Zo bearish als een beer...

Wéér goed! Eind augustus was u zo bearish als een beer voor de AEX in september en dat was terecht. De index deed -1,85% en maakte daarmee de faam van september en oktober als slechtste beursmaanden van het jaar al gedeeltelijk waar. Nu oktober nog... en u bent nóg bearisher geworden.

Slechts 18% van u denkt dat de index stijgt, 36% denkt aan een daling en de rest is officieel neutraal, maar laf in IEX-jargon. Dit alles blijkt uit de maandelijkse IEX Bull/Bear Enquête - de nationale beurssentimentsmeter - die wij u afgelopn vrijdag afnamen. Sorry dat ik een beetje laat ben met de uitslag.

Dit keer deden er maar 455 mensen mee en dat is ver beneden het gemiddelde van pak 'm beet 750. Toch is dat niet slecht als u zich bijvoorbeeld realiseert dat voor het beroemde consumentenvertrouwen van de Universiteit van Michigan iedere maand maar 500 Amerikanen worden geënquêteerd.

IEX Bull/Bear Indicator: 48,8 van 49,3
Bovendien geldt voor de IEX Bull/Bear Enquête zo langzamerhand het adagium 'klein maar fijn'. Als sinds mei voorspelt u iedere maand de AEX goed en dat is een sterke trendbreuk met het bijna elfjarige verleden van de enquête, waarin u slechts incidenteel de index juist voorspelde. Ja, zo moeilijk is het.

De IEX Bull/Bear Indicator voor oktober - de optelsom van alle vragen uit de enquête - daalt van 49,3 in september naar nu 48,8. De indicator werkt net als de inkoopmanagersindices (PMI's) die deze dagen weer verschijnen: 50 is het neutrale niveau: erboven is het sentiment bullish en eronder bearish.

Inutssen lijken de uitslagen van de enquête ook op die vooral slappe Europeese inkoopmanagersindices, maar dit even geheel terzijde.

De volledige uitslag van de IEX Bull/Bear Enquête voor oktober 2012 luidt als volgt (tussen haakjes de score voor september). Er is eigenlijk niet vele veranderd. Vooral berengebrul!

Economische ontwikkelingen

• Zeer optimistisch: 6,8% (was 8,3%)
• Optimistisch: 25,7% (was 26,0%)
• Neutraal: 26,2% (was 30,1%)
• Pessimistisch: 28,8% (was 26,6%)
• Zeer pessimistisch: 12,5% (was 9,0%)

Aandelenmarkten algemeen

• Zeer optimistisch: 6,2% (was 7,4%)
• Optimistisch: 26,4% (was 24,7%)
• Neutraal: 27,3% (was 29,5%)
• Pessimistisch: 28,4% (was 29,5%)
• Zeer pessimistisch: 11,9% (was 9,0%)

AEX komende zes maanden

• Omhoog: 32,7% (was 35,3%)
• Neutraal: 35,2% (was 34,0%)
• Omlaag: 32,1% (was 30,8%)

AEX komende maand

• Omhoog: 17,8% (was 14,7%)
• Neutraal: 46,2% (was 43,3%)
• Omlaag: 36,0% (was 42,0%)

Toppers en floppers september
Dan nu het stockpicken. U weet het, u kiest iedere maand zowel een aandeel dat de AEX moet out-, als eentje dat de graadmeter moet underperformen. Dat levert alle voor- en tegenstemmen op - en opgeteld een long- en een shortportfolio, die allebei de index een poepje moeten laten ruiken.

Helaas, daar waar u dit jaar aardig feeeling hebt voor de AEX blijft het stockpicken een crime. In september ging het weer fout. Uw topselectie pluste niet, maar deed net beter dan de AEX. Als fondsmanager komt u daarmee weg bij uw baas. Het venijn zat 'm weer eens in de flopportfolio.

Air France-KLM vlóóg inderdaad in september en het uit de AEX gedegradeerde en vrijwel permanent bij de floppers bivakerende TomTom zwaaide u ook vrolijk uit met een klein plusje. IEX is heel benieuwd welk fonds na Getronics en TomTom uw favoriete, maandelijkse überflopper wordt.

Toppers en floppers oktober
Omdat u bearish bent op de AEX voor uw oktober ziet uw lijstje toppers er inderdaad consequent uit. Op papier zijn het defensieve fondsen die tegen een beursstootje en -stormpje kunnen. Persoonlijk vraag ik me af of bij Heineken de pret zo langzamerhand uit is, maar ik heb het hier niet voor het zeggen.

Bij de toppers is ArcelorMittal de aangewezen kandidaat om bij een eventuele marktdaling nog harder te kelderen, maar geldt dat ook voor het defensieve Unibail-Rodamco...? Zelfde verhaal voor PostNL en KPN, maar dit mogen we zo langzamerhand special occasions noemen waarbij alles mogelijk is.

Extra vraag: uw rendement
Tot slot vroegen wij u nog in de extra vraag op wat eigenlijk uw rendement is dit jaar. Nou, ik geloof er helemaal niks van dat tweederde van u (dik) in de plus staat :-) Maar goed, hier de originele vraag en de antwoorden:

'De AEX doet nu ongeveer +5,5% (+9% inclusief dividend) dit jaar. Wat bakt u er eigenlijk (na aftrek abonnemeentskosten als u een betaaldienst hebt)? Eerlijk zeggen, de enquête is anoniem.'

• Tussen 0% en +10%: 44,8%
• Tussen +10% en +20%: 18,0%
• Meer dan 20%: 7,9%
• Tussen 0 en -10%: 23,1%
• Meer dan -20%: 6,2%

Ik dank alle 455 lezers die de moeite namen om de enquête helemaal in te vullen en tot woensdag 31 oktober voor de volgende IEX Bull/Bear Enquête.