AEX kijkt omhoog na windstil Wall Street en cijfers Alfen zijn zo slecht nog niet

De Amerikaanse beurzen sloten gisteren licht hoger. Ook in Azië was groen dominanter dan rood, maar vanzelf ging het allemaal niet. De future duidt op een vlakke (+0,04%) opening voor de AEX. Het programma is vol, dus laten we maar snel beginnen. 

Gisteravond werden de notulen van de meest recente Fed-meeting bekendgemaakt. Daaruit bleek dat de meeste Fed-functionarissen hebben bevestigd dat er in september een renteverlaging gaat komen. De Amerikaanse beurzen deden er niet veel op, wat enerzijds komt doordat beleggers die renteverlaging in september toch al wel hadden verwacht. Anderzijds zullen beleggers ook nog wel even willen wachten op wat Powell vrijdag te vertellen heeft. 

Vandaag kunt u uw geluk op met cijfers van Alfen, die gisteren nabeurs al online kwamen. Verder hebben we cijfers van Aegon en Van Lanschot-Kempen. Als voorprogramma naar het Jackson Hole-spektakel van morgen kunnen de geagendeerde macrocijfers nog wel eens voor beweging gaan zorgen, want op macrovlak telt nu alles mee. In de aanbieding hebben we een hele rits PMI's, ECB-notulen in navolging op de Fed-notulen van gisteravond en Amerikaanse steunaanvragen.

Eerst maar eens een inventarisatie van de stand van zaken op de markten vanochtend.

• De AEX opent naar verwachting vlak.
• Europese futures wijzen op een vlakke tot licht hogere opening.
• Azië sloot uiteindelijk vlak.
• De CBOE VIX-index (volatiliteit) noteert op 16,27.
• De euro/dollar noteert op 1,1143.
• De Nederlandse tienjaarsrente staat op 2,50%.
• De goudprijs staat licht lager op $2.504 per troy ounce.
• Voor een vat WTI-olie betaalt u nu $71,75.
• Bitcoin noteert weer boven de $60k. 

Alfen krijgt ademruimte van de banken

Dan naar het meest geshorte aandeel van de Nederlandse beurs: Alfen. Tevens is Alfen in 2024 het een na slechtst presterende aandeel met een negatief rendement van 73,7%. Alleen Ebusco doet het nog slechter. Wie had dat twee jaar geleden nog gedacht, toen een aandeel Alfen nog meer dan €100 kostte... Toen steeg de rente en vertraagde de markt, waardoor het niet lang duurde voordat de zwaktes van Alfen bovenkwamen. Kijk die shortposities dan...

Het concern bleek erg afhankelijk van individuele opdrachten en stabiele cashflows ontbreken. Alsof het allemaal nog niet erg genoeg was, kwam Alfen in juni opnieuw met een flinke winstwaarschuwing. Niet alleen de communicatie laat te wensen over, ook operationeel kampen alle divisies van Alfen met problemen. De tak Smart Grid Solutions - warmtepompen en andere stroombronnen - heeft kwaliteitsproblemen.

In de tak energieopslag zijn verschillende contracten voor onbepaalde duur uitgesteld. De laadpalentak van Alfen lijdt onder de vertraging van de groei van elektrische auto's. "We verwachten dat de omstandigheden normaliseren, wanneer de verkoop van elektrische auto's weer aantrekt", aldus CEO Marco Roeleveld. Maar we weten ook: EV-charging trekt pas aan als EV-sales aantrekken. Dat kan nog wel even duren, want veel subsidies komen pas in het nieuwe jaar. Dan hebben we het nog niet eens over de invoerheffingen voor EV's uit China. 

Maar het heetste hangijzer is de schending van de bankconvenanten. "Daarmee ligt een emissie nog altijd als optie op tafel", aldus analist Teun Verhagen. Over de gesprekken met de banken over zijn convenanten zei Alfen dat die succesvol waren en een tijdelijke vrijstelling van de convenanten hebben opgeleverd. In het vierde kwartaal zal het bedrijf opnieuw in gesprek gaan met de banken over de convenanten, als het nieuwe bedrijfsplan klaar is. 

Beleggers lijken enigszins opgelucht. Op Tradegate doet Alfen +9,6%, maar dat schommelt nogal. Het geeft in ieder geval een indicatie. Met een dikke knipoog: als je de koersgrafiek van Alfen spiegelt, is het allemaal zo erg nog niet. 

Later deze ochtend kunt u de analyse op onze website verwachten. Dan gaan we nu naar de cijfers van Aegon. 

Aegon boekt verlies

ASR gaf gisteren het goede voorbeeld door met beter dan verwachte cijfers te komen, waarop de koers heel lichtjes steeg: +0,09%. Vandaag is het de beurt aan Aegon. Hoe leuk het ook is: een directe vergelijking tussen de twee is helaas niet meer mogelijk sinds ASR de Nederlandse activiteiten van Aegon heeft overgenomen. Hierdoor opereren de bedrijven nu in totaal verschillende markten.

De verwachtingen voor Aegon zijn duidelijk. Analisten verwachten dat het bedrijf in de eerste helft van 2024 minder kapitaal heeft gegenereerd dan een jaar eerder. Gemiddeld wordt gerekend op een kapitaalgeneratie van €551 miljoen, vergeleken met €620 miljoen in dezelfde periode vorig jaar.

Uit de cijfers blijkt dat Aegon €588 miljoen aan kapitaal heeft gegenereerd. Dat is een een daling van 5% ten opzichte van de €620 miljoen een jaar eerder, maar wel meer dan analisten voorzagen. Aegon boekte ook een klein nettoverlies, dat €65 miljoen bedraagt. Verliezen op de herwaardering van beleggingen naar marktwaarde en de gevolgen van aangepaste aannames wogen zwaarder dan het operationele resultaat, meldde Aegon.

Van Lanschot-Kempen boekt hogere winst

Dat was nog niet eens alles. Zo zag Van Lanschot-Kempen de winst in het eerste halfjaar van 2024 sterk aantrekken, mede dankzij een flinke instroom in beheerd vermogen. De nettowinst steeg met 44% op jaarbasis tot €74,5 miljoen, met een positieve bijdrage van alle klantsegmenten.

Bestuursvoorzitter Maarten Edixhoven sprak van een zeer sterke eerste halfjaar. "Tegen de achtergrond van een positieve beurs gingen klanten meer beleggen en dit droeg bij aan een sterke netto-instroom van het beheerd vermogen", aldus Edixhoven.

Wall Street kleurt groen

De Amerikaanse beurzen zijn gisteren hoger gesloten, nadat uit de notulen van de laatste beleidsvergadering van de Fed bleek dat de Amerikaanse centrale bank van plan is om de rente in september te verlagen.

Een neerwaartse bijstelling door het Amerikaanse ministerie van arbeid van de banengroei in de periode van april 2023 tot en met maart 2024 met 818.000 banen ondersteunde het idee dat de centrale bank de rente mogelijk nog agressiever zal moeten verlagen om de economie te ondersteunen. Hieronder nog even de slotstanden van gisteravond.

• S&P 500: +0,4% 
• Dow Jones: +0,2%
• Nasdaq: +0,6%

Azië blijft dicht bij huis

De Aziatische beurzen noteerden vanochtend binnen een bandbreedte van enkele tienden van een procent ten opzichte van het slot van woensdag. De Bank of Korea hield verder zijn belangrijkste rentetarief conform verwachting op 3,5%. Leuker dan dat kunnen we het niet maken. 

Nieuws

De headlines sinds het slot van vrijdag:

• 08:00 AEX opent vermoedelijk afwachtend bij start Jackson Hole
• 07:31 Van Lanschot Kempen boekt hogere winst
• 07:30 Aegon boekt verlies
• 07:24 Prijzen bestaande koopwoningen Nederland blijven flink stijgen
• 07:15 Weinig beweging op Aziatische beurzen
• 07:08 Europese beurzen openen vlak
• 06:59 Japanse economie groeit harder
• 21 aug Snowflake duikt dieper in de rode cijfers
• 21 aug Zoom Video Communications overtreft eigen verwachtingen
• 21 aug Wall Street hoger gesloten
• 21 aug Fed gaat rente in september verlagen - Notulen
• 21 aug Wall Street koerst af op hoger slot
• 21 aug Europese beurzen hoger gesloten
• 21 aug Alfen krijgt ademruimte van de banken
• 21 aug ArcelorMittal ontwikkelt twee zonne-energieprojecten in Brazilië

Agenda: donderdag 22 augustus

• 00:00 Start Jackson Hole-symposium
• 07:00 Aegon Q2-cijfers
• 07:00 Alfen Q2-cijfers
• 07:00 Van Lanschot Kempen Q2-cijfers
• 10:00 EU inkoopmanagersindex aug
• 13:00 Baidu Q2-cijfers
• 13:30 ECB-notulen
• 14:30 VS steunaanvragen - wekelijks
• 14:30 Chicago Fed-index juli
• 15:45 VS inkoopmanagersindex aug
• 16:00 EU consumentenvertrouwen aug (vlpg)
• 16:00 VS bestaande-woningverkopen juli

En dan nog even dit

ETF's are hot!

ETFs are eating the world: Active mutual funds have continued to experience outflows YTD. There have been $220bn of outflows from active mutual funds YTD, compared w/$284bn of inflows to passive ETFs. Notably, “active” ETFs have experienced $48bn of inflows. (via Goldman) pic.twitter.com/sWMD0NgQFc

— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) August 21, 2024

Interessant?

Maar een hard landing scenario met een top rond de US verkiezingen kan ook nog hoor. Dan kun je de recente bodem vergelijken met augustus 2007. En dan is het een tweede keer wel raak bij 61.8% retracement? We wachten weer rustig af. pic.twitter.com/cd8fUqdKrP

— JDB (@JDB_trading) August 20, 2024

Behalve bij ....

Everybody is long and nobody is short. pic.twitter.com/QTS7HrdyRk

— Sven Henrich (@NorthmanTrader) August 20, 2024

Dalende rentes en een dalende dollar? Dubbel feest voor goud!

With the price of gold reaching $2500 per ounce, for the first time, the price of each 400-ounce gold bar has exceeded one million dollars. #Gold #GoldPrice #MillionDollarBar #Investing #PreciousMetals pic.twitter.com/UN38OkG5lZ

— BitCoinHive (@My_BitCoinHive) August 21, 2024