Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee
IEX 25 jaar desktop iconMarkt Monitor

Verrassingsindicator

De laatste tijd worden de beleggingsmarkten opgeschrikt door een niet aflatende reeks aan negatieve economische verassingen. Twee weken geleden sprak de Financial Times voorzichtig over een double dip op pagina zes.

Afgelopen weekend stond het op de voorpagina. En dat is duidelijk in de aandelenkoersen terug te zien. Alsof beleggers niet genoeg problemen hebben:

  • de Griekse schuldencrisis
  • de monetaire verkrapping in China en in minder mate in Europa
  • de fiscale verkrapping in Europa en de Verenigde Staten.

Surprise-index
Sinds een tijdje is er een index die bijhoudt of de economische cijfers nu mee of juist tegenvallen. Deze index, de Citigroup Economic Surprise Indicator wordt steeds vaker gevolgd. Logisch want de beurs reageert vooral op afwijking van de verwachtingen.

Als een goed cijfer, volgens verwachting goed is, zie je geen reactie. Omdat die eerdere positieve verwachtingen al in de koersen verwerkt zaten. Hieronder staat de surprise-grafiek van de G10-landen. Op Bloomberg kunt u ook de sub-indices volgen. Dan valt op dat vooral de Verenigde Staten tegenvallen en in Europa is het redelijk stabiel.

Niet vrolijk
Op Bloomberg.com kunt u deze G10-versie zelf volgen. Een woord van waarschuwing, ondanks het feit dat op de Bloomberg-site geen zwarte kleuren worden gebruikt, wordt u er niet vrolijker van.

Dan blijft de vraag over wat de beurs gaat doen. Een dergelijke dramatische daling hebben we twee maal eerder gezien (de index bestaat nog niet lang, pas vanaf 2006). In 2006 denderde de beurs gewoon door. In 2008 gaf het juist de daling voortijdig aan en het daaropvolgende herstel.

Man en hond
Mijn collega heeft de S&P 500 en de surprise-index samen in een grafiek gezet. U ziet dat de ene keer de beurs voorloopt, de ander keer de economie. Of zoals de overleden beursgoeroe Kostolany ooit al zei over de relatie tussen de economie en de beurs.

"Beeld je een man in die zijn hond uitlaat. De man loopt rustig, de hond loopt dan weer een voor dan weer eens achter de man. De man is de economie, de hond is de beurs."

Voor de taalpuristen onder u, hij zei het in het Duits, maar dit leest iets makkelijker. Of zoals een ander semi-Duitser (Rudi Carell) het zei: wie laat wie nu uit?


Corné van Zeijl is analist en strateeg bij Actiam. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

 
Corné van Zeijl

Auteur:

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij Actiam. Daarnaast is hij beurscommentator bij onder meer RTL Z en BNR en schrijft hij columns voor verschillende media. Van Zeijl begon zijn carrière als analist voor Staalbankiers in 1986. In 1989 maakte hij de overstap naar vermogensbeheerder bij Robeco. Tussen 1994 en 2003 was ...

Recente artikelen van Corné van Zeijl

  1. 2014: Nieuwe eurocrisis?
  2. Tabée Van Zeijl
  3. Héle mooie grafieken

Reacties

4 Posts
| Omlaag ↓
  1. [verwijderd] 9 juni 2011 09:56
    over chine gesproken; 'The reason why this is actually a much bigger deal than perceived is that as Grice notes, a "bail-out of $463bn is half the size of the TARP, introduced by Paulson at the nadir of the 2008 crisis, for an economy which is only one-third the size of the US. So adjusted for GDP, China has just announced an emergency bail out of one and a half TARPs!! If we calibrate the magnitude of the economic crisis with the size of the bail-out, one and a half TARPs implies a financial crisis one and half times the order of magnitude of 2008." In other words, China very quietly and stealthily buried a massive bailout with just one passing Reuters mention. And nobody cares...(totalinvestor)'. Ik ben benieuwd. Cijfers wordeb gebruikt te verdoezelen wat er aan de hand is, lijkt het wel. Ik kan er geen touw meer aan vastknopen. Kortom, rustig gaan slapen en weer wakker worden.
  2. forum rang 5 Bart Meerdink 9 juni 2011 12:07
    Het citaat: „Mit der Wirtschaft und der Börse verhält es sich wie mit dem Mann und seinem Hund beim Spaziergang. Der Mann läuft langsam und gleichmäßig weiter. Der Hund läuft vor und zurück. Aber beide bewegen sich in die gleiche Richtung. Der Mann ist die Wirtschaft, der Hund die Börse.“

    Corné, je grafieksjes zijn bijna altijd onleesbaar en zonder duidelijk onderschrift. Daar erger ik me wel aan, hoewel je stukjes op zich tot het beste horen wat er hier op iex te lezen valt.
  3. Met Effekt 9 juni 2011 14:46
    quote:

    Bart Meerdink schreef op 9 juni 2011 12:07:

    Corné, je grafieksjes zijn bijna altijd onleesbaar en zonder duidelijk onderschrift. Daar erger ik me wel aan, hoewel je stukjes op zich tot het beste horen wat er hier op iex te lezen valt.
    Bart, als je rijk wilt worden moet je niet te beroerd zijn ook zelf wat te doen :-)

    Ik heb daarom wel op de link geklikt en dan ook nog eens de Surprise Index vergeleken met de AEX. www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=C... en voeg bij Add a Comparison AEX:IND toe.

    Dat was heel interessant. Dan zie je dat dit jaar de Surpise Index een goede leading indicator voor de AEX was. Leading is heeeeel fijn want dan weet je vantevoren wat er komen gaat. De Index begon mid/eind maart met een daling, net voor de top van de AEX. ALs je toen verkocht had had je de hele rit naar beneden vermeden.

    Corné, bedankt voor deze heel nuttige informatie!
  4. [verwijderd] 9 juni 2011 14:57
    Beste Corné, je kunt het verloop van de economieën in de westerse wereld toch moeilijk een verrassing noemen. Er is veel gepraat en bezworen maar uiteindelijk alleen maar meer geleend. Het eindresultaat is eenvoudig een nog slechtere economie zoals we ervaren, overal zien meer werklozen, hogere prijzen en nog meer tekorten. We zullen binnenkort wel een QE3 continuüm krijgen om de economie over de Amerikaanse verkiezingen heen te helpen maar vast loopt het als men zo door gaat daar hebben we deze indicator niet voor nodig.
4 Posts
|Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.