AEX stijgt met meer renteverlagingen in het verschiet

(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs is afgelopen week licht gestegen. Op een slot van 893,55 punten vrijdag won de AEX 0,2 procent op weekbasis. Met een slotstand van 891,67 punten een week eerder, won de AEX toen 1,1 procent op weekbasis.

De week begon met optimisme over Chinese stimuleringsmaatregelen, hoewel die opnieuw weinig gedetailleerd waren. Verder waren beleggers de eerste dagen vooral in afwachting van het rentebesluit van de Europese Centrale Bank en Amerikaanse inflatiecijfers.

De Europese beurzen deden het vrij rustig aan, maar op Wall Street werden nog wel records gevestigd. Zo brak de Nasdaq afgelopen week voor het eerst door de grens van 20.000 punten.

De techindex staat sinds het begin van het jaar ruim 30 procent hoger en ook de S&P 500 en Dow staan voor 2024 op dubbelcijferige winsten. In verhouding is de winst voor de brede Stoxx Europe 600 met circa 8 procent een stuk lager. De AEX en de Bel20 doen het dan wel weer aardig met vooralsnog gemiddeld zo'n 14 procent winst dit jaar.

Amerikaanse aandelen zullen ook in 2025 beter presteren dan Europese aandelen, geholpen door een sterkere economie en hogere winstgroei, zei beleggingsstrateeg Vincent Juvyns van JPMorgan Asset Management voor de camera van ABM Financial News.

Klik hier voor: blijf beleggen in Amerikaanse aandelen

Vermogensbeheerder André van Eerden van Aberfeld International verwacht dat 2025 een nog beter beleggingsjaar wordt dan 2024. En de beste aandelen zijn te vinden in de VS, dankzij het beleid van Trump, meent hij.

Klik hier voor: 2025 wordt een nog beter jaar voor beleggers

Een opnieuw belangrijk thema in 2025 is het rentebeleid van de Federal Reserve. Volgende week woensdag maakt de Amerikaanse centrale bank het laatste rentebesluit van het jaar bekend, vermoedelijk met een verlaging van 25 basispunten, nu de inflatie niet veel verder lijkt af te koelen.

De inflatie in de VS kwam in november uit op 2,7 procent op jaarbasis. Dat was in oktober 2,6 procent. Op maandbasis stegen de prijzen met 0,3 procent. De kerninflatie kwam in november uit op 3,3 procent, gelijk aan de verwachting en het cijfer in oktober.

Verder stegen de Amerikaanse producentenprijzen in november harder dan verwacht.

"Niettemin doet de favoriete maatstaf van de Fed, de kern-PCE-inflatie die volgende week verschijnt, het iets beter en koelt de arbeidsmarkt af", zei econoom James Knightley van ING.

Wat de implicaties voor het beleid betreft, koelt de arbeidsmarkt af en benadrukt de Fed dat het monetaire beleid nog steeds restrictief is, merkte hij op.

"We verwachten volgende week nog een renteverlaging van 25 basispunten", maar nu er weinig progressie is op het vlak van de inflatie, moet de markt voor 2025 volgens ING rekening houden met minder renteverlagingen in de 'dot plot'.

"De verwachtingen voor het rentebeleid van de Fed zijn de afgelopen maanden sterk herzien. In september prijsden markten tot eind 2025 nog tien renteverlagingen door de Fed in, inmiddels zijn dat er nog maar drie", vulde Joost van Leenders van Van Lanschot Kempen aan.

Die tien renteverlagingen waren er wel "heel veel" voor een economie die een zachte landing doormaakt, volgens de beleggingsspecialist. "Dat zou meer passen bij een recessie. En ook de aanhoudende groei en de niet verder dalende kerninflatie geven aanleiding tot minder renteverlagingen. Drie renteverlagingen lijkt ons echter ook wel weer wat zuinigjes", aldus Van Leenders.

ECB heeft nog meer in het vat

Voordat de Fed volgende week zijn rentebesluit neemt, was het afgelopen week al de beurt aan de Europese Centrale Bank. De ECB verlaagde conform de algemene verwachting de rente met een 'veilige' 25 basispunten, hoewel de markt stiekem hoopte op 50 punten.

Hoewel daar volgens voorzitter Christine Lagarde wel even over is gesproken tijdens de beleidsvergadering, waren de ECB-functionarissen het toch eens over een "gepaste" verlaging van 25 basispunten. Daarmee staat de depositorente nu op 3,00 procent.

Volgens econoom Carsten Brzeski van ING weerspiegelt het rentebesluit een compromis tussen de beleidsmakers van de ECB die zich zorgen maken over de groei en de functionarissen die meer bezorgd zijn over de inflatie.

"Een onderbuikgevoel versus een modelmatige aanpak en duiven tegen haviken", aldus Brzeski.

De econoom van ING wees net als zijn collega Mark Wall van Deutsche Bank op het feit dat de ECB de verwijzing naar "de noodzaak om het beleid zo lang als nodig voldoende restrictief te houden" heeft laten vallen.

Daarmee blijft de deur wagenwijd open staan voor meer renteverlagingen in de toekomst, aldus Brzeski van ING. Econoom Wall van Deutsche vond dat de ECB "verruimingsgezind" klonk.

De Zwitserse centrale bank heeft donderdag haar belangrijkste rentetarief wel met 50 basispunten verlaagd, terwijl rekening werd gehouden met een kleinere verlaging, te midden van een aanhoudende strijd met de lage inflatie en een sterke Zwitserse frank.

"De kans op negatieve rentes in 2025 is toegenomen, maar dit is nog steeds niet het basisscenario", zei ING over het Zwitserse rentebesluit.

In het Midden-Oosten kwam het regime van de familie Assad in Syrië afgelopen weekend ten val, nadat legers van opstandelingen de hoofdstad Damascus in bezit namen. President Bashar al-Assad vluchtte naar Rusland. Analisten voorspellen dat de situatie gespannen zal blijven.  

De olieprijzen stegen op weekbasis met circa 5 procent. OPEC verlaagde in zijn maandrapport de verwachtingen voor de groeivraag naar olie voor de vijfde maand op rij.

De euro/dollar handelde vrijdag net boven de grens van 1,05. BNP Paribas verwacht echter dat de Europese munt in 2025 pariteit bereikt met de greenback.

Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999