Denk (Amerikaans) groot!

In het afgelopen weekend werd het duidelijk dat als het aan Duitsland ligt, Griekenland lekker in euroland blijft. De afspraken die eerder gemaakt werden met Griekenland bleken vaak al dezelfde dag over de houdbaarheidsdatum en zo zal het wel blijven gaan met de Grieken.

Vooral hardop zeggen dat de Grieken in de euro mogen blijven, maakt dat elke volgende afspraak onmogelijk wordt. Maar misschien moeten we het hier gewoon maar bij laten. Ons licht brandt nog steeds, de auto’s rijden nog rond en klagen moeten we toch als Hollanders.

Prettig vond ik het afgelopen weekend de uitspraken van de president van de Fed Bank of New York, William Dudley. Hij stelde dat de ondersteuning van de Fed misschien wel iets te voorzichtig is geweest. Wauw!

Door het massale ingrijpen is er een voorzichtige rust in de Verenigde Staten ontstaan. Het consumentenvertrouwen kan hierdoor wat verbeteren. Maar gaat het dan ook direct weer goed in de Verenigde Staten? Nee hoor!

Groene blaadjes
De Fed blijft voorlopig ondersteunen en als QE3 stopt wordt het bedrag dat vrijkomt uit aflossing van de Fed-balans nog gebruikt. Langzaam maar zeker, stelde Dudley, wordt dan de kraan dichtgedraaid.

Vervolgenswordt dan over vele jaren pas een start gemaakt met de verkoop van de beleggingen die de Fed heeft opgebouwd. Dudley stelde dat de Fed uiteindelijk alleen maar Amerikaanse staatsobligaties zal overhouden op zijn balans.

Nu misschien wel de eerste groene blaadjes verschijnen aan de Amerikaanse bedrijfsbomen moet de Fed ondersteunend blijven opereren wil het de Amerikaanse arbeidsmarkt weer op gang brengen.

Voedselbonnen
Veel Amerikanen moeten de komende jaren aan een baan geholpen worden want de armoede is ook enorm. Terwijl de werkloosheid in de Verenigde Staten daalt, stijgt het aantal Yanks dat voedselbonnen nodig heeft om de buik vol te krijgen nog elke maand.

Bijna 47 miljoen Amerikanen (1 op de 7) ontvingen deze zomer voedselbonnen en dat is een record waar president Obama weinig trots op kan zijn. Deze steun kostte de Amerikaanse overheid 75,7 miljard dollar in de afgelopen twaalf maanden.

Toen Obama vier jaar terug de Ovalroom betrok leefden slechts 32 miljoen Amerikanen op voedselbonnen! Dat de voorzitter van de Bank of New York dus harder had willen knallen met de Fed lijkt dus niet zonder reden. Maar voorlopig draait het wel de goede kant op in de Verenigde Staten!

Staatsschuld
Sinds juli laat de U.S. Weekly Leading Index (WLI) ook een flinke opwaartse beweging zien. Van mei tot en met juli viel de WLI terug van het eerdere hoogtepunt dit jaar maar in de afgelopen week werd de hoogste (positieve) stand van dit jaar bereikt.

Pessimisten zullen stellen dat de Verenigde Staten een tweede Griekenland is dat zijn schulden niet kan betalen. Zo komt de Verenigde Staten al een paar jaar op rij meer dan 1000 miljard dollar per jaar tekort en naast de staatsschuld zijn er nog potentiële problemen met:

• de studentenleningen
• de zwaar ondergekapitaliseerde pensioenfondsen

Waar de dekkingsgraden, na aanpassing van de rekenrente, in Nederland ongeveer 98% bedragen terwijl 105% wenselijk is, zou men in de Verenigde Staten graag met onze pensioenfondsen willen ruilen.

Pensioentekorten
Deze zomer werd duidelijk dat de pensioenfondsen van de Standard & Poor 500-bedrijven van de benodigde 1680 miljard dollar 1320 miljard dollar bezitten. De Yanks komen dus nog niet aan een dekkingsgraad van 80% bij hun grootste pensioenfondsen.

Het grootste tekort bij één enkel pensioenfonds, dat van General Electric, is ruim 21 miljard dollar terwijl zeven pensioenfondsen meer dan 10 miljard dollar tekort komen. De Amerikaanse fondsen lijden onder:

• de teleurstellende prestaties van de aandelenbeurzen
• de lage rentestanden

Fed-wonderen
In 2007 leek het Amerikaanse pensioenstelsel even in veilig gebied te zitten maar inmiddels zijn de tekorten, die voor het eerst in 2002 ontstonden, op recordhoogten. Ondertussen staat het Amerikaanse consumentenvertrouwen weer op de hoogste stand sinds 2008 terwijl wij in Europa maar klagen.

Even viel in de afgelopen zomer het Amerikaanse vertrouwen iets terug, maar de zalvende woorden en daden van de Fed doen nu blijkbaar wonderen met het consumentenvertrouwen.

Voordat de Amerikaanse consument echter weer zo enthousiast is als tijdens de regeerperiode van Bill Clinton zal nog wel even duren, maar met dokter Dudley en zijn grote medicijnenkast lijkt het allemaal weer goed te gaan komen.

Grote impact
Tot slot blijken ook de detailhandelsverkopen in de Verenigde Staten flink op te lopen. Die detailhandelsverkopen bewezen recent dat een introductie van een nieuwe iPhone inderdaad een flinke impact heeft op de Amerikaanse economie.

De koers van het grootste beursgenoteerde bedrijf ter wereld stond de afgelopen weken wat onder druk. Net zoals bij vorige introducties was er weer iets op te merken op het beste IT-product van de afgelopen decennia.

Bij de iPhone 4 en 4s waren het gele vlekken op het scherm of antennes die onder maat presteerden, maar terwijl de koers even met maximaal 10% corrigeerde, liep de koers van Apple met een paar weken vertraging altijd weer op.

On-Amerikaans
Ik denk dat Apple de komende maanden ook weer naar nieuwe recordhoogten kan. Waarom? Omdat het bedrijf zeer goedkoop is. Met de wetenschap dat we van de Apple-koers 125 dollar mogen aftrekken omdat dat bedrag per aandeel Apple in de kas zitten, kan ik gaan rekenen.

In het net afgesloten boekjaar moet Apple ongeveer 45 dollar per aandeel hebben verdiend terwijl dat in 2013 ongeveer 55 dollar zal zijn. Deel ik 525 dollar (de koers minus de cash) door 55 dollar dan kan ik mijn ogen niet geloven.

Inderdaad in de Verenigde Staten is alles mogelijk. Terwijl schulden onbetaalbaar hoog lijken maar de economie toch momentum krijgt door steun van de Fed, noteert het grootste bedrijf ter wereld gewoon op een koers-winstverhouding die on-Amerikaans laag is.

Geen schulden
Gewoon meedoen dacht ik recent en vraag niet hoe het kan maar profiteer er van. Wat Apple met die cash gaat doen mag u bedenken. Maar denkt u wel groot want Apple heeft 117 miljard dollar cash en geen stuiver schuld maar wel de ambitie om de beste producten ter wereld te blijven leveren.

Om het kaartenprobleem op te lossen heeft Apple iets meer dan 1% van zijn cash nodig om TomTom over te nemen. Heerlijk moet het zijn dat als je Apple heet je zoveel cash hebt waardoor je kunt kopen wat je wilt terwijl het moederland ook nog eens een centrale bank heeft die geld kan drukken zoveel als zij nodig vinden!