Perfecte correlatie

op woensdag 31 maart 2010

Categorie: Column

Aanstaande (goede) vrijdag worden de maandelijkse payroll-data gepubliceerd, het aantal mensen op de Amerikaanse loonlijst. Dit keer zonder de effecten van de sneeuwstormen, die in februari over het land raasden. Met gevoel voor drama hadden de media het over snowmageddon:

Logisch dat werkgevers in dit soort tijden geen nieuwe mensen aannemen. De mensen konden niet eens op het werk komen.

De daling van 36.000 banen in februari kwam vooral omdat er 64.000 bouwvakkers werden ontslagen. Logisch met dat slechte weer.

Belangrijk
Vrijdag kunnen we zien hoe krachtig de Amerikaanse economie zonder deze weereffecten is. De gemiddelde verwachting is plus 200.000 (variërend van plus 75.000 tot plus 300.000). Dat betekent dat er 129,7 miljoen mensen aan het werk zijn in plaats van de 129,5 miljoen in februari.

In de grafiek ziet u waarom die payrolls zo belangrijk zijn. Hoe meer mensen aan het werk zijn, hoe lager de werkeloosheid. Ja, logisch. Het is duidelijk te zien dat het met enige vertraging in de werkeloosheid doorwerkt. Als deze cijfers dus standhouden, is de werkloosheid over een jaar 7%.

Beursreactie
Natuurlijk is de vraag hoe de beurs reageert op goede cijfers. Aan de ene kant is het natuurlijk goed voor de economie en dus voor de bedrijven en dus voor de aandelenkoersen. Aan de andere kant maakt het de kans op een renteverhoging door de Federal Reserve een stuk groter en aandelen houden niet van renteverhogingen.

De grafiek toont dat de Fed de afgelopen keren de rente pas heeft verhoogd na een flinke banengroei. Ik denk dat de Fed nu niet zo lang wacht. Als ik de trend doortrek, is er in mei-juni geen banenverlies op jaarbasis meer. Dat betekent dat de Fed ergens in de tweede helft van het jaar de eerste renteverhoging aankondigt.

Perfecte correlatie
Met spanning zullen beleggers uitkijken naar deze cijfers. De correlatie tussen de beurs en de payroll-data is erg hoog. In de grafiek ziet u de beweging van de beurs op de rechteras (gemeten door de stand van de S&P 500 te vergelijken met het éénjaars gemiddelde) en de maandelijkse payrolls op de linker.

Helaas is er aan een perfecte correlatie weinig te verdienen. Het zegt alleen maar dat de beurs een goede economische voorspeller is. Een beetje manisch depressief, dat wel. Als ik het lijntje doortrek, vertelt Mr. Market ons dat er vrijdag een payroll-cijfer van 280.000 uitkomt. Afwachten of deze Mr. Market weer gelijk heeft.

Corné van Zeijl is senior portfolio manager bij SNS Asset Management, waar hij verantwoordelijk is voor de Nederlandse aandelenportefeuilles. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in de meeste grote Nederlandse beursfondsen. Een overzicht van de over- en onderwegingen vindt u hier. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op vanzeijl@iex.nl.

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij Actiam. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

Uw emailadres

Ja, ik blijf graag op de hoogte van de speciale acties en aanbiedingen van IEX Media

Auteur: Corné van Zeijl

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij Actiam. Daarnaast is hij beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Van Zeijl begon zijn carrière als analist voor Staalbankiers in 1986. In 1989 maakte hij de overstap naar vermogensbeheerder bij Robeco. Tussen 1994 en 2003 was ...

Meer over deze auteur

Recente artikelen van Corné van Zeijl

Gerelateerd

NY-S&P 500

Toevoegen aan watchlist

Reacties

Volgen

7 Posts

| Omlaag ↓

[verwijderd] 31 maart 2010
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
Perfecte correlatie

Corné van Zeijl - 31 maart; 11:45 uur

"Minder werkloosheid is slecht voor aandelen. Hoe reageert de beurs op de payrolls van vrijdag...?"

www.iex.nl/columns/columns_artikel.as...

0
”
Quote Reageren

Niet oké
[verwijderd] 31 maart 2010 14:10
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
"Logisch dat werkgevers in dit soort tijden geen nieuwe aannemen. De mensen konden niet eens op het werk komen"
Hoezo? De sneeuwstorm begon op de 11e en de survey voor de non-farm is altijd op de 12e van de maand.
Dus helaas.........deze "analyse" gaat ff niet op. En bedankt!!

0
”
Quote Reageren

Niet oké
[verwijderd] 31 maart 2010 14:38
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
Beste allemaal,

Ik denk toch dat de schattingen over de werkeloosheid nu te optimistisch zijn. Dat blijkt ook uit de ADP.

Dus we gaan even down denk ik. De vraag is hoeveel?

Geluk allemaal in deze spannende tijden. Toch jammer van die ADP. We zullen wat geduld moeten hebben voordat de koersen weer gaan stijgen!

0
”
Quote Reageren

Niet oké
[verwijderd] 31 maart 2010 15:11
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
ja, we moeten wat geduld hebben.

De analisten zaten er even naast.

Alles hangt dus af van vrijdag. En hoe het sentiment er bij ligt.

Leuk allemaal, helemaal voor indiduele fondsen.

Individuele fondsen die ik erg belangrijk vind voor de wat langere termijn zijn:

Arcadis, Wavin, Ordina, Aegon, Ing, Arcelor, Bam, Kardan, enz. enz. Vergeet niet antonov, spyker, pharming, Rood, enz. enz.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
[verwijderd] 31 maart 2010 15:18
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
dit berichtje vanmorgen geeft m.i. een indicatie dat de rente kan oplopen (er is natuurlijk een verschil tussen de kapitaal en geldmarkt):

Muur van schuld verstoort markt
Een herfinancieringsgolf van bedrijven die in handen zijn van opkoopfondsen dreigt de kredietmarkt te verstoren, stellen bankiers en marktvorsers. Volgens kredietbeoordelaar Fitch moet tussen 2013 en 2016 in totaal ruim 190 miljard euro aan schuld worden geherfinancierd. Het betreft leningen die tussen 2005 en 2007 goedkoop werden afgesloten en nu veel duurder moeten worden geherfinancierd. Bankiers verwachten een run op nieuwe financieringen, terwijl de capaciteit in de markt klein is. Dit kan volgens grootbanken marktverstorend werken, ook voor andere bedrijven. (FD, p. 1)

0
”
Quote Reageren

Niet oké
[verwijderd] 31 maart 2010 15:48
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
Ik heb begrepen dat ADP niet met groei, maar juist met krimpcijfers is gekomen. Dit beloofd wat voor aankomende vrijdag.

0
”
Quote Reageren

Niet oké
[verwijderd] 31 maart 2010 22:08
   [verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001

   Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0

   Aantal posts: 0
door de volkstellingbanen zal het cijfer waarschijnlijk onwaarschijnlijk hoog uitkomen, maar het moge duidelijk zijn dat de yankees zo failliet als de pest zijn. De multinationals draaien als een tierelier door de groei in Azie maar hun produkten worden inmiddels ook bijna allemaal in Azie gemaakt dus Joe the Plumber heeft daar weinig tot niets aan en moet voorlopig eerst maar eens een paar jaartjes gaan sparen........

0
”
Quote Reageren

Niet oké

7 Posts

|Omhoog ↑

Aantal posts per pagina:

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Auteur: Corné van Zeijl

Recente artikelen van Corné van Zeijl

Gerelateerd

Reacties

Meedoen aan de discussie?

Onderwerpen: