 tot 10,5% van de nettoverkoop in Europa bedragen. Deze royalty’s zijn verschuldigd vanaf 2024. Gilead blijft verantwoordelijk voor de commerciële activiteiten buiten Europa. Zie ook Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening."

-------------------------------------------

Kortom, GLPG heeft een soort inspanningsverplichting om lekker geld te blijven verbranden. Mocht daar "onverhoopt" toch iets uitkomen dan is de upside gecapped omdat Gilead de meest aantrekkelijke markten (VS) voor eigen rekening neemt (in ruil voor een hondenfooi en een magere royalty). Daarmee (en gezien het track record van GLPG van veel beloven, weinig tot niets klaar maken) is het heel logisch dat het aandeel onder cashwaarde noteert. Die cashwaarde legt natuurlijk wel een zekere bodem onder de koers, waardoor het bij tijd en wijle (vooral na de zoveelste tegenvaller) interessant kan zijn wat korte otm-putjes te schrijven. Dat blijft natuurlijk wel een beetje "collecting pennies in front of a steamroller", maar goed, het bloed kruipt waar het niet gaan kan ;-)

quote:

MOEdig Voorwaarts schreef op 10 februari 2023 11:39:

[...]

"Het bedrag van over te dragen opbrengsten per 30 september 2022 bevat €1,6 miljard
toegewezen aan ons drug discovery platform dat lineair erkend wordt over de resterende
periode van onze 10 jaar samenwerking, en €0,5 miljard toegewezen aan de ontwikkeling van
filgotinib die over tijd erkend wordt tot het einde van de ontwikkelingsperiode."

"Onze samenwerking met Gilead
In juli 2019 zijn wij en Gilead een strategische R&D-samenwerking aangegaan, waardoor Gilead toegang krijgt tot onze innovatieve portefeuille van compounds en ons target discovery-platform, in ruil voor een vooruitbetaling van $ 3,95 miljard en een aandeleninvestering van $ 1,5 miljard (inclusief de uitoefening van Warrant A). Gilead is onderworpen aan een standstill van 10 jaar, waardoor onze onafhankelijkheid op lange termijn wordt gewaarborgd, en een lock-up tot 22 augustus 2024. Na de wijziging van de regeling voor de commercialisering en ontwikkeling van filgotinib eind 2020, hebben wij de exclusieve commerciële verantwoordelijkheid in Europa en de klinische ontwikkeling voor het merendeel van de lopende proeven met filgotinib op ons genomen. Voor de rest van de pijplijn komen wij in aanmerking voor een opt-in vergoeding van $150 miljoen per programma, plus gestaffelde royalty’s variërend van 20-24% over de nettoverkoop van al onze producten buiten Europa (ex-filgotinib) waarvoor Gilead haar optie heeft uitgeoefend. Galapagos behoudt de Europese commercialiseringsrechten. Gilead blijft verantwoordelijk voor filgotinib buiten Europa, ook in Japan waar filgotinib is goedgekeurd en samen met Eisai op de markt wordt gebracht. Wij hebben betalingen van Gilead ontvangen in verband met de gewijzigde verantwoordelijkheid voor de commercialisering en ontwikkeling van filgotinib in Europa, en Gilead zal royalty’s ontvangen van Galapagos uit de Europese nettoverkoop van filgotinib.

Na de in oktober 2021 aangekondigde gewijzigde overeenkomst met Gilead wordt Galapagos nu de enige sponsor van de DIVERSITY-studie met filgotinib bij CD en de langetermijn-vervolgstudie. De partijen zijn van plan de overdracht uiterlijk op 30 juni 2022 te voltooien. Volgens de voorwaarden van de overeenkomst en na voltooiing van de overdracht zal Gilead een eenmalig bedrag van $15 miljoen aan Galapagos betalen. Vanaf 1 april 2022 zal Galapagos ook als enige verantwoordelijk zijn voor alle ontwikkelingskosten voor DIVERSITY. Als het Europees Geneesmiddelenbureau goedkeuring verleent voor filgotinib voor de behandeling van CD op basis van gegevens uit de DIVERSITY-studie, zullen de royalty’s die Galapagos aan Gilead moet betalen bovendien met 30% worden verlaagd voor alle filgotinib-indicaties en 5,6 tot 10,5% van de nettoverkoop in Europa bedragen. Deze royalty’s zijn verschuldigd vanaf 2024. Gilead blijft verantwoordelijk voor de commerciële activiteiten buiten Europa. Zie ook Toelichting bij de geconsolideerde jaarrekening."

-------------------------------------------

Kortom, GLPG heeft een soort inspanningsverplichting om lekker geld te blijven verbranden. Mocht daar "onverhoopt" toch iets uitkomen dan is de upside gecapped omdat Gilead de meest aantrekkelijke markten (VS) voor eigen rekening neemt (in ruil voor een hondenfooi en een magere royalty). Daarmee (en gezien het track record van GLPG van veel beloven, weinig tot niets klaar maken) is het heel logisch dat het aandeel onder cashwaarde noteert. Die cashwaarde legt natuurlijk wel een zekere bodem onder de koers, waardoor het bij tijd en wijle (vooral na de zoveelste tegenvaller) interessant kan zijn wat korte otm-putjes te schrijven. Dat blijft natuurlijk wel een beetje "collecting pennies in front of a steamroller", maar goed, het bloed kruipt waar het niet gaan kan ;-)

1. Onverwacht goede verkoopresultaten bij de jaarcijfers van 23 februari;

2. Een positief gepercipieerde overname. Met de kaspositie van Galapagos is de kans groot dat er weer een overname komt.

3. Gilead gaat plotseling toch filgotinib voor RA en UC ter goedkeuring aan de FDA voorleggen (hele kleine kans, maar niet geheel uitgesloten)

4. Gilead doet een bod op Galapagos. De contractuele standstill van 10 jaar kan altijd met wederzijdse instemming worden doorbroken. En Gilead kan de overname gewoon financieren vanuit het bij Galapagos aanwezige kasgeld en dan nog € 1,5 miljard gratis geld overhouden.

5. Positieve studieresultaten met CD-19 Car-T

quote:

Down the drain 2 schreef op 13 februari 2023 20:58:

Een overname door Gilead komt er niet, anders hadden ze dat al een jaar geleden gedaan toen de kaspositie nog een half miljard Euro hoger was. En zo die er zou komen, dan toch niet tegen de huidige koers. Bij serieuze overname berichten gaat de koers fors omhoog en dan is er van die 1.5 miljard gratis geld ook niets meer over.
En ; lees even wat ik hierboven heb geschreven over de kosten van overnames en de mogelijkheid om zelf medicijnen te ontwikkelen. Bedenk daarbij dat overname van een bedrijfje met een fase 1 medicijn dezelfde kans van slagen heeft als een zelf ontwikkeld fase 1 medicijn.

quote:

Triple A schreef op 14 februari 2023 09:34:

[...]

Misschien verstandig om zelf eerst wat te rekenen.

Als Gilead 30% boven de huidige koers zou bieden (= € 48,75) dan kunnen ze de overname volledig financieren vanuit het bij Galapagos aanwezige kasgeld en nog € 1,3 miljard gratis geld overhouden. Alleen al het bestaan van deze arbitrage mogelijkheid zou beleggers wakker moeten schudden.

Ik acht de kans ook klein dat Gilead de stand still afspraken met Galapagos wil openbreken. Mijn boodschap is echter dat er vanwege de kaspositie van € 64 per aandeel en alleen maar omzetgerelateerde schuld weinig neerwaarts risico is bij Galapagos, terwijl er meerdere scenario's zijn met groot opwaarts potentieel. Volgens mij is het gewoon een kwestie van positie nemen en geduldig afwachten tot de sprong voorwaarts komt.

-