Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Terug naar discussie overzicht
Niet op vakantie. Ik heb het afgelopen jaar een gespreide portefeuille opgebouwd. Op dit moment heb ik zowel zakelijk als privé geen schuld maar ook niet heel veel cash meer. Ik probeer vanaf nu minder naar de beurs te kijken en tijd voor andere dingen te maken. De beurs fascineert mij wel dus ik weet niet of het mij gaat lukken.
Het verhaal van Stahli in de Q3 Trading update vind ik erg zwak. Er is echt geen sprake van een unique set of challenges in de brede vastgoedsector, die een new equilibrium moeten vinden. De rente is gewoon gestegen naar een normaler niveau en de WFH trend heeft zich door corona versneld, terwijl de energietransitie in een versnelling komt t.g.v. de Oekraïne oorlog en de "klimaatdrammers". Het grote pijnpunt is dat hij met zijn EUR 8 miljoen per jaar kostende team (12% van de GRI) op het herontwikkelingsvlak alleen waarde heeft vernietigd i.p.v. toegevoegd, terwijl er op het vlak van asset rotatie - welke taak zijn team wel beheerst blijkt te hebben - nu nauwelijks waarde is toe te voegen vanwege de hoge cost of capital. Het verkoopprogramma van EUR 150 mln zou ook geeneens nodig zijn - ook niet voor de LTV - als er geen herontwikkelingsprojecten op stapel zouden staan, hoogstens om de verkoop opbrengst aan te wenden voor de aankoop van vastgoed waarvan een hogere LfL huurgroei in de toekomst verwacht wordt, i.e. de asset - rotatie strategie. Het is nu maar de vraag of de EUR 150 mln verkoopopbrengst na herinvestering in een ontwikkelingsproject een hoger rendement genereert dan nu het geval is. Ik heb daar grote twijfels bij. NSI's herontwikkelingsafdeling is een soort kleuterklas in vergelijking met die van URW, NSI heeft daar ook de omvang niet voor. NSI is een interessant overname doelwit. Op een exit prijs van EUR 24 per aandeel kan een koper bij een LTV van 50% zo een direct rendement van 10% op zijn equity halen. Qua dividend is EUR 1,50 per aandeel na de afschaffing van de FBI en de EUR 150 miljoen desinvestering onhoudbaar. Ik kom op een EPS vanaf 2025 van EUR 1.60 bij een gelijkblijvende huur en bezetting en een herinvestering van de EUR 150 mln opbrengst tegen 3% rendement (deposito), waar een dividend van EUR 1,20 bijhoort. Op de huidige koers is dat 7%. Heel veel verdere koersdaling - afgezien van diepe sentimentsspikes - verwacht ik dan ook niet.
nu sinds ongeveer een jaar heeft Stahli kennelijk een plannetje en daar hoort dat soort gewichtige taal bij. Beleggers zullen niet snel akkoord gaan met een overnamebod van (zeg) 24 euro als hij niet zou benadrukken hoe onzeker het nu opeens allemaal is. Totaal andere taal bezigt hij ten opzichte van 2 jaar geleden, wat mij betreft.
Branco P schreef op 17 oktober 2023 18:43 :
nu sinds ongeveer een jaar heeft Stahli kennelijk een plannetje en daar hoort dat soort gewichtige taal bij. Beleggers zullen niet snel akkoord gaan met een overnamebod van (zeg) 24 euro als hij niet zou benadrukken hoe onzeker het nu opeens allemaal is. Totaal andere taal bezigt hij ten opzichte van 2 jaar geleden, wat mij betreft.
Over de achtergrond van zijn taalgebruik speculeren vind ik lastig, maar hij overdrijft de problemen nu wel erg, terwijl hij het eigenlijke probleem niet benoemt. Hij kan ook zeggen dat NSI te klein is voor grote herontwikkelingsprojecten en dat NSI zich louter gaat focussen op verhuur i.c.m. wat asset rotatie. Maar dan heft hij in feite zijn eigen baan op. Niet voor niets dat de COO Anne de Jong een tijdje geleden is vertrokken, die zag dat er bij NSI voor hem niet veel meer te doen was.
8 miljoen aan personeelskosten per jaar, 12% van de huur, is inderdaad absurd! Dat loopt nu totaal uit de pas. Dat is 0,40 euro per aandeel besef ik mij nu. Dat is zeker 0,20 a 0,25 euro per aandeel teveel wat mij betreft. Ik heb al vaker gezien dat personeelslasten worden opgevoerd om daarmee de exploitatiekosten te verhogen. Dat was toen overigens bij een bijna failliet bedrijf dat nog snel in twee jaar tijd het geld van obligatiehouders er doorheen wilde draaien. Maar je kunt het als CEO ook doen om het resultaat (optisch) te drukken in aanloop naar een door de CEO gewenste overname.. ;-) 20 a 25 cent per aandeel, dat is toch ook weer 3 a 4 euro koersverschil me dunkt. Dat is al bijna de overnamepremie bij de huidige koers. Neem als koper het bedrijf over en bespaar daarna toch relatief eenvoudig al snel 5 miljoen aan personeelskosten over een jaartje of twee. Het zijn minder dan 50 kantoorpanden, waar hebben we het over?!
Branco P schreef op 17 oktober 2023 21:17 :
8 miljoen aan personeelskosten per jaar, 12% van de huur, is inderdaad absurd! Dat loopt nu totaal uit de pas.
Dat is 0,40 euro per aandeel besef ik mij nu. Dat is zeker 0,20 a 0,25 euro per aandeel teveel wat mij betreft.
Ik heb al vaker gezien dat personeelslasten worden opgevoerd om daarmee de exploitatiekosten te verhogen. Dat was toen overigens bij een bijna failliet bedrijf dat nog snel in twee jaar tijd het geld van obligatiehouders er doorheen wilde draaien. Maar je kunt het als CEO ook doen om het resultaat (optisch) te drukken in aanloop naar een door de CEO gewenste overname.. ;-)
20 a 25 cent per aandeel, dat is toch ook weer 3 a 4 euro koersverschil me dunkt. Dat is al bijna de overnamepremie bij de huidige koers. Neem als koper het bedrijf over en bespaar daarna toch relatief eenvoudig al snel 5 miljoen aan personeelskosten over een jaartje of twee. Het zijn minder dan 50 kantoorpanden, waar hebben we het over?!
Precies. Een koper van de hele handel doet dit beheer voor EUR 3 miljoen en dan krijgt iedereen nog een prima salaris, maar kunnen alle corporate opsmuk functies worden weggesneden. Eenmalig een reorganisatielast van ik schat EUR 5 miljoen en het geld stroomt binnen. Bij URW zijn de corporate expenses 6%, i.e. de helft. Maar wnkelvastgoed vereist ook nog meer management dan kantorenvastgoed.
Lamsrust schreef op 18 oktober 2023 00:25 :
[...]
Precies. Een koper van de hele handel doet dit beheer voor EUR 3 miljoen en dan krijgt iedereen nog een prima salaris, maar kunnen alle corporate opsmuk functies worden weggesneden. Eenmalig een reorganisatielast van ik schat EUR 5 miljoen en het geld stroomt binnen.
Bij URW zijn de corporate expenses 6%, i.e. de helft. Maar wnkelvastgoed vereist ook nog meer management dan kantorenvastgoed.
klopt, winkelvastgoed is veel intensiever, per euro waarde gemeten. Personeelskosten bij NSI zijn echt belachelijk hoog, zeker nu de ontwikkelingen grotendeels van de baan zijn.
** Shares in Belgian public property investment fund Intervest Offices & Warehouses PRIF.BR rise more than 36% after announcing a public tender offer for all outstanding shares by TPG Real Estate Partners ** TPG offers 21 euros per share, a 52.2% premium over the closing price on October 5 ** Intervest shares closed at 14.96 euros on October 6 before a trading suspension ** The offer is backed by Intervest's boards and two shareholders irrevocably agreed to tender their shares
dat was maandag/dinsdag al bekend:press.tpg.com/news-releases/news-rele... maar dat is denk ik wat je nu meer gaat zien. Dat TPG is Private Equity. ook hier zal het management zo te lezen mogen blijven zitten. medio vorig jaar stond dat aandeel nog op 28 euro richting 13 euro omlaag gemanipuleerd bod van 21 Euro Haha, wat een ******praktijken!
NSI: van 35 --> 16 --> overnamebod 24
vandaag een opmerkelijk hoog volume bij NSI. volgens Saxo nu al op 280% van het gemiddelde dagvolume Mogelijk is het Lamsrust die nu aan het bijkopen is.
vandaag het volume weer minimaal, maar met een koers in de juiste richting (vooralsnog) :)
Branco P schreef op 19 oktober 2023 17:04 :
vandaag een opmerkelijk hoog volume bij NSI.
volgens Saxo nu al op 280% van het gemiddelde dagvolume
Mogelijk is het Lamsrust die nu aan het bijkopen is.
Ik had het hogere volume gisteren ook gezien, maar ik was niet aan het kopen. Vandaag Aalberts gekocht tegen koers van 5 jaar terug, i.e. EUR 30.
www.nvm.nl/media/qdwpbxql/nvm-busines... o.a. • Na twee zeer zwakke kwartalen trekt de opname van kantoorruimte dit kwartaal aan. In Q3 2023 werd in totaal 287.700 m² kantoorruimte opgenomen, wat een opmerkelijke stijging betekent ten opzichte van Q2 2023 (+64 procent) en een groei van 32 procent vergeleken met Q3 2022. Desondanks blijft de totale opname in 2023 (635.000 m²) ruim achter bij voorgaande jaren. • De toename in de opname dit kwartaal is vooral toe te schrijven aan Amsterdam, waar de opname uitkomt op 88.700 m² (31 procent van het totaal in Nederland). De opnamedynamiek was in de hoofdstad bijzonder hoog, vooral aan de Zuidas en hetomliggende gebied.
Beleggers zijn niet erg onder de indruk.
Half uur onderweg. Gunstig rentesentiment vandaag. Positieve koersen voor vastgoedaandelen. Verhandeld volume bij NSI: Nul stuks. Toch wel bijzonder hoe zo’n aandeel als NSI totaal uit de gratie is. De koers zakt wel netjes mee bij negatief sentiment voor vastgoedaandelen, maar een beetje meestijgen op positief sentiment lijkt lastiger te zijn.
merkwaardig koersverloop vandaag wederom. Is er hier nog iemand die dit aandeel volgt en daar ook nog een mening over heeft wellicht? NSI had, in lijn met de markt en de peers, 1% a 2% hoger mogen sluiten, normaal gesproken.
APG lijkt aan het afbouwen (19 okt 2023). www.afm.nl/nl-nl/sector/registers/mel...
Interessant, dank daarvoor vorig jaar (2022) heeft APG ook afgebouwd tot onder 3% in oktober… maar daarna ook weer opgebouwd kennelijk. En dan nu weer onder 3% dus..www.deaandeelhouder.nl/nieuws/2023/04... www.deaandeelhouder.nl/nieuws/2022/11...
Mijn order sell 17,9 1500 stuks zijn er nog 1298 over. Wie neemt ze?
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
CVC Capital Partners
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia Oyj
Nokia OYJ
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)