Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee
Van beleggers
voor beleggers
Uitgebreid zoeken

Beurscodes, betekenis en hulp bij zoeken

Europa

AEX
Euronext Amsterdam
BRU
Euronext Brussels
PSE
Euronext Paris
LIS
Euronext Lissabon
CHX
CBOE Europe, grote(re) EU aandelen
NAV
Investment Funds (NAV)

Noord-Amerika

NYS
New York Stock Exchange
OTC
CBOE BZX Exchange (US)
TSE
Toronto Stock Exchange

Kunt u een instrument niet vinden?

Zoek dan via de zogenaamde ISIN code. Elk instrument, aandeel etc. heeft een unieke code.

Kies vervolgens - wanneer er meerdere resultaten zijn - de notering op de beurs van uw keuze.

Waar vind ik die ISIN code?

Google de naam van het instrument, aandeel etc. met de toevoeging 'ISIN'.

Als zoeken op ISIN code geen resultaten oplevert hebben wij het instrument of aandeel niet in onze koersendatabase.

desktop iconMarkt Monitor
Markt vandaag Koersen Forum Premium IEX Expert
Home  /   Artikelen   /   Beleggingsfondsen

Het ergste is gekomen

Michiel Pekelharing
op
Views: 27.956
Categorie: Beleggingsfondsen, Column

"Het ergste moet nog komen", was eind juli de voorspelling van Wesley Sparks, manager van het Schroders ISF Global High Yield Fund. Een kleine drie maanden later schudt de financiële wereld op zijn grondvesten. Hoog tijd om te polsen hoe Sparks nu tegen de markt aankijkt.

"De afstraffing van de laatste weken is extreem", zegt Sparks: "Afgezien van een technische opleving op korte termijn verwacht ik in de loop van het vierde kwartaal een herstel, maar het is te vroeg om nu al in te stappen voor de lange termijn."

Daarvoor is de markt nog veel te onvoorspelbaar: "In september waren er enkele implosies, zoals Washington Mutual waarvan de obligaties 93% minder waard zijn dan een maand eerder. Het is beleggen in een mijnenveld."

Zelfs zonder dit soort tegenvallers daalde het fonds van Sparks in september met 5,24%, wat wel weer bijna 2,5% beter was dan zijn benchmark.

Spread-explosie
Oktober wordt ook een lastige maand, aangezien het verschil in rentevergoeding tussen high yield-obligaties en veilige staatsobligaties (de zogenaamde spread) is geëxplodeerd tot het hoogste niveau in tien jaar (zie grafiek). Het rendement op een high yield-obligatie ligt gemiddeld ruim 15% hoger dan dat van een staatsobligatie.

De kapitaalinjecties in de Verenigde Staten en Europa kunnen helpen om de risicoaversie iets terug te brengen, maar volgens Sparks is het veel te vroeg om weer helemaal optimistisch te worden: "Het aantal faillissementen zal in de loop van volgend jaar geleidelijk gaan stijgen en niet voor halverwege 2010 een piek bereiken."

De snelle stijging van de spread wijst er volgens Sparks op dat beleggers hier al veel verder op vooruit lopen dan in eerdere cycli. Dit betekent ook dat de bodem aanzienlijk eerder ligt dan het hoogtepunt van de faillissementsgolf, maar voorlopig moeten beleggers nog even wachten op dit instapmoment.


Bron: High Yield Blog

Matig cijferseizoen
"Pas als er duidelijk aanwijzingen komen dat de winsten in het bedrijfsleven zich herstellen, is de tijd rijp voor high yield", vertelt Sparks: "Dat gebeurt op zijn vroegst in de tweede helft van volgend jaar. Van het cijferseizoen dat nu voor de deur staat verwacht ik eerlijk gezegd weinig goeds."

Ondanks dat de enorme spread die betekent dat high yields een rendement opleveren van soms wel 20% of meer, kiest Sparks ervoor om zijn portefeuille zo defensief mogelijk in te richten: "Ik leg zoveel mogelijk de nadruk op niet-cyclische ondernemingen en bedrijven met een relatief hoge kredietwaardigheid."

Toch is hij in één opzicht optimistischer dan een kwartaal geleden: "Je zult me deze keer niet horen zeggen dat het ergste nog moet komen."

Michiel Pekelharing is financieel journalist en redacteur bij IEX.nl. Pekelharing kan posities innemen op de financiële markten. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie is welkom op michiel@iex.nl
Michiel Pekelharing is financieel journalist en redacteur bij IEX.nl. Pekelharing neemt geen posities in op de financiële markten. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

 
Michiel Pekelharing

Auteur:

Michiel Pekelharing versterkt sinds april 2005 de redactie van IEX. Hij maakte de overstap van Reed Elsevier, waar hij voor Beleggers Belangen en Money schreef. Daarvoor was hij als freelance journalist actief voor verschillende kranten en financiële websites.

Recente artikelen van Michiel Pekelharing

  1. Kijk, een zwaluw
  2. Dividendvalkuil
  3. Emerging Mark

Reacties

Volgen
9 Posts
| Omlaag ↓
  6. [verwijderd] 14 oktober 2008 22:01
    Het ergste voorbij ???... Welke financiële bijlage leest hij, die van de Donald Duck. Als je de koersvorming van gemiddeld Assed Backed paper en CDO structures bekijkt ligt de gemiddelde koers op 40% Oftewel de markt ziet een hele hoop gebakken lucht en weet geen koersvorming te geven. In totaliteit is voor $ 55.000 aan kredietderivaten opgetuigd in dit soort gestructureerde mandjes. Deze zijn op haar beurt weer deels herverzekerd.

    Centrale overheden komen met een symptoombestrijding door 'wat' honderden miljarden te sprokkelen om in te grijpen. Honderden miljarden belastinggeld die rente kosten en door afnemers betaald zullen moeten worden en niet geconsumeerd gaan worden. Deze honderden miljarden dollars/euro's worden gedrukt en veroorzaken een verder aangewakkerde inflatie.

    Dan hebben we het nog niet over de oorzaak, de nog alsmaar dalende huizenprijzen in Amerika en het toenemende aanbod van te koop komende huizen.

    Morgen wordt een leuke dag als de USA het beige book om 20.00 bekendmaakt, maar ook de producenten prijsindex, detailhandelsverkopen, olievoorraden en om 14.30 de huizenvoorraad in de US.

    Daarnaast worden kwartaalcijfers verwacht van JP Morgan Chase, Wells Fargo, Coca-cola en Ebay. Al met al een mooie scan hoe BV US er op dit moment voorstaat.

    Vrijdag een short squeeze vanwege een optie-expiratie met een korte en heftige opleving en vanaf volgende week weer zwaar door het putje.

    Nog een Europese renteverlaging van 0,5% en spaarders missen de rendementsprikkel hun geld nog langer op deposito te houden. Tenminste dat is wat de ECB wil bereiken, dat banken weer soepeler durven uit te lenen en derhalve de spreads zullen verlagen.

    Heren en dames, het ergste moet nog komen !!
9 Posts
|Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Laatste beursnieuws

  1. Zweedse batterijmaker Northvolt vraagt faillissement aan
  2. AEX wordt uitgebreid naar 30 aandelen
  3. Beursblik: visie Basic-Fit verrast
  4. Must read: Is huidige beursonrust een koopkans?
  5. Europese landen starten samenwerking voor versterken halfgeleiderindustrie
  6. GCP Auditors beoogd accountant voor Value8 en twee deelnemingen
  7. Beursblik: KBC Securities verhoogt koersdoel Adyen
  8. Beursblik: Basic-Fit stelt teleur
  9. AEX hoger geopend, Basic-Fit en Theon onderuit
  10. Uber ziet af van overname Taiwanese tak Delivery Hero

IEX Premium: Meest gelezen

  1. Premium

    Vooruitblik

    Vooruitblik: deze sector is méér dan rijp voor een flinke inhaalslag
  2. Premium

    Analyse en Advies

    Heeft Rheinmetall de top bereikt?
  3. Premium

    Vooruitblik

    Vooruitblik: cijferseizoen vrijwel ten einde, maar gedoe met Trump lijkt pas net begonnen
  4. Premium

    Analyse en Advies

    Ondanks dieprode cijfers reden voor optimisme bij AMG
  5. Premium

    Analyse en Advies

    Verrassend sterk Fugro wacht periode van onzekerheid