Slotcall: Air France-KLM vliegt ervandoor in een uiterst onzekere markt

AEX: +0,13% | AMX: +2,04% | AScX: +0,11% | S&P500: -1,09%

De highlights van donderdag 6 maart: 

• AEX opent stevig in de plus om vervolgens in het rood te zakken om alsnog in het groen te sluiten
• Ook vandaag presteert de Duitse DAX ijzersterk (+1,03%)
• ECB verlaagt rente zoals verwacht met een kwartje naar 2,5%
• Vastgoed en de meeste chippers beleven een slechte dag
• Bankaandelen profiteren van scherp hogere rentes
• Koers Air France-KLM KLM explodeert op meevallende cijfers
• Daling dollar zet door. Pariteit met de euro is verder uit zicht
• Wall Street daalt opnieuw na de rally van gisteravond

De AEX opende vanochtend stevig in de plus na het koersherstel in de VS en Azië. De vreugde was van korte duur. Om half uur zakte de Amsterdamse hoofdindex in het rood. Belangrijke reden van het mindere sentiment is de reuring in de Europese obligatiemarkt waar lange rentes de laatste dagen hard oplopen. Zo staat de Nederlandse tienjaars inmiddels boven 3%. Dat was een maand geleden nog 2,5%.

Stokebrand Trump

Maar meer nog dan de ontwikkelingen in de obligatiemarkt lijken de beurzen in de greep van de nieuwe oude bewoner van het Witte Huis in Washington. De ruwe wijze waarop hij zijn mercantilistische economisch beleid voert zonder enige rekening te houden met de nadelige effecten voor de rest van de wereld en natuurlijk ook voor de eigen Amerikaanse bevolking maakt beleggers nerveus.

De willekeur en totale onvoorspelbaarheid van zijn uitspraken maken de zaak er niet beter op. Wat hij vandaag zegt, kan morgen geheel anders zijn. De beurzen bewegen mee op het humeur van één man. Het is toch ongelofelijk. 

Neem de recent ingestelde tarieven voor producten uit Mexico en Canada. Ongeruste geluiden uit de Amerikaanse autoindustrie over de nadelige effecten van de invoerheffing van 25% op autoproducten uit Mexico en Canada hebben ertoe geleid dat de heffing op deze producten alsnog zijn opgeschort.

Inmiddels begint de angst voor een naderende Amerikaanse recessie voelbaar te worden. Alsof het niks is, wordt het Amerikaanse federale ambtenarenapparaat onder leiding van de rijkste man van de wereld in bliksemvaart ontmanteld. De verwachting is dat vandaag nog het Ministerie van Onderwijs wordt opgeheven. 

Ook de Fed is inmiddels bijzonder onzeker aan het worden

The current moment has more economic uncertainty that the pandemic, than the 2008 financial crisis, or the September 11th terrorist attacks https://t.co/pxiGnJarZh pic.twitter.com/6zHReAHZJT

— Andy Langenkamp (@AndyLangenkamp) March 6, 2025

Duitsland laat geld rollen

Hier in Europa zitten we ook met de gebakken peren. Amerikaanse invoerheffingen op producten uit de EU blijven nog uit, maar het stopzetten van de hulp aan Oekraïne leidt tot een extra boost van de Europese defensie-uitgaven. Om die te kunnen betalen, willen Duitse politici een einde maken aan de Schuldenbremse. Extra uitgaven moeten ook worden gebruikt voor achterstallig onderhoud.

Duitsland laat het geld dus weer rollen. Het is de belangrijkste reden waarom de DAX het de laatste dagen zo goed doet. Het is wel nog even wachten op een nieuwe Duitse regering. Grote kans dat een nieuwe grote coalitie tussen CDU-CSU en SPD snel zal zijn gevormd. 

Europese rentes spuiten omhoog

De effecten op de Europese rentemarkt van de nieuwe Duitse financiële ruimhartigheid en extra Europese defensie-uitgaven zijn groot.

• Nederlandse tienjaars: 3,04% (+9,2 basispunten)
• Duitse tienjaars: 2,89% (+10,2 basispunten)
• Franse tienjaars: 3,60% (+10,4 basispunten)
• Britse tienjaars: 4,74% (+6,5 basispunten)
• Italiaanse tienjaars: 3,96% (+10,7 basispunten)

Peilmoment: 16.00 uur

ECB verlaagt rente inderdaad met een kwartje

Dan was er vandaag nog een rentebesluit van de ECB. De rente gaat met een kwartje omlaag, zoals iedereen wel had verwacht. Geen verrassing dus. Omdat de langere rentes allemaal flink aan het stijgen zijn, is de rentecurve steeds steiler. De banken rekenen zich rijk. Ook vandaag gingen de koersen van ING (+4,88%) en ABN AMRO (+3,69%) hard omhoog. 

Hoe het verder gaat met het monetaire beleid van de ECB is ongewis. Dat was toch wel de belangrijkste boodschap van ECB-voorzitter Christine Lagarde bij haar toelichting. Hogere uitgaven aan defensie en infrastructuur werken inflatoir, dus maken toekomstige renteverlagingen onwaarschijnlijk.

Mocht de Amerikaanse handelspolitiek leiden tot een minder economische groei in Europa, dan werkt dat nieuwe renteverlagingen juist in de hand. Problematisch wordt het als hoge inflatie gepaard gaat met een lagere economische groei. In dat geval zit de ECB klem. 

Lees ook hoe vijf grote assetmanagers denken over het toekomstige rentepad van de ECB.

Economische groeiverwachting van de ECB, voor wat het waard is

President Christine @Lagarde introduces the economic growth outlook for the euro area pic.twitter.com/FuPC1HpHdr

— European Central Bank (@ecb) March 6, 2025

Air-France verrast een keertje positief

Meevallende cijfers van  Air-France-KLM (+32,95%) deden het aandeel vandaag vliegen. De resultaten waren beter dan analisten hadden verwacht en Air France-KLM herhaalde de doelstellingen voor de middellange termijn. 

IEX-analist Teun Verhagen is minder enthousiast over de cijfers van Air France-KLM. "Met een verrassend sterke winstgroei in het vierde kwartaal verbloemt Air France-KLM de problemen waar met name de Nederlandse activiteiten mee kampen enigszins." Hij heeft daarom het advies aangepast. Lees zijn analyse.

Chippers dalen door

De Nederlandse chippers kregen vandaag opnieuw klop. Om 4 uur stonden ASMI (-4,6%) en Besi (-4,9%) flink lager. Besi nadert rap de grens van €100. Een jaar geleden tikte het aandeel bijna €180 aan. 

ASML (-0,40%) hield de schade beperkt. Sterker, tegen half vijf stond de koers boven nul. Desondanks is het enthousiasme over de de grote AI-revolutie danig getemperd. Nvidia noteerde om iets na vier uur 2% lager. Het aandeel heeft sinds eind januari ca. 25% van zijn waarde ingeleverd. Vanavond om kwart over tien komt Broadcom door met zijn cijfers. Dat zou wellicht en misschien de chipmarkt een zetje omhoog kunnen geven. 

Wall Street opent scherp lager

Na de herstelrally gisteravond in de VS openden de koersen op wall Street vanmiddag om half vier alweer lager. De Dow verloor iets meer dan 1%, de Nasdaq iets minder dan 2%. Van de Trumprally is inmiddels niets meer over. De Dow staat sinds de recordstand in december 5% lager. De Nasdaq verloor sindsdien bijna 10% om het over bitcoin verder niet te hebben. 

De aandeelhouders van Tesla zullen niet blij zijn met de huidige nevenactiviteiten van ceo Elon Musk. Heeft hij nog een seconde tijd om een autobedrijf te runnen? Zijn extreem rechtse politieke stellingname en directe aanval als baas van Doge op het Amerikaanse ambtenarenapparaat zet het nodige kwaad bloed. In Duitsland zijn de verkopen van Tesla's met 80% gedaald. In Frankrijk is inmiddels al een showroom van Tesla afgefikt. In de VS zijn het vooral de laadstations van Tesla die het moeten ontgelden. 

Het aandeel Tesla steeg direct na de verkiezingswinst van Trump van $250 naar $480. Van de winst is inmiddels niet veel meer over. Tegen vijven ging het aandeel Tesla voor $270 van de hand, ca. 3% lager dan gisteren. 

Sluiting Amsterdam

Uiteindelijk sluit de AEX dus 0,13% in het groen. De AMX deed het met een een plus van 2% veel beter door sterke koersstijgingen van onder meer Aalberts, Alfen, AMG, Basis-Fit, Signify en natuurlijk Air France-KLM.

In Wall Street was de stemming om aan het begin van de avond nog altijd negatief. Het gerucht dat de tarieven voor producten uit Canada en Mexico wellicht op hold worden gezet, zorgde voor een kort herstelletje, maar om kwart voor zes stond de Nasdaq 1,5% lager en de Dow 0,6% in de min.  

Lees hier het uitgebreide beursbericht van ABM Financial News.

Het beursnieuws van ABM

• 17:30 Alibaba lanceert nieuw AI-model
• 17:10 Media: meer vrijstellingen voor importheffingen Mexico en Canada
• 16:36 Beursagenda: macro-economisch
• 16:35 Beursagenda: Nederlandse bedrijven
• 16:35 Beursagenda: buitenlandse fondsen
• 16:09 Amerikaanse groothandelsvoorraden gestegen
• 16:02 Rentepad ECB heeft minder duidelijke richting
• 15:12 Rode opening Wall Street in de maak
• 15:04 Kroger zet vraagtekens bij verwachtingen 2025
• 15:03 Update: Amerikaans handelstekort stijgt sterk
• 14:55 ING: rentepad ECB heeft geen duidelijke richting meer
• 14:45 Arbeidskosten VS stijgen sterker dan de productiviteit
• 14:36 Update: ECB verlaagt rente opnieuw
• 14:35 Minder nieuwe steunaanvragen in VS
• 14:20 ECB verlaagt rente opnieuw
• 13:56 Macy’s stelt opnieuw teleur
• 13:30 Futures Wall Street wijzen omlaag
• 12:35 Oplopende rentes drukken stemming op Europese beurzen
• 12:31 Valuta: euro stabiliseert na zeldzame spurt omhoog
• 11:46 Air France-KLM hoogvlieger op lichtrood Damrak
• 11:07 Detailhandelsverkopen eurozone in januari gedaald
• 10:48 Omzetgroei JD.com versnelt flink
• 10:26 UBS verhoogt koersdoel Allfunds
• 10:00 Must read: professionele beleggers zien het somber in
• 09:54 Beursblik: sterke prestaties Air France-KLM
• 09:15 Air France-KLM stijger op groen Damrak
• 09:00 Topman Berdowski verlaat Boskalis na recordjaar
• 08:30 Prachtige groene futures, ECB verlaagt rente en Chinese tech vliegt op AI-nieuws
• 08:29 Vopak aan de slag met uitbreiding ethaanterminal in Thailand
• 08:06 AEX in het groen van start na ommekeer op Wall Street
• 08:06 Sterk jaareinde voor Air France-KLM
• 07:25 Winst Zalando flink in de lift
• 07:06 Aziatische beurzen overwegend in het groen
• Alle nieuwsberichten bekijk je hier 

De brede markt

• Olie en in mindere mate goud leveren vandaag wat in
• Ook bitcoin verliest weer wat van zijn waarde
• De Europese beurzen presteerden vandaag wisselend. 

Verder op het Damrak

Dit zijn de grootste stijgers en dalers in Amsterdam van vandaag:

Aandelen in de picture

• Sinds het aangekondigde afscheid van ceo McKinstry van Wolters Kluwer (-1,63%) is de koers van het aandeel sterk gedaald. In drie weken tijd ging er 22% van de koers af. IEX-analist Hildo Laman kan dat wel begrijpen. 
• Prosus (+4,55%) profiteert vandaag van de techeuforie in China. 
• Europese auto-aandelen beleven een goede dag omdat de Amerikaanse tarieven voor auto-onderdelen uit Mexico en Canada plots zijn opgeschort. BMW (+4,34%), Mercedes (+4,55%), Volkswagen (+3,93%) en Stellantis (+1,99%) gaan met mooie winsten de dag uit. 
• Nu de Europese rentes ook vandaag hard omhoog gaan, zijn vastgoedaandelen even uit de gratie. Hogere rentes leiden immers tot hogere financieringskosten. De koersen van Eurocommercial (-3,71%), en Wereldhave (-1,82%) krijgen een tik. NSI (+0,47%) weet zich opmerkelijk aan de vastgoedmalaise te onttrekken.
• USB verhoogt het koersdoel van Allfunds (+0,81%) van €5,25 naar €5,90 en handhaaft het houdadvies. 

Nieuwste aandelenadviezen

Het regent ook vandaag nieuwe analistenadviezen. Positieve adviezen zijn er onder meer voor de Nederlandse fondsen Heineken (+0,15%) en Philips (+0,84%). Unilever (-0,37%) daarentegen wordt getrakteerd op een verkoopadvies. 

Bron: Guruwatch.nl

Agenda van vrijdag 7 maart: Amerikaans banenrapport

Vrijdag komt Acomo met cijfers. Maar de focus zal vooral liggen op het Amerikaanse banenrapport, belangrijk voor de vraag of de Amerikaanse economie inderdaad aan het afkoelen is.

Het cijfer is ook van groot belang met het oog op het rentebesluit van de Federal Reserve. De Fed heeft immers een dubbel mandaat: zij streeft niet alleen naar prijsstabiliteit (lees: een inflatie van circa 2%), maar ook naar volledige werkgelegenheid (ofwel een werkloosheid van maximaal 4%). Aangezien de arbeidsmarkt er tot nu toe goed bij ligt, kan de Fed het zich permitteren om te wachten met verdere renteverlaging tot de inflatie duurzaam richting de gewenste 2% beweegt. Maar mocht vrijdag blijken dat de arbeidsmarkt toch verzwakt, dan kan dat de Fed nopen toch eerder in actie te komen.

Hierbij de volledige agenda van morgen:

• 04:00 - Handelsbalans - Januari/Februari (Chi)
• 06:30 - Consumptie huishoudens - Januari (NL)
• 07:00 - Acomo - Cijfers vierde kwartaal
• 08:00 - Fabrieksorders - Januari (Dld)
• 11:00 - Economische groei - Vierde kwartaal def. (eur)
• 14:30 - Banengroei en werkloosheid - Februari (VS)
• 21:00 - Consumentenkrediet - Januari (VS)

En dan dit:

Amerikaanse arbeidsmarkt krijgt een tik

The Trump administration’s rapid efforts to dramatically shrink the size of federal government have economists rethinking forecasts for another solid year of labor market expansion in 2025. https://t.co/qSmMncFrIQ

— Bloomberg Markets (@markets) March 6, 2025

Beleg mee met misschien wel de beste belegger ter wereld

Ray Dalio’s All Weather strategy is now an ETF

the SPDR Bridgewater All Weather ETF (ticker $ALLW) launches today https://t.co/p2pSOn3T20 via @markets

— Katie Greifeld (@kgreifeld) March 6, 2025

De overzichtelijke agenda van Trump

Monday - Roll back tariffs
Tuesday - Reinstate tariffs
Wednesday - Roll back tariffs
Thursday - Reinstate tariffs
Friday - Roll back tariffs
Saturday - Golf
Sunday - Golf

— Douglas A. Boneparth (@dougboneparth) March 6, 2025

U bent weer enigszins bijgepraat. Ik wens u een fijne avond!